关于多倍期指的损耗 - Stock版

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Stock版 - 关于多倍期指的损耗

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l*w
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以前还真不知道这样的损耗。TNND，华尔街的老狐狸们厉害，高来高去把钱都搞到他们
荷包里去了。
" ETF（Exchange－Traded Funds）买的是势。既投资者非常清楚自己要投资什么，对
熊牛的走势非常有信心。此时只需要一个金融工具能牢牢依附投资方向即可。etf通常
对于基金经理的要求不是追求受益最大化，而是紧密贴合所买投资领域。比如在美国投
资中国A股市场，或是石油，黄金等大宗商品。这些领域如果投资者自己去买关联性的
公司，会很难依附走势。而ETF正是解决了这一烦恼。让投资者只需要关注领域本身，
而不需要考虑多元化和配股。那么ETF是如何实现依附趋势的呢？总的来说有两种方法
：股指ETF通过配股领域中的公司代表来实现。买入这种etf相当于持有各个公司的股票
。和mutual funds很相似。这种etf长期持有（通常超过60天后）还会有分红。但是依
附趋势的精准稍差些。另一种是期指型ETF。基金经理通过买卖期货交割来让基金走势
和趋势相符。这种种类的基金有额外的放大受益功能。既你可以选择1x，2x，3x的趋势
联动效果，或是反向做空。（以买入黄金类etf为例，3x期指基金能够大致做到金价每
涨一个点，基金涨3个点，反之跌也一样）然而，期指基金最大的缺点就是损耗。因为
基金经理要一直交割期货单，当趋势下跌之时，除了联动效果的跌价，还会加上交割损
耗。如果连续下跌，则累计的损耗将非常大（以2倍石油ETF uco为例，当石油价格连续
下跌一个月时，损耗高达近20%）。而且联动倍数越高，损耗越大。而当趋势上涨之时
，则不会产生损耗。最后，不仅仅大宗商品黄金石油等有期指型etf。就连美国市场股
指都有相对应的期指。如spxl是3x s&p 500的etf。自12年中建立以来，已经涨了近4倍
。 "

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