y***k
发帖数: 1078 | 1 在大湿的俱乐部发了一个帖子，计算ugaz/dgaz的损耗。转到这里，算是求教于方家，
也给hold这些的有一个量化的概念：
对3x的etn/etf来说，主要有两种损耗，contango引起的，和震荡损耗。
contango不利于ugaz，但有利于dgaz。不过长期来说，震荡损耗应该是大头。dgaz的震
荡损耗比ugaz的大不少（理论上两倍）。
搞一点理想化的数学计算吧。比如开始气价是3, 先跌到2.5，再回到3. 假定大跌在一
天完成，大涨在一天完成，那么震荡损耗
是多少呢？公式是 n*(n-1)*v^2/(1+v), v=1-2.5/3= -0.167 （http://www.mitbbs.com/article_t/Stock/34529181.html）
1）对ugaz, n=3, 3*2*167^2/(1-.167)= 0.201
2) 对dgaz, n=-3, -3*-4*.167^2/(1-.167)= 0.40
3）对boil, n=2, 2*.167^2/(1-.167)= 0.067
4) 对kold，n=-2, －2*－3*.167^2/(1-.167)= 0.20... 阅读全帖 |
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m****o
发帖数: 51 | 2 http://shihb.blog.sohu.com/149289252.html
惊人的财富损耗与生命损耗
时寒冰
住建部副部长仇保兴近日透露，中国是世界上每年新建建筑量最大的国家，但这些
建筑只能持续25-30年，而英国建筑的平均寿命达到132年。
很多人看到这则新闻的时候，并不觉得有什么问题，最多对房屋质量产生些憎恶。
其实，在建筑短命背后，包含着两大损耗，而这两大损耗，是制约中国经济发展、
降低人民幸福指数甚至残杀生命的重要元素。
其一，财富损耗。
住建部副部长仇保兴在第六届国际绿色建筑与建筑节能大会上说，我国是世界上每
年新建建筑量最大的国家，每年20亿平方米新建面积，相当于消耗了全世界40%的水泥
和钢材，而只能持续25-30年。
建筑短命意味着要不断拆毁重建，在这一过程中浪费的财富，是很多人想都不敢想
的天文数字：建筑寿命每缩短一年，意味着财富当年损耗掉4万亿元，缩短20年就是损
耗80万亿！如果与英国相比，我们损耗的是408万亿的财富！2009年，中国全年的税收
收入是6.3万亿元。比较一下，就知道这种短命损耗 |
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B**********r
发帖数: 7517 | 3 从8月19日到今天3个月整，RUSSELL2000 从651.7涨到719.42，即10.39%。
如果没有振荡损耗，TNA应当涨到(1.1039)^3=134.52%。实际上TNA只涨到117.66%，即
87.4%的未损耗值。损耗为12.6%。
如果没有振荡损耗，TZA应当跌到(1/1.1039)^3=74.34%。实际上TZA却跌到54.87%，即
73.8%的未损耗值。损耗为26.2%。
再次强调TZA的损耗是TNA的两倍。nX 反向ETF损耗速度与n*(n+1)成正比，nX 正向ETF
损耗速度与n*(n-1)成正比。
记得8月19日有个无知jszhb同时裸卖2013年1月TNA-35扑（得$15）和TZA-55扑（得$27
），还说是个“几乎稳赚的交易”，实际上在同时Long两个。我可以说99.9%那是个稳
赔的交易，且不说占用那么多资金。 |
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f********e
发帖数: 397 | 4 【 以下文字转载自 ChinaNews 讨论区 】
发信人: mimioo (mimioo), 信区: ChinaNews
标 题: 惊人的财富损耗与生命损耗-(转发)
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Apr 24 19:17:15 2010, 美东)
http://shihb.blog.sohu.com/149289252.html
惊人的财富损耗与生命损耗
时寒冰
住建部副部长仇保兴近日透露，中国是世界上每年新建建筑量最大的国家，但这些
建筑只能持续25-30年，而英国建筑的平均寿命达到132年。
很多人看到这则新闻的时候，并不觉得有什么问题，最多对房屋质量产生些憎恶。
其实，在建筑短命背后，包含着两大损耗，而这两大损耗，是制约中国经济发展、
降低人民幸福指数甚至残杀生命的重要元素。
其一，财富损耗。
住建部副部长仇保兴在第六届国际绿色建筑与建筑节能大会上说，我国是世界上每
年新建建筑量最大的国家，每年20亿平方米新建面积，相当于消耗了全世界40%的水泥
和钢材，而只能持续25-30年。
建筑短命意味着要不断拆毁 |
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k********n
发帖数: 18523 | 5 ☆─────────────────────────────────────☆
xiaoapple (xiaoapple) 于 (Wed Feb 4 19:56:55 2015, 美东) 提到:
一直以为2X和3X的损耗不过是一个月2-3%，想想可以接受。最近实际操作了，才发现太
可怕了。
很简单的算法
Feb2 4pm WTI = $49.75，这时 SCO $83.18 DWTI $127.43
Feb4 12:15pm，当WTI 回落到$49.8左右，可怕的事情发生了，SCO $79.89, DWTI $119
.04
也就是说一个半交易日，油价从49.8 去到54 再回到 49.8
SCO 损耗了3.95%， DWTI 损耗了6.62%
我看得往死了空这两个货，油价就算是U型底也有得赚。
请大牛指点下我算得对不对，谢谢。
☆─────────────────────────────────────☆
sdth (sdth) 于 (Wed Feb 4 20:03:18 2015, 美东) 提到:
咱俩的位置差不多， 我今天也发现了, 觉得这个有点不正常... 阅读全帖 |
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a****o
发帖数: 6612 | 6 理论上，如果WTI价格每日以极小的幅度上涨或者下跌，是没有所谓的振荡损耗的。
如果油价单日波动不大，那么损耗比较小。不考虑成交量的影响。如果油价单日涨3%，
次日再跌回原来价格，UWTI损耗0.5%, DWTI损耗1%。如果油价波动是1%，那么UWTI损耗
只有0.06%, 而DWTI是0.1%。这种影响可以是累加的。比如油价要是有100个交易日的波
动幅度每天有约1%，那么100天后油价回到原来地方，UWTI会大致有5%的损耗，DWTI则
是10%。
象今天，油价要是跌了3%的话，UWTI就有了约0.26%（~1.03^3-1.09）的损耗。要是将
来某天回涨时猛一点，会加剧损耗。 |
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B**********r
发帖数: 7517 | 7 VIX基金主要是延期Contango损耗的原因，有些基金也有振荡损耗。
VXX：延期损耗全年-56%，无振荡损耗
UVXY/TVIX：延期损耗全年-81%，振荡损耗全年-28%
SVXY/XIV：延期获利全年2.27倍，振荡损耗全年-28% |
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a****o
发帖数: 6612 | 9 2/27和5/28的天然气期货价格非常接近，但是ugaz损耗了20%, dgaz损耗了10%。每个月
的contago大概是天然气价格的1%，对应的三倍就是3%。这样contago的损耗大致是9%，
接近10%。ugaz的震荡损耗大概是20%-10% = 10%。而DGAZ的震荡损耗是10% + 10% = 20
%。 DGAZ的震荡损耗是UGAZ的两倍。
接下来的三个月，虽然这个星期天然气价格可能进一步下跌，但是整体应该是上涨。估
计contago的损耗仍然是10%左右。 |
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p*****3
发帖数: 1331 | 10 在上一轮上涨行情中，天然气从2．47元上涨到3．02元涨幅22％，UGAZ从1．74元上涨
到3．25元上涨86％。如果说有震荡损耗应该是22X3＝66％一振荡损耗X，估计＝50％左
右。和86％涨幅误差很多。
震荡损耗在那里？是否应该是以天为结算的涨跌幅度复利计算吧！另外contago不一定
是单向损耗，
有时也会带来正收益，近期二月价格倒挂时，就会出现正收益，在历史上经常出现。不
知道对不对，如果说安你的震荡损耗和延期单向损耗，这ETF太可怕了，赔率太大了。
谁都无法玩，做空DGAZ好主意，应该比做多UGAZ更保险，尝试一下，原来单做UGAZ伸展
成4个品种，论坛还是学到好东西。
20 |
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l*w
发帖数: 567 | 11 以前还真不知道这样的损耗。TNND，华尔街的老狐狸们厉害，高来高去把钱都搞到他们
荷包里去了。
" ETF（Exchange－Traded Funds）买的是势。既投资者非常清楚自己要投资什么，对
熊牛的走势非常有信心。此时只需要一个金融工具能牢牢依附投资方向即可。etf通常
对于基金经理的要求不是追求受益最大化，而是紧密贴合所买投资领域。比如在美国投
资中国A股市场，或是石油，黄金等大宗商品。这些领域如果投资者自己去买关联性的
公司，会很难依附走势。而ETF正是解决了这一烦恼。让投资者只需要关注领域本身，
而不需要考虑多元化和配股。那么ETF是如何实现依附趋势的呢？总的来说有两种方法
：股指ETF通过配股领域中的公司代表来实现。买入这种etf相当于持有各个公司的股票
。和mutual funds很相似。这种etf长期持有（通常超过60天后）还会有分红。但是依
附趋势的精准稍差些。另一种是期指型ETF。基金经理通过买卖期货交割来让基金走势
和趋势相符。这种种类的基金有额外的放大受益功能。既你可以选择1x，2x，3x的趋势
联动效果，或是反向做空。（以买入黄金类etf为例，3x期指基金能... 阅读全帖 |
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J*******3
发帖数: 1651 | 12 丰田于2015年10月13日公布了已在日本发布的新款“普锐斯”（第四代）所配备的电动
无级变速箱（驱动桥）和驱动马达（以下简称马达）的技术详情。这些零件支持跨部门
共享零件的设计思想（模块设计）“丰田新全球架构（TNGA）”。为了配备在同样支持
TNGA的新平台上，减小了尺寸。同时，驱动桥和马达的总损耗比原来降低了大约20％。
驱动桥将原来利用行星齿轮机构配置在一个轴（同轴）上的马达和发电机换成
了分两个轴的复轴配置。将传递元件由行星齿轮机构换成了平行轴齿轮，在上面的轴上
配置马达，并在下面的轴上配置发电机，从而缩短了轴长。结果，新型驱动桥的长度为
362mm，比原来的409mm缩短了47mm。
通过由行星齿轮机构换成平行轴齿轮，零件个数也减少了大约8成，变成了简单
的结构。这也为小型轻量化做出了贡献。通过上述驱动桥的小型轻量化，机械损耗减小
了大约20％。
另一方面，马达的转数由原来的1万3000rpm提高到了1万7000rpm。转数提高，
可以减小马达的尺寸。
为此，将定子的绕组占空系数比原来提高了10％以上。为此，绕组采用了... 阅读全帖 |
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g********n
发帖数: 1613 | 13 ETF有不同的类型。主要分1X，nX. 另外还分ETF包括实物或股票，期货。所以ETF可大
致分为四种。
ETF的损耗有3种：管理费，beta-slippage，和contango/backwardation。 管理费是纯
损耗，但比较少。beta-slippage和contango/backwardation可能是正或负损耗，依市
场状况而定。这些损耗都是每天计算的。
具体到每种ETF的损耗如下：
1X，实物或股票； 管理费
nX，实物或股票； 管理费，beta-slippage（正或负）
1X，期货； 管理费, contango (正)/backwardation(负)
nX，期货； 管理费，beta-slippage（正或负）， contango (正)/
backwardation(负) |
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C***J
发帖数: 7594 | 14 请外国情报机构人员当管家损耗不损耗政府credit？
在电视上撒谎全额奖学金损耗不损耗政府credit？ |
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f**********4
发帖数: 16 | 15 恩，估计也是运输过程中造成的，开箱的时候，电池是没有什么固定的，估计晃来晃去
的，一路上。
不过新电池的话，有这种损耗正常吗？
我女朋友的Ideapad Y450，用了2个月了，还没有损耗，我这刚用一天，就损耗5%了，
这个怎么说都不痛快。
你刚刚买来的时候，电池也是有损耗的吗？ |
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B**********r
发帖数: 7517 | 16 我现在就开个专题讲讲这些。我的目的，是帮助大家从理论上认识到这些多倍ETF的一
些问题，也是为了在实际操作上发现更好的收益/风险比。如果你以为我是让你用很高
的Leverage去赌博，追求100倍的收益，那是你误解了。我希望版上的同学们都学会一
些长期稳定，而又低风险的盈利方法。
我这里的一些讨论，如果你没有数学基础无法理解，就请不要无理取闹。当然理性的讨
论是必要的，也有助于大家理解我的这些分析。我这里的讨论以TZA为例子，但这些分
析也同样适于期它很多多倍ETF，如FAS/FAZ/TNA/TZA/TQQQ/SQQQ/AGQ/ZSL/......
第一讲：一个似乎不可能的例子
这几天我有这样一个断言：“就是保持全仓做空TZA。这个TZA四年-99%，你保持全仓做
空，理论上几何式增长，就是100倍”。
当然这是一个理想化的说法。风险控制，可操作性和费用等，在这个理论例子里当然没
有考虑。很多人不理解的是，这个几何增长方式。
做Long的很简单。你的账户Y，一直全仓做多X。X每涨一个小比例，Y就增涨同一比例。
所以：dY/Y = dX/X ==> Y ~ X，就是线性关系。
... 阅读全帖 |
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d********1
发帖数: 3828 | 17 意义不大。很多人都觉得short这些leverage是稳赚的。其实short long 3x etf是会亏
钱的。
我认为学术上不大会有leverage etf震荡损耗这个说法。因为这些leverage etf“损耗
”的前提是股价按照某种方法走。而股票的走法是随机过程。也就是说在股价这个随机
过程的所有path中，只对于一部分这些etf才有损耗。对于很多path它们不但不损耗，
还有增益。概率界应该不会针对sample space当中的一个子集来定义概念的。 |
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d********1
发帖数: 3828 | 18 我一直说把这叫做“损耗”不合适，一个原因是你想要抵消这个“损耗”很容易，只要
在暴涨的时候卖一点，暴跌的时候买一点就可以。
真正的损耗，比如option的时间价值损耗，是无法抵消的。 |
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r*****1
发帖数: 111 | 19 刚刚接触买卖美股，看版上的说买etf类似gdx，uso，uwti，uvxy这种不能拿在手里太
久，不然有较大损耗。这个损耗在账面上哪里可以体现出来呢？比如上周买gdx，19 进
，这周19.6出，感觉是有盈利啊，没有找到损耗在哪里？账面上赚的也是19.6 - 19 啊
，找不到在哪里体现了损耗。还有报税问题，上面列举的etf税表与股票是同样的税表
，由broker年底统一寄给我们吗，预先谢谢你的回答。 |
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t**e
发帖数: 2379 | 20 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: tone (调调), 信区: Stock
标 题: 3倍ETF损耗的定量分析
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Apr 30 02:21:18 2012, 美东)
拿TNA做个例子
TNA是目标达到russel2000指数每日变化幅度的三倍。IWM是一个russel2000的etf。到
底TNA有多有效呢？可以建立一个3xIWM指数和它对比。
下载TNA和IWM的历史数据。然后用excel建立一个3xIWM （IWM较前一天上涨1%，3IWM就
上涨3%；接下来一天IWM跌了5%，3IWM就跌15%，注意是day-to-day的）。这个3IWM和
TNA的对比图我贴上了，数据是从09年1月2日到今年4月3日。长期中符合得很好 （每天
具体会有差异，收盘的位置不一致）。
所以损耗的来源在3IWM和IWM之间。这个很好理解，第一天IWM上涨10%，第二天下跌10%
，两天之后变成1.1*0.9=0.99，下跌1%。3IWM就要第一天涨30%，第二天跌30%，两天之
后变成0.91，下跌9%。两天合起来算的话，就是下跌了IWM的9... 阅读全帖 |
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f*********r
发帖数: 1233 | 21 这可真不一定。举个例子，开车不放手刹的情况，女人占多数吧。也有人说，这种女人
也许就不用手刹了。好，经常不拉手刹停坡上难道不算损耗？
其实损耗大小不看男女，也不看油门大不大。而要看这个司机对机械的感知和顺应能力
。比如同样一把钝剪刀，笨裁缝把布绞烂了也剪不断，好裁缝却能游刃有余。咱们不讨
论FF6里那样的开法。日常开出“好裁缝”水平的就损耗小。 |
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t**e
发帖数: 2379 | 22 拿TNA做个例子
TNA是目标达到russel2000指数每日变化幅度的三倍。IWM是一个russel2000的etf。到
底TNA有多有效呢？可以建立一个3xIWM指数和它对比。
下载TNA和IWM的历史数据。然后用excel建立一个3xIWM （IWM较前一天上涨1%，3IWM就
上涨3%；接下来一天IWM跌了5%，3IWM就跌15%，注意是day-to-day的）。这个3IWM和
TNA的对比图我贴上了，数据是从09年1月2日到今年4月3日。长期中符合得很好 （每天
具体会有差异，收盘的位置不一致）。
所以损耗的来源在3IWM和IWM之间。这个很好理解，第一天IWM上涨10%，第二天下跌10%
，两天之后变成1.1*0.9=0.99，下跌1%。3IWM就要第一天涨30%，第二天跌30%，两天之
后变成0.91，下跌9%。两天合起来算的话，就是下跌了IWM的9倍幅度。若是反指的话会
更惨一些，这种情况第一天跌30%，第二天涨30%，最后也是0.91，不过这是在IWM下跌1
%的情况下出现的，不但没有涨3%，反跌9%。所以反指跌的更快。
但必须注意，如果是第一天和第二天IWM都涨了1... 阅读全帖 |
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s****h
发帖数: 3979 | 23 大牛！刚读了您的大作，有几个问题：
1.多倍Bear的振荡损耗大于多倍Bull这个提法有问题吧？
简单的例子就是一次涨跌回到原点。先涨后跌，是多倍Bear的振荡损耗大，先跌后涨，
应该是多倍Bull的振荡损耗大。
2. 关于 “题外话：没听说过WS发明一个0
值的，买了就赚振荡的钱(WS不是活雷锋）。”
自己N仓位买1XETF，1-N仓位现金，定期balance，不就是0 |
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B**********r
发帖数: 7517 | 24 我这个post的起因在这里：
http://www.mitbbs.com/article_t/Stock/34624455.html
第一，关于叫什麽，“振荡损耗”或“震荡衰减”，都是中文解释。本来按英语理解就
是，"decay or underperforming when there are volatile up and down days"，及"
more underperforming when more volatile, compared to less volatile"。我觉得
“振荡损耗”是一个简洁明确的中文解释，大家有什麽更好的翻译？
第二，关于这个损耗有多少，我说过的n(n-1)v^2，是和Zhenyu Wang的论文：
olympiainv.com/Memos/ETFs.pdf
的结论是完全一致的。我认为这里除了有些近似和假设之外，基本结论是对的。而我这
个公式也抓住了most significant factors。大家可以研究。但是daxigua111说Zhenyu
Wang的推导是错误的，我不能下结论。我也建议他直接联系原作者，直接跟原作者说
他的“低级... 阅读全帖 |
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B**********r
发帖数: 7517 | 25 我这个post的起因在这里：
http://www.mitbbs.com/article_t/Stock/34624455.html
第一，关于叫什麽，“振荡损耗”或“震荡衰减”，都是中文解释。本来按英语理解就
是，"decay or underperforming when there are volatile up and down days"，及"
more underperforming when more volatile, compared to less volatile"。我觉得
“振荡损耗”是一个简洁明确的中文解释，大家有什麽更好的翻译？
第二，关于这个损耗有多少，我说过的n(n-1)v^2，是和Zhenyu Wang的论文：
olympiainv.com/Memos/ETFs.pdf
的结论是完全一致的。我认为这里除了有些近似和假设之外，基本结论是对的。而我这
个公式也抓住了most significant factors。大家可以研究。但是daxigua111说Zhenyu
Wang的推导是错误的，我不能下结论。我也建议他直接联系原作者，直接跟原作者说
他的“低级... 阅读全帖 |
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B**********r
发帖数: 7517 | 26 首先说明一下，多倍ETF的损耗率，是因为其基本指数上下波动而产生。这个振荡损耗
，是相比于无波动平滑趋势，而算出来的underperformance。
2013年总体VIX较低，振荡损耗较小，但某些板块的多倍ETF损耗很大。
TNA：-9.2%
TZA：-15.7%
FAS：-8.0%
FAZ：-13.6%
UGAZ：-25%
DGAZ：-44%
NUGT：-48%
DUST：-73% |
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x*******e
发帖数: 1517 | 27 一直以为2X和3X的损耗不过是一个月2-3%，想想可以接受。最近实际操作了，才发现太
可怕了。
很简单的算法
Feb2 4pm WTI = $49.75，这时 SCO $83.18 DWTI $127.43
Feb4 12:15pm，当WTI 回落到$49.8左右，可怕的事情发生了，SCO $79.89, DWTI $119
.04
也就是说一个半交易日，油价从49.8 去到54 再回到 49.8
SCO 损耗了3.95%， DWTI 损耗了6.62%
我看得往死了空这两个货，油价就算是U型底也有得赚。
请大牛指点下我算得对不对，谢谢。 |
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t*********2
发帖数: 128 | 28
损耗看的是表现，如果每天都涨，不但没损耗，还会涨更多。。如果大涨再大跌，就会
有损耗。。 |
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p*******e
发帖数: 125 | 29 我最近也在看contango对uso的损耗.contango不一定会对uso造成损耗。这一段时间，
石油spot价格低点44.37,高点54.87(准确价格记不清楚)。uso低点16.31,高点21.xx.和
spot价格track的很好。现在石油45,以16.31做标准，uso应该16.55左右，今天uso收16
.80。这段时间uso涨的时候跟上石油价格涨幅，低的时候没跌那么多， outperform了
。感觉明显牛市熊市uso会track的很好，长时间小幅盘整慢慢涨contango损耗比较大。 |
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I*****N
发帖数: 497 | 30 杠杆作用的ETF都有自然损耗。大家所谈的管理费，期货交割损耗等等都是一部分。
最主要的是VOLATILITY损耗。也叫beta slippage。
example：
你投资一块钱。今天涨25% 明天跌20%。你交易的那个东西的价格不变。
如果你用一倍的。
（1+0.25）X（1-0.2）=1 你不亏不赚。
如果你用2倍的，
（1+0.5）X（1-0.4）=0.9 你已经亏了10%。
如果你交易的那个东西的价格长期这样来回波动。最快那个东西的价格没变，你的资产
基本接近0了。 |
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p*****3
发帖数: 1331 | 31 损耗就是近期二月交割产生损耗.比如UGAZ-5月价格是3元,6月价格是3.07元,UGAZ当月
可能损耗1角5分. |
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s*****8
发帖数: 1388 | 32 震荡损耗震荡损耗，有震荡才有损耗。
如果QQQ价格100先涨10%到110， 再跌10/110回到100.
TQQQ如果原来也是100的话，先涨30%到130，再跌30/110，到94.55，还没有以前价格高。
所以如果QQQ增幅一直等于跌幅，那TQQQ当然赚不了钱还要赔钱。但实际情况是QQQ增幅
比跌幅要大，那TQQQ当然增幅更大。 |
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o***s
发帖数: 42149 | 33 围观郑爽的微博小号“Yeah虚拟小号”已经成了一项娱乐活动，这个小号稍有动作，都会奔上热搜。最新的动态是，她通过小号晒出一张黑卡，稍早一点，她说自己“八年了才敢为自己说话”，而且“昨天一直在和自己的三观打架”，最后还说“没错，我就是这么拽，这么不懂讨好”。
在这个消息出现之前，郑爽小号的事已在网络上发酵了一段时间。她在小号里嬉笑怒骂，写了好多读不懂的文字。
在《西游伏妖篇》里，姚晨扮演的九宫真人，有一套和如来完全不同的哲学，其核心是“随心随性”，这套哲学让她站在了整个仙界佛界的对立面，也让她和如来及唐僧师徒四人组产生了严重分歧，以至于让她成为整个故事里最大的“妖”。因为，我们难得信仰“随心随性”，更相信隐忍、低调、秩序、等级，不停强调做人要谨慎，不能越雷池半步，不能多走一步路多说一句话。如果对这套哲学表示怀疑，或者走一条完全不同的路，就会被当做“妖”。
郑爽一直以来的言行，符合一个1991年出生，过早离开父母呵护、过早进入娱乐圈的女孩的特点。而最近几年，因工作密度大，因减肥导致的蛋白摄入量过低，因被娱乐媒体批评，也因恋爱反反复复，她渐渐走上一条在常人看来失序的道路，越来越“随心随性”，... 阅读全帖 |
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w*********g
发帖数: 30882 | 34 有人说，在社会上混的关键，就是不要损耗别人利益。
问题是，别人勾结起来损耗我们华人的利益，我怎么办？
请指点一下 |
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q*******n
发帖数: 20306 | 35 人都有愚昧和制造损耗的自由， 但造成的损失， 大多数由他人和社会买单。
我帮人修房子时， 悟出这个哲理， 我如果弄错点啥， 弄坏点啥， 造成的损失绝大部
分都是由房东和房客（社会）买单。
别以此就认为我工作很差或到处添乱，我工作效率比别人高很多，失误和造成的损耗啥
的也比别人少很多。 但90分的尖子生，也会犯错丢十分， 在实际工作中这做错的十分
造成的损失， 通常不是由我， 而是由社会承担。 当然， 换成别人做同样的工作可能
只是六十分水平， 那么社会就要为他承担40分的损失。
想想所有人和所有的方面也都是类似道理，每个人由于懒， 或笨， 或贱， 或坏， 或
愚昧， 或经验不足， 或心不在焉， 或运气不好， 由此所造成的任何损失， 基本上
都是由社会来为他承担。 |
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q*******n
发帖数: 20306 | 36 本贴的意思是美国的交通损耗大，结果发现很多读者不认为美国的交通损耗大，只是嫉
恨我去看病的６０元车费被保险公司报销了，仿佛如果我自己掏这６０元车费就合理了
。 这是思想西化的表现，思想西化也就是傻冒化。 |
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发帖数: 1 | 37 据CTV新闻报道，除了房子之外，车子恐怕是最贵的私人物品。除了定时换油换过滤器
，日常开车有什麽需要注意。
1.不勤力加油
经常等到加油灯亮了才加油很容易道致油泵过热，由于油泵就在油缸里，只要油缸
有一定量的油就可以冷却油泵。
2.忽然加速
有人习惯在绿灯后踩油门，这样不单止耗油，更是对马达损耗大。天气冷的时候，
引擎还未全面启动的时候忽然加速，损耗将更严重。另外，忽然加速对车胎压力也很大。
3. 别等暖了车子才开走
长期启动引擎不开车，不单止耗油，更容易让车内产生空气污染。1分钟引擎开著
静止不动的耗油量比熄火重新启动的耗油量大，所以如果要静止超过1分钟，还是熄火
吧。
冬天车辆静止无法加热引擎，只有在车子跑动的时候引擎才会变热，然后带动暖气
运作。
4.不给涡轮增压器(turbocharger)热身时间
很多车子现在加了增压器，但车主不应该一下子就全速启动涡轮增压器，慢慢加热
后才能顺利运作，由于这个增压器需要排气散热，也就是它们需要时间冷却。
5.跟车太贴然后急刹车
很多人不想别人“插队”，因此会跟著前面的车子太近，然后忽然刹车。车子每次
刹车都会产生热气，磨损制动盘，制动盘磨损... 阅读全帖 |
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r***k
发帖数: 13586 | 38 只要long就有损耗。只有short，不管正反都可以赚损耗。但一般short那个反指的把握
更大，因为股市一般是往上走的。 |
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B**********r
发帖数: 7517 | 39 我现在就开个专题讲讲这些。我的目的，是帮助大家从理论上认识到这些多倍ETF的一
些问题，也是为了在实际操作上发现更好的收益/风险比。如果你以为我是让你用很高
的Leverage去赌博，追求100倍的收益，那是你误解了。我希望版上的同学们都学会一
些长期稳定，而又低风险的盈利方法。
我这里的一些讨论，如果你没有数学基础无法理解，就请不要无理取闹。当然理性的讨
论是必要的，也有助于大家理解我的这些分析。我这里的讨论以TZA为例子，但这些分
析也同样适于期它很多多倍ETF，如FAS/FAZ/TNA/TZA/TQQQ/SQQQ/AGQ/ZSL/......
第一讲：一个似乎不可能的例子
这几天我有这样一个断言：“就是保持全仓做空TZA。这个TZA四年-99%，你保持全仓做
空，理论上几何式增长，就是100倍”。
当然这是一个理想化的说法。风险控制，可操作性和费用等，在这个理论例子里当然没
有考虑。很多人不理解的是，这个几何增长方式。
做Long的很简单。你的账户Y，一直全仓做多X。X每涨一个小比例，Y就增涨同一比例。
所以：dY/Y = dX/X ==> Y ~ X，就是线性关系。
... 阅读全帖 |
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d********1
发帖数: 3828 | 40 今天你1/3仓位空tza，明天大盘暴跌，你可能就变成1/2仓位空tza了，这就不是相当于
全仓iwm，而是上margin了。所以所谓的1/3仓位tza跑赢了iwm好像是等风险但是高收益
的跑赢大盘的策略，其实是有欺骗性的，因为不是等风险。归根到底还是靠上margin跑
赢的大盘。
楼主成年累月地鼓吹空leverage etf，却最基本的模拟计算都不会。即使不会模拟计算
，查历史数据总会吧。tza诞生以来高点曾是之前低点的2.65倍。这个涨幅如果你1/3仓
位short的话帐号腰斩都不止，而且会margin call。
short 多倍etf能赚到所谓“震荡损耗”的前提是不减仓，不割肉。一旦割肉靠“震荡
损耗”获得的收益可能就都丢了。
我在这个话题上跟博主讲过多次了，但是人家完全是油盐不进。 |
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a**d
发帖数: 55 | 41 这个震荡损耗跟path相关。多倍bear损耗总比多倍bull大的另外一个原因就是，
overall bear的case 少于bull。leverage bull etf在连续上涨的path，会多于
underlying cum return。但是，到了有跌有涨的时候，volatility decay起反作用，
但只要起反作用的percentage （也许不是percentage，估计是geometric mean的函数
）小于连续上涨时带来的盈利，overall 的趋势还应该是上涨的，除非涨跌过于频繁。 |
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d********1
发帖数: 3828 | 42 涨10%，再跌10%，股价变成99%，这就是所谓的震荡损耗。我曾试图找过关于震荡损耗
的论文，没找到。
我觉得这就是一个简单的算术事实，没有什么学术价值在里面。 |
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h*******g
发帖数: 152 | 43 比特币的损耗来自两个方面：
1.每个transaction（从一个地址转到另一个地址）都要给挖矿的人手续费（这是比特
币流通的机制，但数目很少，比如一个比特币的交易这个费用只有千分之一，以后随着
比特币价格上涨还会降），这部分损耗不会凭空消失，只是distribute到挖矿的人的口
袋了。但你也可以选择不付这笔费用，那transaction会比较慢。
2.有的人的比特币地址的密码丢了，这个理论上是recover不回来的。就像是你把柜子
锁了，但钥匙丢了。 |
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d**********g
发帖数: 1713 | 44 菜鸟问一下,所谓的损耗是怎么体现的?
比如我7块入,8块出,就赚了一块啊.是不是损耗已经体现在价格里了,就跟手续费打在成
本里一样? |
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f*******e
发帖数: 4531 | 46 有损耗好啊，可以做空或者做个组合专门吃损耗啊。 |
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w**k
发帖数: 6722 | 47 这确实不是损耗，是一时半会没有跟上underlying，主要还是流动性不好，或者没有人
利用差价做arbitrage
损耗是每日的调整，比如underlying从
100->90->99，那么3x就得从
100->70->91
这么一来，underlying降了1%，但是3x则降了9% |
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f*******e
发帖数: 4531 | 48 不一定把，如果猛涨也不行，关键要做一个组合，把涨跌对冲掉，就剩损耗了。
我随便说的哈，再说是不是有损耗也不一定，也可能是假命题，呵呵 |
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b******z
发帖数: 410 | 49 股票涨跌%1，3x涨跌%3. 一年损耗
（1.03*0.97）^250 =80%，损耗 20%，
不多。
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★ 发自iPhone App: ChineseWeb 8.7 |
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a*****e
发帖数: 182 | 50 UCO 有损耗，因为有扛杆。
USO 和 OIL都无扛杆。长期持有是否有损耗？哪位高人指点一下？ |
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