z*m
发帖数: 3227 | 1 央行再放大招！MLF“降息”如期而至，降息周期或延续
发布时间：02-17 13:49 第一财经官方帐号
正如市场预期，MLF“降息”如期而至！为本周LPR（贷款市场报价利率）下降打开了空
间。而在此次MLF利率下调之前，央行已经一次将7天期、14天期逆回购利率同时下调了
10BP。
MLF“降息”落地
央行公告称，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，
2020年2月17日人民银行开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆
回购操作。此次1年期MLF操作利率为3.15%，相比前次下降10个基点。
今日有1万亿元央行逆回购到期，再加上周二到期的2200亿元，本周，央行公开市场共
有1.22万亿元逆回购到期。此前，央行开展多笔逆回购操作，其中，2月3日，央行创纪
录开展了1.2万亿元逆回购操作，当期7天期和14天期逆回购操作利率双双下降10个基点
；2月10日，央行开展9000亿元逆回购操作，其中7天逆回购7000亿元，14天逆回购2000
亿元；2月11日，央行继续投放，开展1000亿元7天逆回购操作，随后暂停公开市场操作。
值得注意的... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 2 作者: 赵建
2018年国庆假期最后一天，所有对明天行情惴惴不安的A股投资人，出人意料收到了一
个来自央行的快递邮包：降准！
拆，还是不拆？
央行国庆假期末的这次降准，有几点让人觉得与以往有所不同：没有加太多的限制性定
语，而是一番“客套”后直言置换到期的MLF，并破天荒的宣称是改善商业银行和金融
市场的流动性结构。
那么当前中国金融体系的流动性结构有什么问题？这种置换型降准（结构性）所造成的
后果是什么，会不会引发央行缩表，对原本风雨飘摇的金融市场有何影响？同样是缩表
，为什么美联储是紧缩而央妈是宽松？
这些必须严肃回答的问题，当前市场上诸多屁股决定脑袋的解读，显然并没有回答清楚。
1、缘起：我们正在经历一场大型流动性危机
当前我们经历的以股票市场大跌为主的金融市场波动，本质上是一种流动性危机（又是
信心危机）。其他无论是民营信用债市场的萎缩甚至消失，还是上市公司股权质押的爆
仓，还是最近城投债平台债的违约，甚至大批P2P公司的跑路，其实都是在金融去杠杆
的压力下，原本创造流动性的交易结构——影子银行遭到压制，于是最近几年主要的货
币派生机制停歇（实体经济不行，主要流向房地产和平台）... 阅读全帖 |
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S*******n
发帖数: 10009 | 3 ⊙记者 王媛 ○编辑 枫林
年末临近，为保持银行体系流动性合理充裕，央行再度施以“援手”。央行微博18
日傍晚公布，当日对13家金融机构开展中期借贷便利操作（下称MLF）共1000亿元，期
限6个月，利率3.25%。
业内人士指出，年末大型商业银行拆出资金渐趋谨慎，继本周公开市场恢复净投放
后，周五再度注入千亿MLF，央行维稳资金面意图明显，有利于缓解下周IPO申购和年末
因素对资金面的双重冲击。
昨日MLF的操作期限、规模和利率水平均与上期持平。此前的11月27日，央行对11
家金融机构开展MLF操作共1000亿元，期限6个月，利率3.25%。
不到1个月，央行再度通过MLF注入流动性，操作对象由11家扩大至13家，其理由是
“为保持银行体系流动性合理充裕，并结合金融机构流动性需求”。央行表示，将继续
引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
据记者了解，周五银行间市场资金面略有收紧迹象。据交易员透露，早盘隔夜资金
供不应求，至10点半以后才开始缓解。但下午三点以后，资金变得充裕起来，不乏隔夜
资金“减点”融出。
数据显示，18日，银行间质押式回购... 阅读全帖 |
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w**********5
发帖数: 1741 | 4 每次中国经济一出问题，央行就开始说英文！中国式QE 、逆回购RR、短期流动性调节
SLO、常备借贷便利SLF、抵押补充贷款SL、中期借贷便利MLF、抵押支持证券MBS、降息
降准……全出来了。你们要是 不知道它在说什么，就只能在风中凌乱了。其实所有这
些英文翻译成中文就是“增发货币”！ |
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w**********5
发帖数: 1741 | 5 每次中国经济一出问题，央行就开始说英文！中国式QE 、逆回购RR、短期流动性调节
SLO、常备借贷便利SLF、抵押补充贷款SL、中期借贷便利MLF、抵押支持证券MBS、降息
降准……全出来了。你们要是 不知道它在说什么，就只能在风中凌乱了。其实所有这
些英文翻译成中文就是“增发货币”！ |
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z*m
发帖数: 3227 | 6 2018-07-24
7月23日上午，央行开展5020亿元1年期MLF操作，操作利率维持3.3%不变，当日未
开展逆回购操作，公开市场净投放3320亿元。国务院常务会议提出支持扩内需；要求保
持宏观政策稳定，积极财政政策要更加积极。这两大信用的影响不容忽视，宽货币再向
宽信用转变，去杠杆向稳杠杆扩内需转变，市场的风格也将随之出现变化。
一、对MLF操作点评
大额MLF操作超预期
流动性恢复偏松后央行超预期开展大额MLF操作。数量方面，23日央行开展5020亿
元1年期MLF操作，当日并无MLF到期，实现中长期流动性投放。此外，当日有1700亿元7
天逆回购到期，央行未开展逆回购操作对冲，公开市场总体净投放3320亿元。上周央行
开展MLF完全对冲操作意在对冲月中时点缴税缴准等季节性因素对流动性环境的影响，
缴税高峰和缴准时点结束后，货币市场已然恢复偏松环境，而本周3700亿元逆回购到期
亦算不上大额回笼，本次巨量操作则稍显意外。
价格方面， 本次央行新作全部为一年期 MLF， 并保持前期 3.3%的操作利率不变
。央行继续投放中长期流动性替代短期公开市场操作，加强对长期利率的引导作用。... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 7 《6月20日，国务院常务会议确定了进一步缓解小微企业融资难、融资贵的一系列措施
，其中就包括“运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力”。》
《货币政策在某种程度上被寄予厚望，希望货币政策能够适度放松以稳定信用市场、缓
解融资困难、支撑经济增长。》
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定向降准或很快落地,有利于稳定市场预期
中国证券报 2018-06-22
[摘要]市场普遍预计，即将带来的这次定向降准，可能会采取类似于4月份的做法：在
降准的同时，置换部分存量MLF，但仍会投放一定量的增量流动性，央行将要求相关金
融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放。
定向降准在途 流动性改善最确定
20日，国务院常务会议确定进一步缓解小微融资难、融资贵的一系列举措，其中就包括
定向降准。降准与否的争论料告一段落，但围绕货币政策取向的讨论还在继续。从目前
逐渐形成的共识来看，货币政策放松仍将主要体现在结构上和边际上，资金面改善的确
定性更高。债市投资方面，机构认为，当前中短期、高等级债券性价比更优。
不仅会降而且可能很快
自从4月央行实施降准置换M... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 8 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 开闸放水，天朝再施必杀技：定向降准在途，宽松预期促债市继续走强
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 22 05:00:08 2018, 美东)
《6月20日，国务院常务会议确定了进一步缓解小微企业融资难、融资贵的一系列措施
，其中就包括“运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力”。》
《货币政策在某种程度上被寄予厚望，希望货币政策能够适度放松以稳定信用市场、缓
解融资困难、支撑经济增长。》
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定向降准或很快落地,有利于稳定市场预期
中国证券报 2018-06-22
[摘要]市场普遍预计，即将带来的这次定向降准，可能会采取类似于4月份的做法：在
降准的同时，置换部分存量MLF，但仍会投放一定量的增量流动性，央行将要求相关金
融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放。
定向降准在途 流动性改善最确定
20日，国务院常务会议确定进一步缓解小微融资难、融资贵... 阅读全帖 |
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b******r
发帖数: 1619 | 9 刚刚，央行行长罕见回应A股大跌！今天已出手维稳，还有工具在路上
A股大跌，央行操碎了心。刚刚，央行行长易纲罕见回应了股市大跌。
易纲主要谈了四点内容：
第一，金融市场波动受多种因素影响，今天股市出现波动，主要受情绪影响，周边
股市也都出现一定程度的下跌。既然是市场，就会有涨有跌，投资者应该保持冷静，理
性看待。
第二，当前我国经济基本面良好，经济增长的韧性增强，总供求更加平衡，增长动
力加快转换，今年以来人民币是少数对美元升值的货币之一。基于这样的经济基本面，
中国的资本市场有条件健康发展，我对此充满信心。
第三，近年来，内需对中国经济的拉动不断上升，贸易依存度已从2006年的64%下
降到去年的33%，低于42%的世界平均水平，经常项目顺差占GDP的比例也从2007年的约
10%下降到去年的1.3%，我国经济应对外部冲击的能力不断增强。中国是一个有13亿多
人口的大市场，经济内生潜力巨大，有充分的条件和空间应对好各种贸易摩擦。
第四，人民银行始终高度重视外部冲击的影响，我们将前瞻性地做好相关政策储备
，综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理稳定，把握好结构性去杠杆的力度和节
奏，促... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 10 本版五毛或自甘五请务必钻研业务，和国常会保持一致，不要做出挖天朝墙角的错误行
径！
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降准降息真要来了！国常会重磅定调，外部环境更趋复杂严峻，要增强紧迫感，专项债
四大新部署成最大关注点
随着下半年经济下行压力加大，逆周期调节政策要重新加码提前应对，全面降准或将很
快在本月落地。
据中国政府网消息，国务院总理李克强9月4日主持召开国务院常务会议，部署精准施策
加大力度做好“六稳”工作；确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投
资支持补短板扩内需。
外部环境严峻 国常会重磅定调！降准降息真要来了
本次会议的重中之重，在于从两大方面着手部署下一步稳增长举措：
一是把做好“六稳”工作放在更加突出位置，梳理强化逆周期调节的六大重点领域关键
问题精准施策，具体包括稳就业、稳物价、落实减税降费举措、货币政策适时预调微调
等。
二是为稳基建投资，部署四大新举措加快发行使用地方政府专项债券，具体涵盖提前下
达明年专项债部分新增额度、扩大专项债使用范围、专项债额度向部分地区倾斜、明确
专项债作为项目资本金的使用占比上限等。
“六稳”表述升级，圈定六大逆... 阅读全帖 |
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L*****d
发帖数: 5093 | 11 重磅：百度推荐新浪匿名奇文宣称：中国经济已无退路 经济危机爆发！
编者按：7月28日北京时间晚上8:20，百度网首页推荐新浪一篇匿名奇文《央行开
闸放水4万亿，房地产又要起飞了？》。该文指出，中国债务违约严重，金融市场出现
动荡，拉动经济的三驾马车消费、投资和出口都以垮掉，全国25个省财政巨额亏空。文
章说：“目前来看，中国经济早已毫无退路了，房产价格严重泡沫、汇率摇摇欲坠、贸
易战烽烟四起、全社会负债进入庞氏局面，企业、地方、金融雷声滚滚，居民囊中羞涩
，整个社会都没有空间加杠杆了。经济危机到来。”中国官方严格控制的网络媒体百度
推荐新浪的匿名文字，宣布中国经济危机爆发，令人震惊。莫非要变天了！下面，请欣
赏该篇奇文。
央行开闸放水4万亿，房地产又要起飞了？
国务院常务会议要求积极的财政政策要更加积极，人民日报更是口风大变，向市场
投放了一个重要消息：去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段。7月23日各种重磅炸弹
纷纷投下。央行投放5020亿MLF，这是创造MLF后的最大规模的投放，结合近期，监管层
齐齐发布了资管新规执行细则、理财新规，这都是给货... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 13 明天大A股又要鸡飞狗跳了
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重磅：央行宣布定向降准 释放4000亿元增量资金
编者按：4月17日消息，央行晚间发布公告，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、
股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率
1个百分点。中国人民银行有关负责人表示，央行此举一是可以增加长期资金供应，降
低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。
以下为央行公告原文及官方解读：
为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性
结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行
、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同
日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的
中期借贷便利（MLF）。
中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和
社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 14 20日，贷款市场报价利率(LPR)又迎来新一轮报价。据全国银行间同业拆借中心9时30
分公布的数据，1年期品种报4.05%，上次为4.15%；5年期以上品种报4.75%，上次为4.
80%。
值得注意的是，2月17日，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性
合理充裕，央行开展了2000亿元MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作，并下调MLF利率
10个基点。
而此前一周，央行已开展10000亿元逆回购操作。2月10日，央行开展9000亿元逆回购操
作，其中7天逆回购7000亿元，中标利率为2.4%，14天逆回购2000亿元，中标利率为2.
55%。紧接着在2月11日，央行继续投放，开展1000亿元7天逆回购操作，中标利率为2.4
%。在本次投放后，央行再次暂停公开市场操作，上周央行累计投放10000亿元。
2019年8月20日，LPR形成机制改革后的首次报价公布，1年期为4.25%，5年期以上为4.
85%。据央行此前公告，新的LPR由各报价行于每月20日(遇节假日顺延)9时前，以0.05
个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去
掉... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 15 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 突发消息，天朝又开闸放水了：释放4000亿元增量资金
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Apr 17 06:54:07 2018, 美东)
明天大A股又要鸡飞狗跳了
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重磅：央行宣布定向降准 释放4000亿元增量资金
编者按：4月17日消息，央行晚间发布公告，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、
股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率
1个百分点。中国人民银行有关负责人表示，央行此举一是可以增加长期资金供应，降
低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。
以下为央行公告原文及官方解读：
为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性
结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行
、城市商业银行、非县域... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 16 5月4日出版的《财新周刊》引述未具名消息人士称，中国央行计划通过一种国际上
还没有的新货币工具来解决地方债的置换问题。
这种新工具既不叫MLF，也不是PSL，而是一个新名词。工具的本质类似于定向
再贷款，期限达10年以上。
央行计划通过国家开发银行等政策性银行来运作新货币工具，以解决地方债务
置换问题，并为实体经济注入一定的流动性。
此外，该报道还称，央行从未打算直接从一级市场认购地方债。华尔街见闻此
前介绍，央行直接购买地方债存在法律障碍。《中华人民共和国中国人民银行法》
第二十九条规定：中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和
其他政府债券。
地方债置换开局不利。4月23日，原定于首个发行省级地方债的江苏省未能如
期发行。当时称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面延迟，
主要是因为上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获投资者青睐。
地方债务置换方案实施主要存在两大障碍：一是一万亿元的额度不足以覆盖地
方政府到期债务，二是商业银行参与动力不足，因为债务置换要求商业银行将理财
产品、银行贷款等期限短、利率高的债务置换成期限长、利率低的债务。
按照中金的测... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 17 中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮
政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率
0.5个百分点。
专家分析认为，定向降准是为了缓解小微融资难、融资贵的问题，但在当前股市较为敏
感的时间点宣布这一释放流动性的消息，无疑对股市来说也是利好。
从历史规律看，降准对于地产行业销售有直接刺激作用。通过比照2008年、2011年和
2015年三次降准周期可以看到，三次降准之后行业销售均存在明显恢复，持续恢复时间
在1年以上。
腾讯财经讯 央行消息，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银
行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行
人民币存款准备金率0.5个百分点。
1、央行年内已经第三次定向降准
加上此次央行再次降准，今年以来，央行已经实施了三次定向降准。第一次是1月25日
开始实施的面向普惠金融的定向降准，释放长期流动性约4500亿元。第二次是4月25日
实施的定向降准置换9000亿元MLF，同时释放增量资金约4000亿元。
央行此前两次定向降准的效果显著，让市场... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 18 重大政策变化！央行、银保监会二连击 到底发生了什么
2018-07-19
央行、银保监会政策出现重大变化7月18日晚间，一下子出来两个大新闻：新闻一
：多家一级交易商接到通知，央行本月可对一级交易商额外给予MLF资金，用于支持贷
款投放和信用债投资。
据了解，央行允许交易商较月初报送贷款额度外的多增部分给予1:1配MLF资金，并
要求多增部分为普通贷款。对AA+以下的新增信用债投资要求，也有适当的放宽，AA信
用债成交较以前变得活跃。
新闻二：银保监会官网发布了《银保监会召开疏通货币政策传导机制做好民营企业
和小微企业融资服务座谈会》的消息。
消息称，7月17日郭树清赴中行调研并召开多家银行参加的座谈会，就银行业加大
民营企业和小微企业融资服务力度情况进行调研督导。
会议提出，大中型银行要充分发挥“头雁”效应，加大信贷投放力度，合理确定普
惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。
券商中国报道称，央行和银保监会的消息，一个是从资金量上“放水”，要求银行
加大对贷款和信用债的投放，特别是提到按照1:2给予MLF资金，用以增配以民企为主的
低评级信用债；另一个则是... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 19 新华社北京10月7日电
新华社记者吴雨、刘玉龙
中国人民银行7日决定下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点，市场将迎
来年内第四次降准。专家表示，本次降准仍属于定向调控和对冲操作，货币政策取向没
有改变。此举能够进一步优化商业银行和金融市场的流动性结构，引导金融机构加大支
持小微企业、民营企业和创新型企业的力度。
人民银行决定，自10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银
行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部
分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再
续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。
专家表示，此前1月、4月、7月央行已经执行了三次降准，此次将是年内第四次降
准。平安证券首席经济学家张明认为，这次降准的目的在于优化商业银行和金融机构的
流动性结构，通过降低中小企业的融资成本来支持实体经济发展。
“降准置换MLF不仅可降低银行融资成本，还能优化期限结构，使金融机构获得稳
定的长期资金，进而降低实体经济融资成本。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚
说。... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 20 中证网讯（记者 赵中昊）2019年9月6日，中国人民银行决定于2019年9月16日全面
下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公
司）。此外，还将额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金
率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。中信证
券首席经济学家诸建芳认为，与今年1月的“全面降准”对比，此次总量虽小，但因不
对冲存量到期的MLF，因此力度仍然可与后者相比。
根据央行公告，本次降息将释放长期流动性约9000亿元。实施后，在“三档两优”
的框架下，大型银行、中型银行、小型银行的准备金率将分别降至13%/11%/7.5%，并将
降低银行资金成本约150亿元，并可借此帮助降低贷款实际利率。诸建芳表示，这一幅
度虽较2019年1月的1个百分点的力度有所减小，但由于其并不置换存量到期的MLF（1月
降准净释放约1.5万亿元流动性，但并不续作一季度到期的MLF约1.3万亿元），因此从
净投放层面观察，力度仍然大于1月。
诸建芳认为，此次全面降准依旧蕴含“结构性优化”，对部分城商行准备金率进一
步下... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 21 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: TG威武：将创造新货币工具来解决地方债问题
发信站: BBS 未名空间站 (Mon May 4 10:02:21 2015, 美东)
5月4日出版的《财新周刊》引述未具名消息人士称，中国央行计划通过一种国际上
还没有的新货币工具来解决地方债的置换问题。
这种新工具既不叫MLF，也不是PSL，而是一个新名词。工具的本质类似于定向
再贷款，期限达10年以上。
央行计划通过国家开发银行等政策性银行来运作新货币工具，以解决地方债务
置换问题，并为实体经济注入一定的流动性。
此外，该报道还称，央行从未打算直接从一级市场认购地方债。华尔街见闻此
前介绍，央行直接购买地方债存在法律障碍。《中华人民共和国中国人民银行法》
第二十九条规定：中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和
其他政府债券。
地方债置换开局不利。4月23日，原定于首个发行省级地方债的江苏省未能如
期发行。当时称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 22 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: TG威武：将创造新货币工具来解决地方债问题
发信站: BBS 未名空间站 (Mon May 4 10:02:21 2015, 美东)
5月4日出版的《财新周刊》引述未具名消息人士称，中国央行计划通过一种国际上
还没有的新货币工具来解决地方债的置换问题。
这种新工具既不叫MLF，也不是PSL，而是一个新名词。工具的本质类似于定向
再贷款，期限达10年以上。
央行计划通过国家开发银行等政策性银行来运作新货币工具，以解决地方债务
置换问题，并为实体经济注入一定的流动性。
此外，该报道还称，央行从未打算直接从一级市场认购地方债。华尔街见闻此
前介绍，央行直接购买地方债存在法律障碍。《中华人民共和国中国人民银行法》
第二十九条规定：中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和
其他政府债券。
地方债置换开局不利。4月23日，原定于首个发行省级地方债的江苏省未能如
期发行。当时称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 23 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 一文读懂央行年内第三次定向降准：释放资金7000亿
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Jun 24 06:47:31 2018, 美东)
中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮
政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率
0.5个百分点。
专家分析认为，定向降准是为了缓解小微融资难、融资贵的问题，但在当前股市较为敏
感的时间点宣布这一释放流动性的消息，无疑对股市来说也是利好。
从历史规律看，降准对于地产行业销售有直接刺激作用。通过比照2008年、2011年和
2015年三次降准周期可以看到，三次降准之后行业销售均存在明显恢复，持续恢复时间
在1年以上。
腾讯财经讯 央行消息，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银
行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行
人民币存款准备金率0.5个百分点。
1、央行年内已经第... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 24 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 天朝又要放水：“宽货币+宽信用”的双宽政策组合来了
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jul 19 09:21:54 2018, 美东)
重大政策变化！央行、银保监会二连击 到底发生了什么
2018-07-19
央行、银保监会政策出现重大变化7月18日晚间，一下子出来两个大新闻：新闻一
：多家一级交易商接到通知，央行本月可对一级交易商额外给予MLF资金，用于支持贷
款投放和信用债投资。
据了解，央行允许交易商较月初报送贷款额度外的多增部分给予1:1配MLF资金，并
要求多增部分为普通贷款。对AA+以下的新增信用债投资要求，也有适当的放宽，AA信
用债成交较以前变得活跃。
新闻二：银保监会官网发布了《银保监会召开疏通货币政策传导机制做好民营企业
和小微企业融资服务座谈会》的消息。
消息称，7月17日郭树清赴中行调研并召开多家银行参加的座谈会，就银行业加大
民营企业和小微企业融资服务力度情况进行调研督导。
会议提出，大中型银行要充分发挥“头雁... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 25 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 中国央行年内第四次降准 ，释放1.2万亿元，力度超预期
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct 7 09:43:01 2018, 美东)
新华社北京10月7日电
新华社记者吴雨、刘玉龙
中国人民银行7日决定下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点，市场将迎
来年内第四次降准。专家表示，本次降准仍属于定向调控和对冲操作，货币政策取向没
有改变。此举能够进一步优化商业银行和金融市场的流动性结构，引导金融机构加大支
持小微企业、民营企业和创新型企业的力度。
人民银行决定，自10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银
行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部
分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再
续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。
专家表示，此前1月、4月、7月央行已经执行了三次降准，此次将是年内第四次降
准。... 阅读全帖 |
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S*********4
发帖数: 5125 | 26 外管局自动拦截对境外汇款
来源: 虎落平原 于 2014-11-02 12:19:26 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文
已被阅读：172 次 (10340 bytes)
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来源: 经济观察报
都是资本外流惹的祸，或殃及“无辜”，或震慑正在出逃的热钱。
10月29日下午，中国银行北京分行某支行营业厅内，3号柜台前的一位中年女子焦虑不
安，试了很多遍，银行柜员仍无法将她的外汇现钞转出去。
在英国留学的女儿正等着她汇生活费过去。她盘算着多汇几次，但总数并没有超过每人
每年5万美元的额度。“国家外汇管理局(简称“外管局”)的系统通不过，提示异常，
因为汇款的次数太多，资金被自动拦截了。”银行柜员无奈告之。
在该支行营业厅内久候的20多位顾客急了。“都等两个多小时了，3号窗口一动不动，
这算什么事？”“是啊，这是咋了？”汇款的中年女子既委屈又担忧，“去年也是这样
的汇款次数频率，今年咋就不行了呢？”
银行柜员告诉她，如果资金被外管局认定为可疑，即使汇出去，也有可能在途中被冻结。
这一... 阅读全帖 |
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P*********u
发帖数: 881 | 27 6月7日央行对14家金融机构开展MLF操作共2080亿元
2016年06月07日 17:19来源： 编辑：东方财富网
字体：大中小|已有265人评论，共39937人参与讨论|用手机讨论
【央行对14家金融机构开展MLF操作共2080亿元】6月7日，为保持银行体系流动性合理
充裕，人行对14家金融机构开展MLF操作共2080亿元，其中3个月1232亿元、6个月115亿
元、1年期733亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%、3.0%，引导加大对国民经
济重点领域和薄弱环节的支持力度。
6月7日，为保持银行体系流动性合理充裕，人行对14家金融机构开展MLF操作共
2080亿元，其中3个月1232亿元、6个月115亿元、1年期733亿元，利率与上期持平，分
别为2.75%、2.85%、3.0%，引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
【名词解释】
中期借贷便利(Medium-term Lending Facility，MLF)于2014年9月由中国人民银行
创设。
中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎
管理要求的商业银行、政策性银行，... 阅读全帖 |
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d*********o
发帖数: 6388 | 28 https://finance.sina.cn/2020-02-17/detail-iimxyqvz3644132.d.html
继月初7天期、14天期央行逆回购操作利率下调10个基点之后，17日早间央行开展的新
一期MLF操作中标利率亦下调10个基点。央行公告称，为对冲央行逆回购到期等因素的
影响，维护银行体系流动性合理充裕，2020年2月17日人民银行开展了2000亿元中期借
贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作。值得注意的是，此次1年期MLF操作利
率为3.15%，相比前次下降10个基点。
自2月3日算起，两周零一天，央行仅通过公开市场操作投放的流动性就已高达3万亿元
。虽然同期也有不少央行流动性工具到期回笼，但这种大手笔的投放出现在春节后这个
时段也是十分的罕见。央行投放的大额流动性，加上春节后现金回流银行体系，推高银
行体系流动性总量，使得市场资金面持续宽松，资金价格一降再降。专家表示，今日开
展MLF操作，不仅可能对冲巨额到期逆回购，也可以对即将到来的新一次LPR报价提供指
引。既然MLF利率降了，本月20日的LPR“降息”是大概率事件。年初处于信贷投放高峰
... 阅读全帖 |
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K**W
发帖数: 6346 | 29 政策利率近六年首次上调 股市债市房市都请系好安全带
2017年01月24日22:34 券商中国
春节前不消停，央行突然“加息”！政策利率近六年首次上调，股市债市房市都请系好
安全带
1月24日，农历腊月27，央行一则消息，让春节前的资本市场躁动了！
今日下午4点13分，央行网站与微博同时发布消息，24日对22家金融机构开展MLF操
作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，
较上期上升10BP。
标题提到加息，可能会带来很多歧义，在传统认识中，一般来说上调银行存贷款基准利
率才是“加息”。而我们为什么把这次中期借贷便利（MLF）利率的提升称作加息？原
因很好理解。
随着利率市场化的推进，传统加息作用越来越小，各个银行都有相应浮动利率的权
利。因此，央行未来会通过调控“再贷款”的利率，来影响市场利率。
在MLF操作中，央行将中标利率普遍上调10BP，必须要给出的几个标记是：
一、此次上调是MLF操作历史上的首次上调利率；
二、这是央行近6年以来政策利率的首次上调；
三、央行发出加息信号，货币政策拐点明确，债市正式宣告进入技术性熊市。 |
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z*m
发帖数: 3227 | 30 央行窗口指导银行增配低评级信用债投资
21世纪经济报道 2018-07-18
7月18日晚，网传央行近日窗口指导银行，将额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信
用债投资。对于贷款投放，要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1：1给予MLF资金
，多增部分为普通贷款，不鼓励票据和同业借款不鼓励。对于信用债投资，AA+及以上
评级按1:1比例给予MLF，AA+以下评级按1:2给予MLF资金，要求必须为产业类，金融债
不符合。
21世纪经济报道记者从数位银行金融市场人士处确认了该消息。一位银行金融市场部门
负责人表示，已收到通知，且央行对银行有具体的额度要求。另有金融市场部门人士表
示，有听说该通知，但尚未按到文件。
另有机构人士表示，起因是由于近期债券风险事件较多，债券投资人涌向AAA等高评级
债券，导致低评级债券发行人压力较大。 |
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l*********l
发帖数: 469 | 31 MLF你就理解为贷款，就是宽松
现在停止MLF，就是停止宽松，开始紧缩。
降准是不得已为之，要把银子银行、P2P等诸多商业银行表外项目回归表内接受监管，
必须大幅度降准，否则无法满足监管要求。
你学金融的吗？我怎么听说MLF才是土鳖央行发明的工具，为了不降准而推出的
现在显然压力太大，MLF不管用，只好降准，放更大的水 |
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发帖数: 1 | 32 作者: 易宪容
为支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，并降低融资成本，央行
在10月7日宣布，将自10月15日起，调降大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银
行、非县域农村商业银行、外资银行等部分金融机构存款准备金率1个百分点。
央行表示，计划将把降准所释放的部分资金，用于偿还10月15日到期的约人民币4500亿
元中期借贷便利（MLF），并表示，当日到期的中期借贷便利（MLF）将不再续做。还有
，央行指出，去除偿还MLF的4500亿元人民币，降准还可再释放增量资金约7500亿元人
民币，将作为金融机构支持小型微利企业、民营企业和创新型企业的资金来源。如不计
年初临时降准以支持银行春节期间的流动性，今次为年内央行进行第4次降准，连同偿
还MLF及债转股，4次共涉4万亿元。
当然，央行也指出这次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根并没
有放松，市场利率是稳定的，并强调央行所采取的货币政策取向没有改变，会继续维持
稳健中性的货币政策。也就是说，这次央行降准，主要的背景是近期的经济数据依然低
迷。而其原因可能是货币政策传导机制不畅。近期地方政府债密集发行也... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 33 法广
作者: 小山
中国央行宣布，自10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、
非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。经济分析指此举可刺
激增贷与投资，环带促进经济。美国连续升息，中国降准或有资金流出风险。
据路透社报道，中国央行周日宣布再次下调部分金融机构存款准备金率置换中期借贷便
利（MLF），亦为年内第四次降准。分析人士认为，此举表明央行宽松力度加码，可一
定程度支持信贷和社会融资规模增长、缓解信用压力；央行保持合理充裕的流动性供给
，还有助于改善经济和金融市场预期。
据中国央行宣布，自10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行
、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分
资金用于偿还10月15日到期的约4,500亿元人民币MLF，这部分MLF当日不再续做。除去
此部分，降准还可再释放增量资金约7,500亿元。
据央行指，虽然中美贸易战不断升级以及美联储继续加息对人民币兑美元汇率形成一定
压力，但在银行体系流动性结构优化和各种管制措施持续加强下，人民币汇率贬值将有
序可控，而此次降准后... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 34 作者: 易宪容
央行在10月7日宣布，将自10月15日起，调降大型商业银行、股份制商业银行、城市商
业银行、非县域农村商业银行、外资银行等部分金融机构存款准备金率1个百分点。而
与此同时，财政部部长刘昆接受新华社访问时透露，正研究更大规模减税方案，以此来
保证国内经济增长稳定。财政政策及货币政策同时发力，目的就是为经济稳定增长保驾
护航。
央行表示，计划将把降准所释放的部分资金，用于偿还10月15日到期的约人民币4500亿
元中期借贷便利（MLF），并表示，当日到期的中期借贷便利（MLF）将不再续做。央行
指出，去除偿还MLF的4500亿元人民币，降准还可再释放增量资金约7500亿元人民币，
将作为金融机构支持小型微利企业、民营企业和创新型企业的资金来源。如不计年初临
时降准以支持银行春节期间的流动性，今次为年内央行进行第4次降准，连同偿还MLF及
债转股，4次共涉4万亿元。也就是说，按照央行的目标，其释放出来的流动性主要是流
向中小企业等弱势企业，流向创新型企业。
也就是说，尽管这次央行降准具有广泛性，但央行更多的强调这次降准仍属于定向调控
。只是针对性的把释放出的资金流向特殊的企业... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 35 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 垃圾民企企业债撑不住了：央行窗口指导银行增配低评级信用债投资
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jul 19 09:15:05 2018, 美东)
央行窗口指导银行增配低评级信用债投资
21世纪经济报道 2018-07-18
7月18日晚，网传央行近日窗口指导银行，将额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信
用债投资。对于贷款投放，要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1：1给予MLF资金
，多增部分为普通贷款，不鼓励票据和同业借款不鼓励。对于信用债投资，AA+及以上
评级按1:1比例给予MLF，AA+以下评级按1:2给予MLF资金，要求必须为产业类，金融债
不符合。
21世纪经济报道记者从数位银行金融市场人士处确认了该消息。一位银行金融市场部门
负责人表示，已收到通知，且央行对银行有具体的额度要求。另有金融市场部门人士表
示，有听说该通知，但尚未按到文件。
另有机构人士表示，起因是由于近期债券风险事件较多，债券投资人涌向AAA等高评级
债... 阅读全帖 |
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d********y
发帖数: 6566 | 36 中国黑色系商品期货暴涨之际，中国央行又开启新一轮“充钱”大战。4月25日，中国
央行进行了人民币1,800亿7天逆回购操作（1人民币折合约0.1540美元），这是本月连
续第九次净投放，九日累计净投放量达8,850亿。
当日下午，央行再次对18家金融机构开展了中期借贷便利（MLF）操作共2,670亿。有分
析认为，MLF有利于缓解流动性紧张，但近几日仍需保持较大逆回购操作力度。
毫无疑问，中国经济一季度小幅反弹，和央行货币支撑下基建项目和房地产投资紧密相
关。央行数据显示，今年一季度新增信贷4.61万亿，同比多增9,301亿，创单季历史新
高。央行首席经济学家马俊日前表示，从第一季度施政内容看，今年或是一个宽松政策
大年。央行未来更多依靠中期借贷便利（MLF）等影响更小的工具来调节经济，降准降
息会较为谨慎。
对于任何国家央行来说，维持充分就业和稳定物价，是其必要职责。作为中国央行还要
兼顾另一重大任务：维系汇率稳定。目前，随着欧洲、日本央行先后步入负利率时代，
且美联储缓解加息步伐，让人民币汇率企稳同时，也为央行宽松货币政策创造了有利空
间。
此轮通胀关键因素
不过，央行持续不断放水... 阅读全帖 |
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h******k
发帖数: 15372 | 37 央行：为稳定市场注入流动性属无奈之举
2016-05-26 17:24:00一财网 15 大字
央行货币政策分析小组发布《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》称，2015
年年中以来，我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是6月中旬以后股市大幅下挫
，为防止爆发系统性金融风险，人民银行及时采取了降息措施，并提供了流动性支持，
也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看，这种为稳定市场而被动注入流动性的
做法虽属无奈，但似乎也没有更好的办法。将会继续实施稳健的货币政策，预计接下来
几个月的M2增速将会明显放缓。央行货币政策分析小组称，中国央行将为结构性改革营
造中性适度货币金融环境，下一步将继续实施稳健的货币政策。
2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾全文
中国人民银行货币政策分析小组（2016年5月27日）
2015年以来，中国人民银行按照党中央、国务院的战略部署，坚持改革开放，坚持
稳中求进工作总基调，主动适应经济发展新常态，保持政策的连续性和稳定性，继续实
施稳健的货币政策，保持灵活适度，并根据经济下行压力增大、经济结构调整的实际需
要，适时预调微调，增强针对性和有效性... 阅读全帖 |
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b***t
发帖数: 1248 | 38 来源 JIC投资观察（ID：JICTIMES）作者 路口大爷
“不差钱”的时代真的过去了。
估计，要是让赵本山再上一次春晚，在全国观众面前，现在的他再也不能理直气壮地说
出“咱不差钱！”
从小的方面看，北京房价终于松动，但刚需族却反而越来越买不起了，首付上升不说，
连首套房贷利率上浮最高也达到四成，别说，就这利率你也不一定能贷到款。
看国家大势，中央对大基建态度生变，一连串叫停了地方大基建项目，其中包括了300
亿的包头地铁项目、500亿的呼和浩特3、4号线地铁及呼鄂高速公路项目；西安、武汉
新一轮地铁规划据悉也未获发改委批复……收紧的原因，除了部分地方城镇化水平不足
，最根本的是，真没钱了。
从个人到国家，它们都共同指向一个信号：货币大环境正在发生转变。
注意，这不是你习惯的跨年钱紧，而是真的没钱。
房价跌了，买房门槛反而高了
半年前北京西二旗的程序员Null还在犹犹豫豫，心里总是有个声音告诉他：“再等等，
再等等，调控这么严，房价肯定是要降的。”
如他所愿，海淀的房价从4月份的95008元/平果然跌到了10月份的88205元/平，好机会
来了！
Null一边暗爽，一边着手看房，准备... 阅读全帖 |
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c*******2
发帖数: 617 | 39 看来是回到2008年的大规模印钱。
China's central bank on Tuesday lent 200 billion yuan ($31 billion) to
financial institutions via its medium-term lending facility (MLF),
highlighting concerns over liquidity and potential economic drag from a
trade war with the United States.
The surprise injection of funds came just hours after U.S. President Donald
Trump escalated the tit-for-tat trade scrap with Beijing by threatening to
impose a 10 percent tariff on $200 billion of Chinese goods.
No MLF loans were maturing... 阅读全帖 |
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f******o
发帖数: 2469 | 40 6月24日下午传来惊人消息：自2018年7月5日起，下调五家国有大型商业银行、十二
家股份制商业银行、下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银
行，人民币存款准备金率0.5个百分点，释放资金约7000亿元!
6月20日国务院召开常务会议，也说要定向降准。但是我们现在等来的不是定向，
而是全面降准。由此可见现在市场上的资金已经缺乏到何等程度。由此可见，我之前早
已预计的人民币贬值、一二线楼市继续上涨(我之前多次说过，在《定向降准来袭，人
民币贬值不久将迅勐到来》归纳为弃汇率，保房价)，都预计到了。
这不是我厉害，而是中国经济和政治，到了这一步，就不得不这么走。这就是告诉
大家：央行的超预期放松行为，说明弃汇率已经不得不为。大家一定要认识到，3、4月
份周小川说出稳杠杆的话时，去杠杆已经进入尾声了。6月份以来的多次放松行为，更
说明去杠杆已经结束，现在进入了逐步加杠杆的阶段。
详细理由就不说了，都在《定向降准来袭，人民币贬值不久将迅勐到来》当中。现
在再和大家重温一下：
6月20日，国务院召开常务会议。会议指出：
要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行... 阅读全帖 |
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x****o
发帖数: 29677 | 41
有消息说MLF彻底停止了吗
我只看到每天不定期续作而已
我记得这个工具是土鳖央行沙皇周小川在位时候推出的，目的就是置换一些到期贷款，
因为不想降准，所以发明了这个工具
去杠杆以来，就是以逐渐不定期续作MLF来控制
至于降准和降息因为影响太大，不敢随便用
现在外围市场压力大，不得已降准，因为MLF不好用 |
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l*********l
发帖数: 469 | 42 中国准备金过高，还有很大降准空间。
降息是不可能了，如果外汇流失过快，熬不过十月就要加息，
根据我评估，中国目前外汇熬一两个月没什么问题，但元旦之前必然加息。
有消息说MLF彻底停止了吗
我只看到每天不定期续作而已
我记得这个工具是土鳖央行沙皇周小川在位时候推出的，目的就是置换一些到期贷款，
因为不想降准，所以发明了这个工具
去杠杆以来，就是以逐渐不定期续作MLF来控制
至于降准和降息因为影响太大，不敢随便用
现在外围市场压力大，不得已降准，因为MLF不好用 |
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z*m
发帖数: 3227 | 43 1月4日，央行发布通知，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本
，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下
调0.5个百分点。主要观点如下：
本次降准是支持实体经济、缓解经济下行压力的重要举措。今天上午，李克强总理在考
察中国银行、工商银行和建设银行和在银保监会主持召开座谈会时就强调，要加大宏观
政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，
支持民营企业和小微企业融资。全面降准是一系列服务实体经济、缓解经济下行压力、
支持普惠金融的系列举措。去年12月19日，央行创设定向中期借贷便利（TMLF）；从
2019年起，央行调整普惠金融定向降准考核标准，从“单户授信小于500万元”调整为
“单户授信小于1000万元”。“多重组合拳”优化流动性结构、充足普惠金融的贷款“
弹药”。
本次降准有助于补充春节前资金缺口，保持市场流动性稳定。据估计，2019年1月资金
缺口约在3.5万亿左右，具体包括四个部分：企业和居民对现金的需求（1.5万亿）、1
月财政存款上缴国库（5000亿）、地方政府债券提前发行（20... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 44 9000亿降准如期而至！为何是此时？降息会远吗？
财联社9月6日讯，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0
.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。
在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经
营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实
施到位，每次下调0.5个百分点。
中国人民银行有关负责人表示：
1、此次降准释放多少资金？
答：此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准
释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，
是金融机构中最低的，已处于较低水平，因此此次全面降准不包含这三类金融机构。
2、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？
答：此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且
定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳
健货币政策取向没有改变。
3、此次降准如何支持实体经济？
答：此次降准释放资金约9000亿元，有效... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 45 股市在涨，是因为这新闻被疫情淹没了
人行穩資金 放錢1.7兆元
2020-01-16 00:11 經濟日報 / 記者李仲維/綜合報導
人民幣
逆回購連歇15個交易日後，中國人民銀行昨（15）日推出逆回購及中期借貸便利（MLF
）雙操作，投放資金人民幣4,000億元（約新台幣1.7兆元），以維護節前流動性合理充
裕。
人行昨公告，為對沖稅期高峰、現金投放等因素的影響，維護春節前銀行體系流動性合
理充裕，昨天進行人民幣3,000億元MLF操作和1,000億元14天期逆回購操作，1年期MLF
中標利率3.25%，14天期逆回購中標利率2.65%，均與上次相同。 |
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u***r
发帖数: 4825 | 46 https://finance.sina.com.cn/roll/2020-02-17/doc-iimxyqvz3433527.shtml
原标题：疫情影响有限多数行业明显回暖可期
□华宝基金副总经理 李慧勇
整体来看，新冠疫情对经济的影响主要发生在一季度，且整体影响是阶段性的，随
着疫情的消退，经济会重新回到原来的轨道上。随着各类生产企业陆续复工复产，按照
不同行业来看，科技类企业基本可以按时复工，对于周期类行业而言，上游周期类行业
生产端多数正常运作，下游基建、地产等预计到3月底可能达到满产状态。消费领域的
生产及复工受疫情影响较大，且不同行业分化比较明显。笔者预计，三月底之前第二产
业可能达到满产状态，而四月份随着疫情的结束，受影响较大的餐饮、旅游、零售等行
业的消费也会出现明显回暖。
疫情影响是阶段性的
要评估本次疫情对经济的影响，需要提前对疫情扩散程度和时间进行一定的预判，
而这有较大的不确定性，只能做情景分析假设。根据钟南山院士的判断“当年SARS持续
了差不多五六个月，但我相信这个新型冠状病毒不会持续那么长。因为我们在第三波疫
情开始后，国家层面已经采取强力的措施，特别是... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 47 央行：为稳定市场注入流动性属无奈之举
2016-05-26 17:24:00
央行货币政策分析小组发布《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》称，2015
年年中以来，我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是6月中旬以后股市大幅下挫
，为防止爆发系统性金融风险，人民银行及时采取了降息措施，并提供了流动性支持，
也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看，这种为稳定市场而被动注入流动性的
做法虽属无奈，但似乎也没有更好的办法。将会继续实施稳健的货币政策，预计接下来
几个月的M2增速将会明显放缓。央行货币政策分析小组称，中国央行将为结构性改革营
造中性适度货币金融环境，下一步将继续实施稳健的货币政策。
2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾全文
中国人民银行货币政策分析小组（2016年5月27日）
2015年以来，中国人民银行按照党中央、国务院的战略部署，坚持改革开放，坚持
稳中求进工作总基调，主动适应经济发展新常态，保持政策的连续性和稳定性，继续实
施稳健的货币政策，保持灵活适度，并根据经济下行压力增大、经济结构调整的实际需
要，适时预调微调，增强针对性和有效性，做好与供给侧结构... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 48 我们中国的老百姓，尤其是不怎么关注金融界的，基本不太清楚美联储，更别提美联储
加息了。其实，对美联储加息最为敏感的国际市场，而国内市场直接对应的则是央行的
加息。
直观层面上，有些认知可能觉得美联储加息就是提高银行利息，其实，美联储所谓的“
加息”指的是提高联邦基准利率，就相当于我们的银行同业拆借市场利率。同业拆借利
率就是银行之间的借贷利率，国内以SHIBOR，即上海银行间同业拆借利率为准。
虽然今年央行并没有加息，但早在3月份，央行在美联储加息的次日就上调MLF和SLF利
率，年中同业拆借利率又飙升了。市场的大行情就是这样了，国际国内有很强的联动性。
显然，调节联邦基准利率，或者MLF和SLF利率，都会直接影响商业银行的资金成本，所
以，加息显然对股市利空。因为股市里的任何理性投资者在投资时都需要考虑实际成本
和机会成本，加息只会导致两者的增加。
举个例子，如果你投资股市的资金是从银行借的，因为加息，显然要付的利息要就增加
。这就可能会导致部分资金从股市撤出还银行，进一步导致卖方增加，从而降低股市价
格。 而如果资金是自有的，因为利息增加了，显然存银行的收益增加了，也会导致了
部分... 阅读全帖 |
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b***t
发帖数: 1248 | 49 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: burst (破碎虚空), 信区: Military
标 题: 中国不差钱时代已经过去了，嗅到了“钱荒”的味道
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Dec 1 09:42:41 2017, 美东)
来源 JIC投资观察（ID：JICTIMES）作者 路口大爷
“不差钱”的时代真的过去了。
估计，要是让赵本山再上一次春晚，在全国观众面前，现在的他再也不能理直气壮地说
出“咱不差钱！”
从小的方面看，北京房价终于松动，但刚需族却反而越来越买不起了，首付上升不说，
连首套房贷利率上浮最高也达到四成，别说，就这利率你也不一定能贷到款。
看国家大势，中央对大基建态度生变，一连串叫停了地方大基建项目，其中包括了300
亿的包头地铁项目、500亿的呼和浩特3、4号线地铁及呼鄂高速公路项目；西安、武汉
新一轮地铁规划据悉也未获发改委批复……收紧的原因，除了部分地方城镇化水平不足
，最根本的是，真没钱了。
从个人到国家，它们都共同指向一个信号：货币大环境正在发生转变。
注意，这不是你习惯的跨年钱紧，而是真的没钱。
房价跌了，买房门槛反而... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 50 央行：为稳定市场注入流动性属无奈之举
2016-05-26 17:24:00
央行货币政策分析小组发布《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》称，2015
年年中以来，我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是6月中旬以后股市大幅下挫
，为防止爆发系统性金融风险，人民银行及时采取了降息措施，并提供了流动性支持，
也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看，这种为稳定市场而被动注入流动性的
做法虽属无奈，但似乎也没有更好的办法。将会继续实施稳健的货币政策，预计接下来
几个月的M2增速将会明显放缓。央行货币政策分析小组称，中国央行将为结构性改革营
造中性适度货币金融环境，下一步将继续实施稳健的货币政策。
2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾全文
中国人民银行货币政策分析小组（2016年5月27日）
2015年以来，中国人民银行按照党中央、国务院的战略部署，坚持改革开放，坚持
稳中求进工作总基调，主动适应经济发展新常态，保持政策的连续性和稳定性，继续实
施稳健的货币政策，保持灵活适度，并根据经济下行压力增大、经济结构调整的实际需
要，适时预调微调，增强针对性和有效性，做好与供给侧结构... 阅读全帖 |
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