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w****l
发帖数: 6122 | 1 就是sell反向ETF的OTM put。
如果能判断对大盘或者指数的方向，在大盘或者指数下跌开始的时候sell反向ETF的OTM
put，在大盘或者指数下跌过程中，这些put会下跌，you make profits。
这类ETF包括FAZ VXX SDS等。
SDS其实好像是市值最大的反向ETF（至少是我看见的市值最大的反向ETF)，
他们的OTM put的成交数量较多，bid/ask spread可以接受。
一般考虑卖出一个月之内的otm put，weekly put波动太大，而且较远的OTM put卖不出
价格，远期put不favor卖家，所以一个月之内的otm put是卖出好对象。
优点，
1.可以卖出比现在标的ETF价格低20%的OTM put，实际上这类strike price太远的put，
纯粹是speculation，定价都是ridiculous的，所以time value极大，即使标的ETF价格
小波动，这些put过一两天就是损失很多价格。如果你判断方向正确，这类put的降价也
很显著。
2.万一方向做反，比如你卖出后第二天市场强烈向上反弹，你卖出的put，理论上会上
涨，但是VIX巨降，这些put本身IV下降，所以这类OTM put上涨有限，你还有机会考虑
转身甚至无损失的平仓。
3.一大好处是对margin要求低，因为卖出的是put，所以理论损失是有上限的，margin
要求不高，理论风险都有限。
如果用卖出SPY call的方法做空，风险极大，而卖出SDS OTM put来做空SPY，风险有限
。当然，最关键的还是要判断对方向，不逆势蛮干。
4.卖出puts获得的credit，可以去买保护性的put，比如sell VXX puts, 同时买SPY
put对冲，当然策略设计更精巧，操作上更麻烦，这里不详细叙述了。 | w****l
发帖数: 6122 | 2 就是sell反向ETF的OTM put。
如果能判断对大盘或者指数的方向，在大盘或者指数下跌开始的时候sell反向ETF的OTM
put，在大盘或者指数下跌过程中，这些put会下跌，you make profits。
这类ETF包括FAZ VXX SDS等。
SDS其实好像是市值最大的反向ETF（至少是我看见的市值最大的反向ETF)，
他们的OTM put的成交数量较多，bid/ask spread可以接受。
一般考虑卖出一个月之内的otm put，weekly put波动太大，而且较远的OTM put卖不出
价格，远期put不favor卖家，所以一个月之内的otm put是卖出好对象。
优点，
1.可以卖出比现在标的ETF价格低20%的OTM put，实际上这类strike price太远的put，
纯粹是speculation，定价都是ridiculous的，所以time value极大，即使标的ETF价格
小波动，这些put过一两天就是损失很多价格。如果你判断方向正确，这类put的降价也
很显著。
2.万一方向做反，比如你卖出后第二天市场强烈向上反弹，你卖出的put，理论上会上
涨，但是VIX巨降，这些put本身IV下降，所以这类OTM put上涨有限，你还有机会考虑
转身甚至无损失的平仓。
3.一大好处是对margin要求低，因为卖出的是put，所以理论损失是有上限的，margin
要求不高，理论风险都有限。
如果用卖出SPY call的方法做空，风险极大，而卖出SDS OTM put来做空SPY，风险有限
。当然，最关键的还是要判断对方向，不逆势蛮干。
4.卖出puts获得的credit，可以去买保护性的put，比如sell VXX puts, 同时买SPY
put对冲，当然策略设计更精巧，操作上更麻烦，这里不详细叙述了。 |
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