w****l
发帖数: 6122 | 1 the bigger，the better
股票的市值越大，其涨跌的真实性就越强，股票的价格变动越大，其真实性也越强，
所以当XOM之类股票大涨或者大跌3-5%的时候，不妨紧跟趋势进行trade。 |
w****l
发帖数: 6122 | 2 一种基于VXX和XIV本质属性的交易策略
今天是Dec 15,2012, 从google finance来看，
VXX六个月跌-58%.，XIV六个月涨93%，
VXX一年跌-81%，XIV一年涨220%。
VXX和XIV都是关于VIX的ETF，都是模拟VIX指数一倍波动的ETF，只不过方向相反，为什
么两者在中长期持有后，表现差异如此之大？
这是由其特性决定的，VXX是有time decay，只会越跌越多。在中长期一段时间，即使
VIX不变，但是只要VIX发生过波动，VXX就会跌，而XIV恰好相反。而且XIV在上涨过程
中还有累积效应。
而VXX在下跌过程中也有个效应，就是永远不会跌到零！
我们可以代入一种极端情况来衡量VXX和XIV之间的这种奇妙关系，假设两天之内，VIX
每天都涨10%，那么VXX从100变成81，（100减去10之后再除以9），而XIV会从变成100
变成121，假如我们同时long 100块的VXX和100块XIV，那么两天之后，他们就会变成
202,有了盈利。 同样的道理，如果VIX每天都跌10%，我们也可以有盈利，200变成202。
假如我们同时持有XIV和VXX的时间足够长，long的XIV就有持续上涨的可能，并且在百
分比上明显的outperform“去short VXX而实现盈利”，因为XIV的连续上涨会有累加效
应。而同时long VXX也有个可爱之处，就是永远不会跌到零，即使XIV翻番，VXX也还是
有个数字的存在！
所以，如果同时持有相同数量的VXX和XIV，那么六个月之后，或者一年之后，实现可观
盈利是有理论支持的，从google finance来看，也是可以实现的。
那么，可以进一步采取更激进的策略，就是同时long 100块XIV和50块VXX，这样中长期
之后，只要市场能够处于较长时间的牛市或者有个熊市的大反弹（容易实现的），100
块XIV可以翻两或三倍到200或者300（XIV 2012一年几乎涨220%），而VXX跌到20或者10
，那么这个组合实现了可观的盈利（从150到200多甚至300多）。
当市场出现黑天鹅事件，股市暴跌，而这50块VXX可以去翻倍（可以去看看2011年中VXX
的表现，从80冲到200），去尽量对冲掉XIV的下跌，甚至出现08年的大跌，VXX暴涨三
倍，整个组合也可以盈利。
同时在市场下跌过程中，如果留有更多的cash，可以去建立更多这种VXX和XIV的组合（
只要XIV的加仓量大于或者等于VXX)，然后耐心等待市场的大反弹或者慢牛行情（很大
的可能性），就可以轻松挣钱了。
不过，其实世界上没有轻松挣钱的事情，呵呵。 |
w****l
发帖数: 6122 | 3 the bigger，the better
股票的市值越大，其涨跌的真实性就越强，股票的价格变动越大，其真实性也越强，
所以当XOM之类股票大涨或者大跌3-5%的时候，不妨紧跟趋势进行trade。 |
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发帖数: 6122 | 4 一种基于VXX和XIV本质属性的交易策略
今天是Dec 15,2012, 从google finance来看，
VXX六个月跌-58%.，XIV六个月涨93%，
VXX一年跌-81%，XIV一年涨220%。
VXX和XIV都是关于VIX的ETF，都是模拟VIX指数一倍波动的ETF，只不过方向相反，为什
么两者在中长期持有后，表现差异如此之大？
这是由其特性决定的，VXX是有time decay，只会越跌越多。在中长期一段时间，即使
VIX不变，但是只要VIX发生过波动，VXX就会跌，而XIV恰好相反。而且XIV在上涨过程
中还有累积效应。
而VXX在下跌过程中也有个效应，就是永远不会跌到零！
我们可以代入一种极端情况来衡量VXX和XIV之间的这种奇妙关系，假设两天之内，VIX
每天都涨10%，那么VXX从100变成81，（100减去10之后再除以9），而XIV会从变成100
变成121，假如我们同时long 100块的VXX和100块XIV，那么两天之后，他们就会变成
202,有了盈利。 同样的道理，如果VIX每天都跌10%，我们也可以有盈利，200变成202。
假如我们同时持有XIV和VXX的时间足够长，long的XIV就有持续上涨的可能，并且在百
分比上明显的outperform“去short VXX而实现盈利”，因为XIV的连续上涨会有累加效
应。而同时long VXX也有个可爱之处，就是永远不会跌到零，即使XIV翻番，VXX也还是
有个数字的存在！
所以，如果同时持有相同数量的VXX和XIV，那么六个月之后，或者一年之后，实现可观
盈利是有理论支持的，从google finance来看，也是可以实现的。
那么，可以进一步采取更激进的策略，就是同时long 100块XIV和50块VXX，这样中长期
之后，只要市场能够处于较长时间的牛市或者有个熊市的大反弹（容易实现的），100
块XIV可以翻两或三倍到200或者300（XIV 2012一年几乎涨220%），而VXX跌到20或者10
，那么这个组合实现了可观的盈利（从150到200多甚至300多）。
当市场出现黑天鹅事件，股市暴跌，而这50块VXX可以去翻倍（可以去看看2011年中VXX
的表现，从80冲到200），去尽量对冲掉XIV的下跌，甚至出现08年的大跌，VXX暴涨三
倍，整个组合也可以盈利。
同时在市场下跌过程中，如果留有更多的cash，可以去建立更多这种VXX和XIV的组合（
只要XIV的加仓量大于或者等于VXX)，然后耐心等待市场的大反弹或者慢牛行情（很大
的可能性），就可以轻松挣钱了。
不过，其实世界上没有轻松挣钱的事情，呵呵。 |
w****l
发帖数: 6122 | 5 看空和看多
人们总喜欢对股票的涨跌做出预测，预测无非两种，看空和看多，预测者往往认为自己
的预测是理性的，因为预测者愿意找到各种理由来支持自己的预测。
我发现，预测者的预测，看多的时候的正确率，似乎要大于看空的正确率。
假如这个观察是正确的，那么说明：
1.股票可能上涨的时候更多，因此看多的正确率更高。
2.预测者在做看空的预测时候，往往存在心理上的bias，导致出现不理性的看空的预测。
因此，在做trading bet的时候，是不是对牛股的做多往往比对烂股的做空更好？ |
w****l
发帖数: 6122 | 6 周五 July 24,VXX最高价格16.01，当天过期的weekly put@16,可以以0.13买到，随后
VXX下跌最低到15.45，【16.01到15.45，跌0.56】VXX的这个put可以以0.53的价格卖出
，省略手续费，是4倍。
周五VXX收盘15.51，新的weekly p*[email protected]价格为0.38-0.41，新的weekly put@16 put
价格为0.73-0.78,忽略隔周末后put价格的略微下降，假如周一VXX有机会跌倒15【15.
51到15，跌0.5】，那么p*[email protected]大致会从0.41变为0.73，大概是75%的上涨。
这时候，OE day当天的option威力可见一斑，几乎同样幅度的股票价格移动，相同（都
是exactly near the money)的option，价格变化一个是1到4，另外一个是1到1.75（不
妨放大一点，说成1到2），这也是翻倍的差距。
所以周五甚至周四的option交易，相对更重要。因为对于买家不利的option的time
value大大减少，而使交易的杠杆系数加强很多。 |
w****l
发帖数: 6122 | 7 政治，股市，FED的主席
为什么奥巴马想提名summers，尽管summers的名声比较烂？因为summers赤裸裸的就是
民主党的人，克林顿时代的财政部长，克林顿家族的好朋友。考虑到FED任期一般四年
，如果奥巴马现在2013底提名summers成功，他将在2014年初接替伯南克担任FED主席。
假如希拉里2016年入驻白宫，那么希拉里最好的盟友就已经在FED等着她，万一summers
连任fed主席成功，民主党（克林顿-奥巴马派系）就在八年内在FED都有自己的人，日
子不要太好过。
这就是奥巴马明知summers名声不太好，也要提名他的原因。而小布什提名的伯南克，
以及现在可能的候任者犹太女人yellen，都是有点超越党派利益的人选。他们都在名牌
大学当过教授，但是没有出任过FED之外的行政官员，在伯南克或者可能的yellen的监
控下，FED更明显的代表华尔街的利益，即所谓货币政策的鸽派，提供零利率甚至可能
的负利率的美元供给华尔街。所以伯南克每次可以厚着脸皮到国会作证，大谈印钱的好
处和必要性。
summers被媒体报道，更是一个鹰派，或者是更容易被行政或者立法机构所影响。而美
国当前的政治形势之下，货币政策在白宫和国会（行政机构和立法机构）那里，是明显
的受到鹰派的压力。尤其是选民投票的压力，在迫使白宫或者国会去结束让华尔街狂欢
的QE政策。对于大部分main street的普通人，QE没有太多的好处。
在伯南克执意离去之时，yellen代表的华尔街鸽派和来自国会白宫的鹰派，是影响美国
货币政策甚至股市起伏的政治因素。summers的主动退出和伯南克在9月18号FED
meeting后的延缓taper立场，都是鸽派的胜利。但是如前所述，QE的结束或者减弱是不
可避免的，对于共和党来说，党内保守派的政治立场导致他们希望结束QE，而民主党希
望在2014中期选举前退出或者半退出QE，避免到时候在出现经济或者股市的大波动而影
响选举。
yellen的上台可能性已经相当大，意味着华尔街今后仍将处于FED鸽派的保护伞之下，
但是今后半年，政治（选民）的压力将会上升，QE的退出也是不可避免的。鹰派的行动
，将可能导致股市的动荡。 |
w****l
发帖数: 6122 | 8 看空和看多
人们总喜欢对股票的涨跌做出预测，预测无非两种，看空和看多，预测者往往认为自己
的预测是理性的，因为预测者愿意找到各种理由来支持自己的预测。
我发现，预测者的预测，看多的时候的正确率，似乎要大于看空的正确率。
假如这个观察是正确的，那么说明：
1.股票可能上涨的时候更多，因此看多的正确率更高。
2.预测者在做看空的预测时候，往往存在心理上的bias，导致出现不理性的看空的预测。
因此，在做trading bet的时候，是不是对牛股的做多往往比对烂股的做空更好？ |
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发帖数: 6122 | 9 周五 July 26,VXX最高价格16.01，当天过期的weekly put@16,可以以0.13买到，随后
VXX下跌最低到15.45，【16.01到15.45，跌0.56】VXX的这个put可以以0.53的价格卖出
，省略手续费，是4倍。
周五VXX收盘15.51，新的weekly p*[email protected]价格为0.38-0.41，新的weekly put@16 put
价格为0.73-0.78,忽略隔周末后put价格的略微下降，假如周一VXX有机会跌倒15【15.
51到15，跌0.5】，那么p*[email protected]大致会从0.41变为0.73，大概是75%的上涨。
这时候，OE day当天的option威力可见一斑，几乎同样幅度的股票价格移动，相同（都
是exactly near the money)的option，价格变化一个是1到4，另外一个是1到1.75（不
妨放大一点，说成1到2），这也是翻倍的差距。
所以周五甚至周四的option交易，相对更重要。因为对于买家不利的option的time
value大大减少，而使交易的杠杆系数加强很多。 |
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发帖数: 6122 | 10 政治，股市，FED的主席
为什么奥巴马想提名summers，尽管summers的名声比较烂？因为summers赤裸裸的就是
民主党的人，克林顿时代的财政部长，克林顿家族的好朋友。考虑到FED任期一般四年
，如果奥巴马现在2013底提名summers成功，他将在2014年初接替伯南克担任FED主席。
假如希拉里2016年入驻白宫，那么希拉里最好的盟友就已经在FED等着她，万一summers
连任fed主席成功，民主党（克林顿-奥巴马派系）就在八年内在FED都有自己的人，日
子不要太好过。
这就是奥巴马明知summers名声不太好，也要提名他的原因。而小布什提名的伯南克，
以及现在可能的候任者犹太女人yellen，都是有点超越党派利益的人选。他们都在名牌
大学当过教授，但是没有出任过FED之外的行政官员，在伯南克或者可能的yellen的监
控下，FED更明显的代表华尔街的利益，即所谓货币政策的鸽派，提供零利率甚至可能
的负利率的美元供给华尔街。所以伯南克每次可以厚着脸皮到国会作证，大谈印钱的好
处和必要性。
summers被媒体报道，更是一个鹰派，或者是更容易被行政或者立法机构所影响。而美
国当前的政治形势之下，货币政策在白宫和国会（行政机构和立法机构）那里，是明显
的受到鹰派的压力。尤其是选民投票的压力，在迫使白宫或者国会去结束让华尔街狂欢
的QE政策。对于大部分main street的普通人，QE没有太多的好处。
在伯南克执意离去之时，yellen代表的华尔街鸽派和来自国会白宫的鹰派，是影响美国
货币政策甚至股市起伏的政治因素。summers的主动退出和伯南克在9月18号FED
meeting后的延缓taper立场，都是鸽派的胜利。但是如前所述，QE的结束或者减弱是不
可避免的，对于共和党来说，党内保守派的政治立场导致他们希望结束QE，而民主党希
望在2014中期选举前退出或者半退出QE，避免到时候在出现经济或者股市的大波动而影
响选举。
yellen的上台可能性已经相当大，意味着华尔街今后仍将处于FED鸽派的保护伞之下，
但是今后半年，政治（选民）的压力将会上升，QE的退出也是不可避免的。鹰派的行动
，将可能导致股市的动荡。 |
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w****l
发帖数: 6122 | 11 赖皮炒股法，
GDX和DUST，买3000块钱GDX，同时买1000块DUST（或者少点，看你的风险控制），
然后就是耍赖，如果GDX跌了百分之几或者百分之几十，就把DUST那边涨出来的卖掉，
补到GDX损失的部分，或者用现金买入更多的GDX,使GDX和DUST的比率重新为3比1。
如果GDX上涨，就等啊等，什么不要做。等GDX涨30%，你就赚钱了，等GDX翻倍，那就更
好，但是估计要忍很久甚至一两年。
但是这个方法的坏处是，fundamentally,GDX很有可能相当长时间内无法翻身，无法上
涨30%,更无法翻倍。 |
w****l
发帖数: 6122 | 12 为什么市场波动巨大，比如SPY暴跌（或者跌了百分之几）的时候，不少ETF会突然爆量
？比如SPXU，3倍做空SPY的ETF，在市场跌幅大的时候，daily volume会变得相当大？
一种可能的解释，是因为巨额资金在利用这些ETF，配对建立了各种组合，在无风险或
者低风险的赚钱（套利），这个赚钱的利润的增长的曲线，是逐步上升的。当市场下跌
，这个利润增长的曲线会突然下跌，这时候，成为这种赚钱（套利）组合的加仓的时机
，于是各种ETF就会突然爆量。 |
w****l
发帖数: 6122 | 13 大跌之际，往往又是建仓之时，推荐一种对冲方法，买100块XIV，同时买50块TZA.
如果市场继续崩盘，TZA可以翻倍，弥补部分XIV的损失。然后继续建仓或者买入其他打
折的优质股票。
如果市场反弹如2013年那样反弹，XIV可以轻松涨50%，这时候TZA虽然会跌，但是TZA总
还是有价格的，当XIV涨50%，剩下的TZA就是纯利润了。 |
w****l
发帖数: 6122 | 14 赖皮炒股法，
GDX和DUST，买3000块钱GDX，同时买1000块DUST（或者少点，看你的风险控制），
然后就是耍赖，如果GDX跌了百分之几或者百分之几十，就把DUST那边涨出来的卖掉，
补到GDX损失的部分，或者用现金买入更多的GDX,使GDX和DUST的比率重新为3比1。
如果GDX上涨，就等啊等，什么不要做。等GDX涨30%，你就赚钱了，等GDX翻倍，那就更
好，但是估计要忍很久甚至一两年。
但是这个方法的坏处是，fundamentally,GDX很有可能相当长时间内无法翻身，无法上
涨30%,更无法翻倍。 |
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发帖数: 6122 | 15 为什么市场波动巨大，比如SPY暴跌（或者跌了百分之几）的时候，不少ETF会突然爆量
？比如SPXU，3倍做空SPY的ETF，在市场跌幅大的时候，daily volume会变得相当大？
一种可能的解释，是因为巨额资金在利用这些ETF，配对建立了各种组合，在无风险或
者低风险的赚钱（套利），这个赚钱的利润的增长的曲线，是逐步上升的。当市场下跌
，这个利润增长的曲线会突然下跌，这时候，成为这种赚钱（套利）组合的加仓的时机
，于是各种ETF就会突然爆量。 |
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发帖数: 6122 | 16 大跌之际，往往又是建仓之时，推荐一种对冲方法，买100块XIV，同时买50块TZA.
如果市场继续崩盘，TZA可以翻倍，弥补部分XIV的损失。然后继续建仓或者买入其他打
折的优质股票。
如果市场反弹如2013年那样反弹，XIV可以轻松涨50%，这时候TZA虽然会跌，但是TZA总
还是有价格的，当XIV涨50%，剩下的TZA就是纯利润了。 |
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发帖数: 6122 | 17 最近（2014年11月底）的原油暴跌，更像是一种deflation cycle的表现。原油和页岩
气的增产，是早就发生了的，为什么最近才跌了，而且同FED彻底退出QE的时间表重合
。所以原油最近的下跌，不仅是简单的供给加大或者需求疲软，而是投机资金的撤退。
原油和黄金类似，都是被期货市场的投机资金极大影响价格，而不仅仅是靠所谓的生产
成本或者需求来决定价格。FED退出QE开始，黄金就开始熊市，而原油的下跌，似乎晚
了一些，但是同cheap money的撤退也有很大关系。
黄金原油的价格下跌，本质都是asset price的下跌，即通货紧缩。下一个价格下跌的
是什么，伴随FED的升息，是房屋的价格还是劳动力的价格（即工人的工资收入）？ |
w****l
发帖数: 6122 | 18 最近（2014年11月底）的原油暴跌，更像是一种deflation cycle的表现。原油和页岩
气的增产，是早就发生了的，为什么最近才跌了，而且同FED彻底退出QE的时间表重合
。所以原油最近的下跌，不仅是简单的供给加大或者需求疲软，而是投机资金的撤退。
原油和黄金类似，都是被期货市场的投机资金极大影响价格，而不仅仅是靠所谓的生产
成本或者需求来决定价格。FED退出QE开始，黄金就开始熊市，而原油的下跌，似乎晚
了一些，但是同cheap money的撤退也有很大关系。
黄金原油的价格下跌，本质都是asset price的下跌，即通货紧缩。下一个价格下跌的
是什么，伴随FED的升息，是房屋的价格还是劳动力的价格（即工人的工资收入）？ |
