h******u
发帖数: 80 | 1 本来这一篇我是想继续之前的思路，接下来介绍中国的影子银行的，甚至我基本已
经快写完了，准备改一改就发上来。但是机缘巧合下接触了国内互联网金融领域的一些
业务，顿时被这个对我来说全新的领域深深吸引，无法自拔，甚至于将上一篇文章修改
完的心思也没有了。在结束了一段时间的学习之后，索性由着性子，先将这些算是个人
的学习总结跟大家分享一下，权当为大家汇报一下国内互联网金融的发展情况。但这个
过程中我的个人感悟是如此的多，以至于我只能尽量梳理，并分成几篇帖子的形式逐步
跟大家分享。
个人感悟尽管很多，但有一条我觉得是最为核心的，也成为我理解这个领域的基本
出发点，因此我在最前面跟大家分享。互联网金融（或者说金融电子化）应该经历三个
阶段，金融系统的电子化建设、金融业务的电子化受理和电子化金融商业模式的建立，
我们正处在第二和第三阶段的中间位置。电算技术和互联网技术将之前难以实现或者难
以想象的金融模式带到我们眼前，但金融的基本职能，或者说金融业要解决的问题在短
时间内依然不会发生改变。我们（个人和企业）面临的金融困境是如此之多，让我们每
日都如鲠在喉，因此只有重整了产业链条、解决或舒缓了用户实际问题的商业模式才有
可能获得成功，无论它是线上还是线下，融合了多少计算机技术和数据。
一、疯狂的余额宝和移动支付
还是先从热点事件说起吧。2013年国内金融市场的大事件数不胜数，但最让人眼前
一亮的是余额宝。自2013年6月13日推出以来，短短的半年时间内，余额宝完成了从0到
1853亿元人民币的规模增长，创造了一个中国金融史上的奇迹。其合作方天弘基金从市
场中默默无闻的小角色，摇身一变成为市场顶礼膜拜的传奇，成为和嘉实、华夏一样新
产品路演必经的一站。天弘增利宝货币基金经理王登峰甚至被称为中国金融市场上最有
权势的80后。这一切，究竟是如何发生的呢？
请恕我先用三言两语介绍一下支付宝和余额宝给还不甚了解的朋友。支付宝是中国
版的PayPal（尽管其规模早已超越正版PayPal），是阿里巴巴基于淘宝电子商务平台推
出的第三方支付平台，并渐渐拓展自己的应用场景，跳出了淘宝的范围局限，成长为中
国最重要的第三方支付平台，以46.6%的市场份额牢牢占据着中国线上支付的鳌头（在
线下支付市场，银联的POS系统垄断了市场，支付宝尚无实质性的突破）。但是，如同
我们银行当中的活期账户一样，我们存在支付宝中用于支付的常备资金是没有利息收入
的（我们姑且认为活期存款0.3%的年化收益率等于没有）。因此，支付宝和国内一家货
币基金天弘基金完成了合作，开发出了余额宝这一款产品。就如同其简洁的使用界面一
样，其背后的原理也非常简单，支付宝自动将你划入余额宝的资金购买一款货币基金产
品，并且实现T+0的申购赎回，你可以在需要支付的时候直接将余额宝中的资金零时滞
的划入支付宝账户完成支付，甚至你可以直接使用余额宝账户进行支付。无论划入还是
划出，全部操作仅是在你的手机上点一下你的余额宝“转入/转出”按钮那么简单。并
且，余额宝人性化的推出了收益实时查询的功能，你每天都可以直观的看到昨天、上周
、上个月收货了多少收益，以及每天的收益率是多少。这个小细节设计痛击了人们获得
收益的小小满足感，你无法想象每天早上醒来就用手机打开余额宝查看昨天又收货了几
块钱利息成为了多少人幸福的小习惯。
客观的讲，在中国市场化收益率大幅上升的2013年下半年（收益率大幅上升的原因
可以参考我上一篇文章）推出这样一款产品，支付宝占据了天时地利，毕竟货币基金6%
以上的年化收益率跟银行的活期存款利率相比实在是过于惹眼。如果你有印象的话，
PayPal也曾经在这样的市场环境下推出了货币基金的挂钩产品并红极一时，但随着美国
宽松货币环境的到来，市场收益率大幅下降导致人气渐失并最终退出了舞台。中国的高
收益率也不会永久持续，终究有一天余额宝会因为经济的变化和同业的竞争褪去现在的
光环，但任何一个目睹了这一奇迹的金融从业人员，都不会忽视它曾经带给我们的震撼
和深思。这种思考并不仅仅是沉淀在从业人员的中下层，从传统金融领域的巨头们今年
的公开讲话和行动看，他们同样看到互联网金融的风暴已经近在眼前，必然将传统金融
业态席卷的面目全非，正如中国平安掌门人马明哲在内部新年晚会上的讲话“未来平安
的竞争对象不会是传统领域的金融巨头，而是更为广泛的互联网行业的公司。发令枪已
经响了，我们必须要快跑，谁跑得快，谁就能活下来。”
支付宝（余额宝）之所以能成功，其对金融支付职能的梳理完善是根本原因。支付
功能是金融产业最为核心的功能，却是最被传统金融公司忽视的功能。尽管中国银联的
组建和中国现代化清分结算体系的建立（如果我们回忆一下，这两个极为重要的金融产
业基础设施却都是2000年以后方才开始建设，2005年左右才投入使用）大大的改善了支
付的时效性，但显然光有基础设施远远不够，依托其上的服务同样重要。在线上，各个
银行的网上银行即使对我这个从业人员来说也面临着管理不顺的棘手问题，众多的优盾
、插件、客户端，不胜其烦，对我妈来说就更像是一个灾难。网银在推出N年之后，普
及率依然如此低下，其在安全性和便利性之间的平衡显然存在问题。在线下，较高的服
务费用（清算费用）使得很多商家仍然只接受现金方式进行结算，而中国最为广泛的企
业群体，目前依然通过出纳人员拿着支票去银行柜台办理的方式完成大额支付，与银行
建立信息传输端口的凤毛麟角。
在这个整合大潮席卷各个产业的时代，如果依然将金融的支付职能进行单独的看待
，同样难逃失败的命运。即使商业银行能为我们提供最为安全便捷的支付手段，但如果
用于预备支付的常备资金依然只能以活期存款的方式享受低收益，依然不会是我们的选
择。这一问题也在相当长的时间内困扰着银行用户。在2012年之前，如果你想为你的流
动性资金申购银行理财计划，要去柜台单独开户，并将活期存款转账到理财专户中进行
申购，作为支付资金最为重要的便捷性已经失去，因此这部分资金已经不会再被你视为
支付储备资金，而是投资资金。从2012年开始，各大银行的网上银行可以支持在线开立
理财账户并在线申购赎回，但是在申购赎回节点仍然有数天的封闭期。对于流动性同样
较好可以作为支付储备资金投资渠道的货币基金，其申购赎回同样存在繁琐的操作过程
和较长时间成本。
如果苹果公司不推出IPad，我们可能仍然满足于移动PC带给我们的便利性。同样，
如果没有支付宝和余额宝，我们可能也不会觉得既有的服务难以忍受。支付宝重新梳理
了人们对于金融支付职能的需求——支付过程的安全性、便捷性和支付常备资金的增值
性。
支付宝仅有第三方支付牌照，其清算体系是依附在银行间清算体系的基础之上的，
其对于产品安全性和便捷性的重新平衡才是制胜的关键。放弃了网银管用的移动数字证
书模式，以极简的操作带来了良好的用户体验。而为了应对安全性的降低，支付宝也采
用了诸如全额担保、引进第三方保险机构的方式加以补救。
对于支付常备资金的增值，商业银行也给出了自己的答卷，在网上银行为用户罗列
出大量属性不同的短期理财产品（理财超市、基金超市、保险超市），但还是败给了余
额宝的傻瓜操作模式。支付宝极大的弱化了自己内嵌的金融产品属性，而将操作便捷性
和知识通俗性强化到极致，正是敏锐的感知到对于占个人资产比重极低的支付预备资金
而言，用户并不关心以什么资产形式完成增值，亦或是年化收益率6.20%和6.25%间的差
值，而是极强的可操作性，不给用户选择在此时反而成了最好的选择。
银行的失败，在于对于客户需求的管理并不精细。从网上银行将各种属性、期限的
理财产品、基金产品、保险产品、信托产品放在一个界面上一股脑的推销给用户的行为
来看，商业银行只是希望用户能够单纯的把全部资金都放在这一个账户上，并学习理解
这些金融产品，做好自己资金的长短期规划，并通过自己的操作实现它，而并没有试图
区分用户的短期支付资金需求和长期投资资金需求，并采用不同的方式管理这两种需求
。而电子商务公司阿里巴巴的成功，在于将这两种存在差异的需求区分开来，并专注于
管理前者。相较于金融超级市场，互联网行业公司对于用户（尤其是草根用户）需求的
精细化管理基因，正是其在即将形成的金融产业链条上安身立命的本钱。
基本所有的银行同行们看到余额宝这个产品都不禁发问“支付账户挂靠了个货币基
金，不就是这么简单一个东西嘛”。但IT领域有一句话：前台越是简单的操作界面，后
台越是复杂的处理机制。天弘基金为了将货币基金惯常的T+1申购赎回改变为更为便捷
的T+0（甚至他们做到了“实时”），进行了大量流程的精简，将一笔申购赎回操作需
要的50多个中后台步骤重组到不足20个，这种痛苦，相信做过银行中后台的朋友都能体
会。为了适应支付宝的资金流特点（比如在特定节日爆炸式输入输出），天弘基金重建
了服务器系统，直至将整个服务器搬到了阿里云上。同样，基金经理们在制定投资策略
的时候也要重新适应支付宝不同于普通申购资金流动的特点。将简单做到极致就是不简
单。
在余额宝成功之后，由互联网新贵们创造的各种“宝”如雨后春笋搬涌现出来。91
金融推出针对企业资金的理财工具“增值宝”，百度推出跟嘉实、华夏基金合作的“百
发”、“百赚”系列理财产品，不一而足，并且都以高企的收益率和优异的销售战绩吸
引了大量眼球，似乎互联网理财已经进入了混战时代。
我就以百度推出的“百发”理财产品作为一个典型案例。“百发” 也是互联网企
业和货币基金对接的产物，令其成为代表的是高达8%的年化收益率。即使2013年下半年
中国市场收益率高企，8%也是一个货币基金产品难以企及的高度。最后谜底揭开，8%的
构成其实是4%+4%，百度承诺投资者每投资一块钱，百度就跟投一块钱并将利息收益让
夺给投资者，这样只要货币基金能够取得4%的收益率，用户就可以获得8%。并且，8%年
化收益率的有效期限也只有2个月，在2个月之后将自动转入目前5+%收益率的其他产品
。所谓8%的收益率，不过是百度的另类营销方式。这一模式旋即被广为借鉴，甚至风传
网易要推出一款12%收益率的短期理财产品。互联网理财大幕刚刚开启，就已经进入了
价格大战当中。
究其原因，同样是互联网公司和基金公司的跨界合作，却存在本质的不同。用一句
话概括，就是“通过互联网模式将金融支付功能整合”和“传统金融产品营销渠道互联
网化”的差别。阿里巴巴将普通用户难以获得的流动资金增值功能整合在广泛的支付功
能之中，弥合了传统金融产品结构性的鸿沟。而其他互联网公司本身不具有广泛的支付
功能，与它们合作实际上是传统金融机构通过借助互联网公司的用户群和网络营销能力
，在互联网上架设新的营销渠道，同基金、保险公司借助商业银行的营销网点卖产品一
样，传统金融领域“渠道为王”思路的延续，是一种营销渠道的整合，与产品结构的整
合就深度而言是不具有可比性的。这也是为什么看似相同的市场，对阿里巴巴来说是蓝
海，而对其他公司来说却已是一片红海。
支付宝的成功，让金融巨擎们深切感受到了丧失支付用户意味着的并不仅仅是丧失
了支付手续费而已，也让整个行业重新把支付服务摆在了金融服务领域的核心位置。目
前，商业银行和银联在线下支付领域已经很难撼动，而在线上支付领域，支付宝和财付
通（腾讯旗下产品）凭借其得天独厚的电子商务用户和个人社区用户的基础，联合占据
着市场70%的份额，商业银行想翻身也是殊为不易。因此，移动支付作为未来可能成为
与线下支付、线上支付并驾齐驱的第三驾马车，成为商业银行（银联）、移动通讯运营
商和第三方支付机构的必争之地。从底层结构看，中国的银行网点机构、互联网络设施
的普及率都还谈不上广泛，在偏远的农村地区和基础设施相对薄弱的西部，银行线下设
施和互联网络仍然是稀缺资源，远远不及移动通讯信号的普及程度，而移动通讯设备-
手机的普及率在中国也是非常可观。种种客观背景，的确为我们描画出了一副移动支付
的美妙画卷。
关于三大势力在移动支付领域的布局，很多优秀的研究报告都有详尽的介绍，我不
再赘述。但在中国银联和移动通讯运营商中国移动、中国联通达成了13.56MHz移动支付
标准后，NFC技术似乎渐渐从竞争中脱颖而出，其安全的近场支付保证、较低的转换成
本（无需置换手机而仅需升级SIM卡）和兼顾商业银行和移动运营商利益的商业模式，
使其具备了成为未来通用解决方案的资质。
但是我们仍然要铭记在心的是，很多历史为我们证明了含着金汤匙出生的产业设计
难逃被淘汰的命运。第三方支付机构主推的二维码（或者条形码）支付模式通过远程支
付模拟近场支付的方式，同样给用户带来了良好的用户体验，在保证高度安全性的前提
下，我仍然认为其能够占据相当的市场份额。同时，余额宝的成功告诉我们单一金融职
能工具已经成为了历史，围绕支付功能、融资功能和理财功能的整合的重要性甚至高于
支付的便捷性和普及型。在这一道路上，银行受制于大象般庞大的规模影响了其创新的
速度，第三方支付机构受制于牌照制度下的金融职能残缺，两者之间的赛跑才是一出刚
开幕的好戏。 |
S*******s
发帖数: 13043 | 2 中国移动支付到底有多么便利？我去超市买东西晃一下手机就行了么？感觉刷信用卡都
很麻烦。
【在 h******u 的大作中提到】
: 本来这一篇我是想继续之前的思路，接下来介绍中国的影子银行的，甚至我基本已
: 经快写完了，准备改一改就发上来。但是机缘巧合下接触了国内互联网金融领域的一些
: 业务，顿时被这个对我来说全新的领域深深吸引，无法自拔，甚至于将上一篇文章修改
: 完的心思也没有了。在结束了一段时间的学习之后，索性由着性子，先将这些算是个人
: 的学习总结跟大家分享一下，权当为大家汇报一下国内互联网金融的发展情况。但这个
: 过程中我的个人感悟是如此的多，以至于我只能尽量梳理，并分成几篇帖子的形式逐步
: 跟大家分享。
: 个人感悟尽管很多，但有一条我觉得是最为核心的，也成为我理解这个领域的基本
: 出发点，因此我在最前面跟大家分享。互联网金融（或者说金融电子化）应该经历三个
: 阶段，金融系统的电子化建设、金融业务的电子化受理和电子化金融商业模式的建立，
|
l******n
发帖数: 9344 | 3 就怕你不晃手机钱都没有了，怎么办？谁来买单？
中国现在连真正意义上的信用卡都没有，所有的风险全部由消费者买单的情况下，个人
认为这些移动支付，线上支付，线下支付的风险太大。
【在 S*******s 的大作中提到】
: 中国移动支付到底有多么便利？我去超市买东西晃一下手机就行了么？感觉刷信用卡都
: 很麻烦。
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h******u
发帖数: 80 | 4 中国目前基本没有移动支付可言，零星几个比较前卫的便利店支持二维码付款，但是极
少数人尝试，至于文中提到的银行和运营商联手的手机内嵌支付目前还只有设备的打造
，没有服务的上线。美国我前两天在段瑞看到POS支持刷手机，但是没有仔细研究，有
相当人群会用这功能吗？
我反而觉得就我而言，用信用卡和用手机付钱对我来说并没有改善很多。但是线下卡支
付系统对商户的服务费收的比较高，成本比较高。并且对银行和互联网不发达的地区来
说，办个银行卡或者网上还个钱还是很费劲的，所以用手机可能方便很多。
但是支付宝作为手机钱包我个人挺喜欢的，做的的确不错，比Paypal好多了，真是一接
触上马上就喜欢上了。
【在 S*******s 的大作中提到】
: 中国移动支付到底有多么便利？我去超市买东西晃一下手机就行了么？感觉刷信用卡都
: 很麻烦。
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g****8
发帖数: 2828 | |
c*******u
发帖数: 1269 | 6 一个朋友在南美碰到马云。马想在南美力推这个支付系统。因为很多人是预付钱到网上
。很多用户的话这笔钱非常可观。拿这笔钱做trading是无本万利，甚至比淘宝本身更
赚钱。
【在 h******u 的大作中提到】
: 中国目前基本没有移动支付可言，零星几个比较前卫的便利店支持二维码付款，但是极
: 少数人尝试，至于文中提到的银行和运营商联手的手机内嵌支付目前还只有设备的打造
: ，没有服务的上线。美国我前两天在段瑞看到POS支持刷手机，但是没有仔细研究，有
: 相当人群会用这功能吗？
: 我反而觉得就我而言，用信用卡和用手机付钱对我来说并没有改善很多。但是线下卡支
: 付系统对商户的服务费收的比较高，成本比较高。并且对银行和互联网不发达的地区来
: 说，办个银行卡或者网上还个钱还是很费劲的，所以用手机可能方便很多。
: 但是支付宝作为手机钱包我个人挺喜欢的，做的的确不错，比Paypal好多了，真是一接
: 触上马上就喜欢上了。
|
S*******s
发帖数: 13043 | |
S*******s
发帖数: 13043 | 8 那钱又不是陶宝的，买理财产品是用户同意，马云自己拿去投机就犯罪了。他没有银行
牌照，不能玩保证金。
【在 c*******u 的大作中提到】
: 一个朋友在南美碰到马云。马想在南美力推这个支付系统。因为很多人是预付钱到网上
: 。很多用户的话这笔钱非常可观。拿这笔钱做trading是无本万利，甚至比淘宝本身更
: 赚钱。
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c*******u
发帖数: 1269 | 9 具体投什么不知道，不过这笔钱不是idle的。
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.8
【在 S*******s 的大作中提到】
: 那钱又不是陶宝的，买理财产品是用户同意，马云自己拿去投机就犯罪了。他没有银行
: 牌照，不能玩保证金。
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S*******s
发帖数: 13043 | 10 如果用户没有同意余额宝，就只能存活期。
【在 c*******u 的大作中提到】
: 具体投什么不知道，不过这笔钱不是idle的。
:
: ★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.8
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z***e
发帖数: 5600 | 11 大面上来，是不是可以归纳成，国内很多被国家垄断很久的行业，比如银行，保险，电
信等等，在用户体验等细节处远远不足。消费者越来越有钱，对服务的要求也就越来越
高，有活力的民营企业，从积极服务消费者的角度出发，还有很多机会可以发掘。
【在 h******u 的大作中提到】
: 中国目前基本没有移动支付可言，零星几个比较前卫的便利店支持二维码付款，但是极
: 少数人尝试，至于文中提到的银行和运营商联手的手机内嵌支付目前还只有设备的打造
: ，没有服务的上线。美国我前两天在段瑞看到POS支持刷手机，但是没有仔细研究，有
: 相当人群会用这功能吗？
: 我反而觉得就我而言，用信用卡和用手机付钱对我来说并没有改善很多。但是线下卡支
: 付系统对商户的服务费收的比较高，成本比较高。并且对银行和互联网不发达的地区来
: 说，办个银行卡或者网上还个钱还是很费劲的，所以用手机可能方便很多。
: 但是支付宝作为手机钱包我个人挺喜欢的，做的的确不错，比Paypal好多了，真是一接
: 触上马上就喜欢上了。
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h******u
发帖数: 80 | 12 你说的是奥赛康药业IPO的事情？
股票IPO我也没有实操过，也是看看网上的评论，问问同行的朋友，所以不敢瞎说，真
是不好意思。
【在 S*******s 的大作中提到】
: 楼主聊聊奥赛康吧。
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h******u
发帖数: 80 | 13 对的，第三方支付机构没有资金托管职能，我们在支付宝上面开的账户不是一个真实的
资金账户，只是一个依托在银行账户上的虚拟账户。支付宝上所有用户的资金都是归集
在银行账户中由商业银行进行第三方托管的，没有用户的直接支付指令，支付宝也无法
通过银行动用资金。当然活期存款的利息是支付宝赚走了。
所以第三方支付机构的盈利模式一直在探索当中，之前只有资金活期存款的利息和从商
户收取的手续费，很难称得上是赚钱的。但是在大数据的时代里面，拥有数据就是价值
，盈利模式都是可以随着技术和模式的发展慢慢被探索出来的。余额宝就是一个很好的
例子，在与天弘基金的合作过程当中，很难想象支付宝不从天弘基金的管理费中分一杯
羹。而且支付宝由掌握了更多的数据和用户，这个想象的空间是很吓人的。
【在 S*******s 的大作中提到】
: 如果用户没有同意余额宝，就只能存活期。
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h******u
发帖数: 80 | 14 我也赞同你的想法。在个人生活当中，我们能感觉到很多我们的金融需求没有被很好满
足的例子，在工作当中，我也了解到企业用户其实有更多的金融需求没有被满足。不仅
是用户体验的细节，很多基本职能方面也是残缺的，比如说高收益投资产品对中小投资
者不可得，比如说个人征信系统和企业征信系统的残缺导致中小微融资者融资困难。只
不过我们忙于日常工作的情况下，我们没时间感受这种不满足感。
产生这种现象的原因是多方面的吧。有国家垄断的原因，但是即使美国和欧洲对金融行
业也是有牌照限制和一系列监管的，所以也不是唯一原因。发展程度不够还是主要原因
，金融机构的层次太少，信用数据积累的太少太分散，都是很重要的原因。今年的互联
网金融的确出现了很多绕开监管限制曲线达到为大众提供良好的金融服务的现象，但只
是一个开始，与其形容为后面的机会多，更应该形容为现在做到的只是小小的一块。
【在 z***e 的大作中提到】
: 大面上来，是不是可以归纳成，国内很多被国家垄断很久的行业，比如银行，保险，电
: 信等等，在用户体验等细节处远远不足。消费者越来越有钱，对服务的要求也就越来越
: 高，有活力的民营企业，从积极服务消费者的角度出发，还有很多机会可以发掘。
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c*******u
发帖数: 1269 | 15 活期也是投资。每个人存1000，以淘宝的用户量500m，一年的利息多少钱？利率多少也
可以协商。而且说的是在南美搞淘宝和资本运作，完全可以做FIX和FX。
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.8
【在 h******u 的大作中提到】
: 对的，第三方支付机构没有资金托管职能，我们在支付宝上面开的账户不是一个真实的
: 资金账户，只是一个依托在银行账户上的虚拟账户。支付宝上所有用户的资金都是归集
: 在银行账户中由商业银行进行第三方托管的，没有用户的直接支付指令，支付宝也无法
: 通过银行动用资金。当然活期存款的利息是支付宝赚走了。
: 所以第三方支付机构的盈利模式一直在探索当中，之前只有资金活期存款的利息和从商
: 户收取的手续费，很难称得上是赚钱的。但是在大数据的时代里面，拥有数据就是价值
: ，盈利模式都是可以随着技术和模式的发展慢慢被探索出来的。余额宝就是一个很好的
: 例子，在与天弘基金的合作过程当中，很难想象支付宝不从天弘基金的管理费中分一杯
: 羹。而且支付宝由掌握了更多的数据和用户，这个想象的空间是很吓人的。
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g****8
发帖数: 2828 | 16 什么时候说说人人贷之类的。
据说这个是从Stanford搞了一套系统回去？不知道是真的还是假的。或者说系统是有，
但是真正的运作用不用，又是另外一回事。 |
S*********N
发帖数: 6151 | 17
信用评估和信用卡，是发展点。
但是需要官方支持。
谁有人脉和基金，求合作。娃哈哈。
【在 l******n 的大作中提到】
: 就怕你不晃手机钱都没有了，怎么办？谁来买单？
: 中国现在连真正意义上的信用卡都没有，所有的风险全部由消费者买单的情况下，个人
: 认为这些移动支付，线上支付，线下支付的风险太大。
|
h******u
发帖数: 80 | 18 每个P2P贷款公司都会从美国借鉴一种领先的信用风险评估体系，因为国内目前没有非
常成熟的针对个人和小商户的信用风险评估系统。比如点点融是借鉴了美国的lending
club的风险评价系统，从这个公司吸收了一个负责风险模型建设的联合创始人，人人贷
也是借鉴的美国的成熟模型，从学术界吸收模型也是很正常的，是会运用的，而且是每
时每刻都在用的，只不过考虑到中国情况的不一样肯定是有改良的。
征信相关的知识我也正在学习，我会跟大家分享讨论的。
【在 g****8 的大作中提到】
: 什么时候说说人人贷之类的。
: 据说这个是从Stanford搞了一套系统回去？不知道是真的还是假的。或者说系统是有，
: 但是真正的运作用不用，又是另外一回事。
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A*****a
发帖数: 485 | 19 mark
【在 h******u 的大作中提到】
: 每个P2P贷款公司都会从美国借鉴一种领先的信用风险评估体系，因为国内目前没有非
: 常成熟的针对个人和小商户的信用风险评估系统。比如点点融是借鉴了美国的lending
: club的风险评价系统，从这个公司吸收了一个负责风险模型建设的联合创始人，人人贷
: 也是借鉴的美国的成熟模型，从学术界吸收模型也是很正常的，是会运用的，而且是每
: 时每刻都在用的，只不过考虑到中国情况的不一样肯定是有改良的。
: 征信相关的知识我也正在学习，我会跟大家分享讨论的。
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t*******e
发帖数: 339 | 20 #107 was out a few days ago ... |
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C*********e
发帖数: 587 | 21 good post, thanks
【在 h******u 的大作中提到】
: 每个P2P贷款公司都会从美国借鉴一种领先的信用风险评估体系，因为国内目前没有非
: 常成熟的针对个人和小商户的信用风险评估系统。比如点点融是借鉴了美国的lending
: club的风险评价系统，从这个公司吸收了一个负责风险模型建设的联合创始人，人人贷
: 也是借鉴的美国的成熟模型，从学术界吸收模型也是很正常的，是会运用的，而且是每
: 时每刻都在用的，只不过考虑到中国情况的不一样肯定是有改良的。
: 征信相关的知识我也正在学习，我会跟大家分享讨论的。
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M*******a
发帖数: 870 | 22 谢谢分享，lz在国内做什么工作的？对internet finance分析的挺透彻的
【在 h******u 的大作中提到】
: 每个P2P贷款公司都会从美国借鉴一种领先的信用风险评估体系，因为国内目前没有非
: 常成熟的针对个人和小商户的信用风险评估系统。比如点点融是借鉴了美国的lending
: club的风险评价系统，从这个公司吸收了一个负责风险模型建设的联合创始人，人人贷
: 也是借鉴的美国的成熟模型，从学术界吸收模型也是很正常的，是会运用的，而且是每
: 时每刻都在用的，只不过考虑到中国情况的不一样肯定是有改良的。
: 征信相关的知识我也正在学习，我会跟大家分享讨论的。
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Y******u
发帖数: 1912 | 23 想问几个问题：
1. 我大概试了一下余额宝，的确很方便，简直不像金融产品，但你觉得零售客户真的
理解这是有风险的投资而不是存款吗？我问了国内的非金融行业朋友，包括我家里亲戚
，没有人认为这是有风险的，都觉得只是更方便高收益的存款而已。传统金融投资渠道
把你的资金账户和投资账户分开会至少有一种物理隔离的作用
2. 6%以上的高流动性投资如果成立主流，那么大部分股票债券基金和alternative
investment公司是不是都不用做了？ |
h******u
发帖数: 80 | 24 不敢当，互联网金融我之前从来没有了解过，最近刚好接触了一些相关的业务，谈不上
分析，就是一点想法。我在国内主要做债券。
【在 M*******a 的大作中提到】
: 谢谢分享，lz在国内做什么工作的？对internet finance分析的挺透彻的
|
h******u
发帖数: 80 | 25 1、你问的也是我经常思考的一个问题。我个人是这么觉得的：首先，物理隔离是不是
用户判断风险时候会着重考虑的一个概念？银行理财也做到了账户隔离，但是用户也认
为是没有风险的。而余额宝和支付宝的账户也是物理隔离的，只不过出现在一个应用的
界面上了。其次，银行理财用户认为没有风险，货币基金认为不应该会亏损，信用债券
到目前为止没有违约，这是国内投资者风险认识没有被正确的培养，所以才会有所谓的
刚性兑付。在这些风险意识被重新修正之前，肯定是价格战，什么收益率高用户一股脑
投什么，直到第一单、第二弹亏损或者违约的真实发生之后，会有一个重新的意识调整
和结构调整。最后，一项产品总要在便利性与安全性之间找平衡点，银行找到的是靠近
安全的，可能支付宝（余额宝）相比而言是更靠近便捷性那一边。我不懂计算机技术，
但是感觉余额宝的操作风险肯定是比银行高的，并且肯定会有风险暴漏的一天，到时候
肯定要面临着安全性和便利性的重新平衡，这种重新平衡可能永远也没有尽头，但是在
银行体系外的这种尝试肯定是应该肯定的。对于我来说，因为他太方便了，所以我愿意
放一些随时用来支付的钱在里面用，即使最后发生了问题我也是可以接受的。
2、这是目前中国的无风险收益率高企的问题，高流动性投资就是能达到这么高的收益
率，低流动性和高风险的投资能达到更高，所以也谈不到其他类型都不能做的问题。之
所以你现在发现这个能到这么高了，是因为原来这些很高的收益率都离老百姓有点远了
，大多数人不知道这个概念，余额宝没有达到比平均更好的收益率，只是把这个收益率
拉到了老百姓身边。
这些都是我个人的看法，可能有不准确的地方，欢迎你指正。
【在 Y******u 的大作中提到】
: 想问几个问题：
: 1. 我大概试了一下余额宝，的确很方便，简直不像金融产品，但你觉得零售客户真的
: 理解这是有风险的投资而不是存款吗？我问了国内的非金融行业朋友，包括我家里亲戚
: ，没有人认为这是有风险的，都觉得只是更方便高收益的存款而已。传统金融投资渠道
: 把你的资金账户和投资账户分开会至少有一种物理隔离的作用
: 2. 6%以上的高流动性投资如果成立主流，那么大部分股票债券基金和alternative
: investment公司是不是都不用做了？
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k****e
发帖数: 297 | 26 楼主能不能具体分析下支付宝比paypal 好的多的地方？
【在 h******u 的大作中提到】
: 中国目前基本没有移动支付可言，零星几个比较前卫的便利店支持二维码付款，但是极
: 少数人尝试，至于文中提到的银行和运营商联手的手机内嵌支付目前还只有设备的打造
: ，没有服务的上线。美国我前两天在段瑞看到POS支持刷手机，但是没有仔细研究，有
: 相当人群会用这功能吗？
: 我反而觉得就我而言，用信用卡和用手机付钱对我来说并没有改善很多。但是线下卡支
: 付系统对商户的服务费收的比较高，成本比较高。并且对银行和互联网不发达的地区来
: 说，办个银行卡或者网上还个钱还是很费劲的，所以用手机可能方便很多。
: 但是支付宝作为手机钱包我个人挺喜欢的，做的的确不错，比Paypal好多了，真是一接
: 触上马上就喜欢上了。
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h******u
发帖数: 80 | 27 其实说支付宝比paypal好确实是武断了，从全球范围的影响力和应用场景的多少来看，
paypal还是优于支付宝的。从支付的安全性角度来说，paypal已经做了这么多年了，应
该也是比支付宝更为成熟的，所以我的说支付宝好是不全面的，这个我得先承认。
我指的好主要是在用户体验方面，支付宝很多细节的处理是先抄袭paypal，但是反过来
也超越了paypal。
比如说第三方支付最初采用的是网关模式，就是第三方支付机构提供了链接到银行网上
银行的网关，还是在网上银行进行支付，然后才是账户模式，就是直接往paypal的账户
上充钱。Paypal目前采用的是这两种模式，支付宝照搬之后开发了第三种模式，就是他
现在的快捷支付模式。即，你关联一张你的银行卡（不用开网银），然后通过支付宝直
接从这张卡当中进行支付，不用你充值到支付宝，也不用登陆这张银行卡的网银进行二
次操作，甚至这张卡不支持网银都可以，每天的额度可以自设，例如最高2000块钱。这
就是在安全性和便捷性之间的又一次平衡，但对于对支付便捷性要求极高的用户来说，
只要不在这张卡里面存很多钱，还是很喜欢这个功能的。
再比如说paypal支持的场景虽然多，但是是从场景网站单项导致paypal主界面的，而支
付宝的主界面上就开发了很多功能的链接以及自己的功能区块，功能链接比如说京东网
站、淘宝网站，功能区块比如说交水电费、缴话费、缴油费、AA收款等。
最后就是这个理财的功能，当然，paypal已经玩过这个东西了，但是由于收益无法覆盖
管理费而终止了，对用户怎么说也还是一个损失，因为你再在paypal账户里面放的钱是
没有收益了。而支付宝刚搞这个东西，虽然不排除未来也会出现类似问题而终止的可能
，但是目前毕竟是对用户的一个很大的服务提升，而且看样子支付宝短期内不仅不会停
，还会引进更多东西，甚至是中期期限投资的产品。
【在 k****e 的大作中提到】
: 楼主能不能具体分析下支付宝比paypal 好的多的地方？
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