|
|---|
|
|
|
|
|
|
w*********r
发帖数: 42116 | 1 中国截至3月底外汇储备规模为3万2125亿美元，自去年11月以来再次转为增加。但中国
为了防止人民币快速贬值，多次采取汇率干预措施，截至2月底的外汇储备额降为3万
2023万亿美元，1年多的时间内缩水了约6000亿美元。有观点声称如果继续实施汇率干
预，中国的外汇储备水平迟早会达到极限，未能消除市场疑虑。也有观点认为需要强化
资本管制。
资本外流和资本管制
深圳市福田口岸被背包旅客挤得水泄不通，从这里过桥后只需步行几分钟就能到香港。
这里没有严格的行李检查，中国海关几乎让旅客无条件通关。正因为此，那些包中装满
成捆人民币、到香港去换成美元的人络绎不绝。
中国政府允许个人每年最多兑换5万美元。福田口岸是用来钻空子的绝佳场所。据新华
社报道，中国2015年取缔了60多家向海外非法汇款的“地下银行”，仅被取缔的违法交
易额就超过1万亿元。这是因为2015年夏季以来，人民币和中国股票的行情越来越不稳
定。
3月12日，中国人民银行行长周小川在全国人大期间召开的记者会上，对于人民币汇率
稳定自信地表示会逐渐走向正常。3月16日，美国联邦储备委员会（FRB）暗示年内可能
加息2次后，人民币对美元终于恢复了平稳.
“似乎又进行了外汇干预”，在上海外汇市场，交易员通过电话相互打听央行的动向。
最近显著的不仅是单纯的买入人民币和卖出美元。
央行已开始利用金融衍生商品。向对手方交割美元现金要在数个月之后合约到期时，央
行在这段时间内可持有美元，不会减少外汇储备。市场相关人士表示“可以在不消耗外
汇储备美元的情况下，支撑人民币汇率”。
截至1月，中国的外汇储备以每月约1000亿美元的规模持续缩水。外汇储备枯竭引发的
担忧招致了人民币进一步贬值的恶性循环。由于干预措施产生效果，2月仅比上月缩水
了286亿美元，减幅低于市场预期。
但是，法国兴业银行[-0.06% 资金 研报]经济分析师姚炜认为，如果央行买入的合约到
期，外汇储备将大幅减少。根据国际货币基金组织（IMF）的指导方针，中国外汇储备
的必要水平为2.8万亿美元左右。如果按照此前的速度持续缩水，早晩会触到警戒线。
中国是贸易盈余国，为何要面临如此之大的人民币贬值压力？英国巴克莱银行指出了根
本原因，“中国资本[0.00%]外流的最大因素在于宽松的货币政策”。中国的货币供给
量在2008年是国内生产总值（GDP）1.5倍，到了2015年已超过了2倍。
央行通常利用发行庞大数量的货币来支撑经济。全国人大会议财政经济委员会副主任尹
中卿认为，溢出资金流向了股票和房地产等领域，加大了市场的波动，货币宽松存在过
度。
中国不让人民币过度贬值的态度十分坚决。但如果为遏制人民币贬值而持续动用外汇储
备，迟早要进行资本管制。另一方面，如果过度收紧金融，将对经济构成打击。中国正
在货币政策上进退两难。 | w*********r
发帖数: 42116 | 2 人民币对一篮子货币走势
“日本对美元贬值30%、对欧元贬值20%以上，人民币的贬值幅度远远小于实施货币宽松
的其他货币，发达国家就认为有问题，这难道不是不公平吗？”上海社会科学院院长王
战在3月的全国人民代表大会期间这样回答外媒的提问。
人民币在2015年8月之前采取了事实上的美元联动汇率制。在美元升值的过程中，人民
币也随之升值。人民币的实际汇率（考虑各贸易伙伴国的汇率行情和交易量的汇率）与
雷曼危机后令固定汇率更具弹性的2010年6月相比升值约30%。
人民币升值导致中国企业竞争力下降。出现了“（因过去的人民币升值）进口煤炭价格
下降，对国内煤炭价格产生了一些影响”（安徽省国有采煤企业淮南矿业董事长孔祥喜
）等表示。
另一方面，李克强总理表示中国不会参与竞争性货币贬值，重申人民币汇率能够在合理
、均衡的水平上保持基本稳定。不过，李克强的“基本稳定”归根结底设想的是由多种
货币构成的一篮子货币。并未像以往那样追求对美元的稳定。
中国人民银行旗下的中国外汇交易中心自2015年12月开始公布显示人民币相对于美元和
欧元等多种货币的波动情况的指数。但是，中国人民银行并未表明人民币汇率与一篮子
货币联动，这同时招致了市场的不信任感和基于买入美元的资本外流。以2014年底为
100的一篮子货币指数截至3月31日降至98.14，显示出人民币略微贬值。
“中国经济的硬着陆不可避免”,1月著名投资家乔治?索罗斯提出“做空中国”，随后
中国强烈反击，《人民日报》称中国经济绝不会出现“硬着陆”。同时，王战也批评称
，对于索罗斯等投机者，政府应采取某些措施。
国家外汇管理局综合司司长王允贵在3月22日的记者会上表示正在研究是否向短期资本
征收（向投机金融交易征收的）托宾税。如果引进托宾税，将有助于打击类似索罗斯的
投机性交易。
中国银行[0.00% 资金 研报]前行长李礼辉也表示在发生投机资金导致的异常资本外流
之际，实行资本管制是很多国家的惯例。
中国在人民币国际化之上寄托了“中国梦”。利用经济规模，最终成为超越美元的轴心
货币是国家目标。去年纳入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）货币篮子是
其中一步。但是，国际货币以跨境自由兑换作为前提条件。如果实行类似托宾税的资本
管制，人民币走向国际货币的道路将变得更加遥远。 | d****a
发帖数: 3087 | 3 截至2月底的外汇储备额降为3万2023万亿美元?? typo? | w*********r
发帖数: 42116 | 4 COPY & PASTE
【在 d****a 的大作中提到】
: 截至2月底的外汇储备额降为3万2023万亿美元?? typo?
|
|
|
|
|
|
|
