我国正在重塑资本市场新平衡格局 - CivilSociety版

本页内容为未名空间相应帖子的节选和存档，一周内的贴子最多显示50字，超过一周显示500字访问原贴

CivilSociety版 - 我国正在重塑资本市场新平衡格局

相关主题
● 大陆杠杆牛市重来？“配资”门槛暗降zz	● 人算不如天算，美国这次看来要倒霉了
● 两融情况	● 人算不如天算，美国这次看来要倒霉了
● 大陆杠杆牛市重来？“配资”门槛暗降zz (转载)	● 2020年最大的难关
● 目前A股必须面对的一大风险 2015年新股可能无限发行	● 上证所宣布免收债券交易费用
● 股市暴跌后让无风险套利幻想破灭（转载）	● 中央汇金将通过发债筹资177亿美元zz
● A股最艰难的时刻已经过去吗？（转载）	● 求讲解agg
● 大陆杠杆牛市重来？“配资”门槛暗降zz (转载)	● Re: 占到GDP近一半！美国企业债务水平创纪录新高
● 人算不如天算，美国这次看来要倒霉了	● 话放这儿川普会在两届任期内把美国搞破产

相关话题的讨论汇总
话题: 杠杆话题: 股市话题: 债市话题: 市场话题: 格局

进入CivilSociety版参与讨论

(共1页)

q*******l
发帖数: 394

经过4个多月的再平衡和心理修复期，股市或将维持震荡向上格局，债市在宽松资
金面下仍然长期看牛，短期或有震荡风险。在财政政策发力下，地方基建项目将成银行
信贷增长新动力，未来资金将更多通过股市和债市进入企业，以股市和债市为主的资本
市场将迎来春天。
6月以来的沪深股市暴跌打破了原有的金融体系格局和资金链条，股市资金回流银
行体系导致债市暴涨。经历了股市的大起大落和债市的一骑绝尘，经过了4个多月的再
平衡和心理修复期，目前正在形成新的弱平衡格局：股市去杠杆结束，低位企稳震荡上
行；债市发行节奏加快，特别是企业债发行量大增，债市利率大幅下降；财政政策发力
，银行资产荒局面将逐步扭转，银行对基建的信贷支持力度加大。
股市上半年的暴涨由杠杆资金推动，暴跌也是去杠杆的过程。经历了5178点到2850
点的巨幅去杠杆过程，目前市场两融余额为1.1万亿，仅为高点时期的一半，占沪深上
市公司流通市值的3.2%，考虑到场外的高杠杆配资基本在股灾中被强平或退出，场外的
去杠杆程度要高于“两融”。因此，整体杠杆水平虽然比国际可比水平略高，但考虑到
我国居民对资本市场的配置占比较小，这种杠杆水平也属于相对可接受的程度。此外，
证监会针对“两融”细则出台新规，将融资保证金比例由原规定不得低于50%调高至不
得低于100%，旨在控制融资的杠杆率过高。可以预见，经历了惨痛的杠杆牛市巨震行情
后，监管层在控制场内和场外杠杆方面会更加审慎，过山车式的暴涨暴跌难再。同时，
证金公司因为救市持有股票市值1.3万亿，加上汇金公司合计持有市值达到2.62万亿，
他们可以发挥类似于国外稳定基金的作用，在市场过热时抛售股票，市场过度恐慌下跌
时买入股票，降低股市波动性。因此，未来股市将更有可能在一个区间内震荡，基于在
前期下跌幅度过大，上行空间理应大于下行空间。
随着IPO重启，资金将重新流入股市，这对中国经济长期而言是有利的，有利于资
金直接进入实体企业，降低企业融资成本。当然，IPO的制度化发行有赖于相对成熟、
稳定的资本市场，这与监管对杠杆的控制是一脉相承的。

(共1页)

进入CivilSociety版参与讨论

相关主题
● 话放这儿川普会在两届任期内把美国搞破产	● 股市暴跌后让无风险套利幻想破灭（转载）
● 缩量，振幅减小	● A股最艰难的时刻已经过去吗？（转载）
● 房价终于要逆转了？买房卖房都看看	● 大陆杠杆牛市重来？“配资”门槛暗降zz (转载)
● 叶檀：史无前例国债期货全部跌停！	● 人算不如天算，美国这次看来要倒霉了
● 大陆杠杆牛市重来？“配资”门槛暗降zz	● 人算不如天算，美国这次看来要倒霉了
● 两融情况	● 人算不如天算，美国这次看来要倒霉了
● 大陆杠杆牛市重来？“配资”门槛暗降zz (转载)	● 2020年最大的难关
● 目前A股必须面对的一大风险 2015年新股可能无限发行	● 上证所宣布免收债券交易费用

相关话题的讨论汇总
话题: 杠杆话题: 股市话题: 债市话题: 市场话题: 格局

#	版面	帖数(主题数)
-	全站	4871 (796)
1	Military	3777 (569)
2	Stock	341 (51)
3	Joke	117 (17)
4	History	116 (3)
5	Automobile	100 (9)
6	USANews	55 (9)
7	Midlife	45 (1)
8	Headline	41 (41)
9	Dreamer	33 (13)
10	FleaMarket	32 (20)
11	Living	30 (7)

boards

未名新帖统计// 7月16日

历史上的今天