发帖数: 1 | 1 彭文生：房价下降才能促进宏观杠杆率的可持续下降
2017-12-26 04:29
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本文来自金融四十人论坛，原文标题为《彭文生：房价下降才能促进宏观杠杆率的可持
续下降》
自十九大之后，“高质量发展”成为热词，上周闭幕的中央经济工作会议更是将其提到
了“根本要求”的高度。但究竟什么是高质量发展？
应该说，“高质量发展”的内涵丰富广泛，很难用一词一句概括。中国金融四十人论坛
（CF40）成员、光大证券全球首席经济学家彭文生认为，可以从宏观和微观两方面理解
高质量发展。从宏观上看，高质量发展必须是可持续的发展，不能以牺牲未来中长期的
发展为代价追求短期增长；从微观上看，高质量发展必须是以民生为导向的发展，其根
本目的是提升全体人民的福祉。
因此，彭文生总结认为，高质量发展就是可持续的发展，需要兼顾效率与公平，具体体
现在对金融风险、环境污染和贫富差距的控制等方面。
在谈到去杠杆问题时，彭文生表示，我国杠杆率问题的背后是结构性失衡。在今年的严
监管态势下，国有企业去杠杆初见成效，但房地产杠杆所积累的风险仍在加剧。
彭文生强调，房地产价格调整是宏观去杠杆的关键所在。因为房地产作为信贷抵押品，... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 2 近年来，美国高风险杠杆贷款规模激增，余额达1.13万亿美元。同时，基于杠杆贷款的
结构化工具——担保贷款证券（CLO）也日益受投资者追捧，市场规模逾7000亿美元。
市场担忧，若按目前趋势继续发展，杠杆贷款与担保贷款证券或将成为新一轮危机的导
火索。
一、杠杆贷款和CLO定义及主要特征
“杠杆贷款”（leveraged loan)，也称“高风险贷款”或“高收益贷款”，是针对高
负债、低评级企业发放的担保贷款。按资金提供方，可划分为“银行杠杆贷款”和“非
银行金融机构杠杆贷款”。按对抵押品的求偿权顺序，又可分为“优先抵押品求偿权杠
杆贷款”和“次级抵押品求偿权杠杆贷款”。
杠杆贷款与2007年次贷危机中的按揭抵押贷款有相似特征。二者的借款人均信用不佳：
按揭抵押贷款的贷款人多是信用记录差的居民，而杠杆贷款的借款人大多是信用评级低
、在资本市场融资存在困难的中小企业（特别是非上市企业）。该类企业的负债水平通
常高于规模和业务相似的其他企业的平均水平。
具体来看，根据标普分类方法，杠杆贷款指评级为“BB+”或更低的企业贷款，或是评
级为“BBB-”（或无评级）、利率在LIBOR+125bp以... 阅读全帖 |
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M******a
发帖数: 6723 | 3 2016-10-15吴裕彬 财经主张 微信号tttmoney9
功能介绍
谈论一切跟投资有关的话题，为您的投资指点迷津
转自：金融经济学家吴裕彬（ID：deeywoo）；作者：吴裕彬
有一种永远振荡上涨的房价，到底谁在加杠杆？这个杠杆可以支撑永远振荡上涨的房价
吗？拐点在哪？
一．有一种永远振荡上涨的房价，到底谁在加杠杆？
在维苏威火山爆发前，庞贝城的罗马贵族们依然在过着奢华享乐，醉生梦死的生活。人
的视野是渺小的，他只能看到身边的繁华和歌舞升平，完完全全不知道他们目之所及的
标志性山峰正在酝酿无处可逃的绝杀。
2015年4月中国楼市进入暴涨通道，其楼价增速开始暴力拉升，至今无论是成交量还是
楼价增速本身都把之前的历史记录显著抛在身后。这一轮暴涨是中国房地产这长达18年
的超级大牛市里面最迅猛的一轮暴涨，没有之一。如果你和身边的人交谈，基本上绝大
多数人都会告诉你这年头最赚钱的就是炒楼了。实业不用做了，不如炒楼；工作不用干
了，不如炒楼。谁谁谁房子升值几百万了，谁谁谁房子升值几千万了。
如果不告诉你，中国的GDP增速快跌破改革开放以来的最低水平，中国的出口总额（12
个月滚动累计）同比... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 4 真有一种永远振荡上涨的房价？到底谁在加杠杆？这个杠杆可以支撑永远振荡上涨
的房价吗？拐点在哪？
一．有一种永远振荡上涨的房价，到底谁在加杠杆？
在维苏威火山爆发前，庞贝城的罗马贵族们依然在过着奢华享乐，醉生梦死的生活
。人的视野是渺小的，他只能看到身边的繁华和歌舞升平，完完全全不知道他们目之所
及的标志性山峰正在酝酿无处可逃的绝杀。
2015年4月神州楼市进入暴涨通道，其楼价增速开始暴力拉升，至今无论是成交量
还是楼价增速本身都把之前的历史记录显著抛在身后。这一轮暴涨是神州房地产这长达
18年的超级大牛市里面最迅猛的一轮暴涨，没有之一。如果你和身边的人交谈，基本上
绝大多数人都会告诉你这年头最赚钱的就是炒楼了。实业不用做了，不如炒楼；工作不
用干了，不如炒楼。谁谁谁房子升值几百万了，谁谁谁房子升值几千万了。
如果不告诉你，神州的GDP增速快跌破改革开放以来的最低水平，神州的出口总额
（12个月滚动累计）同比增速已经持续跌了6年之久---改开以来从未有过如此漫长的持
续出口增速萎缩，目前神州的出口总额（12个月滚动累计）同比增速已经跌到了09年全
球金融海啸时的水平，如果这些都不告诉你，... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 5 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: veryad (厚德载物), 信区: Military
标 题: 大陆杠杆牛市重来？“配资”门槛暗降zz
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Mar 23 10:27:17 2016, 美东)
进入2016年3月以来，大陆A股震荡上行，已经站上了3,000点大关，随着股市行情回暖
，一度销声匿迹的配资业务又蠢蠢欲动。
据香港万得通讯社报道，大陆券商悄然松杠杆、多家银行放大场外配资杠杆、互联网金
融平台重启配资业务等一系列的“配资之风”卷土重来。业内担心，股市杠杆将再度放
大，有可能引发类似2015年的股市动荡。
公开的秘密 券商松杠杆
大陆资本市场两融再次升温。今年2月份以来，许多券商跟进，陆续在两融业务上松杠
杆。券商人士表示，基本上大家都是只做不说。因为做杠杆投资的客户并不多，券商只
是针对特定人群进行通知就行。
券商悄悄松绑杠杆后，沪深两市两融余额开始回升。Wind统计数据显示，A股两融余额
连续四日增加，突破8700亿元（1339.9亿美元）关口。截至3月22日，沪深两市融资融
券余额较前一交易日增加46.29亿... 阅读全帖 |
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W*****e
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发信人: veryad (厚德载物), 信区: Military
标 题: 大陆杠杆牛市重来？“配资”门槛暗降zz
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Mar 23 10:27:17 2016, 美东)
进入2016年3月以来，大陆A股震荡上行，已经站上了3,000点大关，随着股市行情回暖
，一度销声匿迹的配资业务又蠢蠢欲动。
据香港万得通讯社报道，大陆券商悄然松杠杆、多家银行放大场外配资杠杆、互联网金
融平台重启配资业务等一系列的“配资之风”卷土重来。业内担心，股市杠杆将再度放
大，有可能引发类似2015年的股市动荡。
公开的秘密 券商松杠杆
大陆资本市场两融再次升温。今年2月份以来，许多券商跟进，陆续在两融业务上松杠
杆。券商人士表示，基本上大家都是只做不说。因为做杠杆投资的客户并不多，券商只
是针对特定人群进行通知就行。
券商悄悄松绑杠杆后，沪深两市两融余额开始回升。Wind统计数据显示，A股两融余额
连续四日增加，突破8700亿元（1339.9亿美元）关口。截至3月22日，沪深两市融资融
券余额较前一交易日增加46.29亿... 阅读全帖 |
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v****d
发帖数: 2300 | 7 进入2016年3月以来，大陆A股震荡上行，已经站上了3,000点大关，随着股市行情回暖
，一度销声匿迹的配资业务又蠢蠢欲动。
据香港万得通讯社报道，大陆券商悄然松杠杆、多家银行放大场外配资杠杆、互联网金
融平台重启配资业务等一系列的“配资之风”卷土重来。业内担心，股市杠杆将再度放
大，有可能引发类似2015年的股市动荡。
公开的秘密 券商松杠杆
大陆资本市场两融再次升温。今年2月份以来，许多券商跟进，陆续在两融业务上松杠
杆。券商人士表示，基本上大家都是只做不说。因为做杠杆投资的客户并不多，券商只
是针对特定人群进行通知就行。
券商悄悄松绑杠杆后，沪深两市两融余额开始回升。Wind统计数据显示，A股两融余额
连续四日增加，突破8700亿元（1339.9亿美元）关口。截至3月22日，沪深两市融资融
券余额较前一交易日增加46.29亿元（7.13亿美元），报8701.42亿元（1340.16亿美元
）。3月17日起，重返融资净买入格局，创下了2015年12月23日以来的新高。
中国证券金融股份有限公司（证金公司）日前宣布，自3月21日起，恢复转融资业务182
天、91天、28天、14天、7... 阅读全帖 |
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h******u
发帖数: 80 | 8 本来，这个话题应该是经济学者来写更为合适，可惜我连研究员都没干过，更别提
经济学者了。我只是结合我的所见所想分享一下我个人的观点，如果能为大家更好的认
识国内金融领域曾经、正在和将会发生的变革产生一点点启发就很好了。当然，一家之
言，难免失于偏颇，希望有不同看法的朋友能尖锐的指出来。
一、钱荒
债市打黑虽然吸引了很多金融民工的眼球，但毕竟自己还远远达不到“被调查”的
位置，因此也就事不关己，沦为茶余饭后的谈资了。但2013年6月中下旬的所谓“钱荒
”，却实实在在让大多数人品尝到了夜不能寐的感觉。记得当时的我坐在交易室当中，
一面是每天几十亿的到期债务需要偿还，一面是资金一夜之间消失的货币市场和如火箭
般蹿升的拆借利率，真是如坐针毡，头一次真切感受到被资金交易违约这一一向遥远的
黑洞吞噬的恐惧，相信有无数的人在那几天跟我一样从鬼门关前走了一道。6月20日，
银行间隔夜拆借利率超过13%，隔夜回购利率更是创下30%的历史最高点，光大银行、民
生银行等数百亿短期债务违约的传闻不绝于耳，银行理财项目不惜以超过7%的年化成本
短期揽储，多么疯狂的景象！
概括的说，... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 9 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Stock
标 题: 证监会放大招：鼓励券商“加杠杆”
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Apr 10 04:29:13 2016, 美东)
新华社专电证监会8日就拟修订的《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规划公
开征求意见，征求意见稿改进了净资本和风险资本准备计算公式，并规定资本杠杆率不
得低于8%。
征求意见稿将净资本区分为核心净资本和附属净资本，有效提升资本质量和抵御风险的
能力；将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备过程计算，不再对金融资产扣减净
资本；将按业务类型计算风险资本准备调整为按照市场风险、信用风险、操作风险等风
险类型计算，提升风险计量的针对性。
证监会相关部门根据2015年底数据测算，按改进后的计算公式，行业净资本约增加20%
；由于风险资本准备计算较为审慎，行业风险资本准备将增加约2倍，行业平均风险覆
盖率为200%左右。修改后，风险覆盖率指标将更合理。
征求意见稿还将净资产比负债、净资本比负债两个同属杠杆控制的指标，优化为一个... 阅读全帖 |
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c*******6
发帖数: 67 | 10 去杠杆：不仅愚蠢而且祸国殃民
学了经济学以后，很多人反而不会处理实际经济问题了，因为现代经济学目前还尚不完
备，假如一切从经济学理论本本出发，那么结果很可能会南辕北撤。
以前听说过供给侧改革，感觉有点奇怪，看到煤价飙涨，才知道实质上就是简单的削减
产能罢了，其实这么做算不好，但还不算大问题。可现在老是听到去杠杆一词，找了相
关资料，才发现本质上就是针对高债务问题的货币紧缩政策，加上刘鹤、郭树清、吴敬
琏这些人都是现代经济专家学者，更信任现代经济理论，不禁觉得这项政策有严重问题
，是中国经济主动头撞南墙的自杀行为。
去杠杆？现在债务杠杆是高了点，但是你知道适合的杠杆比率是多少吗？就算你知道具
体数值，但是你知道如何精确的调整到这一点吗？应该是不知道的，假如知道的话，简
单多的去产能政策，就不会搞得煤价上蹿下跳了。那这两者都不知道的话，你怎么具体
操作去杠杆，连个简单的去产能都搞不好，还想搞好更加复杂多变的去杠杆？这不就是
瞎折腾么！难道就不怕和当初的去产能一样，过度的货币紧缩最终搞得个中国经济大崩
盘吗？把中国经济折腾个头破血流，导致中国经济的大衰退！
市场会自动调整，微观主体也会追求合... 阅读全帖 |
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c*******6
发帖数: 67 | 11 去杠杆：愚蠢无知，建议立即放水活跃经济
学了经济学以后，很多人反而不会处理实际经济问题了，因为现代经济学目前还尚不完
备，假如一切从经济学理论本本出发，那么结果很可能会南辕北撤。
去杠杆？现在债务杠杆是高了点，但是你知道适合的杠杆比率是多少吗？就算你知道具
体数值，但是你知道如何精确的调整到这一点吗？应该是不知道的，假如知道的话，简
单多的去产能政策，就不会搞得煤价上蹿下跳了。那这两者都不知道的话，你怎么具体
操作去杠杆，连个简单的去产能都搞不好，还想搞好更加复杂多变的去杠杆？这不就是
瞎折腾么！难道就不怕和当初的去产能一样，过度的货币紧缩最终搞得个中国经济大崩
盘吗？把中国经济折腾个头破血流，导致中国经济的大衰退！
市场会自动调整，微观主体也自己会追求合适的债务比率，但是经济过度繁荣形成的高
债务问题，光靠市场和货币政策有时难以奏效，为什么这么说呢？因为货币放松或紧缩
政策无助于解决高债务难题，债务问题本质上并不是货币总量问题，而是货币异质的结
构性问题，应该多用直接调整债务的方法来处理。打个比方，就像一家企业欠了银行一
个亿只够还利息苦苦挨着，你再借给它钱有用吗？越借越多，无非是饮... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 12 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Stock
标 题: 证监会放大招：鼓励券商“加杠杆”
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Apr 10 04:29:13 2016, 美东)
新华社专电证监会8日就拟修订的《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规划公
开征求意见，征求意见稿改进了净资本和风险资本准备计算公式，并规定资本杠杆率不
得低于8%。
征求意见稿将净资本区分为核心净资本和附属净资本，有效提升资本质量和抵御风险的
能力；将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备过程计算，不再对金融资产扣减净
资本；将按业务类型计算风险资本准备调整为按照市场风险、信用风险、操作风险等风
险类型计算，提升风险计量的针对性。
证监会相关部门根据2015年底数据测算，按改进后的计算公式，行业净资本约增加20%
；由于风险资本准备计算较为审慎，行业风险资本准备将增加约2倍，行业平均风险覆
盖率为200%左右。修改后，风险覆盖率指标将更合理。
征求意见稿还将净资产比负债、净资本比负债两个同属杠杆控制的指标，优化为一个... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 13 新华社专电证监会8日就拟修订的《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规划公
开征求意见，征求意见稿改进了净资本和风险资本准备计算公式，并规定资本杠杆率不
得低于8%。
征求意见稿将净资本区分为核心净资本和附属净资本，有效提升资本质量和抵御风险的
能力；将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备过程计算，不再对金融资产扣减净
资本；将按业务类型计算风险资本准备调整为按照市场风险、信用风险、操作风险等风
险类型计算，提升风险计量的针对性。
证监会相关部门根据2015年底数据测算，按改进后的计算公式，行业净资本约增加20%
；由于风险资本准备计算较为审慎，行业风险资本准备将增加约2倍，行业平均风险覆
盖率为200%左右。修改后，风险覆盖率指标将更合理。
征求意见稿还将净资产比负债、净资本比负债两个同属杠杆控制的指标，优化为一个资
本杠杆率指标，并设不低于8%的监管要求，其计算公式为“核心净资本／表内外资产总
额”。
证监会相关部门测算，按资本杠杆率指标8%的监管标准，并结合流动性指标要求，券商
的财务杠杆率为6倍左右，与现行的《证券公司风险控制指标管理办法》的要求基本相
当。据了解，目前行业... 阅读全帖 |
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t*******a
发帖数: 4055 | 14 金融资本大举进入住房租赁市场，别让“杠杆”毁了这件好事！
当前位置：主页 > 百家争鸣 > 经济参考报 · 2017-11-29 · 来源：经济参考报 ·
浏览数：945次
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各地发展住房租赁市场动作频频。《经济参考报》记者调研发现，从政策支持到土地出
让的嬗变，从企业探索转型到金融配套的实现，住房租赁市场迎来前所未有的发展机遇
，多方资本竞逐万亿租赁市场。
多位业内人士认为，贯穿租赁业务“开发-运营-消费-退出”全产业链的金融支撑体系
有望逐步确立。但与此同时，住房租赁制度体系建设必须进一步加快，而今后大量信贷
资金和社会资金涌入租赁金融领域是必然趋势，要防止租赁贷款变为楼市“加杠杆”的
工具。
多路资本抢滩
住房租赁市场的商机已经显现，引来各方资本竞相追逐。东方证券一份报告预测，目前
我国租赁人口预计为1.9亿人，租赁市场规模已超万亿元。至2030年我国租赁人口将达2
.7亿人，整体市场规模将达4.2万亿元。
随着住房租赁被确定为我国住房体系的重要组成部分，2017年7月，住建部等九部委下
发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，广州、... 阅读全帖 |
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z***e
发帖数: 5600 | 15 黄奇帆：听任地方房市高杠杆将是另一场金融灾难
2016年03月07日21:12 中国经济时报
房市去杠杆降风险须引起重视
记者：庄冠蓉
2015年的股市波动剧烈，给投资者造成挥之不去的心理阴影。在两会重庆（楼盘）
团讨论时，全国人大代表、重庆市市长黄奇帆指出，如果听任当前一些地方的房市高杠
杆，将会是另一场金融灾难。
由于房市体量更大，牵涉面更广，加上房贷游戏规则、风险识别和监管上的不足，
对国民经济和广大人民群众造成的危害会更大，尤其是银行的坏账风险。
黄奇帆说，当前我们国家去杠杆，包括去政府债务、包括去工商企业债务，还包括
金融系统内部的各种杠杆，尤其要注意金融创新的杠杆和理财产品为了牟利而加的杠杆
，特别要注意一些融资项目跨界叠加形成的高杠杆。
黄奇帆举例说，比如最近房地产交易中有一些房产商——也有些房地产买卖中的中
介公司，他们给购房者提供首付支持。我们一些银行的购房贷款首付已经从原来的40%
降到30%，现在有些已经降到20%，如果房产商或者中介再给买房的人提供10%到20%的首
付，实际上就使得买房的人变成零首付或者5%到10%的首付——美国次贷危机的源头就
是零首付，房价... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 16 本报北京讯（记者庄冠蓉）2015年的股市波动剧烈，给投资者造成挥之不去的心理阴
影。在两会重庆团讨论时，全国人大代表、重庆市市长黄奇帆指出，如果听任当前一些
地方的房市高杠杆，将会是另一场金融灾难。
由于房市体量更大，牵涉面更广，加上房贷游戏规则、风险识别和监管上的不足，
对国民经济和广大人民群众造成的危害会更大，尤其是银行的坏账风险。
黄奇帆说，当前我们国家去杠杆，包括去政府债务、包括去工商企业债务，还包括
金融系统内部的各种杠杆，尤其要注意金融创新的杠杆和理财产品为了牟利而加的杠杆
，特别要注意一些融资项目跨界叠加形成的高杠杆。
黄奇帆举例说，比如最近房地产交易中有一些房产商——也有些房地产买卖中的中
介公司，他们给购房者提供首付支持。我们一些银行的购房贷款首付已经从原来的40%
降到30%，现在有些已经降到20%，如果房产商或者中介再给买房的人提供10%到20%的首
付，实际上就使得买房的人变成零首付或者5%到10%的首付——美国次贷危机的源头就
是零首付，房价也就没头没脑地一两个月、三个月暴涨了30%、50%。这和去年股市高杠
杆造成的3000点到5000点的后果是一样的。
他... 阅读全帖 |
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x****o
发帖数: 21566 | 17 zt 知乎
黄奇帆：用加杠杆的方式去楼市库存将是灾难 -- 如何理解？
中国房地产的价格高不高？高
杠杆高不高？高也不高
对比一下日本的泡沫和美国的次贷情况。
日本的特点是全民全行业炒楼，二级市场（开发商）三级市场（房产交易）都加杠杆，
全行业是几乎所有的企业不管你做什么行业都会有参与房地产投资。
美国次贷的特点是三级市场不断加杠杆，买房用贷款（杠杆），再把抵押物包装成金融
衍生物一级级卖。
中国的特点是因为个人信用体系的不完备，金融创新程度低导致了三级市场杠杆小，二
级市场杠杆大，开发商负债率高企。尽管这些年一直在严控开发商的开发贷，但是房企
负债率依然高企，那么这些钱（债务）又是从何而来的？如果有银行资金借道的话就和
去年股市的伞形信托是一回事了，所以是真着急啊。
所以中国楼市的风险点不在三级市场房价有多高，在于二级市场开发商负债率高且和银
行体系关系密切。现在美元进入上升通道，全球资产价值重估，这个风险点非常有可能
在重估过程中被引爆。
本轮上涨是国家意志，目的是去库存，解决眼下这个炸弹，给二级市场（本质是银行和
金融体系）一个逃命机会，国家最愿意看到的是量升，至于价减还是价升都... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 18 杠杆是不是本来就是个大坑啊，为什么我认识的用杠杆炒股的就没有一个是赚钱的呢，
不知道是巧合的，还是杠杆本身就是个骗局，我现在是怀疑杠杆根本就是有人幕后操作
的，不会让小散户赚钱。
就因为用杠杆，很多人都赔的倾家荡产的自杀了，但是杠杆的诱惑力确实很大。
但是这种赌博太危险了，本身炒股就已经是很危险的赌博了，再加上杠杆，真的不敢多
想。我是没有这个胆量，并且自从曾经炒股一次套了6年之后，连炒股都不敢了。
后来股市好了一阵子，看着别人哗哗的赚钱，自己又心痒痒，结果手贱扔进去点钱又套
住了，可能自己就是没有这种财运吧。
后来有一些老股民说，炒股这东西，你就必须是把绝对用不着的闲钱扔进去，然后就忘
了它，也别多想，也别整天什么都不干就紧张的盯着大盘走势，你这样越是不紧张它，
没准到最后反而是赚了，越是整天紧张的那种，就是不行，虽然邪门，但是挺准。
但是杠杆很多老股民都建议千万不要碰，因为这种东西不是小散户可以碰的，这应该是
给那些大户们准备的，而且还是墓后有人的，说不定赵军旗可以用杠杆，还能稳赚。 |
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m********5
发帖数: 17667 | 19 习总认为李英语之前几个月去杠杆风口放在金融街是不对的,因为金融的本质就是杠杆(
当然这个我是同意的).
现在把去杠杆主要放在国企上(我认为虽然国企杠杆过高是一个问题,但不是最大,最大
的问题应该是大陆房地产衍生出来的杠杆,不论是企业还是家庭)
现在看来万达肯定是提前得到消息,所以在开会前就提前去除了杠杆,回笼资金.
目前万达的债券还是安全的,但是凡是持有其他杠杆巨大的国企担保债券,那就危险了,
因为这次的目的就是要让几个较大的国企破产
前段时间的金融街去杠杆风声,应该是压力测试,提前保护大部分银行和资管项目,这些
项目收缩完成以后才能避免让国企破产的时候导致连锁反应.
如果各位持有的中资企业资产负债很高,并且不在主营业务上,那么你再不跑,估计就永
远跑不掉了! |
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u***r
发帖数: 4825 | 20 http://finance.sina.com.cn/stock/y/20150107/110221243422.shtml
新华网北京1月7日电(记者 屈绍辉)“新常态”，成了当前中国最常用的词语之一。
2014年的中国资本市场也呈现出前所未有的新变化：由于融资融券等杠杆发挥了巨
大作用，这一年下半年开始，中国股市逆袭上涨，牛冠全球。
当杠杆今后被普遍采用，市场出现新变化时，我们要提醒：市场变了，投资者必须
学会适应这个市场。
首先，我们要看到，在这轮杠杆牛市中，发挥关键作用的融资融券、伞形信托、分
级基金B都在揭示同一个本质，那就是中国资本市场的交易工具越来越丰富、交易方式
越来越多样化，这是市场发展的必然，是成熟市场的体现。
杠杠下股市已经成为常态，未来还将继续深化，这不仅是中国资本市场经过20多年
发展后出现的新现象，更是未来必须面对的“新常态”。“新常态”下的杠杆股市需要
我们用新思维及时探索新规律。
2010年融资融券试点正式启动，它作为国外一项成熟的双向信用交易机制被引入中
国，在完善我国资本市场功能的基础性制度建设发挥重要作用。融资融券在改变 “单
边市”发展模式的同时... 阅读全帖 |
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q*******n
发帖数: 20306 | 21 我看解放军抗洪垒沙袋墙，全用双手。 其实，在没有机动设备的情况下，仍然可以临
时发明一些简单机械提高效率。
最有效的一个方法是用杠杆，比如在地上支起一个１。５米高的木架， 再找一根三米
长的棍子，木棍或铁管都行，中心点支在架子上，这就成了一个杠杆，棍子一端吊个铁
钩子，把沙袋用绳套吊在钩子上，人压棍子的另一端，则沙袋被吊离地面。 再转动杠
杆，把沙袋垒到旁边的沙袋墙上。
杠杆的中点做支点，按杠杆原理并不会省力，但人在棍子一端借助自己的体重向下压杠
杆，比弯腰用双手抱起沙袋要省力的多。 如果需要更省力，可以把支点略向吊着沙袋
的一端移动。 我相信用这种杠杆，至少能把垒沙袋墙的效率提高５０％。
从抗洪的士兵累蔫的新闻照片看，垒沙袋非常耗费体力。 以一个沙袋６０斤计，也许
一个兵一天垒１００个沙袋就筋疲力竭了，而如果使用我发明的这种杠杆，则一个兵一
天或可垒１５０个沙袋。 不仅抗洪，这对在战场上垒掩体也非常有助益。
此外短途搬运沙袋还可以使用扁担和独轮车，比抱着或背着沙袋步行省力。 |
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w*j
发帖数: 6104 | 22 招商证券评8月金融货币数据：居民加杠杆 企业去杠杆
据央行9月14日消息，央行发布8月金融统计数据报告。数据显示，8月末，本外币贷
款余额108.32万亿元，同比增长11.6%。月末人民币贷款余额102.90万亿元，同比增长
13.0%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低2.4个百分点。当月人民币贷款增
加9487亿元，同比多增1391亿元。
对此，招商固收孙彬彬、高志点评称，8月份新增人民币贷款9487亿元，远超市场
预期，其中居民中长期贷款继续大幅增长5286亿元。
居民信贷加杠杆趋势显著，企业中长期贷款下降80亿元，反映银行对企业信贷投放意愿
不强。货币信贷均超预期，居民加杠杆仍是主因，企业融资仍存困难，企业去杠杆进行
中，央行货币政策继续维持稳健概率极大，利率继续维持区间震荡判断。 |
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z***t
发帖数: 10817 | 23 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: zlltt (我要去WestWorld), 信区: Stock
标 题: 浮世绘 金融去杠杆 闪崩传染，民企抽贷，卖房还债
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 22 14:23:39 2018, 美东)
被错杀的民营AA债
6月12号一早，小邱接了一个上市公司客户的电话，放下电话就想骂娘。
小邱在一家小券商的投行部工作，刚入行就赶上了IPO堰塞湖，公司看并购重组很热闹
，鼓励大家做并购重组，又赶上自己做的一个项目被人举报了，查了个底朝天。接触的
上市公司多了，被天马、保千里、中安消、神雾、凯迪、东旭等等市场网红都忽悠过。
按照他自己的说法，入行这几年，正经项目一个没有，擦屁股的破事儿一个没落。
给小邱打电话的，是上市公司A，从IPO、再融资、并购重组、发债一路做过来，算得上
是一家优质的上市公司。老板比较务实，不瞎并购，不蹭概念，专心的做传统的加工制
造业，客户都是世界级的跨国公司，利润最高的时候到过8个亿。80亿的净资产，100亿
的总资产，负债率不到20%，账上有10多个亿现金，公司债余额只有不到6个亿。
A公司的... 阅读全帖 |
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L*********4
发帖数: 883 | 24 这次税改对美国的好处很多，这个版上的人大家都知道了。
要说一个稍微小众的，就是这次的税改可能会大大降低美国公司的杠杆率，从而使美国
的经济基础更坚实。
之前，因为美国的奇葩税制，决定了美国公司会有一大笔现金同时一大笔贷款的情况发
生。
因为之前美国公司可以全额抵扣贷款利息，所以他们的利率其实是大幅下降的。原来的
公司税是35%，意味着如果贷款利率是7%，那么算上抵扣掉的35%税（贷款利率减少了利
润）就变成了4.5%。这对公司决策的影响是决定性的。现在只有30%可以抵扣贷款利息
，而且公司税率变成了21%，那么同样的7%名义贷款利率，就变成了7 * 0.3 * (1 - 0.
21) + 7 * 0.7 = 6.56%，等于一下加息2%！因此，公司必然选择降低杠杆率，这就防
范了在经营不善时资不抵债的风险。
事实上，如果算上平均达到7%左右的州公司所得税，这个影响可能还要大。
对个人来说，原来对itemize的人，mortgage interest是可以抵税的。大部分的中产有
25%的边际税率，加上5%左右的州税，是30%，意味着3.7%的名义贷款利率相当于2.6%的
实际贷款利率。
... 阅读全帖 |
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E******w
发帖数: 2616 | 25 如果你仔细理顺一下逻辑，会发现连一般的股票都不适合“长期投资”。上了杠杆就更
危险。杠杆越大，操作的周期应该越短。三倍杠杆的ETF只适合做day trading。两倍杠
杆的大概拿一两个月可能还勉强可以接受。不过，市场上庄家有很多trick是专门针对
使用杠杆的散户的。你如果没有这方面的经验，账户被清零是早晚的事。我这方面的教
训很多。最近的一次是黄金4月12日的大跌。想想如果你拿着3倍杠杆的产品，碰见那样
的大跌会是个什么状态。那种大跌如果你没有把握预测正确，就不能碰有杠杆的产品。
了。 |
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b*******e
发帖数: 6389 | 26 去杠杆化是今后几年影响股市深层次的因素。
第一阶段：“金融产品的去杠杆化”。
第二阶段：“金融机构的去杠杆化”。
第三阶段：“投资者的去杠杆化”。
第四阶段：“消费者的去杠杆化”。
第五阶段：“全球经济的去杠杆化”。
现在第一个阶段还没怎么弄，第二个阶段政府刚开始想整顿。
整个过程得若干年。政策刺激和冷却交替进行。
这个过程里积极提高自身素质，将来资产缩水的年代，有才比有钱会更吃香。
1/29/2010 |
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f*********r
发帖数: 7485 | 27 我来给一些朋友解释一下为啥杠杆基金不能长持
一个杠杆基金的例子，就是nugt，它的意思是3倍于GDX（一些金矿的集合）的每日的变化
这个“每日”很关键。如果GDX一天涨（跌）1%，它就涨（跌）3%，第二天继续如此。
证券价格变化有很多“噪音”，就是说价格浮动，最终这个价格浮动在相对长的时间内
自己抵消掉。
一个简单的模型，就是某一天涨（跌）一点，第二天还原
设这两天的涨（跌）幅分别是a,b，那么
(1+a)(1-b) = 1 <==> a-b = ab
如果有一个杠杆基金，实现X倍的每日变化，那么这两天的效果，就是
(1+Xa)(1-Xb) = 1 +X(a-b) - XXab
，
因为是杠杆，所以X>1， （比如nugt x==3)
既然 a-b = ab ==> X(a-b) = Xab < XXab
所以 (1+Xa)(1-Xb) = 1 + X(a-b) - XXab < 1
也就是说，被追踪的资产在一个震荡回到原处的话，上面的模型说明，杠杆基金价值会
缩小。杠杆倍数越大，损失越大。长期来说，这样的震荡的效果会明显，故不能长期持有 |
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C**E
发帖数: 2573 | 28 CBOE (CBOE) 发于 Sat Apr 26 10:37:24 2014, 美东, 信区: Stock标 题: Re:
炒外汇在这里可以讨论吗？
外汇ta就是浮云，最多参考15%，是MM用来让散户自信心膨胀上高杠杆来给专业MM送钱
的。
炒外汇主要是高杠杆引起的心理和风险和短期不可测的冲量波动的问题。
80-90年代很多人，包括新手，按照1:1比例，倒美元外汇，都能赚钱。1:1炒实物外汇
没有外婆问题，懂点常识和基本交易方法，就是时间积累财富的问题。但是上杠杆做电
子外汇99+%亏钱/外婆。
炒电子期货也是同样的现象，很多倒钢材煤炭发家的，也是上大杠杆超电子期货输掉底
裤的。最臭名昭著的是金山大蒜期货交易，MM直接虚拟造钱上无穷高杠杆和普通人的真
钱对赌。
现实和虚拟交易，一个巨大区别是，
电子交易，你面对的是可以看到你底牌的金融和心理专业训练的高手。中长线趋势交易
还可以有很高胜率，短线上大杠杆犹如蒙上眼睛与MM进行击剑生死决斗。
现实交易，你面对的是成千上万的普通人，总有比你还傻逼的人去接盘。
呵呵
【 gesund (Life is a bitch; then I die.... 阅读全帖 |
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j*****5
发帖数: 5135 | 29 炒外汇在这里可以讨论吗？
外汇ta就是浮云，最多参考15%，是MM用来让散户自信心膨胀上高杠杆来给专业MM送钱
的。
炒外汇主要是高杠杆引起的心理和风险和短期不可测的冲量波动的问题。
80-90年代很多人，包括新手，按照1:1比例，倒美元外汇，都能赚钱。1:1炒实物外汇
没有外婆问题，懂点常识和基本交易方法，就是时间积累财富的问题。但是上杠杆做电
子外汇99+%亏钱/外婆。
炒电子期货也是同样的现象，很多倒钢材煤炭发家的，也是上大杠杆超电子期货输掉底
裤的。最臭名昭著的是金山大蒜期货交易，MM直接虚拟造钱上无穷高杠杆和普通人的真
钱对赌。
现实和虚拟交易，一个巨大区别是，
电子交易，你面对的是可以看到你底牌的金融和心理专业训练的高手。中长线趋势交易
还可以有很高胜率，短线上大杠杆犹如蒙上眼睛与MM进行击剑生死决斗。
现实交易，你面对的是成千上万的普通人，总有比你还傻逼的人去接盘。
呵呵
【 gesund (Life is a bitch; then I die.) 提到:】
好好学technical analysis
https://interactivebrokers.webex.c... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 30 在这个问题上，我们也进行了很多磋商。一般来说，我们一般认为杠杆率的1到5倍，风
险最低，因为我们没有配备非常大的资金，相反，在这种情况下，我们可以获得非常丰
厚的利润。目前，在股票配置市场上，杠杆率一般设定为1-5倍。如果你刚进入股票市
场，对股票市场的交易和收益不确定，建议你选择双重杠杆来尝试。如果你已经在市场
上呆了很长一段时间，交易相对稳定，你可以选择一个稍高水平的杠杆3到4倍。如果你
觉得自己的交易水平很高，对利润有很大的信心，你可以选择5倍的杠杆率。如果你对
投资有内部信息或绝对的信心，你也可以选择更高比例的杠杆来尝试。 |
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发帖数: 1 | 31 【 以下文字转载自 BetterStock 俱乐部 】
发信人: SPY500 (SPY500), 信区: BetterStock
标 题: 哪里可以得到SPY500的企业杠杆率分布图？或者平均杠杆率数据？
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Jun 12 14:53:00 2018, 美东)
哪里可以得到SPY500的企业杠杆率分布图？或者平均杠杆率数据？ |
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c*******6
发帖数: 67 | 32 去杠杆：中国经济为什么主动选择头撞南墙呢？
学了经济学以后，很多人反而不会处理实际经济问题了，因为现代经济学目前还尚不完
备，假如一切从经济学理论本本出发，那么结果很可能会南辕北撤。
以前听说过供给侧改革，感觉有点奇怪，看到煤价飙涨，才知道实质上就是简单的削减
产能罢了，其实这么做不算好，但还不算大问题。可现在老是听到去杠杆一词，找了相
关资料，才发现本质上就是针对高债务问题的货币紧缩政策，加上刘、郭、吴敬
琏这些人都是现代经济专家学者，更信任经济理论，不禁觉得这项政策有严重问题，是
中国经济主动头撞南墙的自杀行为，假如去杠杆力度过大的话，极有可能撞得自己头破
血流，导致中国经济的大衰退！
不展开，简单点，为什么这么说呢？因为货币放松或紧缩政策都无助于解决高债务难题
，债务问题本质上并不是货币总量问题，而是经济货币异质的结构性问题，应该用直接
调整债务的方法来处理。打个比方，就像一家企业欠了银行一个亿只够还利息苦苦挨着
，你再借给它钱有用吗？越借越多，无非是饮鸩止渴吧了，这种情况下，如果你搞去杠
杆，实行货币紧缩政策，要它马上还钱，不就等于逼他立马倒闭破产吗？难道忘记了当
初股市搞去杠... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 33 去杠杆多好的事怎么又喷上了，玩杠杆也得量力而为不是么
一些私营靠银行的钱来经营，然后通过各种项目加大从银行借钱，项目进展顺利还好，
一旦不顺利，最后就是资不抵债，银行就算接收过来也是坏账呆账，更有不少私营公司
把杠杆借来的钱并不是用于正常经营，而是各种挪到国外，然后公司成为了一个空壳，
银行就算收过来了也是坏账呆账的，少量公司这么做银行还对付的了，一旦有人尝到甜
头了都跟风玩杠杆，银行再大也不能看着坏账呆账越来越失控的局面而不收紧杠杆吧，
这本就无可厚非的事，遇到风险谁都是会先保护自己的不是么 |
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m*******r
发帖数: 2044 | 34 都是欺骗老百姓的。
我给大家讲讲杠杆，杠杆有两头。现在的政府和所谓的经济学家都只讲一头，怎么可能
解决问题？
杠杆的一头是老百姓，借钱买房，然后消费不起。
杠杆的另一头资本家，放贷款，不计危险，贪得无厌。
老百姓一头，工资不涨，物价飞涨，在额外消费、住房上根本就承受不起，没有任何资
金。
资本家一头，资本飞涨，相对收入预期增长，而市场上的回报还得看百姓有没有钱。
这个根本就不可能平衡。所以才出现了什么信用危机。本身就是肯定要出现的，在这种
杠杆作用下，什么7000亿就是奖励资本家的贪婪，结果资本家更有钱，而老百姓更难满
足他们对投资回报的需求。
所谓的次贷房子全是借口，这个经济就是千疮百孔。 |
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z*******n
发帖数: 22 | 35 跌至7000亿水平；场外配资转战期指市场，现10倍杠杆配资；分析认为，是否合法尚需
监管层认定。
月6日，沪深两市单日成交额创半年来新低，跌至7000亿元关口。就在3个月前，A股成
交首次突破2万亿大关。新京报记者昨日还了解到，部分配资公司在清理场外股票配资
业务后，又将业务重心瞄准了股指期货配资市场机会。
社保基金持有41只中小板股
8月6日，受到再融资重启传闻等影响，沪指收跌0.89%报3661.54点。同时，两市成
交额也跟着下降，较上一交易日大幅萎缩2529.7亿元，降幅高达26.35%。
去年11月底以来，A股开启“快牛”行情，两市成交额持续攀升。2014年12月5日，
A股沪深两市单日成交额首次突破1万亿元大关。2015年5月25日，沪指站上4800点，两
市成交额首次突破2万亿元大关。5月28日，沪指争夺5000点失利，当日暴跌6.5%，但两
市成交额高达24205.8亿元，刷新历史新高。
虽然两市成交持续低迷，但WIND数据显示，作为国家队主力的社保基金组合在持续
买入。据媒体报道，其中，社保基金二季度持有的中小企业板个股多达41只，占迄今已
现身个股数量之比逾四成，达... 阅读全帖 |
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s**********e
发帖数: 14 | 36 今天有一个关于定增的段子上镜率极高：上一轮，爆融资、爆配资、去杠杆；这一轮，
爆分级基金、爆小私募小公募、去量化；下一轮，爆大股东质押、爆增发、去泡沫。三
轮完毕，底部探明，重来大牛市。
1、今年以来共发生402次定向增发，涉及上市公司329家，合计增发股数1009.88亿股，
募资总额6551.66亿元
2、截至今收盘， 91次定增、涉及87只个股已经跌破定增价，合计90.74亿股，影响资
金1421.9亿元，以理论数据而言，这部分资金已账面浮亏301.67亿元
3、芭田股份[6.74% 资金 研报]的一次定增跌幅最大，相较定增价目前已跌去67.98%；
此外，万顺股份[1.51% 资金 研报]、富瑞特装[1.31% 资金 研报]和国金证券[2.51%
资金 研报]也跌幅居前，相较定增价已跌去52.73%、51.07%和50.29%
4、市场资金普遍习惯通过结构化产品参与定增，如果股价进一步下跌，部分杠杆资金
或将面临沉重补仓压力
4只个股跌破定增价50%
截至今日收盘，已经有87只定增股跌破了发行价格，占年内全部定增股的22.64%，共涉
及增发股份90.74亿股。就理论数据而言，... 阅读全帖 |
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z***t
发帖数: 10817 | 37 被错杀的民营AA债
6月12号一早，小邱接了一个上市公司客户的电话，放下电话就想骂娘。
小邱在一家小券商的投行部工作，刚入行就赶上了IPO堰塞湖，公司看并购重组很热闹
，鼓励大家做并购重组，又赶上自己做的一个项目被人举报了，查了个底朝天。接触的
上市公司多了，被天马、保千里、中安消、神雾、凯迪、东旭等等市场网红都忽悠过。
按照他自己的说法，入行这几年，正经项目一个没有，擦屁股的破事儿一个没落。
给小邱打电话的，是上市公司A，从IPO、再融资、并购重组、发债一路做过来，算得上
是一家优质的上市公司。老板比较务实，不瞎并购，不蹭概念，专心的做传统的加工制
造业，客户都是世界级的跨国公司，利润最高的时候到过8个亿。80亿的净资产，100亿
的总资产，负债率不到20%，账上有10多个亿现金，公司债余额只有不到6个亿。
A公司的公司债，今年年底就要到期了，照理说，按照这家公司的体量和实力，这笔公
司债无论如何都不应该有事的。可偏偏就是这样一个公司，也被要求公司债回售了。
按照小邱的说法，这是一个200万现金引发的血案。
A公司有一期股权激励计划在实施过程中。按照规则，股权激励授予的员工，如果提前... 阅读全帖 |
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B*****e
发帖数: 657 | 38 根据央行官网上数据，到2015年年底，全国人民币贷款余额为94万亿元(外币比较少
，为了计算简单忽略不计)。其中房地产类贷款余额为21万亿元，占比22.4%.
房地产类贷款又分为：房产开发贷款余额5万亿元，地产开发贷款余额1.5万亿元；
个人购房贷款余额14.2 万亿元。这样，我们可以计算出，中国的个人住房贷款占总贷
款比例是15%，符合周行长在发布会上的说法。
假如将个人住房贷款的比例提高到30%(仍然略低于周行长说的国外水平，但加上开
发贷款，接近40%)，静态测算，大概还能增加15万亿贷款。如果全国平均住房首付是3
成，那么加上购房者支付的首付，大约能给房地产行业最多带来20万亿的新增资金。
但问题是，中国的贷款余额是不断增长的， 2015年的增速就达到了14.3%。按照这
个速度增长，到2020年中国贷款余额可以达到180万亿元。这时候，30%的贷款比例就是
54万亿。
54万亿减去目前的14万亿，未来5年全国个人房贷增长空间还有40万亿。如果加上
30%左右的首付，能在未来5年里给中国楼市带来的资金总量是53万亿左右。
天哪！5年可以给楼市新增53万亿资金，每年超过10万亿。... 阅读全帖 |
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c*********d
发帖数: 9770 | 39 原创：老三 三十三谈经说币 微信号 Mr-sanshisan
功能介绍
聊聊财经炒炒币，合为投资，三十三让你不再做一颗充满幻觉的小韭菜
今天早上让一篇推送给逗乐了，央行研究局的局长徐忠直接怼财政部，原文我放在第二
篇了，大概4200字左右，有兴趣的可以自己看看。懒得看的我从中节选几段给你们点评
点评。
在文章开头，我们此前多次抱怨的财政数据奇葩，现在徐局长也抱怨：“不要说人大代
表看不懂，我也看不懂。”你们没有去看过也许不知道，每年披露的内容经常变的，比
如12年以前的国企运行报告里是没有资产负债相关情况的，直到13年才开始公布。
至于数据的细节更是像文中所说，就一句话带过，在下文中就有说到，钱怎么来的，怎
么花的要向外公布。万恶的资本主义成天就骂政府浪费纳税人的钱，但我国从未出现过
这种情况，大家似乎下意识就认为这是理所应当的，主人想怎么花怎么话，做奴隶的哪
敢多说什么？
老话重提，这是谁的国家？谁的政府？看清楚，这上面写的是什么？
接下来就更好玩了，本来天天喊什么稳健中性、去杠杆的，应该是国家财政帮助领头接
下大盘，帮国民逐渐降低负债，结果最明显的是自己的杠杆一直在减，死守国库，这... 阅读全帖 |
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g*****u
发帖数: 14294 | 40 这么复杂!
俺还是老老实实看个股吧。
究机构保守测算，双禧A理论价值为1.04元到1.06元，溢价特性明显。
。在指数上涨阶段，投资双禧B可获得战胜市场指数的杠杆高回报。双禧B初始杠杆为1.
67倍，最高杠杆6.21倍。双禧B的杠杆公式： |
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m********5
发帖数: 17667 | 41 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: mitbbs2715 (好吃不懒做), 信区: Military
标 题: 中国家庭杠杆率达到50%，债券违约担保企业多米诺骨牌般倒下
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 21 00:03:33 2017, 美东)
继地方政府债相继违约之后，近期，山东省接连上演企业债务“连环爆”，其背后的重
要原因就在于企业之间互联互保，当一家公司出现债务危机时，风险得以快速传染，形
成连片效应。
银监会要求各地银监局排查出各地企业互联互保贷款风险底数，列出“高风险”客户名
单，由当地政府牵头，在各方参与下共同处置风险。
近期，银监会监管阴云密布。财新记者独家获悉，4月6日，银监会办公厅印发了《关于
进一步排查企业互联互保贷款风险隐患的通知》（52号文），要求各银监局摸清当地风
险底数，制定处置预案，明确相关各方责任，统筹分类处置，做到因企施策。
据财新记者了解，文件已经下发至各部门和各地银监局，银监会要求银监局排查出各地
企业互联互保贷款风险底数，列出“高风险”客户名单，由当地政府牵头，在各方参与
下共同处置风险。
52号文特... 阅读全帖 |
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a*******9
发帖数: 2265 | 42 第三阶段：“投资者的去杠杆化”。
第四阶段：“消费者的去杠杆化”。
第五阶段：“全球经济的去杠杆化”。
大牛给讲讲，这是什么意思， 不太明白， 什么是消费者投资者去杠杆化？ 不让用
ｃｒｅｄｉｔｃａｒｄ， 不给ｌｏａｎ 吗？ 这怕行不通巴？ |
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w***w
发帖数: 6301 | 43 100倍那不是futures。那是currency。
但是currency的几百倍杠杆其实不比futures大，因为currency本身的移动小，放大几
百倍后，未必比最大的futures杠杆大。
futures的margin是exchange定好的。如果按这个margin(NQ intraday margin $2000)
，像今天你在一开盘就买进NQ，到收市卖出，大概也就能赚50%。
有些futures broker提供超低margin， ES的margin可以小到$300.但是你用这个$300的
margin，今天开盘买，收盘卖，也就能赚300%。
但是如果你真用这个$300 margin，ES向反方向移动4点，broker就要给你强制平仓。可
见futures的杠杆太大也没用，你用太大的杠杆，市场动一点点你就爆仓了。 |
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o*******d
发帖数: 1245 | 44 比如, 媒体杠杆---宣传谣言, 测试社会反映
比如, 环境监测杠杆-- 违规发布空气测量结果, 测试社会反映
比如, 制造群体事件杠杆-- 发动颜色聚会, 测试政府反应
等等 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 45 广义货币27年增143倍 银行杠杆使用过度致钱荒
2013年06月24日 05:13 理财周报 我有话说(10人参与)
理财周报记者 刘尧/文
天机·全球商品、资本市场惨图。
6月20日，全球主题词：暴跌。
现货黄金跌4.40%，最低触及1303.30美元；
原油期货跌2.9%，报每桶95.40美元；
标准普尔500指数跌40.74点，跌幅2.50%；
纳斯达克[微博]综合指数跌78.57点，跌幅2.28%；
上证指数跌59.43点，跌幅2.77%；
沪深300(2317.394,-4.07,-0.18%)跌79.29点，跌幅3.3%。
与各种暴跌遥相呼应的是暴涨的上海银行间同业拆放利率(Shibor)。
一名简介为“PAB资金交易员”的微博用户感慨：“下辈子再也不想做资金交易员
了！”还有人在微博上做了花圈，用来“哀悼银行间市场吐血身亡同胞”。
这一天，中国银行(2.62,-0.02,-0.76%)间市场的交易参与者们有了足以载入中国
金融史册的经历：钱，从来没有这么贵过。
6月20日，银行间同业拆借隔夜利率暴涨578基点，升至13.444%历史新高。
6月20日开盘，银行间债券... 阅读全帖 |
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l*********g
发帖数: 1729 | 46 用一个巨无霸但是很轻很轻的杠杆，把火箭放在杠杆一头，只要把支点选好，一头只要
轻轻用力，杠杆的另一头就有无穷的力量把火箭发射到太空了。 |
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I*****4
发帖数: 2223 | 47 杠杆就不应该允许，天朝先搞杠杆，然后在5000点以上去杠杆，太荒谬了 |
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v****g
发帖数: 11080 | 48 不是杠杆本身的原因。杠杆操作能优化配置资金，给市场带来流动性和活跃，这种流动
性能释放整个市场的风险，而不是某些人以为的制造风险。
中国股市的问题其实就是散户太多，占到85%以上，而这些散户又大多做短线操作。金
融市场当然并不是非得专业人士才能玩，但从事短线操作，也就是提供流动性、承担转
移风险的那些投机客应该是受过一些专业训练的人才行，至少应该是些聪明人，懂得一
些专业的操作原理和风险控制方法，但中国的散户中的绝大多数完全没有这些能力和知
识，如果这些人做长线交易，或委托基金交易，就是稳定市场的重要力量，但偏偏去做
杀进杀出的短线，更糟的是现在还做杠杆交易，本来金融市场应该是两种聪明人的对搏
，但跑进来那么多人傻钱多的散户要玩，对专业的精英人士来说，有这么多人来送死，
钱那么好挣，为什么不杀？这就使中国股市变成了精英对散户的绞杀，变成屠宰场，赌
场，失去其正常功能，既然只是杀散户，那当然就不会反映经济形势，要么死气沉沉，
要么暴涨暴跌。 |
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T********N
发帖数: 2680 | 49 所有hedge fund炒汇都是要用杠杆的吧？
普通炒家似乎也是上杠杆，这回有没有真老将用100倍杠杆空人刀的？
就是问问 |
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发帖数: 17667 | 50 继地方政府债相继违约之后，近期，山东省接连上演企业债务“连环爆”，其背后的重
要原因就在于企业之间互联互保，当一家公司出现债务危机时，风险得以快速传染，形
成连片效应。
银监会要求各地银监局排查出各地企业互联互保贷款风险底数，列出“高风险”客户名
单，由当地政府牵头，在各方参与下共同处置风险。
近期，银监会监管阴云密布。财新记者独家获悉，4月6日，银监会办公厅印发了《关于
进一步排查企业互联互保贷款风险隐患的通知》（52号文），要求各银监局摸清当地风
险底数，制定处置预案，明确相关各方责任，统筹分类处置，做到因企施策。
据财新记者了解，文件已经下发至各部门和各地银监局，银监会要求银监局排查出各地
企业互联互保贷款风险底数，列出“高风险”客户名单，由当地政府牵头，在各方参与
下共同处置风险。
52号文特意强调了近期山东、辽宁等地相继出现部分企业担保圈贷款风险事件。银监会
提醒银监局，要着力对民间融资占比较高，以及钢贸、煤炭、电解铝等周期性较强行业
的企业客户进行重点盯防；引导银行机构尽快摒弃“规模导向”和“速度情结”，扭转
贷款风险管理中过度依赖抵押担保的做法，充分重视第一还款来源。
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