s******7
发帖数: 446 | 1 Bond Yield
Yield is a general term that relates to the return on the capital you invest
in a bond. You hear the word "yield" often with respect to bond investing.
There are, in fact, a number of types of yield. The terms are important to
understand because they are used to compare one bond with another to find
out which is the better investment.
Coupon yield is the annual interest rate established when the bond is issued
. It's the same as the coupon rate and is the amount of income you collect
... 阅读全帖 |
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s******7
发帖数: 446 | 2 http://bonds.about.com/od/bonds101/a/What-S-The-Difference-Betw
By Thomas Kenny
Updated December 16, 2014.
Beginning bond investors have a lot to learn, but one of the most important
things to understand is the difference between coupon and yield. Coupon
tells you what the bond paid when it was issued, but the yield – or “yield
to maturity” – tells you how much you will be paid in the future. Here’s
how it works:
When a bond is first issued, it has a variety of specific features, such as
the siz... 阅读全帖 |
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m*********t
发帖数: 1250 | 3
http://www.schwab.com/public/schwab/nn/articles/With-Fed-Rate-H
n-How-Should-Bond-Investors-Prepare
What to do now
Since the Fed has signaled that it may begin to raise the Fed funds rate in
the middle of this year, we believe it's a good time to make sure that your
bond portfolio is prepared for the change in policy. What you choose to do d
epends on where you’re starting.
For those holding portfolios with a high proportion of longer-term bonds, it
may make sense to add some short-term bonds... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 4
bond
前面介绍的关于bond的投资策略不是我发明的，它的名字叫“laddered bond“. 这种
投资策略在基金里面没有见过，但是投资公司一直都有对高净值和机构的投资者有提供
“laddered bond portfolio " 的管理.
你的考虑没错，bond 的管理，基金经理比个人还是有不少的优势. 但是基金经理的投
资目标和你的投资目标是不一致的. 一：前面已经有人讲过基金经理大多都是track 一
个index. 或者说基金经理的业绩評定是相对的。利率上升，bond 跌价. 但其他的基
金也跌价，index 也跌价，如果index 跌了5%， 基金经理只跌4..85%那么这个基金经
理outperform.. 但对个人來講，雖然這個基金經理outperform 了，你還是虧錢了.
二： 從1982年到2016年底是一个30多年的债券牛市，虽然也有少数年份利率上升， 利
率一直是下降的。现在在管理bond 的这些基金经理很少有人有在利率长期上涨的环境
下管理bond的经验.
但最核心的bond 和bond fund 的不同，还是在于: bond 你有确定的现... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 5 "I would rather believe there will be a 20 to 30 years of rising
interest rate environment." That's not a well-kept secret, is it? Why
would I want to do something differently and what alternatives do I have?
如果這個20到30 年rising interest rate 的打環境大家意見一致就好辦了.
Laddered bond 本身并不比bond fund 更好. 但在这个利率将长期上涨的大环境&#
11015;️，laddered bond 是比bond fund 更合适的投资bond 的方法. 如果说
确定的现金流不足以令人信服。那么，换个角度。就是投资如何出来. 还是以十年为例
吧。投资bond fund, 无论你怎么样rebalance, 总是要🈶️一个时候从
bond fund 里出来. 从bond fund 里... 阅读全帖 |
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s*******h
发帖数: 1361 | 6 I see a few misunderstandings about investing, and in particular fixed
income investing in this post. Some have been debunked, but others are not
clarified and more are created in the replies. Hope my two cents can help op
and others with a better understanding.
1) We are in a low rates environment, and Fed says rates will surely go up
in the next year, in the next 10 years and even maybe in the next 100 years.
Therefore if I buy a bond (or a bond fund) and hold it, my position will
lose value w... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 7
bond
前面介绍的关于bond的投资策略不是我发明的，它的名字叫“laddered bond“. 这种
投资策略在基金里面没有见过，但是投资公司一直都有对高净值和机构的投资者有提供
“laddered bond portfolio " 的管理.
你的考虑没错，bond 的管理，基金经理比个人还是有不少的优势. 但是基金经理的投
资目标和你的投资目标是不一致的. 一：前面已经有人讲过基金经理大多都是track 一
个index. 或者说基金经理的业绩評定是相对的。利率上升，bond 跌价. 但其他的基
金也跌价，index 也跌价，如果index 跌了5%， 基金经理只跌4..85%那么这个基金经
理outperform.. 但对个人來講，雖然這個基金經理outperform 了，你還是虧錢了.
二： 從1982年到2016年底是一个30多年的债券牛市，虽然也有少数年份利率上升， 利
率一直是下降的。现在在管理bond 的这些基金经理很少有人有在利率长期上涨的环境
下管理bond的经验.
但最核心的bond 和bond fund 的不同，还是在于: bond 你有确定的现... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 8 "I would rather believe there will be a 20 to 30 years of rising
interest rate environment." That's not a well-kept secret, is it? Why
would I want to do something differently and what alternatives do I have?
如果這個20到30 年rising interest rate 的打環境大家意見一致就好辦了.
Laddered bond 本身并不比bond fund 更好. 但在这个利率将长期上涨的大环境&#
11015;️，laddered bond 是比bond fund 更合适的投资bond 的方法. 如果说
确定的现金流不足以令人信服。那么，换个角度。就是投资如何出来. 还是以十年为例
吧。投资bond fund, 无论你怎么样rebalance, 总是要🈶️一个时候从
bond fund 里出来. 从bond fund 里... 阅读全帖 |
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s*******h
发帖数: 1361 | 9 I see a few misunderstandings about investing, and in particular fixed
income investing in this post. Some have been debunked, but others are not
clarified and more are created in the replies. Hope my two cents can help op
and others with a better understanding.
1) We are in a low rates environment, and Fed says rates will surely go up
in the next year, in the next 10 years and even maybe in the next 100 years.
Therefore if I buy a bond (or a bond fund) and hold it, my position will
lose value w... 阅读全帖 |
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X*****s
发帖数: 2767 | 10 【 以下文字转载自 HardTimeCall 俱乐部 】
发信人: XXLBass (大巴司机), 信区: HardTimeCall
标 题: What Happens When Bond Yields Are Lower Than the Inflation Rate?
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Jul 8 23:30:01 2012, 美东)
By James Debevec Jul 06, 2012 11:45 am
Bond yields predict disinflation.
MINYANVILLE ORIGINAL Not long ago bond yields were lower than the inflation
rate. There were a number of articles commenting on the phenomenon. A common
piece of advice in many of these articles was to invest in commodities. The
basic logic wa... 阅读全帖 |
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d****o
发帖数: 13 | 11 【 以下文字转载自 shopping 讨论区 】
【 原文由 tyning 所发表 】
首先讨论一下什么是Bond。介个词直译成中文就是债券。我们经常见到的就是美国财政部
发行的国债，I-Bond，EE/HH Bond，另外还有林林总总各种企业发行的Bond。一般来说，
US Treasury发行的Bond的利息最低，当然风险也最低，总而言之，美国政府还不太可能
立刻破产。企业Bond不属于我们今天讨论的范围，而且投资企业Bond如果只买一两支很
难赚钱，所以多数投资Bond的人都是通过买做Bond的Mutual Fund来投资，作为平衡投资
股市的风险的一种手段，嗯，在这里我就不多说了，有兴趣的人自己可以去Fidelity等等
Fund网站拿他们的资料看。
下面来说说US treasury发行的Bond。主要开放向个人投资者就是两种，I-Bond和EE/HH Bond。
首先来说I-Bond，I-Bond是按票面价值购买的，也就是说$5000的I-Bond售价$5000。
I-Bond的利率由两部分构成：一个是购买时候由US treasury给出的fixed rate，这个
rate |
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y*******8
发帖数: 162 | 12 不好意思打扰大家，在投资潜水学习了一段时间，看帖子从大家的讨论中了解了一些投
资的方法，受益匪浅。
一般入门的投资书籍，都是说，投资的首要任务就是确定适合自己的asset allocation
， 也就是stock and bond的比例。
我的portofolio股票（都是投资stock mutual fund）的比例很高，所以想加入一些
bond mutual fund来达到自己设定的stock and bond比例。
当我在查找bond mutual fund的时候，发现了以下两个：
Vanguard Long-Term Investment-Grade Fund Investor Shares (VWESX)
Vanguard Long-Term Government Bond Index Fund Admiral Shares (VLGSX)
我看了两个MF的年至今和一年内的收益率都是超过10%。从MF成立至今的平均收益率也
有7%-8%。这个就让我有些疑惑。
1）这个收益率和stock mutual fund的收益率比根本不差，而且超过好些stock mutual
fund... 阅读全帖 |
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y*******8
发帖数: 162 | 13 不好意思打扰大家，在投资潜水学习了一段时间，看帖子从大家的讨论中了解了一些投
资的方法，受益匪浅。
一般入门的投资书籍，都是说，投资的首要任务就是确定适合自己的asset allocation
， 也就是stock and bond的比例。
我的portofolio股票（都是投资stock mutual fund）的比例很高，所以想加入一些
bond mutual fund来达到自己设定的stock and bond比例。
当我在查找bond mutual fund的时候，发现了以下两个：
Vanguard Long-Term Investment-Grade Fund Investor Shares (VWESX)
Vanguard Long-Term Government Bond Index Fund Admiral Shares (VLGSX)
我看了两个MF的年至今和一年内的收益率都是超过10%。从MF成立至今的平均收益率也
有7%-8%。这个就让我有些疑惑。
1）这个收益率和stock mutual fund的收益率比根本不差，而且超过好些stock mutual
fund... 阅读全帖 |
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s******7
发帖数: 446 | 14 http://www.investopedia.com/ask/answers/020215/what-difference-
What is the difference between yield to maturity and the coupon rate? By
Sean Ross
SHARE TWEET
A:
A bond's coupon rate is the actual amount of interest income earned on the
bond each year based on its face value. A bond's yield to maturity is the
estimated rate of return based on the assumption it is held until maturity
date and not called. Yield to maturity includes the coupon rate within its
calculation. Investors are more li... 阅读全帖 |
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M********r
发帖数: 278 | 15 1. When fed will raise the rate and how far they would go is any one's
guess
2. Bond price and yield is determined by trade. The short end of the yield
curve is most sensitive to policy rate. One interesting thing to watch is
whether and how the long end will respond to fed decision. In theory It
could happen that the market is so pessimistic about the economy that the
long end of the yield curve wont budge. I am not saying this is going to
happen. But it is likely.
3. In general equity price an... 阅读全帖 |
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M********r
发帖数: 278 | 16 1. When fed will raise the rate and how far they would go is any one's
guess
2. Bond price and yield is determined by trade. The short end of the yield
curve is most sensitive to policy rate. One interesting thing to watch is
whether and how the long end will respond to fed decision. In theory It
could happen that the market is so pessimistic about the economy that the
long end of the yield curve wont budge. I am not saying this is going to
happen. But it is likely.
3. In general equity price an... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 17 我看了这篇2009年的CBS的文章，文章讲了一个所谓的机会成本“opportunity cost"
，文章也提到laddered bond 不能completely 回避利率的风险. 理论上都没错. 但是
仍然不能否认laddered bond 🈶️明确的现金流而且这个现金流不受利
率变动的任何影响. 这个明确的现金流對一個保守的投資者是很重要的. 尤其是利率
有可能进入一个几十年上涨期的大环境下， 不想現金流受到利率變化的影響。另外，
難道bond fund 沒有這個 opportunity cost? 至于“ misconception debunked so
many times...... mentally accounting....... the loss had already occurred"
是一顶”大帽子“. 希望可以听到更多实际的分析. 不同的观点是好的，大家可以一
起探讨.
" better to hold a low cost bond fund whose effective maturity matches y... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 18 我看了这篇2009年的CBS的文章，文章讲了一个所谓的机会成本“opportunity cost"
，文章也提到laddered bond 不能completely 回避利率的风险. 理论上都没错. 但是
仍然不能否认laddered bond 🈶️明确的现金流而且这个现金流不受利
率变动的任何影响. 这个明确的现金流對一個保守的投資者是很重要的. 尤其是利率
有可能进入一个几十年上涨期的大环境下， 不想現金流受到利率變化的影響。另外，
難道bond fund 沒有這個 opportunity cost? 至于“ misconception debunked so
many times...... mentally accounting....... the loss had already occurred"
是一顶”大帽子“. 希望可以听到更多实际的分析. 不同的观点是好的，大家可以一
起探讨.
" better to hold a low cost bond fund whose effective maturity matches y... 阅读全帖 |
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u***r
发帖数: 4825 | 19 January 6, 2012 12:52 pm
New ground for China’s bond market
By Simon Rabinovitch in Beijing
High quality global journalism requires investment. Please share this
article with others using the link below, do not cut & paste the article.
See our Ts&Cs and Copyright Policy for more detail. Email ftsales.support@ft
.com to buy additional rights. http://www.ft.com/cms/s/0/2847cfc6-384d-11e1-9f07-00144feabdc0.html#ixzz1iqQLgK4B
China’s fast-growing bond market broke new ground to start 2012, just not
... 阅读全帖 |
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K****n
发帖数: 5970 | 20 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: KeeVan (Kevin), 信区: Bond
标 题: Bonds vs bond funds
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Nov 17 13:30:07 2012, 美东)
新手请多指教
因为觉得没有太多时间跟踪股票，打算把股票换成ETF和一些基金。股票帐户的现金考
虑转成一些短期的bond，保持一定流动性和增加受益。
现金大概就几万块，看了fidelity的一些买bond建议，说买bond也要分散风险，所以没
有200k的话最好买bond fund。不过bond fund没法hold to maturity，我想它受利率影
响可能比直接买bond要大，那现在的利率是否历史低点，bond fund是否在一个高点？
以我的几万块，直接买一些grade高的bond靠谱么？
谢谢！ |
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y****i
发帖数: 778 | 21 You screening muni bonds with yield > 5%, federal tax exempt "no", zero
coupon "all", with maturity date 2018, 2019 or any date you want. Check bond
ask price, compared with 3rd party price. If the ask price is much lower
than 3rd party price and not because of downgrade, check bond information to
see it is insured or no and recent activities. You buy individual muni bond
like catch a deal after screening, then you can hold it to maturity with
fixed return without selling. They will return the p... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 22 Yes, you are talking about liquidity risk which is very important for bond.
General speaking, corporate bond is better than municipal bond for liquidity
because you can sell it online like stock. I just sold the Dell 2019 bond
at 104$ to pay property and income tax (cost is about 101$ after average).
For municipal bond, you have to call Fidelity to get the bid quote and
decide which bond to sell. I sold 49224PBH3 for $111 at 2/26, the bid quote
was even higher than 3rd party price $109.723. Of c... 阅读全帖 |
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w***n
发帖数: 1519 | 23 Whether you *want* to be affected by the interest rate changes or not,
whether you hold individual bonds or bond funds, you are affected anyways.
Emotionally, one form of the loss might be easier to swallow than the other,
to some people. I can understand that, but it's still a misconception. A
loss is a loss. In a very efficient market, which is the case for bond
markets, the different forms of losses are equivalent. That's the point.
your
10 years down the road, will your investment horizon st... 阅读全帖 |
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w***n
发帖数: 1519 | 24 Whether you *want* to be affected by the interest rate changes or not,
whether you hold individual bonds or bond funds, you are affected anyways.
Emotionally, one form of the loss might be easier to swallow than the other,
to some people. I can understand that, but it's still a misconception. A
loss is a loss. In a very efficient market, which is the case for bond
markets, the different forms of losses are equivalent. That's the point.
your
10 years down the road, will your investment horizon st... 阅读全帖 |
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i******r
发帖数: 1175 | 25 基本靠谱，bond利率高了，原来bond的equity会跌（中国的美元债券要卖出价钱很难了
，羊毛已被薅），但是，会吸引新的资金买bond。现
在bond market太大，期望利率增加而套现bond投入股票的不少，所以股票大涨。再套
现bond和套现股票买 bond的平衡时候，股票就出问题了。现在科技龙头pe在30多，支
持3%左右的bond没问题。
旧的bond的拥有着是不可能再增加利息的（除非是变利息的，非常少），bond卖出那天
就套牢了。利率增加体现在bond价格降低。旧bond只能以更低价格出手，和新高利息
bond同样trade。 |
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H*****r
发帖数: 764 | 26 Earlier today I broke the news that NCAA investigators were in Louisiana
Monday taking a hard look at the football recruiting practices of Auburn
University.
Cecil Newton was at the BCS Championship Game
(Bond: No NCAA Justice For Auburn To Spring More Media Leaks?)
At the center of that NCAA investigation is Sean Nelson, a so-called “
street agent” who may have unduly assisted Auburn football coaches in the
recruitment of Trovon Reed and Greg Robinson.
Another possible concern for Auburn on the... 阅读全帖 |
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s********h
发帖数: 158 | 27 there are some fundamental differences btwn investing in bonds and bond
funds.
when you purchase a bond, you own its cash flows until the bond's maturity,
as well as the associated risks, such as interest, default and re-investment
risks. you need to do homework on the underlying security and you decide
whether to purchase at premium or discount, etc...
when you buy into a bond fund, you have no idea what securities it owns.
while you are still getting the payments from the bonds in the portfoli... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 28 Good question. So far Fidelity is the best broker for individual muni bond,
no fee for IPO
www.fidelity.com/newissuemunis
If secondary, $1 for $1000 bond for your bond number more than 8( face value
is above $8000), otherwise $8. For muni, minimum amount is 5 or 5000$ face
value, can be less if you buy a zero coupon bond.
However, there's no broker you can easily sell your muni bond without some
spreading. Because most muni bond holder will buy and hold until maturity.
If you want a small spread... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 29 Yes, unless both the bond issuer and AGM bankrupt.
You are talking about the liquidity risk which is very important for bond.
No penalty like early redemption as CD. But buying a callable bond with
premium will have a loss if the issuer call it back earlier by par value.
General speaking, corporate bond is better than municipal bond for liquidity
because you can sell it online like stock. However, you lose the
protection by the monoliner insurance.
For example, Cliff natural resources (CLF) has... 阅读全帖 |
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y*******8
发帖数: 162 | 30 谢谢以上两位的指点。我看了上面这个文章。说说我的理解，供大家参考或者讨论：
1）Fed的基准利率现在是0.5%,按照历史来看，这个基准利率是历史第二低点，一定是
要上升的除非再次出现类似08的金融危机导致经济重新进入recession，考虑到通货膨
胀的因素，现在的基准利率实际上是负利率的。大家只是不知道何时再次升息，升息的
周期要持续多久和基准利率要升到多高?? 美国央行的历史基准利率如下：
http://www.tradingeconomics.com/united-states/interest-rate
2）某个Bond的yield就是你从这个Bond里面得到的一年的利息率,Bond的价格会波动会
出现资产升值或者贬值，价格的其中一个主要的变动因素在于FED的基准利率。如果基
准利率上升了，假设就是0.5%了，我有几个疑惑：那么对于特定的Bond的Yield,是不是
一定就是下降呢？还是说这个yield是固定的，只是新出来的bond的yield会变高（由于
供需关系和机会成本的影响，导致这个特定Bond的价格就会下降）？如果是下降的话，
是不是下降的幅度一定是超过0.5%?? ... 阅读全帖 |
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y*******8
发帖数: 162 | 31 谢谢以上两位的指点。我看了上面这个文章。说说我的理解，供大家参考或者讨论：
1）Fed的基准利率现在是0.5%,按照历史来看，这个基准利率是历史第二低点，一定是
要上升的除非再次出现类似08的金融危机导致经济重新进入recession，考虑到通货膨
胀的因素，现在的基准利率实际上是负利率的。大家只是不知道何时再次升息，升息的
周期要持续多久和基准利率要升到多高?? 美国央行的历史基准利率如下：
http://www.tradingeconomics.com/united-states/interest-rate
2）某个Bond的yield就是你从这个Bond里面得到的一年的利息率,Bond的价格会波动会
出现资产升值或者贬值，价格的其中一个主要的变动因素在于FED的基准利率。如果基
准利率上升了，假设就是0.5%了，我有几个疑惑：那么对于特定的Bond的Yield,是不是
一定就是下降呢？还是说这个yield是固定的，只是新出来的bond的yield会变高（由于
供需关系和机会成本的影响，导致这个特定Bond的价格就会下降）？如果是下降的话，
是不是下降的幅度一定是超过0.5%?? ... 阅读全帖 |
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f**********3
发帖数: 41 | 32 我是菜鸟，纯粹来学习的。看到楼上说：
不建議買bond fund ,建議買bond. 區別在哪裡呢？？bond fund 沒有到期日，而bond
是有確定的到期日的. 可以有意識的选择不同到期日的bond,都不做交易，到期拿回本
金. 利率的变动对你的回报没有影响. 先到期的bond又可以以新的价位补仓.
我理解楼上的意思，而且听起来确实是不错的策略。不过我在想，在利率上涨的背景下
，那些管bond fund的manager其实也是可以hold individual bond到到期日的。只有在
卖掉低利率的bond，买进高利率的新bond赚得更多的情况下，他们才会卖掉没到期的
bond。假设费用极低忽略不计的情况，也假设他们的专业水平确实比较高，似乎由他们
管理比我们散户直接买bond并持有到到期应该会更好？毕竟他们是两条路选一条。
望高人指教是这么回事吗？ |
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f**********3
发帖数: 41 | 33 我是菜鸟，纯粹来学习的。看到楼上说：
不建議買bond fund ,建議買bond. 區別在哪裡呢？？bond fund 沒有到期日，而bond
是有確定的到期日的. 可以有意識的选择不同到期日的bond,都不做交易，到期拿回本
金. 利率的变动对你的回报没有影响. 先到期的bond又可以以新的价位补仓.
我理解楼上的意思，而且听起来确实是不错的策略。不过我在想，在利率上涨的背景下
，那些管bond fund的manager其实也是可以hold individual bond到到期日的。只有在
卖掉低利率的bond，买进高利率的新bond赚得更多的情况下，他们才会卖掉没到期的
bond。假设费用极低忽略不计的情况，也假设他们的专业水平确实比较高，似乎由他们
管理比我们散户直接买bond并持有到到期应该会更好？毕竟他们是两条路选一条。
望高人指教是这么回事吗？ |
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s**********t
发帖数: 455 | 34 首先，什么是真正的Bond Fan？当然是得从1962年的诺博士开始的了。每一部在
Timothy Dalton接手之前的007，包括George Lazenby的In Her Majesty's Secret
Service 都曾经看过若干遍，而且会继续看下去。
007之所以那么成功，是因为它在50年以前组合了所有能令一个男人心潮澎湃的元素：
尖端的武器，经典的跑车，完美的suits，周游世界，前赴后继的各国美女。同时，
Bond还拥有几乎完美的外表。从Gold Finger的金粉裸女，到Thunderball 的海底摄影
，到You Only Live Twice 的日本和服美女和Little Nelly， 到Moon Raker 的太空漫
游，这些元素的致命吸引力，一直持续到90年代中期。
可是现在这些元素都被玩烂了。普通观众如果从最近几年开始看007，会觉得这个电影
没有什么特别的，比MI系列差远了。007 的制片人肯定也在绞尽脑汁琢磨怎么把电影拍
得即跟其他特务片不同，又能保持007 的传统。
找了Daniel Craig来演，有一个很大的缺陷，就是他跟所有前任Bond不同，... 阅读全帖 |
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Y******u
发帖数: 1912 | 35 我对bank运作也不是太懂，给点意见供你参考
capital是用来absorb loss的，就是说bank一定要拥有一定量的capital才能保证当bad
loan或者couterparty default的时候偿付liability不会受到影响，也就是你说的不
会影响社会，所以regulator对capital有很严的要求
那银行capital怎么存放呢？cash不能放在金库里贬值，最安全的就是买treasury或其
他被认为是riskless asset，对于regulator来说，银行hold cash和hold treasury是
一样的，所以银行买riskless asset不需要占用capital，因为本身就是capital
当银行做trading的时候买的asset很多都不是riskless，比如bond。假想银行的
capital全部都买corp bond，那如果corp bond default了，银行的capital就没了（或
只有recovery），所以银行买bond的时候是需要消费一定capital的
这和是银行钱或不是银行钱没有关系，capital本来就是银行... 阅读全帖 |
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m*******i
发帖数: 370 | 36 bond price 和 interest rate 反向。 interest rate 升， bond price 降， visa
versa。因为interest rate 升，你有更高的interest rate可以invest所以bond price
会下降（in general，不论你的coupon是多少）。
theoretically， bond price 是所有的cashflow discount到present value的和，
discount rate取决于当前的interest rate，所以inerest rate升， 分母变大，price
变小。
所以interest rate升高，bond price会下降，这样bond的yield才会match risk free
interest rate 加上一定的spread（取决于bond的种类）。
但是market也有可能影响bond price，比如interest rate不变，但是market 不
stable，许多人退出stock market进入bond market，可能会推高bond price，... 阅读全帖 |
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l**v
发帖数: 188 | 37 谢谢大家对我的问题的答复，和大家的讨论。
我是一个新手。但是也看了一些文章做了一点research。
我的financial advisor的建议是做bond ladder（不是他的产品，他是我们公司雇的，
所以无论我买什么他也收不到佣金）。我网上查了一下这两个方案各有利弊，这个版上
大家提到的point在别的论坛上也看到过。主要汇总下来就是：
1. bond ladder有确定的现金流，bond fund没有。
2. bond fund有人给你选fund（好坏先不论）。bond ladder完全得你自己选。像我这
样的新手就有一定的风险。我的公司的financial advisor让我stick to zero coupon
，insured，rated AA- or better municipal bond.不知道这个对我的situation make
sense吗？我现在四十，计划二十年后退休。
3. bond fund需要有一个expense，这个是additional cost。自己买fund没有monthly
expense，但是要swallow bid-offer sp... 阅读全帖 |
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S**P
发帖数: 1290 | 38 对bond fund不太懂，不是特别理解你说的。
我有一笔钱要投资，十年后要拿出来。买十年bond的话结果是可以预期的。我的回报率
和利率没关系。
如果买bond fund的话， 利率如果涨的话，不就跌了吗？
[在 wltsn (waterfall) 的大作中提到：]
:"不建議買bond fund ,建議買bond. 區別在哪裡呢？？bond fund 沒有到期日，而
:bond
:是有確定的到期日的... 到期拿回本金. 利率的变动对你的回报没有影响."
:This is a misconception debunked so many times. It's just mental
accounting. Upon interest hikes, you can ignore the market fluctuations all
you want,
:and pretend that the value of your individual bonds doesn't suffer a
loss,
:but in reality the loss has ... 阅读全帖 |
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S**P
发帖数: 1290 | 39 研究了一下， 发现原先想的太简单， 实际情况要复杂一些。
本来以为买这种defined-maturity bond fund就是同时买了很多bond， 按时拿coupon
， 最后拿本金。 交一些fee， 减少风险， 也是值得的。
不过后来想起来， 这种bond fund的公司并不是二道贩子， 不是说他们买了这么多
bond， 然后分成小份再卖给普通投资者。 买这种fund， 和同时买这么多bond， 还是
有些差别的。
比如这个Guggenheim BulletShares 2027 Corporate Bond ETF，其实它是correspond
generally to the performance of NASDAQ BulletShares® USD Corporate Bond
2027 Index.
具体他们怎么试图track这个index我没搞清楚， 但是从曲线看， 两者的performance
并不是完全一样的。 就是说， 有这个etf本身操作的风险在里面， 不考虑expense和
fee, 有可能它的收益就是比这些bond要低。
另外就是买了fund后... 阅读全帖 |
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l**v
发帖数: 188 | 40 谢谢大家对我的问题的答复，和大家的讨论。
我是一个新手。但是也看了一些文章做了一点research。
我的financial advisor的建议是做bond ladder（不是他的产品，他是我们公司雇的，
所以无论我买什么他也收不到佣金）。我网上查了一下这两个方案各有利弊，这个版上
大家提到的point在别的论坛上也看到过。主要汇总下来就是：
1. bond ladder有确定的现金流，bond fund没有。
2. bond fund有人给你选fund（好坏先不论）。bond ladder完全得你自己选。像我这
样的新手就有一定的风险。我的公司的financial advisor让我stick to zero coupon
，insured，rated AA- or better municipal bond.不知道这个对我的situation make
sense吗？我现在四十，计划二十年后退休。
3. bond fund需要有一个expense，这个是additional cost。自己买fund没有monthly
expense，但是要swallow bid-offer sp... 阅读全帖 |
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S**P
发帖数: 1290 | 41 对bond fund不太懂，不是特别理解你说的。
我有一笔钱要投资，十年后要拿出来。买十年bond的话结果是可以预期的。我的回报率
和利率没关系。
如果买bond fund的话， 利率如果涨的话，不就跌了吗？
[在 wltsn (waterfall) 的大作中提到：]
:"不建議買bond fund ,建議買bond. 區別在哪裡呢？？bond fund 沒有到期日，而
:bond
:是有確定的到期日的... 到期拿回本金. 利率的变动对你的回报没有影响."
:This is a misconception debunked so many times. It's just mental
accounting. Upon interest hikes, you can ignore the market fluctuations all
you want,
:and pretend that the value of your individual bonds doesn't suffer a
loss,
:but in reality the loss has ... 阅读全帖 |
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S**P
发帖数: 1290 | 42 研究了一下， 发现原先想的太简单， 实际情况要复杂一些。
本来以为买这种defined-maturity bond fund就是同时买了很多bond， 按时拿coupon
， 最后拿本金。 交一些fee， 减少风险， 也是值得的。
不过后来想起来， 这种bond fund的公司并不是二道贩子， 不是说他们买了这么多
bond， 然后分成小份再卖给普通投资者。 买这种fund， 和同时买这么多bond， 还是
有些差别的。
比如这个Guggenheim BulletShares 2027 Corporate Bond ETF，其实它是correspond
generally to the performance of NASDAQ BulletShares® USD Corporate Bond
2027 Index.
具体他们怎么试图track这个index我没搞清楚， 但是从曲线看， 两者的performance
并不是完全一样的。 就是说， 有这个etf本身操作的风险在里面， 不考虑expense和
fee, 有可能它的收益就是比这些bond要低。
另外就是买了fund后... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 43 看了这么多讨论，我来说点可以实际操作啊。
如果有一笔是较小资金量，个人brokerage账户的。10万20万及以下的，个人income税
又高。不想买股票或者股票已经买够了。可以买几个muni就好。要买没有federal tax
的。注意看清楚了。
如果是401k的钱，通常是不可以买单个bond, 也通常没有defined maturity bond
fund的选项的。公司提供的bond fund通常是固定duration的。这样的bond fund在长期
升息环境下本金是一定要跌的。短期可以起起落落，但是债券是个30年的牛市末期，未
来可能要跌很多很多年。长期来说，不推荐在401k里面买duration固定的bond fund。
如果是IRA或者是Roth IRA的钱。倒是可以考虑defined maturity bond fund或者
laddered bond portfolio。但是如果钱太少不值得折腾。如果你有个好的broker/
advisor专长bond的，可以帮你推荐几个bond就好。个人投资者几乎很难找到好的bond
deal，而且好deal转瞬即逝。
最适合lad... 阅读全帖 |
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m**********r
发帖数: 887 | 44 Van Eck Files for Permission to Launch a Dim Sum Bond ETF
http://news.morningstar.com/articlenet/article.aspx?id=389308
On Wednesday, July 27, Van Eck filed paperwork with the Securities and
Exchange Commission seeking permission to launch an ETF offering exposure to
so-called "dim sum bonds," which are bonds denominated in Chinese yuan but
sold in Hong Kong.
If launched, the proposed Market Vectors Dim Sum Bond ETF would be the
latest entry in the marketplace of locally denominated, emerging-ma... 阅读全帖 |
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D*****t
发帖数: 558 | 45 two major types of risks are associated with bond investing, credit risk
and interest rate risk. When the borrower defaults, investors lose their
principal. This is credit risk. When interest rate rises, bond prices go
down. This is interest rate risk.
If one holds an individual bond to its maturity and get repaid principal in
full amount, then the interest risk is non-exsitent. problem is the bond
issuer may go bust and default its debt. Such credit risk is always
associated with individual bo... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 46 My 401k chose MXLMX multi sector bond fund, the same as LSBDX or similar to
PONAX if your 401k has it.
For brokerage account, in additional to the individual bond which I
recommend in the bond club, especially for tax free insured muni bonds in
your taxable account which have another protection for default risks:
http://www.mitbbs.com/clubarticle_t/Bond/31335339.html
How to buy and sell individual municipal bond
You can follow Bill Gross to where he put his own money: like VMO 7% tax
free yield,... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 47 利率上升是個長期的趨勢。google下10 year treasury yield的歷史，上一個週期是30
多年，再上一個週期20多年. 你的做法只是針對短期的利率變動，解決不了根本問題.
不建議買bond fund ,建議買bond. 區別在哪裡呢？？bond fund 沒有到期日，而bond
是有確定的到期日的. 可以有意識的选择不同到期日的bond,都不做交易，到期拿回本
金. 利率的变动对你的回报没有影响. 先到期的bond又可以以新的价位补仓.
估计你的401k里是不可能买bond的，在brokerage account 里买吧. 考虑到税收，尽
量用municipal bond. 现在多是premium bond，所以还要注意买non-callable bond. |
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S**P
发帖数: 1290 | 48 Fund的好处是风险低吧。
自己挑的bond万一破产了怎么办。。。？
我一直想买点bond, 不过还没学习好，不知道买啥。该去哪里找信息呢？
有没有五到十年期的bond, 利息>4% 风险又是很低的？
[在 Kcfiduciary (Kcfiduciary) 的大作中提到：]
:"I would rather believe there will be a 20 to 30 years of rising
:interest rate environment." That's not a well-kept secret, is it
? Why
:would I want to do something differently and what alternatives do I have?
:如果這個20到30 年rising interest rate 的打環境大家意見一致就好辦了.
:Laddered bond 本身并不比bond fund 更好. 但在这个利率将长期上涨的大环境&#
:. 中间调整maturity 的时候也是要有这个损失. ... 阅读全帖 |
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S**P
发帖数: 1290 | 49 呃， 如果把AGG看成股票的话一切都make sense. 问题是我需要bond, 或者说，我需要
像CD一样，在一段时间后能全部转成cash的投资方式。
感觉你说的bond fund只能长期track某一种bond的performance, 但是不能像bond一样
到期兑现啊。
[在 sephiroth (SOLDIER) 的大作中提到：]
:用AGG作个例子,AGG tracks the Barclays U.S. Agg index - 5bps for expense
:ratio. "你可以当AGG就是一个股票。有股息，股价也会波动。" It pays
dividends/
:coupons every month, which you can reinvest in the ETF itself automatically
to achieve the total return .
:Behind the scene, both AGG and Agg index are just massive bond ladders,
with the Agg in... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 50 利率上升是個長期的趨勢。google下10 year treasury yield的歷史，上一個週期是30
多年，再上一個週期20多年. 你的做法只是針對短期的利率變動，解決不了根本問題.
不建議買bond fund ,建議買bond. 區別在哪裡呢？？bond fund 沒有到期日，而bond
是有確定的到期日的. 可以有意識的选择不同到期日的bond,都不做交易，到期拿回本
金. 利率的变动对你的回报没有影响. 先到期的bond又可以以新的价位补仓.
估计你的401k里是不可能买bond的，在brokerage account 里买吧. 考虑到税收，尽
量用municipal bond. 现在多是premium bond，所以还要注意买non-callable bond. |
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