s****l
发帖数: 10462 | 1 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: stlstl (射天狼), 信区: Stock
标 题: 野鸡分析 SQNM
发信站: BBS 未名空间站 (Sun May 8 15:39:00 2011, 美东)
首先申明，我重仓持有SQNM，如果觉得有pump之嫌，可以跳过不看。
SQNM是一家生物技术公司，象很多生物技术公司一样，它还在赔钱，每个季度都赔钱。
但是好处是去年它增发了两次，所以现在手里有足够的钱支持到它家革命性的产品的到
来，大约在今
年底明年初。
SQNM本来是利用原子量差异做DNA序列分析，技术原理类似于蛋白质测序，也就是和普
通的测序一代二代方法都不同。它家用这个平台开发出了几个产品，包括AMD、CF等疾
病的遗传物质诊断。这些产品的市场也都还可以，从而让它家这几个季度的财务状况越
来越好看。其中这个季度财报大大毙特了预期，营收上去了，开支下来了。星期五的爆
发看似是财报毙特了预期，其实不然。真正的重磅炸弹是它家的唐氏综合症(T21)项目
上的重大进展。
唐氏综合症是什么？就是通常所说的先天愚型，是由于第二十一号染色体三体原因造成
的。通常来讲，怀了T21胎儿的父母都会采取人工流产，个别的如裴琳另作别论。T21
的比例和各种原因有关系，最相关的就是孕妇的年龄，这就是为什么35以上的高龄孕妇
都要做羊水穿刺检查。这个检查不但疼，而且有百分之二左右的流产的可能，且只能在
孕二期检查。
SQNM的T21是做什么的呢？孕妇可以早在十周左右就抽十毫升血检查胎儿是否是唐氏婴
儿，没有疼痛没有流产。孕妇抽血之后，其中的胎儿的遗传物质可以倍增测序分析出来。
这个从母亲血液里找胎儿遗传物质的专利是香港中文大学丹尼尔罗教授在英国发明的，
SQNM已经买断了在全世界除香港之外的开发权。
全美一年大约有四百二十万的新生儿，其中大约80万由T21高风险妇女生产。目前采用
的T21检测方法是羊水穿刺，所谓金标准。另外还有一个简称cvs的方法简单些，但是
只有70%左右的正确率。羊水穿刺收费大约是1500到3000，cvs好像是几百。SQNM
T21的正确率在97%以上，敏感率在99%以上，基本上向羊水穿刺靠齐，所以SQNM T21
的标价估计在1500左右。那么我们现在可以大约算算SQNM T21的市场会有多大。
先算高风险产妇：800000*1500=$1.2B，因为T21相对于羊水穿刺CVS不可比拟的优
势，我估计第一年的市场穿透率在30%以上，四五年之内基本囊括该市场。也就是说2012
$360M快速上升到2016 $1.2B。
再说普通产妇：很多年轻产妇是不会做T21检测的，因为无痛的cvs的正确率太低，有流
产风险的羊水穿刺肯定不考虑。如果SQNM T21出来了，那将有一部分的产妇选择检测，
这个主要看如何收费，保险公司如何赔付。假定有800000年龄在30以上的产妇选择这个
检查的话，那么另外又有2012 $360M (2016 $1.2B)。
所以最最保守估计，不算普通产妇
$360M x profit margin 50% / 100M outstanding shares = $1.8 EPS 2012
$1.2B x profit margin 50% / 100M outstanding shares = $6 EPS 2016
往高了估计第一年的市场穿透率达到75%，那就是900M的市场
$900M x profit margin 50% / 100M outstanding shares = $4.5 EPS 2012
$1.2B x profit margin 50% / 100M outstanding shares = $6 EPS 2016
再加上普通产妇的市场
$360M x profit margin 50% / 100M outstanding shares = $1.8 EPS 2012
$1.2B x profit margin 50% / 100M outstanding shares = $6 EPS 2016
那就是说2012 3.6 EPS, 2016 12 EPS。这是EPS, 至于多少股价，自己乘以10还是20请
便。
如果再加上欧洲市场。。。。
既然这么好的预期，为什么股价现在还在低位？
这个要回顾一下SQNM的历史，2009年初它家的股价曾经发飙到25，然后说是数据有问题
，股价一落千丈。那个时候是什么数据？这个要慢慢讲。通常一个技术推向市场，是要经
过自家开发出技术（verification），小规模测试(small scale validation)，
大规模双盲测试 (large scale double blind validation)。2009年股价发飙的
原因就是它家宣布小规模测试的数据良好，股价跌成屎就是因为它家宣布小规模测试的数据
有误(因为非双盲所以可以操作数据)。之后总裁被撤职，研发副总裁被起诉（前不久过世
了）就不提了。
今年年初，SQNM宣布小规模（双盲）测试结果已经被接受发表了，97% and 99%
specificity and sensitivity，但是股价并没有象2009年那样发飙。我个人认为原
因就是投资者一朝被蛇咬，十年怕井绳，因为你曾经是贼，江山易改本性难移，肯定又在这
个数据上面做手脚。其实错了，因为早就换了领导层了，其中CEO Harry Hixson曾在
Amgen(biopharm老大)任副总裁，一个公司的本性会因为总裁的变化而完完全全的改变。
HH上任之后宣布的一项项milestone都按计划准时或者提前实现了。HH采取的是这是一个
很低调的方法，从来不pump自家的股价。
今年三四月份的时候，又忽然有两家公司宣称要开发T21技术，并且基本完全照抄SQNM
的技术。这个事情分两面看，一是好像有了竞争，二是这些竞争对手证实了SQNM的技术
确实是可行的，发表的文章和数据是可信的。回过头说竞争，不用担心，一则是这一次的
ER/CC再次强调了独家开发的权利，二则是退一万步讲，SQNM在开发进程中已经领先两三
年。
上周五SQNM ER/CC 宣布T21的大规模双盲测试已经完成了，现在正在写文章，预期年底
之前能发表，发表了T21就马上上马。这个进程比预计的大规模上忙测试提前了近两个月，
而且说结果和小规模的结果差不多，并说已经在写文章了，所以可以预期结果应该很不错。
加上近期的一些所谓竞争者的炒作，大家估计比较认可了SQNM的数据的可信度了，这就是
为什么股价上周五发飙的原因。
风险：
我解读大规模测试结果出错，数据没能达到95%以上
诉讼竞争对手失败，失去独家开发权利 |
f**********g
发帖数: 2252 | |
s****l
发帖数: 10462 | 3 52-week highs (close and intraday) were re-written today.
Nice momentum. |
M*P
发帖数: 6456 | 4 太兴奋了，跌了之后你就没发冷静判断了
【在 s****l 的大作中提到】
: 52-week highs (close and intraday) were re-written today.
: Nice momentum.
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s****l
发帖数: 10462 | 5 那就希望它一路向北不回头
跌得时候多着呢，我一样拿的稳，不到十以上不放手
【在 M*P 的大作中提到】
: 太兴奋了，跌了之后你就没发冷静判断了
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g**********1
发帖数: 399 | 6 expect 10....I only have 900 in hand
I remember in the past, when it came up, like a cobra(heihei, by badfish), this time sounds different style.... |
w***y
发帖数: 2537 | |
s****l
发帖数: 10462 | 8 Cup & handle to be broken soon? |
s****l
发帖数: 10462 | |
v**********m
发帖数: 5516 | 10 原创？
赞一个！
【在 s****l 的大作中提到】
: SQNM 52周新高
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s****l
发帖数: 10462 | 11 当然是原创了，你发个包子？
哥什么时候抄袭或者跟风过别人的股票，都是自己埋头埋脑做研究的。
【在 v**********m 的大作中提到】
: 原创？
: 赞一个！
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s****l
发帖数: 10462 | 12 真不敢相信SQNM还有上车的机会，7.5进的话，向下的危险很低了。
最近又是有两个好消息出来，基本上就是为启动T21做好了一切准备，就等杂志社接受
论文了。如果结果不好，我想象不出来为什么会做这么多事先准备，同时也想象不出来
ILMN会说和它一起争取T21的测试的FDA批文（假定ILMN已经看到了未发表的文章的具体
数据了）。因为ILMN的合作，加强了我对SQNM的T21专利的信心。
因为我持有不少，所以就不到股版去贴了，免得有庞普之嫌，在这里跟大家打个招呼。
我一直比较看好ILMN收购SQNM，如果T21在双方合作下拿到了批文，那么很有可能ILMN
会垂直整合收购，向医疗诊断市场进一步。不过那样要把SQNM的MassArray重组出去。 |
R*****8
发帖数: 7056 | 13 买了点，多谢狼狼
ILMN
【在 s****l 的大作中提到】
: 真不敢相信SQNM还有上车的机会，7.5进的话，向下的危险很低了。
: 最近又是有两个好消息出来，基本上就是为启动T21做好了一切准备，就等杂志社接受
: 论文了。如果结果不好，我想象不出来为什么会做这么多事先准备，同时也想象不出来
: ILMN会说和它一起争取T21的测试的FDA批文（假定ILMN已经看到了未发表的文章的具体
: 数据了）。因为ILMN的合作，加强了我对SQNM的T21专利的信心。
: 因为我持有不少，所以就不到股版去贴了，免得有庞普之嫌，在这里跟大家打个招呼。
: 我一直比较看好ILMN收购SQNM，如果T21在双方合作下拿到了批文，那么很有可能ILMN
: 会垂直整合收购，向医疗诊断市场进一步。不过那样要把SQNM的MassArray重组出去。
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g*****s
发帖数: 97 | 14 very impressive wild chicken analysis!
tks |
X*****s
发帖数: 2767 | 15 这个野鸡分析很骚很给力,准备礼拜一进场.
狼兄是行内人士?
ILMN
【在 s****l 的大作中提到】
: 真不敢相信SQNM还有上车的机会，7.5进的话，向下的危险很低了。
: 最近又是有两个好消息出来，基本上就是为启动T21做好了一切准备，就等杂志社接受
: 论文了。如果结果不好，我想象不出来为什么会做这么多事先准备，同时也想象不出来
: ILMN会说和它一起争取T21的测试的FDA批文（假定ILMN已经看到了未发表的文章的具体
: 数据了）。因为ILMN的合作，加强了我对SQNM的T21专利的信心。
: 因为我持有不少，所以就不到股版去贴了，免得有庞普之嫌，在这里跟大家打个招呼。
: 我一直比较看好ILMN收购SQNM，如果T21在双方合作下拿到了批文，那么很有可能ILMN
: 会垂直整合收购，向医疗诊断市场进一步。不过那样要把SQNM的MassArray重组出去。
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v*****k
发帖数: 7798 | |
s****l
发帖数: 10462 | 17 有可能
不过到七块钱的话，往上百分之五十的几率比往下20%的几率大一百倍，你可以凹印。
【在 v*****k 的大作中提到】
: 乌鸦嘴一句。如果大盘不好，咋看咋要去7块啊
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g*****s
发帖数: 97 | 18 Zan wild chicken analysis |
R*****8
发帖数: 7056 | 19 前边刚赞过了:-)
我已经有点仓位了
【在 g*****s 的大作中提到】
: Zan wild chicken analysis
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X*****s
发帖数: 2767 | 20 bought 150股@7.50，等着大涨，哈哈 |
s****l
发帖数: 10462 | 21 7.5的底抄得好，拿稳了，看八月份财报电话会议会给出什么新动向。有新动向就奔新
高；没有的话再熬一两个月上新高。
【在 X*****s 的大作中提到】
: bought 150股@7.50，等着大涨，哈哈
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