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Q*K
发帖数: 3464 | 1 【 以下文字转载自 Seattle 讨论区 】
发信人: QuK (等待·远航), 信区: Seattle
标 题: 硅谷投资泡沫再现 血与泪教训不可避免
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Dec 7 04:38:36 2010, 美东)
伊万·威廉姆斯（左），创立了多家互联网公司包括Twitter，和渴望参与青年人创业
的风险投资家弗雷德·威尔逊。
据《纽约时报》报道：在电影《社会网络》（Social Network）中有令人难忘的一
幕：投资者肖恩·帕克，（由贾斯汀扮演），靠着一张桌子以耍阴谋语调对Facebook的
创始人说：“百万美元没有什么。你知道什么是酷？十亿美元！”
在硅谷，这些天来，十亿美元显然来之轻易。对网络和移动应用程序的疯狂热情使
风险投资家把钱大量注入到年轻的公司。
一家创业精英俱乐部因此迅速崛起，这些公司只有七年的创业经历，个个身价达到
数十亿美元。其中一位赞咖（Zynga），连续投资Twitter 已经增值百分之三十三，达
40亿美元，更因为在Facebook上发明流行的游戏Farm Ville，目前身价超过50亿美元。
谷歌愿意支付60亿美元收购一家在线优惠券公司Groupon，其市值8个月前仅为13.5
亿美元。而周五晚上Groupon 拒绝谷歌的出价，因为他们认为今后其市场价无疑会更高。
网络泡沫破灭后不到十年的时间，华尔街和硅谷的投资者热衷于投资持续上涨的行
业，但也有越来越多的企业家和一些风险投资家开始考虑，对高科技创业的投资是否会
导致走向另一个大萧条。
据业内专家和分析师认为，他们认为导致走向另一个大萧条的证据是：风险投资家
吵着要给钱那些年轻刚开始起步公司的方式有问题，那些只是有一个想法的初创公司模
仿流行的、已经收到融资的网络公司的模式，却受到青睐，投资者纷纷涌入。尤其那些
涉及社会购物的公司，共享照片的新的社会网络公司很容易吸引投资者，因为没有人愿
意错过下一个潮流。
Yammer，一个类似Twitter的发送信息系统，最近募集了2500万美元。而据报道，
投资者准备对一个叫tumblr 博客网站投资3000万美元。 GroupMe一个手机传讯应用的
新技术公司，募集了900万美元。Path一家使用iPhone应用程序只限于50人分享的社交
照片网络，收到250万美元的投入。它的竞争对手Picplz，得到500万美元。而这些都是
发生在过去几个星期的事。
这些情况让一些风险投资家摸不着头脑。
硅谷科技孵化器新创公司500 Startups创始合伙人戴夫·麦克卢尔
“我不是说Quora最终不值什么，但付出的代价和收益不可同日而语，5000万美元
到8000万美元！”一家硅谷科技孵化器新创公司500 Startups创始合伙人戴夫·麦克卢
尔说。 “这些处在一个大市场的公司向创始人证明：市场也许绝对不是发疯了，但肯
定是在上扬。”
著名风险投资家弗雷德·威尔逊表示，在过去六到九个月他看到这种趋势加快。
“我看到了许多投资者投资行为越来越不自然，”他在最近的博客文章中说。投资者竞
争性地急于参与进年轻人流行的创业潮之中。他指出，“我从来没有见过这样的势头。”
没有人真的知道，如果出现泡沫，那也要到一年后才知道。不过，也确实有很多泡沫迹
象。例如，股民对Facebook股票的热情是如此之高，个人投资者是投资的主要动力。“
当五个不同的小天使投资人要求我加入他们的项目时，我总是觉得有点紧张，” 斯坦
福大学经济政策研究所学者亚历·古尔德一周前说，尽管对导致十年前泡沫破灭的网络
公司投资热潮再现，但是这次还是有显著的差异。
对于投资者来说，这次不是股市泡沫。因为这些公司都不是上市公司。
古尔德先生说，虽然“泡沫行为不会改变，”那些像 Flooz.com、Pets.com、
theGlobe.com不存在首次公开发行股票的情况。那些资金并不理想的公司，但像亚马逊
公司照样继续繁荣。
相反，拥有大量现金的企业家们越来越关注微软、苹果和谷歌这样的大型科技公司
，而不是股市。
这三家公司他们拥有900亿美元的现金。根据麦肯锡公司的计算，这些最大的软件
和硬件公司手头有足够的现金来购买几乎所有的高科技产业的大中型企业。
虽然交易量预计将膨胀，但是金融家们对每个公司投资却相当保守。 “早在20世
纪90年代，很多公司从tumblr获得五倍的投资回报，当时也没有任何一种商业模式，”
IAVentures 的创始合伙人罗杰说。 “人们投资从50美元到2亿美元，造成了整个流行
音乐行业破败。”
狂热是由于简单的供应和需求定律和从众心理的结果。计算机行业不断下降的成本
，创业者只需要更少的钱就能开始创业。
与此同时，越来越多有钱的人将高科技投资当作一种业余爱好，这增加了竞争。
“投资高技术已经成为时尚，” 埃伦伯格先生说。 “过去天使投资是有钱人，现
在成为每个人的选择”。
一些风险投资家，受到渴求增长和缓慢回报的困扰，已趋向规模较小的投资，希望
能赶上新的阶段的风潮。
投资者克里斯
“从结局看来这不是泡沫，但在早期阶段有些泡沫成分，”一位小天使投资者克里
斯说。他已经决定暂时保留投资，直到估值高的公司下调。 “如此高的市场价值没有
意义。”大多数硅谷投资者仍然不以为会出现悲观失望的迹象。旧金山的金融家罗恩·
康威，投资了500家公司，包括Facebook，Zappos，谷歌和Twitter，他不认为会有任何
泡沫。
“所有今天的初创公司有自己的商业模式和商业案例，他们是可行的，”他说。
“在1999年泡沫发生的许多公司并没有商业模式，在网站上的广告也是很不成熟。”
SoftTech VC总经理、著名的硅谷天使投资家杰夫，投资了像造币厂和Ustream公司
等项目，他说，在未来12至18个月里，初创企业将会证明自己是值得投资的，否则的话
将暴露出他们的风险。
“有可能不会出现一个大的风暴，但人们会看到血与泪，”他说。
“音乐会停止，人们会意识到没有足够的椅子为公司获得下一轮的融资。” |
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