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发帖数: 29846 | 1 金融市场正开始将关注焦点从西班牙转向法国。周日，法国总统大选将进行首轮投票。
法国总统大选以及未来几个月爱尔兰、希腊和意大利将进行的选举，可能给业已动荡的
欧洲市场带来新的政治不确定因素。
投资者担心，对最近推出的紧缩政策不满的选民将力争让官员们取消已经出台的应对债
务危机的措施。如果这样，欧洲内部的紧张局面就有可能加剧。在欧洲，需要援助的国
家与提供援助的国家之间已经产生了嫌隙。
在法国总统大选前夕，不安的迹象已经出现。法德10年期国债之间的息差已经扩大到三
个月来的最高水平，达到1.5个百分点，高于一个月前的约1个百分点，但低于去年11月
创下的欧元区成立以来的最高水平，当时达到了1.9个百分点。
瑞信(Credit Suisse)分析师说，法国总统大选带来的不确定性可能造成欧元兑美元和
日圆走软，并造成法国国债收益率相对德国国债收益率持续上升的压力。
野村(Nomura)高级政治分析师牛顿(Alastair Newton)说，这些国家选举的结果可能是
欧元区应对危机的道路上的“主要陷阱”。
考虑到法国总统大选的时间和法国在欧元区政治格局中的重要地位，市场对法国大选非
常关注。民意调查显示，在定于5月6日举行的第二轮投票中，法国社会党(Socialist
Party)候选人奥朗德(Francois Hollande)可能打败现任总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)。
瑞信欧洲经济学家赞尼(Giovanni Zanni)说，未来几个月的风险是，整个欧洲层面都存
在不确定性，因为如果没有法国，任何决定都做不了。
一些债券投资者担心，奥朗德将推动各方重新谈判欧盟的财政紧缩条约(Fiscal
Compact Treaty)。去年年底达成的这项协议旨在使欧盟各成员国的财政政策更加一致
，并加强各国的财政纪律。
其它一些选举在即国家的主权债务也正感受到市场的压力。意大利10年期国债的收益率
目前比德国10年期国债的收益率大约高四个百分点，而一个月之前高出三个百分点。爱
尔兰定于5月31日对上述财政紧缩条约进行全民公决，该国国债与德国国债之间的收益
率差也在扩大。爱尔兰10年期国债的收益率比德国10年期国债的收益率高出大约5.25个
百分点。希腊国债的收益率则一直相对稳定。
奥朗德还暗示说，他希望欧洲央行能把更大注意力放到促进经济增长上来，这种态度有
可能使法国与德国官员的反通货膨胀立场发生矛盾。以往，这两个国家曾经以他们统一
一致的立场使市场恢复了信心。还有人担心，奥朗德在削减法国预算赤字方面可能将不
如萨科齐坚决。
野村的牛顿说，如果奥朗德在选举中获胜，我预计法国国债与德国国债之间的收益率差
将会有所扩大。
但一些分析师认为，萨科齐与奥朗德之间的不同之处并没有那么大。瑞信的赞尼说，奥
朗读当选不会使法国转而持有一种极端的世界观，奥朗德是非常亲欧洲的。
分析师们说，周四80亿欧元法国国债的拍卖进行得很顺利。
更令市场情绪恶化的是，在法国总统选举第二轮投票计划进行的那天，意大利将举行地
方选举。5月6日那天，希腊还将举行国会选举。瑞信的赞尼说，一种并非不存在的可能
性是，支持希腊与欧盟所达成救助协议的政党无法在国会赢得足够的多数席位。他说，
这有可能导致旨在使希腊危机不蔓延到欧盟其他国家的整个框架安排处于不确定之中..
....并再次打乱整个欧盟的既有安排。
Tom Lauricella |
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