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发帖数: 29846 | 1 欧洲的选民周日通过选票再次向他们的领导人发出了责难，因为欧洲领导人未能解决导
致大部份欧洲国家经济下滑的债务危机问题。
不过，欧洲人到底希望他们的政府采取何种措施目前却不是很明确。从希腊到法国，现
任领导人先后下台，他们都落得了与前西班牙和意大利领导人同样的命运，但这些国家
的继任领导人可能会发现，很难实施大幅偏离德国倡导的、以紧缩政策为中心的政策。
由于德国是目前欧洲唯一发展状况良好的经济体，因此德国的支持对于欧洲政策方向的
任何改变都是不可或缺的。而由于担心在国内遭到民众的抵制，德国总理安格拉•
;默克尔(Angela Merkel)和她所领导的政府近几周以来已表示，无论谁在周日的选举中
获胜，他们都不会在紧缩政策方面松口。
默克尔联合政府中的小党派自由民主党(Free Democrats)的金融政策专家Volker
Wissing表示，德国在上述问题上的态度将与以前一样强硬。Wissing称，德国是在为欧
元的稳定而战，德国绝不会做有损于欧元的事情。
市场也给欧洲的政策带来挑战。从市场上再次出现的动荡来看，投资者依然对欧洲是否
能够解决自身债务问题并维护欧元的完整性持怀疑态度。
如果欧洲在紧缩政策方面的立场出现松动，可能会引发信贷市场的进一步抛售。举例来
说，如果法国新当选总统奥朗德(Francois Hollande)采取凯恩斯理论(Keynesian)推崇
的经济刺激方案，投资者将对法国对于财政纪律的承诺产生质疑。这将导致法国的信用
评级面临风险，而信用评级是法国能够保持低借债成本的关键所在。
伦敦研究机构Spiro Sovereign Strategy的Nicholas Spiro表示，尽管投资者对外围欧
元区国家经济增长乏力的担忧日益加剧，但这并不意味着凯恩斯式的政策能够获得市场
的认同。相反，外围欧元区国家如果实施任何短期的财政刺激计划，都将加剧市场的担
忧，投资者将担心，欧元区的危机将拖延更长时间，并严重损害德国和欧洲央行(
European Central Bank)的信用。
虽然欧洲的政坛发生了改变，但默克尔和她在欧洲央行的同盟者依然牢牢控制着欧洲的
经济政策。与默克尔一样，欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)和德国央行行长Jens
Weidmann均对欧洲结构性改革的任何放松、实施财政刺激计划或创建欧洲共同债券持反
对态度。
另外，德国财长朔伊布勒(Wolfgang Schauble)可能将成为欧元集团主席，而该机构在
制定欧元区危机应对措施方面具有关键作用。此外，德国官员还掌控了欧元区危机应对
机制中的另外一些关键部分，其中包括欧元区主要救助基金欧洲金融稳定基金(
European Financial Stability Facility, 简称EFSF)。
但德国政府或许也会作出一些让步，而其中一个潜在的可能就是使用援助资金帮助困难
重重的欧洲银行业。
欧洲银行业是该地区政府债券的最大持有者之一，并且已因这类资产遭受了巨大损失。
此外，因西班牙、葡萄牙等国大幅缩减公共开支而导致的经济环境恶化也对银行业构成
了额外压力。
根据现行规定，欧洲援助基金仅可以向政府放贷，而不能向银行直接提供贷款。这意味
着，像西班牙这样的国家必须背负大量新债，才能对其银行系统提供援助，但这种做法
又不利于该国重返资本市场。德国政府一直面临着放松相关规定的压力，但由于担心银
行业会对援助产生依赖，所以德国政府的立场迄今为止一直没有松动。
不过，更大的问题是法国、希腊以及欧元区其他国家的反对之声将产生多大的影响力，
以及这种反对的声音是否最终会破坏维系欧元的努力。
在债务危机之前，很少有欧洲国家意识到加入欧元区意味着丧失多少国家主权。但在希
腊、西班牙以及其他陷入困境的国家，德国不断增强的政治、经济影响力就是这些国家
的政府日益丧失权力的惨痛教训。
在法国总统竞选期间，奥朗德的支持者们将他当作这些南欧国家的卫士，将使这些经济
体免于被德国开出的紧缩药方所扼杀。但现在的问题是，他到底是会强硬到底，还是会
作出妥协。
奥朗德已经呼吁修订欧洲财政协定，而这一协定正是默克尔解决欧元区债务危机的政策
基础。此外，奥朗德还承诺实行“经济增长协定”，向欧洲疲弱的经济体设法提供资金。
不过，如果没有德国的支持，推出任何一项新举措都很困难。World Economy
Institute的首席经济学家Joachim Scheide认为，奥朗德将无法实现其最高理想，也不
会把欧洲的一切推倒重来。 |
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