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发帖数: 1810 | 1 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: oilguy (oilguy), 信区: Military
标 题: 宏观经济令人担忧 不指望大牛市
发信站: BBS 未名空间站 (Sun May 13 15:14:01 2012, 美东)
宏观经济令人担忧 不指望大牛市
叶檀
2012-5-10 每日经济新闻
5月11日，宏观经济数据即将发布。
笔者对目前的宏观经济形势非常担忧，形势之严峻超过去年下半年。从直观的现象出发
，全球出现裁员潮，中国未能幸免，从传统行业到新兴行业概莫能外，说明企业资金紧
张、利润下行从传统行业延伸到上游行业。
处于传统行业的某些企业去年掀起进入裁员高峰期。根据美的电器年报，截至2011年末
，美的电器员工的总数为66497人，比2010年末减少了32179人，大幅减少了30%以上，
美的电器以超过1/3的裁员为代价换来了报表的一时体面。笔者在网上看到一条信息，
中铁建等公司从去年年底开始大规模实质降薪，削减福利。虽然此消息未经证实，但与
笔者所观察到的混凝土、基建、钢铁等行业情况相似。目前，各个行业都在观望过程中
，苦盼寒冬能早日过去。
新兴行业情况同样不妙。去年新能源车龙头比亚迪爆出裁员风波。据《IT经理世界》报
道，8月29日，一位名叫“雅鲁藏”的网友在微博上爆料：“2011年8月29日，比亚迪汽
车销售所有营销部立即解散，限定9月30日前全部寻找生路，就这么突然被辞职了”随
后比亚迪汽车销售公司裁员70%的消息不胫而走，有传言称此次比亚迪汽车销售将从目
前的2500人最终裁至800人左右。实际上，去年年初比亚迪已经开始裁员，汽车销售从
4000多人半年仅剩2000人左右。裁员背后是不堪回首的业绩。
今年，我国风电行业风向标的两家企业，华锐风电已与今年校招学生解约，根据华锐风
电的公告显示，解约名单共350人。另据《第一财经日报》报道，有800多名去年9月签
订协议的学生被解约。而2011年7月，与华锐风电类似同样主营风电机组设备的金风科
技“裁掉”了刚入职一个月的多名毕业生。据20家中国主要风电上市公司财务数据显示
，2011年中国主要风电上市公司收入同比增长11.3%，净利润同比下降19.4%。从风电零
部件及配件生产到风电整机制造再到风电场运营，整个风电产业链上六成企业出现利润
下滑。金风科技2011年年报显示，2011年公司净利润6.07亿，比上年下降73.5%；预计
今年一季度业绩仍有50%-100%的下滑。华锐风电年报显示，公司净利润7.76亿元，同比
下降72.84%。
令人瞩目的是，这两年各大金融机构大规模招工。5月8日，媒体披露有银行员工抱怨说
，年薪20万生活压力依然很大，慨叹“生活在底层”。这话有些夸张，但银行情况确实
好于其他行业，这样的好日子长不了，皮之不存毛将焉附，实体经济下行金融不可能一
枝独秀，今年一季度银行出现贷款难，向消费贷拓展，因为已经很难筛选到赢利有保证
的实体企业了。
很多人期盼重现扩张的财政政策与宽松的货币政策，别指望了，再造个大泡沫，中国经
济会被摧毁。
3月份货币信贷增长加快，当月新增信贷规模达到了1.01万亿元，M2增速也回升至13.4%
。然而，贷款结构仍以短期为主，短期贷款占比在70%以上，境内短期贷款从2月份的
224202亿元，上升到3月末的230517亿元，短期头寸成为主流，说明贷款者对经济未来
的预期并不明确。而银行也不敢轻易进行长期放贷，以免在未来形成新的呆坏帐。市场
内在动力衰退，以欧洲为例，欧洲央行向商业银行注水后企业贷款形势并未好转，主要
是因为企业赢利下降不愿意贷款，而银行担心资产负债表退化，不想轻易放贷。
政府的财政收入下降成为燃眉之急。从金融机构存款情况看，财政性存款从1月份的
29726亿元，下降到3月末的26886亿元。如果货币不注水，政府以基建的方式拉动GDP的
方式将难以为继，如果货币注水，经济结构没有改变房地产泡沫又将大幅上升。
外贸数据疲软。5月10日，海关总署公布4月外贸数据，当月进出口总值为3080.8亿美元
，增长2.7%。其中出口1632.5亿美元，增长4.9%；进口1448.3亿美元，增长0.3%；当月
贸易顺差184.2亿美元，主要因为进口数据疲软，同比仅增长0.3%，远低于市场此前预
期的10.9%。出口数据也仅增长4.9%，低于市场此前8.4%的预期。欧洲是中国的传统出
口重点区域，欧洲经济下行对中国出口业打击较大，新兴市场出口上升无法弥补欧洲的
回落。中国进口下行，尤其是大宗商品进口下降，说明投资者对未来实体经济不乐观。
统计显示，今年前4个月，我国与欧盟双边贸易总值1705.3亿美元，增长0.3%。同期，
与美国双边贸易总值为1461亿美元，增长9.2%。与东盟双边贸易总值为1176.5亿美元，
增长6.7%。中日双边贸易总值为1071.8亿美元，下降1.5%，同期，我国与俄罗斯和巴西
双边贸易总值分别为286.9亿和250.7亿美元，分别增长27.7%和14.4%。
投资与进出口增速下行，被寄予厚望的消费本应成为中国经济新引擎。目前中国消费增
长遭遇两大制度性阻力，一是城市化进程中一些农村居民上楼之后被边缘化，既无技术
又无实业，无法成为有效消费群体，二是中国制造信用下降，形成消费心理恐慌，消费
群体流失，成为洋品牌的拥趸。
4月份的CPI预计在3.5%左右，采购经理人指数有所回暖，但中小企业的PMI在连续处于
景气度之下，情况不容乐观。
环球同此凉热，今年实体经济继续紧缩，下半年有待观察，可能略有放松。相信常识吧
，如果企业赢利下降，请问产生牛市的饲料在哪里？ | o****y
发帖数: 1810 | 2 陸4月經濟數據 內外俱疲
大陸國家統計局昨（11）日公布4月份宏觀經濟數據，除工業增加值低於預期，而考
驗大陸官方擴內需成效的零售銷售數據更低於去年同期。尤其官方10日公布的4月進出
口數據表現疲軟，顯示大陸經濟正面臨內外交迫窘境，凸顯經濟轉型的迫切性。
分析人士指出，由於4月經濟數據表現不佳，恐擴大市場對大陸經濟增速放緩的擔憂
，預測大陸官方可能加速放鬆貨幣政策的腳步，並推出新政策以刺激經濟成長。
而受到大陸經濟數據表現不佳拖累，導致昨（11）日港股跌幅擴大，盤中一度跌破
300點，最終收盤失守2萬點大關。滬深兩市也是一片慘綠，上證綜指收在2,394.98點，
跌幅0.63％；深證成指則下跌66.21點，跌幅0.64％。
華爾街日報與新華社報導，大陸4月份工業增加值雖較去年同期上升9.3％，但增幅低
於3月的11.9％，也遜於先前外界預測的12.2％。
此外，與去年同期相較，1至4月大陸固定資產投資增速為20.2％，低於今年1至3月的
20.9％；而4月社會消費品零售總額成長14.1％，在扣除價格因素後實際成長10.7％，
不僅低於3月份的15.2％，也大輸去年同期的17.1％，顯示大陸內需消費力道出現了明
顯放緩的跡象。
值得注意的是，根據大陸商務部此前為進一步擴大內需市場，定4月2日至5月4日實施
首個全國性的「消費促進月」，但橫跨清明和「五一」兩大假期的消費月，最終數字卻
不如預期，也讓大陸官方是否再推出新政刺激內需消費，備受關注。
面對外貿低迷、投資下滑、消費不振三大困境，發改委對外經濟研究所所長張燕生指
出，外貿數字低迷說明傳統出口部門迫切需要加快轉型升級，以拉動經濟。
野村中國首席經濟學家張智威則認為，無論對市場還是決策者來說，4月份工業增加
值低於預期都出乎意料。其中，政府的房地產調控政策是造成工業增加值增速放慢的主
要原因。
數據顯示，今年1到4月大陸全國房地產開發投資較去年同期增加18.7％，但房屋新開
工面積卻減少4.2％；前4個月商業和住宅地產銷售總額為1.24兆人民幣，比去年同期下
滑11.8％。
【在 o****y 的大作中提到】
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