Quant版 - 初级问题, credit linked note 的settlement 怎么定义的? |
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m****s
发帖数: 1481 | 1 看书上说的:
cash settlement 没有credit event 返回par。 有credit event 返回 par minus
value of reference asset at time of credit event。
是不是说如果underlying 发生default 价格从par (假设100)掉到80，则返回100-80=
20。怎么我觉得应该返回80也就是value of asset at credit event。 不然的话如果
asset掉价为0了，反而返回100了，不是弄反了吗。
还有在physical settlement， 网上有的资料说如果发生credit event返回那个
underlying asset给investor，但是书上说返回initial proceed(我理解就是par)
minus value of delivered asset。是不是搞错了?
书是moorad choudhry的 structured credit products
请专业大侠指正。谢谢 | K******o
发帖数: 296 | 2 cash settlement就是你自己还拥有trouble asset, 你的credit protection补给你由
于credit even损失的部分，就是par - market value of asset.所以是100-80.不然你
自己手里的asset值80，人家再给你80就不合理了
Physical settlement实际是你把trouble asset给了你的counterparty，你的
couterparty自己去负责chase back recovery。而同时你的counterparty付给你par
在value上相当于返回给你par - value of delivered asset. | m****s
发帖数: 1481 | 3 谢谢回复，但是你说的这个应该是CDS的settlement。
我不明白的是CLN，就是类似发bond那种，bond proceed作为protection buyer的
collateral，所以结束的时候如果没问题就返回par，如果有default就返回少一些或者
直接返回trouble asset了。但是在cash settlement的定义那里我看得书上写的好像搞
错了。。。？ |
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