P*****s
发帖数: 758 | 1 英国的公司，面试啥样子?
没有美国以外公司的经验。。。 |
S*********g
发帖数: 5298 | 2 全世界最大的CTA
不算最好，也算第二
【在 P*****s 的大作中提到】
: 英国的公司，面试啥样子?
: 没有美国以外公司的经验。。。
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P*****s
发帖数: 758 | 3 土问什么是CTA？
【在 S*********g 的大作中提到】
: 全世界最大的CTA
: 不算最好，也算第二
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S*********g
发帖数: 5298 | 4 你。。。。
申请了winton，都不知道他们是干什么的？
CTA = commodity trading advisor:
http://www.investopedia.com/terms/c/cta.asp
据说他们雇了有100多个博士
【在 P*****s 的大作中提到】
: 土问什么是CTA？
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P*****s
发帖数: 758 | 5 呵呵，教训的是，好好学习一下。。。
【在 S*********g 的大作中提到】
: 你。。。。
: 申请了winton，都不知道他们是干什么的？
: CTA = commodity trading advisor:
: http://www.investopedia.com/terms/c/cta.asp
: 据说他们雇了有100多个博士
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S*********g
发帖数: 5298 | 6 你这要是都没准备的话，去面试估计会很吃亏的
至少要知道他们主要是做什么的，做哪些东西的
然后去看看他们创始人的wiki什么的
【在 P*****s 的大作中提到】
: 呵呵，教训的是，好好学习一下。。。
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P*****s
发帖数: 758 | 7 谢谢大牛建议，公司wiki一起创始人什么的我看过，CTA这名词其实也听了很多次，
但是一直不了解具体是做什么的，正好趁这个机会学习一下
【在 S*********g 的大作中提到】
: 你这要是都没准备的话，去面试估计会很吃亏的
: 至少要知道他们主要是做什么的，做哪些东西的
: 然后去看看他们创始人的wiki什么的
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S*********g
发帖数: 5298 | 8 呵呵，我不是什么大牛。
正好我们公司也是CTA，而且和winton有一点渊源。
过去10几年应该是winton是CTA的世界第一
不过最近这几年是bluetrend一枝独秀，
winton也不差就是了，听说去年他们收AUM收的都怕了
【在 P*****s 的大作中提到】
: 谢谢大牛建议，公司wiki一起创始人什么的我看过，CTA这名词其实也听了很多次，
: 但是一直不了解具体是做什么的，正好趁这个机会学习一下
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G******e
发帖数: 229 | 9 I heard Britain companies usually do not cover traveling expenses for onsite
interviews, is that true? |
M*******l
发帖数: 33 | 10 does CTA make money? it's trend following.. why it can attract asset? could
someone educate please? :) |
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S*********g
发帖数: 5298 | 11 为啥trend following赚不了钱？
could
【在 M*******l 的大作中提到】
: does CTA make money? it's trend following.. why it can attract asset? could
: someone educate please? :)
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S*********g
发帖数: 5298 | 12 BlueTrend在08年到11年这4年间，平均return 13%, sharpe ratio > 1.1
他们和winton差不多大，没记错的话AUM是10B左右
could
【在 M*******l 的大作中提到】
: does CTA make money? it's trend following.. why it can attract asset? could
: someone educate please? :)
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M*******l
发帖数: 33 | 13 i mean, anyone can do it... individual investors can do it, why need to give
money to money manager to do it?
【在 S*********g 的大作中提到】
: 为啥trend following赚不了钱？
:
: could
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S*********g
发帖数: 5298 | 14 那buy&hold的mutual fund/endowment岂不是更没存在的理由了
give
【在 M*******l 的大作中提到】
: i mean, anyone can do it... individual investors can do it, why need to give
: money to money manager to do it?
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S*********g
发帖数: 5298 | 15 trend following也有很多变化的。
更别说钱多了之后的execution和timing的问题。
retailer自己想上futures的trend following的话，得上多少钱？
AUM低于5M的话，基本玩不起来。你根本没法cover足够的market来保证
divercification
要不然这几年那些commodity ETF怎么这么火热呢。
另外，别说retailer和一般fund manager了
就是明星trend following的fund也是差别很大
最近这几年，基本上就bluetrend一只独秀
winton的sharp ratio也<0.5
give
【在 M*******l 的大作中提到】
: i mean, anyone can do it... individual investors can do it, why need to give
: money to money manager to do it?
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N******r
发帖数: 642 | 16 whats the sharpe after '08?
thats what i like to know.
【在 S*********g 的大作中提到】
: BlueTrend在08年到11年这4年间，平均return 13%, sharpe ratio > 1.1
: 他们和winton差不多大，没记错的话AUM是10B左右
:
: could
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S*********g
发帖数: 5298 | 17 CTA基本都在0.5上下，除了一家
【在 N******r 的大作中提到】
: whats the sharpe after '08?
: thats what i like to know.
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S*********g
发帖数: 5298 | 18 bluetrend牛就牛在，他家since inception的sharpe ratio和08年以来的sharpe ratio
都是1.1左右
【在 N******r 的大作中提到】
: whats the sharpe after '08?
: thats what i like to know.
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q**j
发帖数: 10612 | 19 直接买股票长期也有0.4左右。这个CTA凭什么这么牛？
【在 S*********g 的大作中提到】
: CTA基本都在0.5上下，除了一家
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S*********g
发帖数: 5298 | 20 好的CTA长期的都在1左右。
另外你能上leverage吗？
你要是能上5倍-10倍的leverage，还能有1的sharpe ratio,那也很强了
leverage会引起volatility drag，一上leverage，你这0.4就惨了
更不用说drawdown了，你这个长期买股票要是敢上5被leverage，08年之类的就会被
wipe的很惨
【在 q**j 的大作中提到】
: 直接买股票长期也有0.4左右。这个CTA凭什么这么牛？
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a***x
发帖数: 26368 | 21 让给偶！
【在 P*****s 的大作中提到】
: 英国的公司，面试啥样子?
: 没有美国以外公司的经验。。。
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S*********g
发帖数: 5298 | 22 另外CTA的beta一般很小。
和buy and hold correlation接近于0，特别是市场崩溃的月份，CTA如果不能做到狂
赚，就可以关门了。
所以funds of funds allocate一部分到CTA是很有好处的
【在 q**j 的大作中提到】
: 直接买股票长期也有0.4左右。这个CTA凭什么这么牛？
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q**j
发帖数: 10612 | 23 不是说一般CTA是.5左右么。好的股票fund可能也有1左右吧。另外你这个好的CTA没有
leverage的时候，return是多少？（volatility等于return)。当然你会把risk free
rate 给减掉算吧？
【在 S*********g 的大作中提到】
: 好的CTA长期的都在1左右。
: 另外你能上leverage吗？
: 你要是能上5倍-10倍的leverage，还能有1的sharpe ratio,那也很强了
: leverage会引起volatility drag，一上leverage，你这0.4就惨了
: 更不用说drawdown了，你这个长期买股票要是敢上5被leverage，08年之类的就会被
: wipe的很惨
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S*********g
发帖数: 5298 | 24 CTA肯定不是能独挡一面的fund，就跟股票fund一样
主要是看你想要什么样的risk portfolio和exposure
股票fund一般跟市场的beta很大吧。
好的这些CTA的return在10%-15%之间，maximum drawdown也在15%左右
另外CTA和stock market的downside correlation也是吸引投资人的一大原因吧
50%的CTA + 50%的 SP buy and hold的statistics会比单独投CTA或者单独投SPY都要好
【在 q**j 的大作中提到】
: 不是说一般CTA是.5左右么。好的股票fund可能也有1左右吧。另外你这个好的CTA没有
: leverage的时候，return是多少？（volatility等于return)。当然你会把risk free
: rate 给减掉算吧？
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q**j
发帖数: 10612 | 25 我在想是否其实hold unlevered stock就跟hold leveraged CTA 是同样一回事情。反
正用的东西都是trend chasing, mean reversal etc，没理由差太多。
【在 q**j 的大作中提到】
: 不是说一般CTA是.5左右么。好的股票fund可能也有1左右吧。另外你这个好的CTA没有
: leverage的时候，return是多少？（volatility等于return)。当然你会把risk free
: rate 给减掉算吧？
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S*********g
发帖数: 5298 | 26 另外，CTA的margin一般只占AUM的很小一部分，10%左右吧
你真要是full cash给CTA的话，90%的钱可以拿来赚risk free rate
【在 q**j 的大作中提到】
: 不是说一般CTA是.5左右么。好的股票fund可能也有1左右吧。另外你这个好的CTA没有
: leverage的时候，return是多少？（volatility等于return)。当然你会把risk free
: rate 给减掉算吧？
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q**j
发帖数: 10612 | 27 你的10%-15%是levered还是没有levered的结果？
【在 S*********g 的大作中提到】
: CTA肯定不是能独挡一面的fund，就跟股票fund一样
: 主要是看你想要什么样的risk portfolio和exposure
: 股票fund一般跟市场的beta很大吧。
: 好的这些CTA的return在10%-15%之间，maximum drawdown也在15%左右
: 另外CTA和stock market的downside correlation也是吸引投资人的一大原因吧
: 50%的CTA + 50%的 SP buy and hold的statistics会比单独投CTA或者单独投SPY都要好
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S*********g
发帖数: 5298 | 28 显然不一样。。。
你的risk exposure就不一样
你买stock，你的exposure主要是在股市。
CTA一般会cover worldwide stock market index
world wide bond futures
currencies
commodities
这些东西的risk profile和你美国股市的risk profile完全不一样
另外futures里随便short，stock你能轻易的拿10B去做short吗？
【在 q**j 的大作中提到】
: 我在想是否其实hold unlevered stock就跟hold leveraged CTA 是同样一回事情。反
: 正用的东西都是trend chasing, mean reversal etc，没理由差太多。
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S*********g
发帖数: 5298 | 29 没有leverage
也不能说没有leverage，应该说是按照AUM算的。
有的client会full cash
有的client会自己加leverage，一般加到5倍也很常见
【在 q**j 的大作中提到】
: 你的10%-15%是levered还是没有levered的结果？
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q**j
发帖数: 10612 | 30 long-short equity with 1X leverage不是也可以这样么？我想用CTA的这些技巧去
time index etf like spy应该可以得到类似的效果。只要市场流动性好就行了。
【在 S*********g 的大作中提到】
: 另外，CTA的margin一般只占AUM的很小一部分，10%左右吧
: 你真要是full cash给CTA的话，90%的钱可以拿来赚risk free rate
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S*********g
发帖数: 5298 | 31 你SPY只是一个market
CTA的portfolio里ES mini往往是70-100个markets的一个
divercification是CTA的一大卖点。
不过最近这两年，市场严重correlated，这个反而成了缺点
【在 q**j 的大作中提到】
: long-short equity with 1X leverage不是也可以这样么？我想用CTA的这些技巧去
: time index etf like spy应该可以得到类似的效果。只要市场流动性好就行了。
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q**j
发帖数: 10612 | 32 有一个在los angeles 叫mebane farber的人搞这种东西，你知道他么？觉得这位水平
如何？
【在 S*********g 的大作中提到】
: 你SPY只是一个market
: CTA的portfolio里ES mini往往是70-100个markets的一个
: divercification是CTA的一大卖点。
: 不过最近这两年，市场严重correlated，这个反而成了缺点
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S*********g
发帖数: 5298 | 33 你说的这个基于SPY ETF的有，不过很惨
另外，美国股指上面，trend following不好使已经很久了
你在一个market上拼死拼活搞，搞这种长期的能搞到1的sharpe ratio的话不得了了吧
可是你要是在70个不想关或者相关很小的market上搞的话，
你的portfolio的sharpe ratio是单个的sqrt(70)倍，了不得了
所以CTA的strategy，你拿出来放在单个market，譬如美国股指上看，很惨
但是整个portfolio来说，却可以相当不错
【在 q**j 的大作中提到】
: long-short equity with 1X leverage不是也可以这样么？我想用CTA的这些技巧去
: time index etf like spy应该可以得到类似的效果。只要市场流动性好就行了。
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q**j
发帖数: 10612 | 34 这个max drawdone是在多长的时间里面得到的？
【在 S*********g 的大作中提到】
: CTA肯定不是能独挡一面的fund，就跟股票fund一样
: 主要是看你想要什么样的risk portfolio和exposure
: 股票fund一般跟市场的beta很大吧。
: 好的这些CTA的return在10%-15%之间，maximum drawdown也在15%左右
: 另外CTA和stock market的downside correlation也是吸引投资人的一大原因吧
: 50%的CTA + 50%的 SP buy and hold的statistics会比单独投CTA或者单独投SPY都要好
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S*********g
发帖数: 5298 | 35 就是他的ETF，很惨
我一直在跟踪他的ETF
他的ETF和SPY的beta大概是0.6,alpha是负的，我记得好像差不多是-3% annualized
【在 q**j 的大作中提到】
: 有一个在los angeles 叫mebane farber的人搞这种东西，你知道他么？觉得这位水平
: 如何？
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S*********g
发帖数: 5298 | 36 你是说recover time？
最近的历史的话，09年大部分CTA是亏的
10年如果没赚到10%的话，就会被redempt了
今年大家都比较惨，亏的，而且volatility很大
主要是今年竟是risk on risk off这种事情了
【在 q**j 的大作中提到】
: 这个max drawdone是在多长的时间里面得到的？
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q**j
发帖数: 10612 | 37 max drawdone 15%要加到5倍岂不是也非常胆颤心惊么？
【在 S*********g 的大作中提到】
: 没有leverage
: 也不能说没有leverage，应该说是按照AUM算的。
: 有的client会full cash
: 有的client会自己加leverage，一般加到5倍也很常见
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S*********g
发帖数: 5298 | 38 是，所以CTA的client都是要能比较承受risk的
wipe掉甚至倒欠钱被margin call也是有可能的。
同样，有时候一个月6%的return再乘以5也挺诱人的。
【在 q**j 的大作中提到】
: max drawdone 15%要加到5倍岂不是也非常胆颤心惊么？
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q**j
发帖数: 10612 | 39 你觉得他的research的水平如何？我看他的fund有个开门早的还行，一个开张晚的就很
惨。
【在 S*********g 的大作中提到】
: 就是他的ETF，很惨
: 我一直在跟踪他的ETF
: 他的ETF和SPY的beta大概是0.6,alpha是负的，我记得好像差不多是-3% annualized
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q**j
发帖数: 10612 | 40 能否请问为什么09年大部分cta赔钱么？有没有什么规律？
【在 S*********g 的大作中提到】
: 你是说recover time？
: 最近的历史的话，09年大部分CTA是亏的
: 10年如果没赚到10%的话，就会被redempt了
: 今年大家都比较惨，亏的，而且volatility很大
: 主要是今年竟是risk on risk off这种事情了
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S*********g
发帖数: 5298 | 41 还过得去吧。不算特别新鲜的东西。
长期来讲确实是能降低volaitlity和drawdown吧
但是这也必然会降低return
短期来说，就不一定好使了。
况且SPY上做trend following本来就不好，除了特别慢的那种(>200天)
但是特别慢得那种做在他那套里就有嫌慢了
【在 q**j 的大作中提到】
: 你觉得他的research的水平如何？我看他的fund有个开门早的还行，一个开张晚的就很
: 惨。
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S*********g
发帖数: 5298 | 42 因为09年好多V字形的走势，没什么trend
【在 q**j 的大作中提到】
: 能否请问为什么09年大部分cta赔钱么？有没有什么规律？
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P*****s
发帖数: 758 | 43 几位大牛开始讨论CTA了，看着像是天书。。。
不过正好学习一下，呵呵 |
P*****s
发帖数: 758 | 44 只是个phone interview而已。。。
【在 a***x 的大作中提到】
: 让给偶！
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q**j
发帖数: 10612 | 45 我想spy是一个很大的V，follow spy应该是很爽的在09年。
【在 S*********g 的大作中提到】
: 因为09年好多V字形的走势，没什么trend
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S*********g
发帖数: 5298 | 46 你可以试试，一步一步往前走，你会发现，有很多小V
而且很多次市场会看起来相当bearish
单做SPY 09年，CTA应该是小赚，但是肯定比buy and hold差
但看后半年的话，更是差不少
09年的时候其他石油啊什么的也都不好。
像去年CTA主要赚在欧元，咖啡，大麦，棉花这几个市场
出现的几个大trend
【在 q**j 的大作中提到】
: 我想spy是一个很大的V，follow spy应该是很爽的在09年。
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q**j
发帖数: 10612 | 47 你们这些signal在做 univariate time series regression的时候一般t-statistic 能
有多大？
【在 S*********g 的大作中提到】
: 还过得去吧。不算特别新鲜的东西。
: 长期来讲确实是能降低volaitlity和drawdown吧
: 但是这也必然会降低return
: 短期来说，就不一定好使了。
: 况且SPY上做trend following本来就不好，除了特别慢的那种(>200天)
: 但是特别慢得那种做在他那套里就有嫌慢了
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a***x
发帖数: 26368 | 48 让给偶！
【在 P*****s 的大作中提到】
: 只是个phone interview而已。。。
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N*****m
发帖数: 42603 | 49 你老板知道会让你立马卷铺盖的
【在 a***x 的大作中提到】
: 让给偶！
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c**v
发帖数: 55 | 50 I doubt trend-follower is applicable for equity-related futures.
As far as I know, equity index is always mean-reversed in any time frame.
And for the last decade, the best trend is from US treasures.
Long and roll over UST since 2001, you will get Sharpe 0.6+, and beat most
of CTAs...
【在 S*********g 的大作中提到】
: 你可以试试，一步一步往前走，你会发现，有很多小V
: 而且很多次市场会看起来相当bearish
: 单做SPY 09年，CTA应该是小赚，但是肯定比buy and hold差
: 但看后半年的话，更是差不少
: 09年的时候其他石油啊什么的也都不好。
: 像去年CTA主要赚在欧元，咖啡，大麦，棉花这几个市场
: 出现的几个大trend
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J*****n
发帖数: 4859 | 51
I heard ISAM has sharp of 0.8. Is that true?
【在 S*********g 的大作中提到】
: CTA基本都在0.5上下，除了一家
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a***x
发帖数: 26368 | 52 正好。今年的博努斯也发了。
【在 N*****m 的大作中提到】
: 你老板知道会让你立马卷铺盖的
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N*****m
发帖数: 42603 | 53 追回薄呐斯
【在 a***x 的大作中提到】
: 正好。今年的博努斯也发了。
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a***x
发帖数: 26368 | 54 追啥啊，都花了。
【在 N*****m 的大作中提到】
: 追回薄呐斯
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N*****m
发帖数: 42603 | 55 你个守财奴，谁信呀
【在 a***x 的大作中提到】
: 追啥啊，都花了。
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a***x
发帖数: 26368 | 56 basement得finish啊。刚给contractor拍完check
【在 N*****m 的大作中提到】
: 你个守财奴，谁信呀
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N*****m
发帖数: 42603 | 57 那才多少钱，还有得追
【在 a***x 的大作中提到】
: basement得finish啊。刚给contractor拍完check
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a***x
发帖数: 26368 | 58 架不住大啊
【在 N*****m 的大作中提到】
: 那才多少钱，还有得追
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S*********g
发帖数: 5298 | 59 我靠，修个地下室就几十万
那是什么样的豪宅啊
【在 a***x 的大作中提到】
: 架不住大啊
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m******4
发帖数: 12 | |
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q**j
发帖数: 10612 | 61 ETF for s&p 500.发包子吧。
【在 m******4 的大作中提到】
: 可以弱弱得问问SPY是什么吗?谢谢
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m******4
发帖数: 12 | 62 已转，多谢
【在 q**j 的大作中提到】
: ETF for s&p 500.发包子吧。
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i****y
发帖数: 82 | 63 哪里能看到他的fund的数据？ 他们的fund做什么的？total return fund？
ratio
【在 S*********g 的大作中提到】
: bluetrend牛就牛在，他家since inception的sharpe ratio和08年以来的sharpe ratio
: 都是1.1左右
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