S********6
发帖数: 1264 | 1 晚上和斯坦福大學商學院的前副院長Donald Roberts教授討論美國經濟困境。我認為
QE3埋下了未來嚴重通脹的隱患，通脹一起則利率必升，房產價格和其它固定收益類資
產必跌，美債危矣！他認為奧巴馬今年勝算在握，財政懸崖將導緻美國經濟明年陷入衰
退。至於QE3是否必然會導致通脹，他覺得不太好判斷。
我在08年金融危機爆發前曾撰文指出金融危機將經歷四個階段：次貸地震、違約海嘯、
利率火山、美元冰河。前兩個危機已經爆發，但當時尚不知美聯儲後來可能動用QE這種
超級印鈔機。雖然QE延遲了後兩個危機階段的來臨，但通脹壓力正與日俱增。目前巨量
美元僅在金融系統內循環，但遲早會洩露到實體經濟中去的
兩輪QE下來，美聯儲靠印鈔票買進了新增國債總量的7成，將10年期國債的利率壓到了
通脹之下，其利息回報是負數。在如此超低的利率環境中，房價實現了穩定，但這可能
持續嗎？雖說美債號稱是避險天堂，但如果一直如此，投資人就會虧掉所有資本！如果
通脹抬頭，投資人虧損更甚。所以，目前的低利率難以持久
在美國信貸擴張乏力的通縮環境中，通脹將如何發威呢？因為美元的總需求將下降，貨
幣的供過於求如果超過臨界點，將觸發投資人寧願持有實物資產也不願持有貶值的貨幣
，於是誘發通脹。人們願意持有美元資產，並非由於特別喜歡美國，而是美元資產會升
值，美元資產越漲，美元的需求量越大。如果反過來呢？
三輪QE下來，美債的利率已被壓到無可再低的程度，相對應，資產價格也逐漸攀升至頂
部。此時通脹開始發力，利率被迫回升，美元資產價格掉頭向下，美元需求將會銳減。
這種趨勢將強化利率上升的勢頭，加速資產下跌的預期，於是進入惡性循環。此時，高
利率不是吸引美元回流的良方，而是加速資產下跌的毒藥！
伯南克搞錯了一件事，他幻想超低利率能夠重新吹起房地產泡沫，實現所謂資產再通
脹模式的經濟復甦。泡沫經濟有一條規律，那就是一旦破裂十年難以復原。 2000年納
斯達克的IT泡沫如此，1990年的日本房地產泡沫如此，中國2007年的股票泡沫也將如此
。泡沫玩的是大眾的心理，一旦發覺被騙，則短期內覆水難收！
順便八卦一下，斯坦福商學院的Donald Roberts教授曾是當年伯南克的老闆，今晚我
和他聊天時說到這一段，我問他對伯南克當時的學習和工作有何評價，Roberts很幽默
地回答：“我到處誇口伯南克曾是我的手下，他卻從來不提我這個老闆。”
昨晚看威德默的《下一輪經濟危機》直到凌晨3點，感覺很有共鳴。他在06年出版的《
美國的泡沫經濟》預言了金融危機即將爆發。他認為，2008年的危機與即將來到的最後
兩個大泡沫的破裂相比，簡直就是小菜一碟。這兩個巨型泡沫就是美債利率飆升和美元
需求暴跌，時間是2013-15年。我稱之為利率火山和美元冰河
威德默的《下一輪經濟危機》一書中，對美債與美元危機後的中國經濟前景相當悲觀。
他認為，中國經濟已行進在不可持續的泡沫軌道之中，大規模失業很難避免，眾多打工
者將不得不回流農村，上億人口將重新陷入貧困，經濟發展可能倒退20年。美元泡沫破
裂後，黃金白銀將風光無限，直至形成另一個超級泡沫。
威德默的書中對當今的經濟學理論的批判也非常深刻，認為“經濟學需要從一組競爭性
哲學理念的集合，轉變為一門真正的科學”。他認為，絕大多數經濟學家對如此巨大的
一場金融災難既無事先預警，事後也提不出有效的應對措施，更談不上預測下一次危機
了，這說明當前的經濟學理論完全不能適應世界的經濟現實威德默自己是經濟學博士，
但對經濟學家群體頗多指責。他認為絕大部分經濟學家為了獲得終身教授的地位，放棄
了理論創新的勇氣，淪為經濟美景的吹鼓手。而偉大的理論突破往往出自外行，如現代
地質學的大陸漂移學說的創始人魏格納，根本不是一個地質學家，而是搞天文的。他的
理論長期遭到地質學家們的嘲笑
宋鸿兵 2012年9月23日 |
k*****a
发帖数: 7389 | 2 宋鸿兵 is dead wrong now
the IT bubble is same as 2000 now |
y**********g
发帖数: 2728 | |
w*********m
发帖数: 4740 | 4 人家说的是10年难以复原，现在过了12年了
【在 k*****a 的大作中提到】
: 宋鸿兵 is dead wrong now
: the IT bubble is same as 2000 now
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k*****a
发帖数: 7389 | 5 the housing bubble in nyc and bay area now is hotter than 2007
【在 w*********m 的大作中提到】
: 人家说的是10年难以复原，现在过了12年了
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y*h
发帖数: 25423 | 6
they are doomed ...
【在 k*****a 的大作中提到】
: the housing bubble in nyc and bay area now is hotter than 2007
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S********6
发帖数: 1264 | |
l********k
发帖数: 14844 | 8 经济学真是文科啊，上嘴皮碰下嘴皮，白也是它，黑也是他，完全是定性的hand
waving，让谁定量计算、预测一下，马上全瘪了。 |
