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发帖数: 293 | 1 信用交易在牛市里会让有些人赚的盆满钵满，但是也会让有些人出现巨亏甚至爆仓。一
旦某个时点引发信用交易危机，那么市场将出现大幅下跌。本次下跌速度越来越快，或
许就是信用交易风险释放有关。
牛市爆仓成为现实——长沙股民4倍杠杆炒神车，结果赔光了170万本金跳楼自杀，
这就是牛市爆仓的典型例证。珺沧海早在去年就明确提示过放大杠杆的风险，2014年12
月10日，珺沧海专门写了一篇文章，题目是《牛市爆仓将成为新常态》，里面分析了牛
市中放大杠杆带来的巨大风险，明确提出“融资融券不属于散户”，并认为“风险在于
信息不对称”。诱发本次下跌的真正根源是什么，到现在我们也没搞清楚，这就是信息
不对称，而初始杀跌的资金一定明白其中缘由。与其说是股民跳楼，不如说是神车崩盘
成为下跌的导火索，或许也是信用风险释放的导火索。
第一次经历去杠杆——在A股，虽然融资融券早就推出了，但是直到本次牛市，融资
才被大量使用，融资规模达到惊人的2万亿。到底2万亿是不是真实数据，谁也不知道，
因为场外配资的规模是一个无法统计的数字。牛市上行的加杠杆，加速了股市上涨的步
伐和速率；股市下行的去杠杆，也同样会加速股市下跌的步伐和速率；对市场而言，杠
杆的作用就是助涨助跌。我们第一次经历了A股的加杠杆，也正在第一次经历A股的去杠
杆。这必然使A股运行的规律发生变化，究竟是什么变化，只有经历过才能总结规律，
所以要仔细观察本次调整的方式、速率、节奏等细节。只要您好好活着，就一定还会经
历第二次、第三次杠杆交易，这一次我们就算是学习吧。
事件驱动中级调整——如果本次下跌是事件驱动的，那么信用交易的多米诺骨牌正在
被推倒，究竟这一串骨牌会到哪里卡壳，也就是说，信用交易危机到什么时候才能过去
，一是看风险释放的速率，二是看管理层出手解救的时间、方式和诚意。本次下跌正在
呈现加速状态，加速下跌虽然有利于风险释放的速度，但是会引发更大规模的信用交易
恐慌，我们无法统计还有多大规模的信用资金在股市中，所以无法预计信用危机带来的
风险程度。营业部的朋友说，现在根本融不到资金，因为券商手里的钱被借光了。究竟
借走的资金还在股市，还是闲置在股民的账户中，这也不清楚。如果仅仅是闲置在账户
中，那还好一些，最可怕的是资金还在市场当中。
低点形成时间后移——既然小周期里的支撑已经无效，而且日线中的中期均线也被考
验或者将要被考验，那么我们只能按照技术去等待低点了。上证50和沪深300已经跌穿
60日线，虽然今年3月也曾经跌破60日线，但是速率和节奏完全不同；3月跌穿60日线是
寻底，跌破就筑底了；本次是第一波就跌穿了，而且是加速跌穿的；特别是上证50走势
非常恶劣。上证和深证也即将考验60日线，创业板和中小板虽然距离60日线还有距离，
但是也不能掉以轻心。技术结构已经跌得七零八落，要想形成需要时间，特别是如果形
成小时级别的地点，恐怕至少还要几天的时间。
凡事都有两面，信用交易让我们享受了主升的快乐，也会让人经历快速下跌的痛苦。
虽然初步认为这是一波调整，而不是牛市见顶，但是因为不知道调整的级别，所以很难
预判风险程度。大家谨慎一些没坏处。 |
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