z***t
发帖数: 10817 | 1 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: zlltt (我要去WestWorld), 信区: Stock
标 题: 浮世绘 金融去杠杆 闪崩传染，民企抽贷，卖房还债
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 22 14:23:39 2018, 美东)
被错杀的民营AA债
6月12号一早，小邱接了一个上市公司客户的电话，放下电话就想骂娘。
小邱在一家小券商的投行部工作，刚入行就赶上了IPO堰塞湖，公司看并购重组很热闹
，鼓励大家做并购重组，又赶上自己做的一个项目被人举报了，查了个底朝天。接触的
上市公司多了，被天马、保千里、中安消、神雾、凯迪、东旭等等市场网红都忽悠过。
按照他自己的说法，入行这几年，正经项目一个没有，擦屁股的破事儿一个没落。
给小邱打电话的，是上市公司A，从IPO、再融资、并购重组、发债一路做过来，算得上
是一家优质的上市公司。老板比较务实，不瞎并购，不蹭概念，专心的做传统的加工制
造业，客户都是世界级的跨国公司，利润最高的时候到过8个亿。80亿的净资产，100亿
的总资产，负债率不到20%，账上有10多个亿现金，公司债余额只有不到6个亿。
A公司的... 阅读全帖 |
|
l****z
发帖数: 29846 | 2 更新时间 2011年9月22日, 格林尼治标准时间01:49
穆迪将美国银行长期优先债务评级由A2下调两档至Baa1。
国际评级机构穆迪下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级，并将美国这三大银
行的债券评级展望列为负面。
穆迪表示，下调这三家银行的债券评级的主要原因是担心目前政府救助大型金融机构的
意愿比金融危机时期大大降低。
穆迪表示，与金融危机时期相比，美国政府现在允许大型银行倒闭的可能性要更大。
穆迪在今年六月已将这三家银行的债券评级列入负面观察名单。
穆迪将美国银行长期优先债务评级由A2下调两档至Baa1，将其短期债券信用评级由P1下
调一档至P2。
对于花旗银行，穆迪下调了其短期评级，将花旗银行短期债券信用评级由P1下调一档至
P2。
穆迪还将富国银行长期债券信用评级由Aa3下调一档至A1。
穆迪并称，这三家银行的债券评级展望均为负面。
美国银行在回应穆迪下调其债券评级的作法时说，不同意穆迪的结论。
花旗集团则表示，对穆迪下调其短期评级持有异议，但对该机构确认其长期评级表示满
意。
富国银行对降评发表回应称，穆迪下调其部分债务评级反映的是穆迪对政府支持的看法
变化，而非对... 阅读全帖 |
|
l****u
发帖数: 3130 | 3 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: laodou (别拿豆包不当干粮), 信区: Military
标 题: 标普将向次贷债券授予高于美国主权信用评级的评级
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Aug 31 15:08:29 2011, 美东)
标准普尔将向次级抵押贷款支持债券授予高于美国主权信用评级的评级，而正是这种债
券导致了自大萧条时期以来最严重的金融危机的发生。
标准普尔准备向59%的Springleaf Mortgage Loan Trust 2011-1授予“AAA”评级
，这是一系列与4.97亿美元住房贷款相关的债券，而这些住房贷款已被借贷给信用评分
低于平均值、且其住房抵押资产净值几乎为零的房主。而在此以前，标准普尔已在8月5
日下调了美国的“AAA”主权信用评级，称华盛顿的政治活动令美国的可信赖度降低。
据美国银行美林公司编纂的指数数据显示，美国国债价格已经上涨了1.95%左右，
借债成本则已经下降至历史最低水平，原因是投资者不认同标准普尔下调美国评级的作
法。今年截至目前为止，标准普尔已经向360多亿美元的美国债券授予了“AAA”评级，... 阅读全帖 |
|
l****u
发帖数: 3130 | 4 标准普尔将向次级抵押贷款支持债券授予高于美国主权信用评级的评级，而正是这种债
券导致了自大萧条时期以来最严重的金融危机的发生。
标准普尔准备向59%的Springleaf Mortgage Loan Trust 2011-1授予“AAA”评级
，这是一系列与4.97亿美元住房贷款相关的债券，而这些住房贷款已被借贷给信用评分
低于平均值、且其住房抵押资产净值几乎为零的房主。而在此以前，标准普尔已在8月5
日下调了美国的“AAA”主权信用评级，称华盛顿的政治活动令美国的可信赖度降低。
据美国银行美林公司编纂的指数数据显示，美国国债价格已经上涨了1.95%左右，
借债成本则已经下降至历史最低水平，原因是投资者不认同标准普尔下调美国评级的作
法。今年截至目前为止，标准普尔已经向360多亿美元的美国债券授予了“AAA”评级，
这些债券是由银行家们创造出来的，他们继续收集大量贷款，将其与拥有不同风险的债
券绑定在一起，然后向信用评级服务机构支付费用来获得信用评级。
据彭博社编纂的数据显示，美国市场上有超过1.4万笔的证券化债券在标准普尔的
评级为“AAA”，这些债券由住房和商厦、汽车经销商贷款或是... 阅读全帖 |
|
K**********i
发帖数: 22099 | 5 【 以下文字转载自 USANews 讨论区 】
发信人: lczlcz (lcz), 信区: USANews
标 题: 金融危机：五年之后 “两房”烂尾
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Sep 11 12:54:31 2013, 美东)
2008年9月，美国政府为不断下沉的金融系统打上各种各样的临时补丁，比如向银行注
资，又比如为保险公司美国国际集团(American International Group Inc.)提供救助
。在时任财政部长鲍尔森(Henry Paulson)看来，这些措施没有哪一条比拯救房贷巨头
房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)更加紧迫。
鲍尔森最近接受采访说，那是我们为防止灾难——真正的灾难——发生而做的最重要的
事情，但没想到五年之后，我们似乎一无所成。
房利美和房地美仍然是金融危机之后最大的烂尾工程。随着创纪录的利润取代巨额亏损
，一些人现在提出了疑问：面子上的改变能不能取代五年前计划的、对这两家公司更为
彻底的改革？
这些利润甚至让房利美（两房中较大的一家）在一定程度上恢复了往日的自负。在一段
宣传连续盈利成绩的网... 阅读全帖 |
|
h******u
发帖数: 80 | 6 今年是我第一次在大洋彼岸经历美国的购物季，尽管我对购物并不敏感，依然不得
不感叹这里的消费服务将中国远远甩在身后。同时我也发现了一个有趣的现象，很多商
店或品牌专卖店会不惜给你较大的优惠，争取你将自己的信息录入他们的系统，成为他
们的会员，尽管成不成为会员似乎与我眼下是否要买一件他家的衣服没什么必然联系。
同样的事情发生在我的健身中心，他们记录下来我每次到来和离开的信息，似乎和国内
直接发给我一张标明到期日和照片的年卡没有什么效果上的不同。做到极致的就是信用
卡公司，美国的新信用卡申请好处是如此之多，以至于每个人都恨不能申请个十张八张
的，尽管经常使用的只有一两张。
他们在争夺什么？除了看不见抓不着的品牌忠诚度，还有你的账户，记录着信息的
账户。每个互联网公司，现在不会谈一年的利润是多少，张口闭口都是我们一年又增加
了多少账户数量，目前公司活跃的账户有多少。如果说之前风险投资人还纠结于盈利模
式的话，现在看的更明白了：账户本身就是财富，盈利模式可以留待来日慢慢开发。
如果两年前我说我是做金融的，互联网思想我不懂，这说明我放更多的精力在我的
专业领域。但今天，如果... 阅读全帖 |
|
a***s
发帖数: 12296 | 7 辽宁，曾经的共和国长子，正在陷入经济负增长泥潭，更值得警惕的是，辽宁经济发展正在陷入“债务风险攀升-新增资金收缩-基建投资下降-经济增速放缓-债务风险攀升”的循环中，如何破解这一尴尬的循环，成为摆在辽宁以及其他资源型大省面前的难题。
7月初，沈阳浑南新区白塔河二路，金道万丽广场四周杂草丛生。广场内一捆捆钢筋框架歪倒在一边，锈迹斑斑。附近居民说，这一商业地产项目已停工两年多。
在沈阳浑南新区、沈抚新城等地，停工的地产项目并不少见。今年一季度，全国GDP唯一负增长的省份便是辽宁：经济增速仅为-1.3%。
21世纪经济报道记者实地采访显示，除人口流出、民营经济不发达等因素外，过高的政府债务率对政府投融资形成制约，以致资金流入减少，或许也是辽宁经济增速放缓的重要原因。
具体而言，由于房地产市场不景气，辽宁财政收入和政府性基金收入几乎腰斩，政府债务率“被动”上升。这进一步使政府主导的投融资领域到位资金增幅收窄，基建投资规模也大幅下降，基建投资“逆周期”调节经济的作用并未显现。
预算报告显示，2015年末辽宁省政府债务余额为8718.5亿，相比2012年末增长3569.85亿。根据相关数据计算，辽... 阅读全帖 |
|
s****n
发帖数: 8912 | 8 这里面汉奸不少那
核心提示：查诺斯做空是因为房价和其他资产的巨大泡沫，他认为中国经济高度依赖政
府导向会滋生腐败和造成资金错误配置。
越来越多人开始加入查诺斯（Jim Chanos）的阵营，一夜间，“做空中国”似乎成了华
尔街最重要的投资主题之一。
2010年初，因做空安然而扬名的查诺斯还显得有些形单影只。这位华尔街最有名的空头
大师公开看空中国，称中国的房产泡沫超过迪拜1000倍。
查诺斯做空的理由是，宽松的信贷和疯狂的投资制造了房价和其他资产的巨大泡沫。他
们认为，中国经济高度依赖政府导向并非优势，会滋生腐败和造成资金错误配置。
到2010年夏天，以混水研究公司（Muddy Waters）为代表，越来越多的美国投资者开始
加入查诺斯的阵营，但许多人选择的另外一条路径是，做空涉嫌财务造假的中国概念股。
当最初有几家公司出现财务造假丑闻时，纳斯达克国际上市主管麦柯奕（Robert
McCooey）反复对本报记者说，造假中国公司只是个别情况，不能代表中国概念股整体。
但之后越来越多的中国公司造假丑闻传出，做多中国概念股的投资者大多亏损惨重。不
过事态后来的发展几乎出乎所有人意料。
管理着... 阅读全帖 |
|
g******4
发帖数: 6339 | 9 向您推荐一篇来自《华尔街日报》中文网(cn.WSJ.com)的文章。
2011年 11月 22日 10:47
中国央行顾问李扬周二表示，全球经济陷入长期低迷，这次全球金融危机的严重程度可
以和上世纪30年代、70年代的危机相比，其恢复过程也将相当漫长。
-------------------------------
向您推荐另一篇:
.... 从1999年开始的货币超发并没有进入流通，因为被房地产债券等吸收了，现在总
帐要一起算，引发短时间大通胀，然后利率理所当然地大涨。是否有人还记得，真个
1980年代，Mortgate利率一直在15%左右或以上。现在奥巴马政府的经济顾问委员会主
席Paul Volker、当年的美联储主席，把利率升到18%稳定在17%，被称为17%先生。撒切
尔“铁娘子”称号的由来是同期把英镑利率上升到了22%！对收入勉强刚够买房的人意
味着什么？...
美国现在总共已经Foreclose了5M套房产，还有5M套等待Foreclosure（银行现在没找他
们的麻烦，他们也没有在偿付Mortgage）。2011年1月以BAC为代表的银行冻结了这业务
，从而暂时从公共视... 阅读全帖 |
|
h******u
发帖数: 80 | 10 二、阿里小贷和人人贷们
如果说上一篇中介绍的支付职能和结算托管职能只是金融业基本职能中的浅水域的
话，那么这一篇我们就一同来到金融领域的深水区——融资和投资职能，来一探互联网
金融在这里兴起了什么风浪。
在探讨具体案例之前，我还是想先跟大家分享一下我在学习理解这一部分业务当中
遵循的两个出发点。第一，商业社会的“二八效应”，即20%的个体（个人与法人）掌
握着80%的社会财富。目前看来，这20%的客户从中国金融行业特别是银行享受到了处于
中国前沿的金融服务（尽管全世界范围看谈不上完善），银行相应赚到了80%的钱。而
互联网金融的出现，在可预见的时期内，首先要来填补如何服务剩下80%客户的问题。
第二，金融行业之所以被定义成一个专业性服务行业，说明其具备两层概念：第一层是
服务业，就是如何满足用户的需求，通过商业模式的创新和技术的更新来提升用户体验
；第二层是专业性，金融行业本质上仍然是一个通过管理金融风险实现服务性的行业，
风险管理能力是核心竞争力。既然在传统金融时代，我们不应该因为专业性的尖端化而
忽视服务性，那么在互联网金融时代，我们同样也不应该因为服务性的... 阅读全帖 |
|
w*********g
发帖数: 30882 | 11 江涌：金融资本主义正在穷尽其存在的一切理由——从“占领华尔街”示威活动谈起
作者：江涌 文章发于：红旗文稿 点击数：2738 更新时间：2011-10-27
顶 热 荐 ★★★★ 【字体：小 大】
【复制本文】 【下载本文】
从2011年9月中旬开始，美国民众在纽约金融中心——华尔街举行大规模示威游行
， 反对政治权钱交易。此次名为“占领华尔街”的示威活动，意在表达对其金融制度
偏袒权贵和富人的不满，声讨引发金融海啸的罪魁祸首。示威游行活动迅速向其他城市
蔓延，不到一个月时间，华盛顿、洛杉矶、旧金山、丹佛、芝加哥、波士顿等上千个城
市出现了规模不等的抗议活动。示威活动还向世界其他资本主义国家蔓延，德国、法国
、意大利、西班牙、英国、日本、新西兰等国也相继爆发示威游行活动……从全球范围
看，近一段时期以来，国际金融动荡，应和着经济、社会、政治动荡，规模大小、形态
不同的动荡相互激荡、愈演愈烈，令日趋无主义、无信任、无秩序的世界愈发失去重心
。无穷的坏消息主要来源于资本主义大本营美国，次贷危机、美债危机接踵而来，人们
不知道下一个危机会在什么时候以什么形式爆发。国... 阅读全帖 |
|
w*********g
发帖数: 30882 | 12 2015年，中美金融大决战
2015年还没有过去一半，亚投行成为全世界众多国家的簇拥。然而中国周边纷纷嚷嚷，
缅甸炮弹、炸弹入境。南海造岛，美国大力找机会介入，于此同时沉寂多年的中国股市
发疯一样上涨。
这一切看上去纷乱复杂，然而当我们从这些年的国际国内形势发展一层一层抽丝剥茧，
所有这一切，都指向一个问题，人民币国际化在开始发力，中美金融大战已经开始！这
一次甚至很可能是决战！
（本文就本次金融大战做一次系统梳理分析，所有引用资料都来至于网络和报纸。本人
非财经专家，有不足之处，请网友指正。下面正文开始。）
第一篇 起因
所有的一切，都是从2008年美国次级贷款引发金融危机开始起因的。
08年金融危机的起因，西方一直坚称是由于次级房贷，大量获得次级房贷的贷款人，无
法还款，引发银行资金链危机引起，美国一年的房屋建设产值不过一万亿 美元，其中
能形成次级房贷的大约几千亿美元。那么这个次级房贷是怎么引发美国数十万亿资产蒸
发，导致股市、房市巨大危机的呢？
这次危机，这其实就是美国投机金融资本发展的极致的结果，它不是第一次，也不是最
后一次。
（由于理解次贷危机，对于理解目前美国处境有深刻... 阅读全帖 |
|
l****z
发帖数: 29846 | 13 2008年9月，美国政府为不断下沉的金融系统打上各种各样的临时补丁，比如向银行注
资，又比如为保险公司美国国际集团(American International Group Inc.)提供救助
。在时任财政部长鲍尔森(Henry Paulson)看来，这些措施没有哪一条比拯救房贷巨头
房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)更加紧迫。
鲍尔森最近接受采访说，那是我们为防止灾难——真正的灾难——发生而做的最重要的
事情，但没想到五年之后，我们似乎一无所成。
房利美和房地美仍然是金融危机之后最大的烂尾工程。随着创纪录的利润取代巨额亏损
，一些人现在提出了疑问：面子上的改变能不能取代五年前计划的、对这两家公司更为
彻底的改革？
这些利润甚至让房利美（两房中较大的一家）在一定程度上恢复了往日的自负。在一段
宣传连续盈利成绩的网络视频中，房利美声称它将“改变未来几代人的安家体验”。截
至今年2月底，房利美拥有员工大约7,200名，多于接受救助时的5,800名左右。
奥巴马政府、国会领导人和金融行业全都坚持认为，房利美、房地美必须改变。但具体
怎样改变或取代？事实证明，想清... 阅读全帖 |
|
w***s
发帖数: 35 | 14 很抱歉说出这样让人不开心的话，但这却是实话。
何以见得？下面就将列出十条理由。
1.我们从上一次危机当中所汲取的，其实是错误的教训。住宅泡沫的罪魁祸首是谁
，真的是两房、《社区再投资法案》、弗兰克(Barney Frank)议员、克林顿(Bill
Clinton)总统和那些所谓的“自由主义者”——因为现在愈来愈多的人都在这么说？如
果真的是这样，那么西班牙巨大的房市泡沫又是从何而来？难道这也怪弗兰克？还有爱
尔兰、英国和澳大利亚，还有东欧的大片地区，哪里没有房市泡沫？都是弗兰克的事？
这简直荒诞不经，让我忍俊不禁，可是偏偏有那么多人就愿意接受这杜撰的说法。其实
这些说法杜撰出来恰恰是为了隐藏真相，让那些应该负责任的人能够溜掉。事实证明，
它们做到了。
2.没有任何人受到惩罚。像雷曼兄弟的富尔德(Dick Fuld)，或者是Countrywide的
莫兹罗(Angelo Mozilo)，还有其他的那些首席执行官们，虽然自己企业乃至整个金融
系统的航船因为他们而触礁，但他们却抢在出事之前为自己谋得了上亿美元的救生艇。
残忍无情的放款者都得以带着大量不义之财走开，但是却没有一个人因此而锒铛入... 阅读全帖 |
|
a*******d
发帖数: 7538 | 15 早在1960年代，美国利用货币特权制造货币泡沫以掠夺其他国家财富和资源，就遭到许
多学者和政治家的严厉谴责。法国总统戴高乐及其最亲密经济顾问雅克．鲁夫的批评举
世知名，是国际货币历史上的经典故事：
戴高乐（1965年）：“美国享受着美元所创造的超级特权（Exorbitant Privileges）
和不流眼泪的赤字。她用一钱不值的废纸去掠夺其他民族的资源和工厂”。创造新的国
际货币以挑战美元霸权，是戴高乐和几代法国政治家的共同使命，欧元则是最重要的成
就。
雅克．鲁夫（1961年）：“当代国际货币体系已经沦落为小孩子的过家家游戏。欧洲各
国辛辛苦苦赚回美元和英镑，然后又毫无代价地拱手返回给发行这些货币的国家，就好
像小孩子们玩游戏一样，赢家同意将赚回的筹码奉还给输家，游戏却继续进行。”鲁夫
精彩深刻地描述了储备货币国家和非储备货币国家所处的不平等地位，40多年后的今天
，此种不平等地位变本加厉。
前苏联学者瓦西里．列昂捷夫（1974年）：“事实是，在资本主义世界里，国家乃至有
胆识的企业家和银行家都使用或滥用铸造货币的特权。美国政府尤其如此，它长期让不
可兑换的美元充斥其他国家。它之所... 阅读全帖 |
|
l****z
发帖数: 29846 | 16 作者：英国《金融时报》 阿利娜•范•杜恩 2009-12-07
“伊斯兰债券”(sukuk bond)这个词有点怪。债券通常与利息支付联系在一起。sukuk
指的是一种符合伊斯兰教投资原则的金融工具，而这种原则是禁止支付利息的。
然而，过去十年，这种以美元计价的债券类工具得以迅速发展。据汤森路透(Thomson
Reuters)称，今年迄今，伊斯兰债券市场已经募集了略多于190亿美元的资金。募集活
动在2007年达到顶峰，为接近250亿美元。
受到这个市场吸引的，如今已不仅仅是希望获得符合伊斯兰准则资金的银行和公司，也
不仅仅是只购买此类产品的投资者。比如，欧美投资者已经开始通过购买伊斯兰债券来
获得对中东银行的投资。不到一个月前，这个市场出现了一件里程碑式的事件：通用电
气(GE)的金融子公司成为第一家发行伊斯兰债券的西方工业企业，为了吸引新的投资者
群体，该公司完成了5亿美元的发行交易。
过去一周，伊斯兰债券的交易活动来了个急刹车，整个市场都在思忖可能是该领域规模
最大的违约事件。导火索是棕榈岛集团(Nakheel)——迪拜许多最为浮华的建筑项目背
后的开发 |
|
P*O
发帖数: 4324 | 17 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: biduhold (祥林叔), 信区: Stock
标 题: 全球金融衍生品市场崩盘将彻底击垮美国以及全球金融体系！！！
发信站: BBS 未名空间站 (Tue May 15 15:20:14 2012, 美东)
老清先在这里放一炮， 回头有时间再有理有据（自以为或者梦幻中）的论述这一观点。
如果2008-2009由于美国次贷衍生品市场崩盘导致的第一波全球金融危机还让大家心有
余悸的话， 那么紧接着由于各级政府债券以及企业债券的衍生品市场崩盘而引发的第
二波全球金融危机将让全球各个政府， 数百万企业以及全球劳苦大众（包括在座的投
机取巧的各位股民们）陷入万劫不复的深渊。第二波全球金融危机将彻底摧垮全球的金
融体系从而引发划时代的全球金融革命，在座的诸位也将为我们从小到大被灌输的用钱
生钱在金融和地产里投机取巧一夜暴富的畸形理财观念付出惨痛代价。
而摩根大通银行这次的伦敦鲸事件将成为全球第二波金融危机导火索， 大桶银行跌到
10块钱以下的日子一定不会离我们太远。全球再接着印钞票这个日子会晚来一两年，
否则今明两年就要大爆发了！
一些... 阅读全帖 |
|
s******i
发帖数: 870 | 18 敢打国际货币战争 建立世界金融强国
中国金融体制改革的战略大目标究竟是什么？就是要把中国建设成为世界金融
强国，就是要把人民币建设成为和美元、欧元、日元相鼎立的世界大货币，就是要争夺
世界印钞机的印钞权。中国总产值正在超日赶美，因为人均产值还很低、中国经济今后
长期增长没有问题，中国现在有一万七千多亿美元的外汇储备，有四十多万亿人民币的
储蓄余额，有五万多亿人民币的政府财政收入，外贸有顺差， 周边国家和地区加速使
用人民币。中国建立世界金融强国，的确到了起步的时候了。
最近几年，建立世界金融强国、把人民币建立成为世界大货币的大战略，没有
向前大步推进。原因是遇到了一些枝节问题的干扰。这些枝节问题，都很棘手。比如热
钱问题，比如人民币升值问题，比如沿海劳动密集型出口加工工业问题，比如外汇储备
迅速升高的问题，比如拿着外汇储备买不到外国企业的问题，比如贸易顺差迅速扩大的
问题，比如国内银行服务方式、服务质量的问题，等等。就事论事，都很棘手，但无论
多么困难，都不应迟滞建立金融强国大战略的实施。我不懂金融，这里只是从经济社会
学的角度，说几句外行话，供内行... 阅读全帖 |
|
l**t
发帖数: 6971 | 19 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: lopt (好好学习天天向上), 信区: Stock
标 题: Forbes中文网：中国政府正在发动一场“可控的金融危机”？
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 21 03:11:18 2013, 美东)
昨天，中国银行间市场的交易参与者们经历了史无前例的一天：钱，从来没有这么贵过。
早盘，各大商业银行的同业市场交易部门开始以10%以上的利率吸纳存款，于是11
点公布的隔夜利率和七天利率双双超过10%——创历史新高。短期资金近乎枯竭的情况
下，场内场外的资金贩子们开始通过各种渠道借钱，如同泥牛入海。中午11点左右，隔
夜同业利率一度在25%的位置成交，而隔夜回购利率（repo）更一度达到30%。“把高利
贷直接搬到同业市场了？”一位基金经理感叹。
与资金紧张相对应的是银行间债券市场价格暴跌，国债、央票收益率急升，交易所
部分企业债跌幅超过1%。《华尔街日报》援引一位银行交易员说，多数机构早上只有一
个任务：平仓。连中小投资者都开始用闲置资金参与国债逆回购——有的品种年化收益
已经突破20%。
利... 阅读全帖 |
|
t********e
发帖数: 164 | 20 中国领导人在处理香港亲民主抗议时可能会受到一个主要因素的制约，即香港在中国金
融体制现代化计划中所发挥的关键作用。
近年来中国一直将香港作为金融自由化的试验场，特别是允许香港尝试更广泛地在国际
贸易和投资中使用受严格管控的人民币。
由于香港与中国内地的接触以及该市良好的法治声誉，香港作为全球主要金融中心也不
断蓬勃发展。
但中国今夏以来采取的措施不禁令人担心香港的地位。北京6月发布白皮书，强调对香
港的管辖权，并称香港行政人员包括法官都必须要爱国。白皮书在一定程度上促使抗议
者近日走上街头表达不满。
Alex Hoffard/European Pressphoto
图片：聚焦香港亲民主抗议活动
在这样的背景下，北京将对香港当前的示威活动作何反应，外界拭目以待。批评人士认
为，这些举措意味着北京正逐渐加强对香港的控制，这有违中央赋予香港高度自治权的
承诺。一些经济学家和投资者称，严厉打压，特别是动用内地的力量来进行打压，可能
会加深有关北京干涉香港司法体系的看法，这将损害香港的金融中心地位。
总部设在伦敦的宏观经济研究机构凯投宏观(Capital Economics)的经济学家Julia... 阅读全帖 |
|
发帖数: 1 | 21 RFI：中国智库传发内部文件警告可能出现金融恐慌
根据网上流传的文章显示，由中央批准成立的首批国家级高端智库“国家金融与发展实
验室”26日发布内部报告，在中美贸易战云密布的此际，中国极可能发生金融恐慌，但
文章的真实性目前难以证实。
据称由实验室理事长、中国社会科学院学部委员李扬、实验室副主任殷剑峰、研究员尹
中立及中国社学员经济学博士李拉亚等合作撰写的内部报告指出，今年以来，债券违约
、流动性紧张、汇率下行和股市下泻等相继发生，且有愈演愈烈之势，加之美联储加息
以及中美贸易冲突呈长期化和高度不确定性，“我们认为，目前中国极有可能出现金融
恐慌”。
国家金融与发展实验室的报告向当局提出的建议之一，就是要“尽快隔绝我国货币供给
机制与美元、汇率和外汇储备的关系，为防范不可避免的外部冲击做好准备”。
报告指出，金融恐慌已在市场上积聚，并以最近公布的统计数字予以佐证，2018年6月
14日，国家统计局公布了5月份主要经济数据。与4月份的喜忧参半相比，5月数据几乎
全线走弱：工业增加值不及预期；固定资产投资增速续创2000年以来新低，消费市场继
续回落，社会消费品零售总额增速仅为8.5%，创... 阅读全帖 |
|
s********n
发帖数: 1962 | 22 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: lopt (好好学习天天向上), 信区: Stock
标 题: Forbes中文网：中国政府正在发动一场“可控的金融危机”？
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 21 03:11:18 2013, 美东)
昨天，中国银行间市场的交易参与者们经历了史无前例的一天：钱，从来没有这么贵过。
早盘，各大商业银行的同业市场交易部门开始以10%以上的利率吸纳存款，于是11
点公布的隔夜利率和七天利率双双超过10%——创历史新高。短期资金近乎枯竭的情况
下，场内场外的资金贩子们开始通过各种渠道借钱，如同泥牛入海。中午11点左右，隔
夜同业利率一度在25%的位置成交，而隔夜回购利率（repo）更一度达到30%。“把高利
贷直接搬到同业市场了？”一位基金经理感叹。
与资金紧张相对应的是银行间债券市场价格暴跌，国债、央票收益率急升，交易所
部分企业债跌幅超过1%。《华尔街日报》援引一位银行交易员说，多数机构早上只有一
个任务：平仓。连中小投资者都开始用闲置资金参与国债逆回购——有的品种年化收益
已经突破20%。
利... 阅读全帖 |
|
b******d
发帖数: 9694 | 23 密西根的兄弟姐妹们， 想和大家分享一下我最近对于美国金融市场的看法， 大家也可以讨
论讨论。相信大家都有不少退休金在股市中， 希望我的癫狂预测不会发生这样以后大
家的日子都好过， 但是怕就怕万一这两个字。 这两年我一直看空中国和欧洲稍微看多
美股， 但是近期的情况使得我不得不重新思考整个美国经济以及股市前景。
http://www.mitbbs.com/article_t/Stock/34274671.html
祥林输先在这里放一炮， 回头有时间再有理有据（自以为或者梦幻中）的论述这一观点。
如果2008-2009由于美国次贷衍生品市场崩盘导致的第一波全球金融危机还让大家心有
余悸的话， 那么紧接着由于各级政府债券以及企业债券的衍生品市场崩盘而引发的第
二波全球金融危机将让全球各个政府， 数百万企业以及全球劳苦大众（包括在座的投
机取巧的各位股民们）陷入万劫不复的深渊。第二波全球金融危机将彻底摧垮全球的金
融体系从而引发划时代的全球金融革命，在座的诸位也将为我们从小到大被灌输的用钱
生钱在金融和地产里投机取巧一夜暴富的畸形理财观念付出惨痛代价。
而摩根大通银行这次的伦敦鲸事件将成为全球... 阅读全帖 |
|
U***n
发帖数: 1204 | 24 首先，我注意到这个命题是因为在附近看到了“柳州银行”，“广西北部湾银行”。本
星期又在南国早报上看到有关南宁区域性金融中心的高级别研讨会（见标注）。
国际金融中心(International Finance Centre) 是指聚集了大量金融机构和相关服务
产业，全面集中地开展国际资本借贷、债券发行、外汇交易、保险等金融服务业的城市
或地区。金融中心大概可以分为国际性、全国性和区域性三类。
如果拿纽约、伦敦、东京等国际性的金融中心作为标杆，目前只有香港称得上是国际金
融中心。当然，北京和上海都在朝这个方向发展。北京......不说了，中南海，国家各
部委摆在那里，哪国生意人不屁颠屁颠过去。上海.....雄厚的经济，技术，人才，长
江三角洲经济的龙头。东方的巴黎，一直被北京行政压制而已。恢复昔日荣光，不过是
时间而已。深圳也有潜力，看深港合作。总之，金融中心和商务聚集区好像不是一码事
。没有发达的实体经济，丰富的货币和存款，较好的教育水平和人才，成不了金融中心。
这里有个例子：天津立志成为北方金融中心，繁荣的时候有七八十家证券营业部。但是
最终没有几家能赚到钱，因为当地百姓收入有限，存款... 阅读全帖 |
|
f*********0
发帖数: 2538 | 25 现在该是用中国的“金融武器”来敲打一下华盛顿的时候了！我们本不愿意把美国
债券当成武器，是华盛顿在逼着中国这样做。
美国众议院1日刚刚通过债务问题议案，其台湾小组2日就发起连署。181名众议员
联名致函奥巴马总统，要求联邦政府基于《与台湾关系法》的义务，尽速同意出售给台
湾F-16C/D型战机，“以确保台海的和平与稳定”。
2日当天，美国参院也通过了债务问题议案，并送交奥巴马签署成为法律生效，美
国财政部随即获得发行4000亿美元新债的授权。这一次，中国会不会又成为最大的买主
呢？
美国议员们不会不知道，提高债务上限，发行新债，还是要靠中国等“资本大户”
来购买，但同时，他们又根本不把中国的核心利益放在心上，继续鼓动对台售武，甚至
还要升级，其轻蔑与狂妄已到了无以复加的地步。
中国停止或大规模减少购买美国国债，会让美国国债变得更不值钱，会影响中国手
中已经持有的美国国债的价值。但是，当事情走到这一地步，如果一味地让华盛顿的政
客们玩下去，我们损失的恐怕就不只是美元了。
美国卖给台湾几件新式武器，除了能拉动一下美国的就业，根本不可能把台湾的... 阅读全帖 |
|
z********1
发帖数: 774 | 26 [提要]野村证券发布报告称，中国正在展现与西欧、日本、美国爆发金融危机之前的特
征。地方政府融资平台、房地产开发商、信托公司和信用担保公司等机构是本次潜在金
融危机的重点雷区，而导火索在房地产市场。
“中国正在展现与西欧、日本、美国爆发金融危机之前的特征。”野村证券上周六
下午召开电话会议时指出。同时，野村证券还发布了题为《中国正在升起的金融风险》
的报告(下称“报告”)。
野村证券中国首席经济学家张智威在电话会议中强调，“这些相似的特征即快速累
积的杠杆、高企的房价以及全球出口市场的份额下降；最脆弱的领域主要集中在地方政
府融资平台、房地产开发商、信托公司和信用担保公司等机构。
野村分析称，由于上述机构之间的依存度很高，而且以房地产市场为中心环节，一
旦房地产行业出现降温，上述各机构的问题将随即爆发。
快速提升的杠杆率
张智威在报告中引用国际上著名的“5-30规则”对中国当前的杠杆水平进行分析，
认为中国已经步入“5-30规则”的范围内，预示着金融风险已经降临。
“5-30规则”指的是在5年的时间内，以国内信贷规模与一国GDP之比(DCG)为代表
的杠杆水平增长幅度超过30个百分点，... 阅读全帖 |
|
W*****e
发帖数: 7759 | 27 谁也没有想到，一场高空解杠杆的股市跳水，引发了新一轮“4万亿”货币注入。是福还
是祸？
相关报道证金公司火线发债 成长路径全解读证金公司出资申购公募基金证金公司向21家
券商提供2600亿元的信用额度盘前必读：券商公告认缴救市资金 证金公司出手扫货现身
龙虎榜盘前必读：证金公司可获央行流动性支持 中央汇金将继续增持证金公司可能获
央行流动性支持证金公司六月份转融出“零交易”转融资连续零成交 证金公司遇“钱荒
”国元、银河证券意欲参股证金公司证金公司拟定第二次增资扩股方案
【财新网】（记者 吴红毓然）
在这轮股市暴跌中，中国证券金融股份有限公司（下称证金公司）一跃成为重要的救市
主力。从央行、银行获得“子弹”的证金公司，在二级市场买入股票、基金，这一操作
还在持续。
自6月15日开始的股市暴跌，在短短3周内上证指数跌幅近40%，创业板则暴跌幅度更
甚，从而引发对股市流动性危机的担忧。
此前据财新报道，证金公司通过注资、发债、同业拆借等多种方式获得的流动性支
持，截止到7月9日已达数千亿元的级别。持续、高调的买入，终于在7月9日暂时顶住了
融资盘平仓的巨大压力。（见7月13日出版的财新周刊... 阅读全帖 |
|
发帖数: 1 | 28 “做局者”罗斯
作者： 中国金融四十人论坛
2018-06-02 20:41
“破产重组之王”、中国通、美国商务部长，81岁的罗斯能否完成特朗普使命？
本文来源于“中国金融四十人论坛”官方微信，授权华尔街见闻发表，原标题《“做局
者”罗斯》
6月2日凌晨，美国商务部长威尔伯·罗斯(Wilbur Ross)再次抵达北京，就此前中美在
贸易问题上达成的框架协议与中国进行细节谈判。身为美国商务部长，罗斯承担着中美
经贸谈判的关键角色。
81岁高龄的罗斯头发大半没有了，他常戴一副金丝眼镜，目光狡黠，语速不快，是华尔
街有名的儒雅绅士。2017年2月27日，罗斯从商人正式转变为美国商务部长，也成为特
朗普内阁中最年长的一位。
不过，罗斯依然精力旺盛，除了身负商务部长一职，他也是私募股权投资公司WL Ross
& Co公司的董事长。罗斯曾经也尝试着退休，但看到佛罗里达州棕榈滩（Palm Beach）
那些曾经的“总裁”在退休六个月后无所事事的样子，他说自己“不想变成一个靠填字
游戏来保持头脑清晰的人”，此后便打消了这个念头。
罗斯可以算是一个“中国通”，他从上世纪90年代末就开始在中国做生意，直到... 阅读全帖 |
|
l****z
发帖数: 29846 | 29 欧洲的金融防御体系已显露出破损迹象，最先出现问题的就是欧元区救助基金。
欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility, 简称EFSF)在出现紧急
状况时代表欧元区发行债券。眼下其债券的风险溢价必须越来越高，才能吸引到投资者。
EFSF 10年期债券收益率周一继续上升，达到约3.45%，远高于9月末时的2.7%，而同期
限德国国债的收益率目前已跌至1.81%。
在过去六周中，有三件事发生了变化。
首先是已经迫近的经济衰退，这可能会使各国政府控制预算赤字的努力化为乌有，而这
种努力一旦失败，则可能导致更多主权评级遭下调。意大利现在可能会成为欧元区比希
腊更大的麻烦。德国经济趋向零增长，法国再度削减支出，西班牙和葡萄牙都在努力解
决自己的财政问题。欧洲央行(European Central Bank)警告称，欧洲经济可能在2012
年初陷入衰退。
其次，所有关于一个全新的、规模更大的EFSF的设想都已化为泡影。
欧盟曾不切实际地希望中国和其他大型战略投资者能够参与进来，以便将救助资金的财
力提高三倍。由于欧洲没能提供任何担保的细节和承诺，中国、... 阅读全帖 |
|
W*****e
发帖数: 7759 | 30 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 证金公司获银行输血1.22万亿，申请规模堪比“4万亿”
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Jul 18 14:11:20 2015, 美东)
谁也没有想到，一场高空解杠杆的股市跳水，引发了新一轮“4万亿”货币注入。是福还
是祸？
相关报道证金公司火线发债 成长路径全解读证金公司出资申购公募基金证金公司向21家
券商提供2600亿元的信用额度盘前必读：券商公告认缴救市资金 证金公司出手扫货现身
龙虎榜盘前必读：证金公司可获央行流动性支持 中央汇金将继续增持证金公司可能获
央行流动性支持证金公司六月份转融出“零交易”转融资连续零成交 证金公司遇“钱荒
”国元、银河证券意欲参股证金公司证金公司拟定第二次增资扩股方案
【财新网】（记者 吴红毓然）
在这轮股市暴跌中，中国证券金融股份有限公司（下称证金公司）一跃成为重要的救市
主力。从央行、银行获得“子弹”的证金公司，在二级市场买入股票、基金，这一操作
还在持续。
自6月15日开始的股市... 阅读全帖 |
|
b******d
发帖数: 9694 | 31 老清先在这里放一炮， 回头有时间再有理有据（自以为或者梦幻中）的论述这一观点。
如果2008-2009由于美国次贷衍生品市场崩盘导致的第一波全球金融危机还让大家心有
余悸的话， 那么紧接着由于各级政府债券以及企业债券的衍生品市场崩盘而引发的第
二波全球金融危机将让全球各个政府， 数百万企业以及全球劳苦大众（包括在座的投
机取巧的各位股民们）陷入万劫不复的深渊。第二波全球金融危机将彻底摧垮全球的金
融体系从而引发划时代的全球金融革命，在座的诸位也将为我们从小到大被灌输的用钱
生钱在金融和地产里投机取巧一夜暴富的畸形理财观念付出惨痛代价。
而摩根大通银行这次的伦敦鲸事件将成为全球第二波金融危机导火索， 大桶银行跌到
10块钱以下的日子一定不会离我们太远。全球再接着印钞票这个日子会晚来一两年，
否则今明两年就要大爆发了！
一些数据帮助大家理解金融衍生品潜在的危机：
截至2011年年底， 全球股市市值大概是36-38万亿， 但是截至去年年底全球金融衍生
品所覆盖的面值估值大概是1400万亿， 从2004年到现在几乎每年以30-35%复年率飙涨.
而造成全球金融衍生品市场飙涨到目前无以复加的地步... 阅读全帖 |
|
W*****e
发帖数: 7759 | 32 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 证金公司获银行输血1.22万亿，申请规模堪比“4万亿”
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Jul 18 14:11:20 2015, 美东)
谁也没有想到，一场高空解杠杆的股市跳水，引发了新一轮“4万亿”货币注入。是福还
是祸？
相关报道证金公司火线发债 成长路径全解读证金公司出资申购公募基金证金公司向21家
券商提供2600亿元的信用额度盘前必读：券商公告认缴救市资金 证金公司出手扫货现身
龙虎榜盘前必读：证金公司可获央行流动性支持 中央汇金将继续增持证金公司可能获
央行流动性支持证金公司六月份转融出“零交易”转融资连续零成交 证金公司遇“钱荒
”国元、银河证券意欲参股证金公司证金公司拟定第二次增资扩股方案
【财新网】（记者 吴红毓然）
在这轮股市暴跌中，中国证券金融股份有限公司（下称证金公司）一跃成为重要的救市
主力。从央行、银行获得“子弹”的证金公司，在二级市场买入股票、基金，这一操作
还在持续。
自6月15日开始的股市... 阅读全帖 |
|
n********6
发帖数: 1511 | 33 债券市场
信用类债券的内部及外部评级方法
债券投资的宏观与微观分析
经济与金融市场介绍
商业银行内部债券投资风险控制与风险指标、绩效考核机制
信用衍生品市场
国际债券托管和结算业务
债券后台结算的风险控制
债券抵押品管理
谢谢。 |
|
g********n
发帖数: 2314 | 34 【 以下文字转载自 SanFrancisco 讨论区 】
发信人: hhx (晚上不睡觉,白天醒不了), 信区: SanFrancisco
标 题: 彼得·希夫：为什么我们不应对金融危机感到意外 (ZT)
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Feb 3 02:10:32 2010, 美东)
中译：http://www.ipencil.org/?p=6614
原文：http://mises.org/story/3493
原题：为什么我们不应对金融危机感到意外？
演讲者：彼得-希夫（Peter Schiff）
主持人约瑟夫-萨莱诺（Joseph Salerno，米塞斯研究院副院长）：
我非常荣幸今天能够请到彼得-希夫先生。欧洲太平洋资本有限公司总裁----彼得-希夫
，想必每一位在去年目睹金融危机的人都对他非常熟悉。他被认为是口头预测能力最准
的经济学家之一，极其精准地预言了金融崩溃。他也是奥地利经济学派的追随者，是两
本书的作者：《美元大崩溃》，以及最新的《熊市下的投资之道》。他不只是金融与经
济领域的评论家，而且还教授各种严谨的经济学理论。他的文章经常在《纽约时报》、
《华盛顿... 阅读全帖 |
|
p********a
发帖数: 736 | 35 美国信用评级机构如何影响国际货币金融体系 2010-06-18 22:33:37
向松祚
2010-06-06
幕后君主
《世界是平的》作者托马斯。弗里德曼曾经如此写道：“以我之见，当今社会有两
大超级权力机构，那就是美利坚合众国和穆迪评级。美利坚合众国用炸弹摧毁你，穆迪
通过降低你的债券评级毁灭你。而且，相信我吧，有时，谁也说不准这两者谁更厉害。”
1997年亚洲金融危机期间，美国总统克林顿的政治顾问卡维尔（James Carville）
曾经公开宣称：“过去我总以为，如果能转世的话，下一次我将选择做总统、教皇或棒
球打击王。但是现在我觉得，下一辈子，我要操作债券。身在债券市场，你可以任意威
吓他人。当然，如果能够像评级机构主管那样，对债券价格颐指气使，就更神气了。”
1996年，全球着名咨询公司麦肯锡出版一项长期研究成果《无疆界市场》，核心思
想是“全球资本市场对主权国家政府的牵制越来越多，而主权国家对资本市场的控制力
却日渐削弱。”该书宣告：谁掌控全球资本市场的定价权，谁就掌控了全球资金的流向
，就掌控了主权国家的货币政策和金融政策，就掌控了主权国家兴衰成败的命脉。试问
：当今 |
|
m********5
发帖数: 17667 | 36 全球似乎又到了经济危机的紧要关头。
人们从来都倾向于高估解决危机的能力，然而现实却总是以超乎所有人的想象在发展。
眼下，世人正眼睁睁地看着欧洲主权债务灾情一步步恶化，由单一的债务危机演变为交
织着金融危机、政治危机、社会危机在内的复合型危机。希腊、MF（曼氏金融）、意大
利……风险被一个一个引爆，世人似乎已阻止不了新一轮金融危机的到来。
欧债危机持续到今天，最大的问题是债务增长远远超过经济增长，但又无法从正常渠道
大规模融资，希腊、意大利莫不如此。自今年7月以来，意大利十年期国债利率始终维
持在6%左右的高位，几乎是同期德国国债利率的3倍，几乎丧失了市场融资能力。随着
近日欧洲独立清算所（LCH Clearnet） 宣布提高一切意大利政府债券与指数相关证券
交易的初始保证金比例，意大利十年期国债收益率突破7%，飙升至7.5%的历史高位，已
不可避免要成为被施救的对象。
意大利到底是“大得不能倒”，还是“大得救不了”？意大利政府债务高达1.92万亿欧
元，占欧元区政府债务总量的23%，即便是欧洲金融稳定基金（EFSF）能杠杆化获得1万
亿的救援资金，或欧洲行业被迫进入初级市场购买债券，也... 阅读全帖 |
|
S*********4
发帖数: 5125 | 37 天津金融系统崩塌“前兆” 神秘海航系身影隐现(图)
文章来源: 多维 于 2018-05-29 08:47:39 - 新闻取自各大新闻媒体，新闻内容并不代
表本网立场！
打印本新闻 (被阅读 1990 次)
更多新闻请进入文学城“天津滨海新区大爆炸”专题页面
5月份的中国政坛，似乎再度掀起一股官员“自杀潮”。北京时间月26日14时许，天津
农商行党委书记、董事长殷金宝在办公室割腕身亡。
有分析人士表示，殷金宝自杀背后，或许是天津金融系统可能存在塌陷的“前兆”。
漩涡中的滨海银行
资料显示，殷金宝出生于1964年2月生，河北衡水人，1995年12月加入中国共产党，
1985年7月参加工作，全日制大学学历，高级经济师。殷金宝先后履职于中国农业银行
天津市分行、天津滨海农村商业银行和天津农商银行三家机构。
现年54岁的殷金宝仕途一路顺畅，于2017年11月起担任天津农商银行董事长，此前先后
任职中国农业银行天津市分行及天津滨海农村商业银行，曾任天津滨海农村商业银行行
长。从银行年报来看，2017年天津滨海农商行业绩大幅下滑，净利润同比下滑幅度超过
41%；近两年天津农商银行业绩同样表现不佳。... 阅读全帖 |
|
l**t
发帖数: 6971 | 38 昨天，中国银行间市场的交易参与者们经历了史无前例的一天：钱，从来没有这么贵过。
早盘，各大商业银行的同业市场交易部门开始以10%以上的利率吸纳存款，于是11
点公布的隔夜利率和七天利率双双超过10%——创历史新高。短期资金近乎枯竭的情况
下，场内场外的资金贩子们开始通过各种渠道借钱，如同泥牛入海。中午11点左右，隔
夜同业利率一度在25%的位置成交，而隔夜回购利率（repo）更一度达到30%。“把高利
贷直接搬到同业市场了？”一位基金经理感叹。
与资金紧张相对应的是银行间债券市场价格暴跌，国债、央票收益率急升，交易所
部分企业债跌幅超过1%。《华尔街日报》援引一位银行交易员说，多数机构早上只有一
个任务：平仓。连中小投资者都开始用闲置资金参与国债逆回购——有的品种年化收益
已经突破20%。
利率之高，吓到了所有参与者，托管银行不愿轻易结算。大额交易延迟，银行间债
券市场的券款对付（DVP）交易延迟，最后交易系统再次延迟半小时关闭，给银行提供
时间找钱——这已经是一个月来的第三次。
高度紧绷的市场环境下，一点点流言蜚语也会让局势失去控制：中国当地媒体21世... 阅读全帖 |
|
y******i
发帖数: 199 | 39 金融危机的发生，无非几种原因
(a)要么由于经济周期到头，实体经济自然衰退，资产回报率下降，引发抛售、去杠杆
（最好情况）；
(b)要么由于某些产业过度投资，产能严重过剩，最终发现投资无法转化为经济效益，
投资无法收回，泡沫破裂。前有苏联冷战时期的军工，美国互联网泡沫；当前候选的领
域有电车、无人驾驶、人工智能、区块链技术，等等。（事先难以预测，只有事后才能
知道对哪些技术的预测过于乐观。目前这一项并不明显，公开股市中并没有很多此类公
司上市，更多在一级市场。如果一大堆此类企业开始IPO，可能预示见顶。）
(c)金融资产泡沫破裂。前有日本股市、房地产泡沫破裂；当前候选美国股市、中国房
市。（标普500指数shiller PE目前水平已超过1930年和2007年最高点，仅次于互联网
危机时期，目前估值建立在极为乐观的盈利增长预期之上，为典型的泡沫征兆）。
(d)过度杠杆引起的债务危机，大量放贷给没有偿付能力的借贷人。前有俄国、阿根廷
、委内瑞拉违约、次贷危机、欧洲债务危机；当前头号候选为美国地方债，另有美国学
费贷款、中国地方债，欧洲与日本也不乐观，但因为主要是本币主权债，央行可以印钱
... 阅读全帖 |
|
w****g
发帖数: 597 | 40 “两房”何以成金融监管改革“弃儿”
2010年05月27日 21世纪经济报道
本报记者 吴晓鹏上海报道
美国金融改革法案所缺失的一项核心内容，却成为24-25日举行的中美战略与经济对话
（S&ED）中关于金融改革对话的中心话题之一。
美国参议院上周通过了大规模的金融监管改革法案。但包括之前美国众议院通过的金融
法案在内，两院改革方案都丝毫没有涉及这场危机中问题最为严重的住房金融市场。
住房金融市场上的主要玩家是“政府支持企业”房利美和房地美（简称“两房”），他
们总共担保了11万亿美元美国住房按揭贷款市场76%的份额，在金融危机中扮演着核心
角色。两家公司亏损巨大无力支撑，导致美国政府在2008年9月接管了两房。
在《第二轮中美战略与经济对话框架下经济对话联合成果情况说明》中，美方特别提到
，承诺继续加强对“政府支持企业”的监管，确保“政府支持企业”具有足够资本和能
力以履行其财务责任。
华盛顿智库卡托研究所客座研究员克林（Arnold Kling）告诉本报记者，他对这句话的
理解是，美国政府承诺确保两房发行和担保的债券以及抵押贷款证券（MBS）不会出现
违约，“中国持有的这些债券在 |
|
c*****a
发帖数: 1238 | 41 “两房”何以成金融监管改革“弃儿”
2010年05月27日 21世纪经济报道
本报记者 吴晓鹏上海报道
美国金融改革法案所缺失的一项核心内容，却成为24-25日举行的中美战略与经济
对话（S&ED）中关于金融改革对话的中心话题之一。
美国参议院上周通过了大规模的金融监管改革法案。但包括之前美国众议院通过的
金融法案在内，两院改革方案都丝毫没有涉及这场危机中问题最为严重的住房金融市场。
住房金融市场上的主要玩家是“政府支持企业”房利美和房地美（简称“两房”）
，他们总共担保了11万亿美元美国住房按揭贷款市场76%的份额，在金融危机中扮演着
核心角色。两家公司亏损巨大无力支撑，导致美国政府在2008年9月接管了两房。
在《第二轮中美战略与经济对话框架下经济对话联合成果情况说明》中，美方特别
提到，承诺继续加强对“政府支持企业”的监管，确保“政府支持企业”具有足够资本
和能力以履行其财务责任。
华盛顿智库卡托研究所客座研究员克林（Arnold Kling）告诉本报记者，他对这句
话的理解是，美国政府承诺确保两房发行和担保的债券以及抵押贷款证券（MBS）不会
出现违约，“中国持有的这些债券在 |
|
S*********4
发帖数: 5125 | 42 美联储加息后金融市场走势前瞻
2014年09月24日 14:55 新浪财经 微博 我有话说 收藏本文
作者 外汇通
美国需比以往任何时候更顾及其利率正常化对全球经济的潜在冲击。只有及早考量
未来升息对全球经济的影响，并将负面冲击降至最低，才是一个负责任大国应有的态度
美联储日前召开货币政策会议宣布，未来将通过提高联邦基金利率来开启货币政策
正常化进程，美联储何时加息再次成为市场焦点。二季度以来，美国经济复苏势头强劲
，GDP增速超出预期，非农就业大幅攀升。美国经济基本面趋稳不断累积美联储提早加
息的可能性。对美国经济而言，升息是其在经济基本面趋稳的同时，抑制未来通胀的必
然之举，有利于经济步入稳健增长轨道。但同时，美联储加息势必在国际市场引起连锁
反应，对世界经济带来新的不确定因素。
总体而言，加息副效应表现在三个方面。首先，升息可能危及本就疲弱的发达经济
体复苏进程，并再度大幅推升政府负债额。数据显示，金融危机后，发达经济体的整体
政府债务已占GDP的107%，须用GDP的2.9%来支付债务。其中，欧元区政府债务占GDP比
重已从2008年的70.3%增至95.2%，日本政... 阅读全帖 |
|
s******d
发帖数: 323 | 43 随便google到的，有点信息.不知道这里有多少人买？~~~~~~~~~~~~~~
大成债券、鹏华普天债券、国泰金龙债券、银河银信添利、中信稳定双利、宝康债券、
嘉实债券、华夏债券和工银瑞信增强收益债券是可以参与新股申购的债券型基金。
在国内的证券市场发展中，参与新股申购是一种低风险、收益稳定的投资行为。近期，
一些短债基金转型首选打新股的债券型基金，如南方多利增强、博时稳定价值和诺安优
化收益。拟于 12月17日发行的国投瑞银稳定增利主要投资于债券类金融工具，也可投
资于一级市场新股申购，获得较为安全的新股申购收益。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
债券基金打新股
收益风险特征不同
打新股的债券型基金虽然股票等权益类资产的仓位不超过20%，根据申购的新股卖
出时间的不同也呈现出不同的风险收益特征。风险最低的三只基金是国泰金龙债券、大
成债券与鹏华普天债券。其中，国泰金龙债券与大成债券采取新股上市当日卖出的原则
，风险控制相对较好。鹏华普天债券通过大幅降低一级市场申购股票的仓位达到降低风
险的目的，这三只基金逐渐向纯债类基金靠拢。
风险表现偏低的基金如银河银信添利和中信稳定双 |
|
|
o***s
发帖数: 42149 | 45 金融危机是美国设计的阴谋？
一、受害者都是谁？
正常而言，谁发生危机谁受损是天经地义的，就像谁得病谁痛苦一样。1998年东南亚金融危机受害者不就是东南亚国家吗？虽然也有小范围的波及，主要还是危机发生国自身。而此次美国金融危机，除了一些关于美国人乱花钱的国际批评之外，美国人似乎并没有过激反应。美国摔倒了，自己却不感到疼，这是为什么？法新社说中国在这次危机中表现出“帝国般的镇定”，其实美国才称得上这样的评价。那么在这场金融危机中真正感到疼的都是谁？
第一是中国和日本。美国金融危机爆发后，中国首先表态已经做好准备参与救市，后来发现此黑洞深不见底，才临时犹豫徘徊于悬崖边上；而日本虽没有如此高调，却悄悄地进行了大规模“抄底”。西方舆论枪口一致把救市的呼声直接对准中国，并爆出中国已经持有美国过万亿美元债券的消息，威胁加利诱。中国和日本是美国两个最大的债权国，在此次金融危机中面临的危险也最大：如果不救美国的金融市场，可能导致已有的债券变烂账，彻底损失；如果去救，则新的资金可能又被死死套住，未来损失更多。两害相权，一个是眼前断腿，一个是未来瘫痪，实难取舍。但日本经济实力比中国强得多，因此虽然同遭困境， |
|
A*Q
发帖数: 1579 | 46 有点脑子没有，
两房债券已然是垃圾债券？全球的政府和基金经理都要跳楼。
还华尔街， 一不愿透露姓名的， 华裔金融分析师，Wendy
几万中找出一个无脑的真不容易！还不愿透露姓名。
估计这一个无脑的还是杜撰的
》》据华尔街一不愿透露姓名的华裔金融分析师Wendy称，两房债券已然是垃圾债券 |
|
b*****d
发帖数: 61690 | 47 剑桥大学发债：800年来头一回
总资产已超40亿英镑
《中国经济周刊》 见习记者 朱禁弢︱北京报道
已经有800年办学历史的英国著名公立学府剑桥大学，日前终于迈进了现代金融市
场。近代以来，剑桥为现代金融业培育了不可胜数的人才，但该校此前的资金多来自慈
善募捐和政府资助。10月10日，这所英国最富裕的大学终于打破传统，发行了3.5亿英
镑(合35.4亿元人民币)的40年期的长期债券，由汇丰银行、摩根士丹利和苏格兰皇家银
行联合承销。
债券评级高于英国国债
剑桥大学的债券在10月9日的认购截止后，认购量高达150亿英镑，超额认购逾40倍
。一位没有中签的投资者失望地抱怨道：“或许都被分配给了校友！”
剑桥大学副校长乐思哲·博里塞维奇(Leszek Borysiewicz)对不能让每个人都买到
债券表示了歉意。但他希望这种对高校债券的“需求热”能持续下去。
不过，本次长期债券的利率为3.75%。比英国德蒙特福特大学(De Montfort
University)今年夏天出售的30年期债券的利率低近两个百分点。
剑桥大学财务总监安德鲁·里德(Andrew Reid)对此表示：“目前债券市场的... 阅读全帖 |
|
c*********o
发帖数: 8367 | 48 美股暴跌 全球资金大逃亡 金融海啸卷土重来？(图)
新闻来源: 财讯 于August 04, 2011 20:57:25 敬请注意:新闻取自各大新闻媒体,观点
内容不代表本网立场!
www.6park.com
全球资金大逃亡 股市、汇市上演“黑色星期四” www.6park.com
欧美股市，告急！大宗商品市场，告急！欧元、澳元高风险货币，告急！ “红色警报
”响彻全球金融市场，经历了“黑色星期四”的投资者不禁问道：金融海啸卷土重来？
www.6park.com
资金抽逃 股市、汇市哀鸿遍野 www.6park.com
受全球经济前景担忧拖累，美国股市4日收盘重挫，道琼斯工业平均指数下跌512.53点
，报11,383.91点，跌幅4.31%；纳斯达克综合指数下跌 136.68点，报2,556.39点，跌
幅5.08%；标准普尔500指数下跌60.24点，报1,200.10点，跌幅4.78%。 www.6park.com
与此同时，无论是欧洲股市，还是新兴市场的巴西股市也均未能幸免。 www.6park.com
外汇市场上，美元借助避险货币的角色大幅上涨，美元指数单日涨幅逾1.5%；欧... 阅读全帖 |
|
l****z
发帖数: 29846 | 49 希腊银行自造政府债券应对债务危机
LANDON THOMAS Jr. 2015年04月08日
在希腊竭力避免破产之际，一件怪事发生了：该国陷入困境的银行正在累积更多债务。
希腊大型银行发行的这些由希腊政府担保的短期债券，并没有出售给外国投资者。它们
正在被卖给唯一敢于购买它们的实体：它们自己。
过去四个月，希腊一些大型银行——包括Piraeus、Alpha和Eurobank——发行的这类政
府担保债券价值超过130亿欧元（约合870亿元人民币）。
受到存款减少和不良贷款的影响，希腊银行的债券几乎是眼下最糟糕的一种投资。这些
银行正在靠一个由欧洲央行监管的紧急借贷项目生存，通过该项目获得本国央行的短期
贷款。
不过，为了得到这些贷款——大约710亿欧元（超过希腊存款一半），这些银行需要向
希腊央行提供抵押。
就像塞浦路斯银行业危机时的情形一样，当金融系统崩溃时，寻找可以接受的担保从而
换取急需的贷款是十分困难的。
这些银行的解决方案是，编造和发行数十亿欧元的短期债券。由于有希腊政府的担保，
这些债券可以作为抵押品，帮助这些银行从欧洲央行获得急需的现金。
只要银行面临的问题是如何获得短... 阅读全帖 |
|
b*******k
发帖数: 16989 | 50 【 以下文字转载自 BusinessNews 讨论区 】
发信人: Cnews (chinanews), 信区: BusinessNews
标 题: [CJPT]大公国际一年评156个AAA 被指成最高信用批发商
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Aug 17 21:55:54 2011, 美东)
编者按：因给予铁道部“AAA”评级而“一战成名”的大公国际，被认为出手有些过于大方。8月16日，《每日经济新闻》记者从大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）官方网站查证，包括铁道部在内，其在一年之内给出了156个“AAA”评级。
“不仅偏爱铁道部，大公国际这家本土评级机构，对央企各类企业债、城投债也十分偏袒，‘AAA’的最高信用评级被大量 ‘批发’。”一位业界人士对 《每日经济新闻》记者表示。
记者梳理发现，从2010年8月19日至今，被大公国际给予“AAA”评级的156家公司和机构中，不少是央企及地方政府融资平台公司债券。分析人士称，国字号大型企业受青睐尚合乎情理，但处于风雨飘摇中的城投债也评为“AAA”，则有些令人费解。
“偏爱”城投债
8月8日，铁道部招标发行200亿... 阅读全帖 |
|
