N******r
发帖数: 642 | 1 skew risk = skewness
smile risk = kurtosis |
|
i*i
发帖数: 7 | 2 坐在desk上看各个部分position的。跟risk management打交道，但是不属于risk
management。这样的工作前景怎么样？会不会逐渐把quantitative skill丢掉了，最后
在经济不好的时候变成middle/back office的risk manager? |
|
h*****d
发帖数: 4 | 3 risk management应该不能说是quant的分支,据我所知，middle and back office 都有
risk
management.
考FRM证书应该是一种学习risk management知识的一个过程吧，有比没有好~ |
|
n*******e
发帖数: 107 | 4 risk group和risk management是两个概念
比如corp bond里你trade的就是risk，利润不从这儿来从哪来？ |
|
J******d
发帖数: 506 | 5 每当看到这种谈到“次贷危机”和risk management需要发展之间关联的学术贴我都不由自主的觉得
好笑。
当然了，LZ是在问问题，我不应该打击。那就拿我印象最深的一个例子来说事吧。大概1年以前，我
在CNBC上看到一个电视专访，谈次贷危机的。在座的除了主持人，有1个经济学家，一个金融教授和
Black Rock的Fink.
这3个嘉宾关于金融危机的批判着眼点很不一样。两位教授组成的“学院派”总是在讲quant
finance有多少问题，pricing model有多少不切实际的假设，risk management的model多不
贴近实际。
Fink是BlackRock的CEO。他对学院派的观点的回应让我印象很深。他说,这些quant finance的
model当然不是完美的，如果是完美的也不会叫做model了. 但是2007年Bear Sterns, Lehman
Brothers和Merrill Lynch的leverage ratio都是30多。这些model就算再不切实际，也没
有说5%的变动是没有可能的。这么高的leverage ratio, 这么多的illiquid... 阅读全帖 |
|
m****s
发帖数: 1481 | 6 不长不长，大侠的回复对于我这种新手来说，多多益善。
你的例子挺让我意外的，我以为教授这种“学院派”应该是维护model正确性的，结果
他们反而是挑自己的毛病？我觉得quant这个行业虽然扎根于数学，但是对数学的严谨
的苛求要比其他应用数学松的多，很大程度上还得考虑它是一门社会科学而不是数学或
者工程这样的自然科学。
可能像你说的，risk management并不是真正解决或者预防这次金融危机的关键所在，
但是也如后一个回帖的大侠所说，似乎街上和舆论的反应把risk management推到了风
口浪尖。如果你说的是事实，那么选择risk作为一个career的发展方向就有些投机的意
味了，这倒的确需要慎重考虑。
以大侠的经验，能给指点下短期未来比较有前途的quant方向么？
不由自主的觉得
概1年以前，我
一个金融教授和
讲quant
model多不
finance的
Lehman |
|
w*****m
发帖数: 414 | 7 同问这个问题，quant risk management 和 credit risk management 二选一？
纯粹从职业发展角度来说，那一个更好。
多谢卡奥宁马, 如果是phD呢？
want |
|
p******e
发帖数: 756 | 8 其实是一个面试题，ATM call option，binomial tree，S0=100，ST=110 or 90，很显
然，risk neutral prob应该是0.5对0.5，然后这个call的价格应该是5。
下面问题来了，面试官问如果公司做了细致的research，然后发现，ST变成110的概率是
0.8，变成90的概率是0.2。怎么justify这个neutral prob。我说你这个0.8/0.2的概率
不可能是准的，他说，没错，可能0.75/0.25，可能0.9/0.1但肯定不是0.5/0.5。然后又
变换了一下，说如果告诉你实际概率是0.8/0.2，现在call 的market price follows B
S model，那你应该short还是long。其实就是real world 和risk neutral怎么统一到一
起。最后他说这个在black scholes的paper里有介绍。有大牛能点拨一下么，我好像只
能知道这个risk neutral怎么来的。。。多谢 |
|
z***e
发帖数: 5600 | 9 这里的underlyer是一个probability weighted payoff: 80% 110 / 20% 90，
看成一个赌局好了，和100% = 100是不一样的，那么市场对underlyer这个
赌局有一个价格，如果正好100的话说明市场更risk averse，更在乎亏钱的
情况。楼下提到的买保险，还有平时大家买Lottery Ticket，都是价格不等于
概率期待值的情况，因为买方和卖方的risk aversion/utility function不一样
Risk Neutral Probability就是使payoff的期待值等于derivative价格的概率分布,
率是
后又
B
到一 |
|
W*******d
发帖数: 63 | 10 Under risk neutral measure, all assets can be discounted with risk free rate
if using other measure, the option will have higher discount factor than
stock's df.
While stock's df can be easily derived as E(S(t1)/S(t0), the df for option
in real prob'
is not known. That is why risk neutral measure is used to price the option,
as value
of the opiton is the same under different measures.
率是
后又
B
到一 |
|
r**a
发帖数: 536 | 11 ？？？你啥意思？市场是incomplete的就没有risk-free measure? 前面有人也提到过
了，risk-free measure存在性和complete无关，complete只和risk-free measure唯一
性有关。
这个对应到实际操作中，应该就是如何选取valotility。比如你可以设置一个
benchmark去取valotility,这个应该就是implied valotility.这个在arbitrage
theory in continuous time书里有讲到。另外，我没有实际操作经验，哪位有经验的
大牛来谈谈实际中如何选取valotility。
另外，原题目对应到连续情况我觉得就是如何选取valotility的问题。 |
|
q*******7
发帖数: 168 | 12 收到几个bank的面试都是这个职位, 主要monitor portfolio P&L, set up risk limit
and monitor risk limit, communicate with trader to enforce the risk limit,
and approval of new method.
面试感觉这类职位对quant和编程要求不严, 主要是communication和对product的理解.
请教一下:这类职位的前景如何, 一般career development path 是怎样的, 有机会成
为trader 或者portfolio manager 嘛?和model developer或者standard quant比较起
来,, 这类职位有什么优劣?
对这不太了解, 真心请教了 |
|
q*******7
发帖数: 168 | 13 How about the probability
P(market risk analyst to front office risk analyst) compared to P(middilf
office/ back office risk analyst to front office)?
Bests |
|
A*****s
发帖数: 13748 | 14 替understand risk的楼主回复你：
发信人: finalfantacy (fantacy), 信区: Quant
标 题: Re: Risk Management的职位都需要什么样的背景？
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Sep 26 21:34:51 2011, 美东)
您听着像位高人啊，请问您在哪间投行的risk management高就?有啥背景？咱也能照着
镜子比比。还有您招人的时候都出什么样的面试题呢？
请给我们这些小虾米指点一下吧。 |
|
f****i
发帖数: 201 | 15 说的不错，我也是risk的，operational和liquidity都有做过。不过公司产品单一，
market risk只管interest rate，credit risk也只分prepayment跟counter party两大
类，后者很无聊 |
|
A*****s
发帖数: 13748 | 16 你说过的拽话都在版上尸骨未寒哩：
发信人: finalfantacy (fantacy), 信区: Quant
标 题: Re: Risk Management的职位都需要什么样的背景？
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 25 21:31:56 2011, 美东)
您这话答的，学过finance的不知道什么是risk么？
********************************************************************
发信人: finalfantacy (fantacy), 信区: Quant
标 题: Re: Risk Management的职位都需要什么样的背景？
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 25 21:41:38 2011, 美东)
拜托，您要是没什么营养价值的comment还是免开尊口吧。 |
|
x******o
发帖数: 2345 | 17 因为申请的地方是一家大银行，大量招人，所以当初投简历的时候广告上的job
description没有太大的意义。是先和hr电面，然后她把我的简历forward到一些部门。
今天接到了下一个电话面试的通知，说是for Risk Data Management Team，面试的人
一个是director，credit risk，一个是vp，credit risk。更多的信息，hr也不清楚了。
希望高人指点介绍一下这种team一般是做什么的，一般会面试什么样的问题呢？ |
|
x******o
发帖数: 2345 | 18 大家不要猜这些无关紧要的啊
给个意见呗
我这周和另外一家规模小很多的银行的hr面了一下，也是risk方向，她也说她们空的职
位比较多，让我回去再看看她家的opening，写三四个职位给她。不过这样的话，每一个职位都有对应的job description，可以比较准确的知道究竟对方的要求是什么，工作内容是什么，心里还算有个数。
我没有做过risk相关的工作，不了解什么叫risk data management team是做什么的。这家银行是一家混业银行。
希望大家帮我解答一下，谢谢了！ |
|
Y******u
发帖数: 1912 | 19 怎么会跟码工一样，码工工资是固定的吧，risk quant不同年份还是有很大区别的，只
是波动范围没有普通quant那么大，junior级别，比如FO quant好年份可以拿100%，
risk可能就50%，不好的年份FO quant可能没有或一点（比如desk很差），risk还是有
30%（不按desk算的） |
|
h*****u
发帖数: 204 | 20 On page 228 Shreve II:
Definition 5.4.3 A probability measure Q is said to be risk neutral if
(i) Q is equivalent to P.
(ii) Under Q, the discounted stock price is a martingale.
My question: He uses the discount stock price is a martingale,
why not the discount portfolio is a martingale?
My comment: From my experience, we usually use the risk neutral measure to
compute the option price.(?? Is this right?)
But in section 5.5 dividend-paying stocks,(page234-237) he said under the
risk neutral mea... 阅读全帖 |
|
|
w**********a
发帖数: 107 | 22 I have a question about setting the risk limit based on VaR.
Suppose I have to model to measure VaR. How can I set a risk limit, i.e. how
much money I'd put on risk based on VaR? Is there any literature I can look
into? Thanks a million. |
|
q*******l
发帖数: 36 | 23 update:
谢谢各位的回复。
已经过了电话面试，5天后on-site面。面试官发了一个题目给我，要我准备一个10分钟
的presentation。题目大概是这样的：
What are the challenges in FX/interest rate risk management for a
multinational corporation given the current volatile market environment?
What should be the objective of risk management...
我是数学统计背景，主要学的是随机分析衍生品定价。risk方面只知道modeling、算
VaR，对这些“软”的金融精算知识不太了解。
我想赶紧看点相关的书或文章补充一下这方面的知识，有什么好书推荐么？
如果可以的话，希望能直接指点一下该从那些方面回答这个问题，不甚感激。 |
|
m****s
发帖数: 1481 | 24 有道理，但是还是有点儿糊涂关于real probability不用来给option定价。
假设有好几个股票，都是100块，同样概率（假设60%吧）升110，或者降90。那么根据
risk-neutral，call on这些股票都应该是5块。再假设这些股票的升降互相独立（这个
假设不知道和不合理），那么根据中心极限，只要这种股票足够多，每个都买一个call
，最后的payoff应该很大概率趋近real probability 算出来的期望payoff 6块。只要
这种股票足够多，似乎就是越来越大的概率投资5块收益6块。好像也有点儿不太合情理
啊？是不是这个应该理解为diversification保证收益降低risk?
我最开始理解的，真实概率虽然不直接出现在定价公式里，但是是和volatility还有平
均收益 lock 住的。所以实际也间接进入risk-neutral概率。不知道这么理解对不对. |
|
f**x
发帖数: 4325 | 25 risk-neutral的唯一原因，是银行每卖一个option，都要买等效的underlying(stock)
来hedge，不论option最后payoff是什么都一样的赚一点spread。搞清楚银行怎么用
option赚钱之后才能理解为什么risk-neutral。
如果你自己投资买option赌股票涨完全不hedge，傻子才会risk-neutral
90 |
|
m****s
发帖数: 1481 | 26 谢谢各位大侠的解释。基于公示推导的部分我基本都明白了，所以真实概率之所以不能
用来定价是因为不能针对不同的risk，或者说不同的risk attitute下使用真实概率不
同的人会有不同的定价。而risk-neutral则是去掉风险因素的定价，所以是唯一的“合
理”的“市场”定价 |
|
l*****n
发帖数: 74 | 27 financial risk, credit risk, market risk都不管对吧 |
|
h***s
发帖数: 35 | 28 Hello Boddies,
we use ornstein uhlenbeck as FX LOG return process and used as calibration.
As known issue of least square, reversion speed and mean level are not
accurate, but volatility is good when sample size is not big enough.
Simulation with the calibrated parameters, FX forward rates from market even
are out of 99% scope. Traders think 50% or expection of simulation FX spot
rate curve should be very close to forward rate curve.
In theory, least square method is correct for calibration reve... 阅读全帖 |
|
x*****u
发帖数: 43 | 29 面试一个valuation risk的职位，这个职位在product control组。但是看职位描述主
要是model review，valuation risk等等好像很quant。我了解的PC组好像主要是
settlement，PnL，pricing verification之类operation的工作啊。版上有大牛给讲讲
valuation risk到底是什么样的工作，公司是个大投行，不在NY。
好友如果面试要准备写什么，hiring manager背景很quant。
谢谢 |
|
l******n
发帖数: 9344 | 30 一个很nice的head hunter，帮我联系过职位。虽然最后没有去，不过现在还发不错的
职位，想我跳过去。
符合条件的，pm我，我给你她的联系方式。因为在Minneapolis，一定要确定可以
relocate的，不要浪费大家的时间。
I am working on a Head of Model Risk Management for a commercial bank in
Minneapolis. The ideal candidate will have experience building a program
that is in compliance with the OCC Bulletin 2011-12, coupled with experience
managing 3+ quantitative analysts.
Additionally, as my client expands its Enterprise Risk Management Group,
they also seek to fill an AVP/VP Quantitative Ris... 阅读全帖 |
|
G******t
发帖数: 21 | 31 楼主现在在NYC 读master in quant finance .之前也有过在这边大公司的risk
management intern .今年暑假还想做一个关于risk 的intern ,争取2014 年底毕业找
full time 容易些。
请问各位在NYC 的大牛有没有公司需要招risk intern 的。unpAid 也不错。自己今年
投了很多。但是都还没有消息。不知道是不是默拒的节奏！
楼主感激不尽！ |
|
J*****n
发帖数: 4859 | 32
risk quant这块在IB里面分两种
1. Intern risk。
一般是做stress test，对复杂的产品的correlation和covariance建模。可以做的很简
单，也可以做得很复杂。一般需要的是stochastic那套东西。Stress test 也会用到统
计。
2. Client risk
一般是写portfolio optimization方面的factor model和report，卖给客户，和MSCI
Barron做得一样。一般需要的是计量经济学。
从分类上说，第一种是 Back office，第二种是front office。 |
|
h******5
发帖数: 58 | 33 Sorry can't type Chinese in my company.
I am working on a project to calculate VaR based implied Risk Neutral
Density. Firstly I calculate implied vols from deep in-the-money to deep-out
-money option chains, then smooth out the vol smile and calcualte Risk
Neutral Density based on BS model(esstentially RND is calculated by the
second derivative of option prics to strke). Finally fit a parametric
distribution to the densities based on least square method. I got some
chanellenges that 1) the shap... 阅读全帖 |
|
h******5
发帖数: 58 | 34 Sorry can't type Chinese in my company.
I am working on a project to calculate VaR based implied Risk Neutral
Density. Firstly I calculate implied vols from deep in-the-money to deep-out
-money option chains, then smooth out the vol smile and calcualte Risk
Neutral Density based on BS model(esstentially RND is calculated by the
second derivative of option prics to strke). Finally fit a parametric
distribution to the densities based on least square method. I got some
chanellenges that 1) the shap... 阅读全帖 |
|
b********r
发帖数: 363 | 35 楼主和我背景有些像,MSF, CFA, FRM,不是很quant. 有空可以多交流
我做credit risk,打算去银行risk management.
银行risk management前途我不是很清楚，但里面的中国人确实很多，这本身就很说明
问题。 |
|
Y******u
发帖数: 1912 | 36 if your fund is not quant fund, i think risk role is better than ur current
one. Risk at buyside is more interesting than risk at sellside
.
guy
will |
|
Y******u
发帖数: 1912 | 37 i think you are talking about risk control or risk monitoring. risk analysts
at hf are under pm |
|
k**k
发帖数: 61 | 38 Done with technical interviews and meeting with HR in a few days.
The role is PB risk manager (not developer) with a tier one bank at senior
VP / junior director level. Need to pitch with sales together and manage
client risk via determining proper margin level. Got 7 years of risk
management experience under my belt. Curious what would be a decent ask to
start the negotiation (i.e. base / bonus split). The team has a good vibe
and they also like me a lot.
Appreciate any good suggestions… |
|
l*****d
发帖数: 38 | 39 非Risk，个人一点了解：Risk Allocation/Budgeting要到Investment Committee（CRO
,DCRO)的级别才能make decision，因为这是Asset Allocation的职权范围，对于很多
Risk的人不适用，而之下support的也就是reporting（比如在RiskMetrics跑一些
backtesting)。还有就是公司所用的系统，如果是RiskMetrics，很多Quant的活都已经
在里头了，很多时候就是加些Instruments, Stress和Scenarios；但如果是公司自己的
系统的话，活会多些，但很多也就是replicate RiskMetrics的一些功能而已。 |
|
L*******t
发帖数: 2385 | 40 以前我在的公司就是risk部门牵头搞Risk Budgeting System，自上而下的，而且似乎
发现有本中文书就是专门讲这个的。。
不过有没有继续下去就不知道了。是不是在米国risk也是很弱势的。。 |
|
L*******t
发帖数: 2385 | 41 ok,楼主问完问题就下线了。
如果你想看general的jump modeling
看Cont and Tankov的Financial modeling with jump process
但是我依稀地记得他们的jump好像就是poisson过程，这个过程是of finite activity
的，
如果想看更加丰富一些的，看Levy process，google lecture notes on levy process
会有一堆PDF出来，随便挑一个40-50页的看过就好。
接下来内容更加丰富是Levy Diffusion，Marked Point Process，自行google查找文献，
如果是要做FBSDE，看Delong的BSDE with Jumps (2014)
discrete time的我不知道有神马书，也不是非常感兴趣，但是google Duan Jinchuan
的论文，或者Jump Garch Model，会有相关的文献出来。Chorro Guegan Ielpo 2012年
写了两篇关于Levy-GARCH Option pricing的经典文章可以一读。... 阅读全帖 |
|
x*******o
发帖数: 74 | 42 是QR的risk组，刚收到邮件给安排了个老印vp电面，看了下profile就是做risk的。二
轮店面是不是会侧重金融知识，还有risk相关的，JP老印是否直接挂人？谢谢 |
|
m****g
发帖数: 24 | 43 Employer: Band of New York Mellon (BNYM participates in E-Verify and
sponsors H1B)
Location: Pittsburg or New York
Job Open: One Full-time
Description: Risk Management - Credit Risk Modeling Group.
Requirement: Ph.D. or Master in Statistics, Economics, or Finance preferred.
Candidate should be able to work full-time with CPT/OPT immediately.
Please send c.v. directly to [email protected]
/* */ Please also indicate whether
you wish to be considered for Intern or Full-time or both. Only qual... 阅读全帖 |
|
q*******7
发帖数: 168 | 44 【 以下文字转载自 Returnee 讨论区 】
发信人: qw1234567 (qw12), 信区: Returnee
标 题: 国内券商招market risk management
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Sep 16 13:14:21 2015, 美东)
我准备回国加入一个券商，负责market risk management，想找一个在美国这边有4 到
5年 或者更多 IB market risk experience 的人，如果有意请联系。
工作地点在一二线城市不是北上广。 |
|
k****1
发帖数: 133 | 45 Buy side risk好像技术含量 不高, 牛x的citdel, 2sigma, point72等不知道, 一般的
fund好像 没啥技术含量, 做risk pay的也没ib好? |
|
c*****o
发帖数: 1702 | 46 Market risk属于拼体力部门，相对credit risk 会节奏快很多。但属于有portfolio
的大型银行公司必要的部门。
活没有太多创新的东西。但是升职跳槽比credit risk简单点。 至少我们那是这样的 |
|
m*****g
发帖数: 131 | 47 现在在一家银行做retail credit risk。主要涉及scorecard monitoring, model
validation，reporting，auto decisioning还有loss analysis之类。工作主要用SAS
SQL，涉及的统计有限。之前在保险公司做了半年的ALM，因为家庭原因辞职。准备在这
个公司工作一到两年，转回market risk。不知版上是否有差不多经历的大牛能给予指
导。家有两个2岁的小娃。
非常感谢！！！ |
|
发帖数: 1 | 48 请不要转market risk。market risk真的时很无聊并且没什么卵用的工作。
SAS |
|
r******m
发帖数: 369 | 49 【 以下文字转载自 Quant 讨论区 】
发信人: roundsum (GBU), 信区: Quant
标 题: 做loan credit risk好还是做risk management好？
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Apr 28 10:45:12 2011, 美东)
前者貌似工资少，技术含量低，用的多是SAS, logistic regression这些东西。
后者工资高些，技术含量高点不多，做些VAR之类，simulation啥的。
后者有希望转成前台quant，前者基本没有希望。
后者适合钻进华尔街拼事业的，前者适合养老。
我说的对不对，大家指正批评下？ |
|
D******n
发帖数: 2836 | 50 coporate risk is different from consumer risk. Don't know if one can transfe
r from one field to another one.
,
X*)
and |
|
