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发帖数: 1 | 1 斯坦福大学胡佛研究所高级研究员梅尔文·克洛斯分析称，英国脱欧后，德国可能会采
取扩张性的财政政策来促进欧盟成员国之间的贸易，这不仅将对冲强势欧元给欧盟出口
带来的冲击，还会改变欧盟长期以来单独依赖货币政策刺激经济的模式，增强欧盟内部
经济政策的有效性。
去年12月14日，英国与欧盟达成脱欧协议。过去人们更多关注的是英国脱欧带来的负面
影响，比如欧盟可能会进一步分崩离析，不过，最近斯坦福大学胡佛研究所高级研究员
梅尔文·克洛斯提出了另一种看法。
他在报业辛迪加撰文指出，英国脱欧后，德国可能会采取扩张性的财政政策来促进欧盟
成员国之间的贸易，这不仅将对冲强势欧元给欧盟出口带来的冲击，还会改变欧盟长期
以来单独依赖货币政策刺激经济的模式，增强欧盟内部经济政策的有效性。
2020年，欧元对美元结束了此前连续两年下跌的走势，全年上涨超过8%。上周，受美国
可能会出台更大规模财政刺激措施的预期鼓舞，欧元对美元汇率一度升至1欧元兑1.
2349美元，创2018年4月以来最高。华尔街分析师普遍预计，今年美元对欧元可能会继
续走低。
然而，在欧洲经济遭到新冠疫情重创的情况下，强劲的欧元并不利于欧洲经济复苏。克
洛斯指出，欧盟经济对出口的依赖度非常大，2019年，出口占德国、法国、意大利国内
生产总值的比重分别达到46.9%、31.8%、31.5%。
“拜登政府未来采取的政策将助长美元对欧元的弱势，从而对欧盟经济产生很大影响。
欧洲人不可能袖手旁观，眼睁睁地看着欧元走强到抑制其出口的地步。”他写道。
克洛斯认为，欧元要摆脱对美元的强势地位，一个最佳的方法是由德国政府实施扩张性
的财政政策，增加对南部成员国的进口，届时，意大利等南部国家将更多地向德国和其
他欧元区北部国家出口，而不是向美国。这样一来，欧元对其他货币的升值就不像现在
这样令人头疼。
“如果不是英国脱离欧盟，德国实施财政刺激及‘内化’欧盟贸易的可能性几乎为零。
”克洛斯指出。
德国外交关系理事会前主任卡尔凯泽在接受《纽约时报》采访时所说：“英国脱欧让默
克尔愿意抛弃之前（德国）所持的那些神圣的立场。”默克尔担心，假如德国不改变其
财政政策，其他成员国也会脱离欧盟。同样，假如英国没有脱欧，欧盟也不可能这么快
就下决心成立7500亿欧元的复苏基金。
因此 ，克洛斯认为，对欧盟来说，英国脱离欧盟的时机来得正好。
“德国人可能不愿意拥抱‘内部化’贸易这种模式，但他们应该意识到……同时实施财
政刺激+货币刺激，要比单纯实施货币刺激有效得多。”他说。
克洛斯指出，2008-09年全球金融危机以来，单纯的货币政策刺激模式一直主导着欧盟
的政策制定。尽管欧洲央行采取的扩张性货币政策取得了一定效果，但历史已经表明，
单靠货币政策无法实现经济强劲增长，而且欧洲央行也一直未能实现其“低于但接近2%
”的通胀目标。
这样来看，“英国退欧正是欧洲需要的，因为未来财政政策将被纳入欧盟政策组合，这
让欧盟得以追求更有效的宏观经济稳定政策，并更好应对美联储‘以邻为壑’的货币政
策。”克洛斯说。
此外，他表示，这种转变将被证明是应对欧盟民粹主义的一剂良方，也将有助于改善美
欧关系，使美国和欧盟经济双双受益。 | b****6
发帖数: 1 | 2 斯坦福大学胡佛研究所高级研究员梅尔文·克洛斯分析称，英国脱欧后，德国可能会采
取扩张性的财政政策来促进欧盟成员国之间的贸易，这不仅将对冲强势欧元给欧盟出口
带来的冲击，还会改变欧盟长期以来单独依赖货币政策刺激经济的模式，增强欧盟内部
经济政策的有效性。
去年12月14日，英国与欧盟达成脱欧协议。过去人们更多关注的是英国脱欧带来的负面
影响，比如欧盟可能会进一步分崩离析，不过，最近斯坦福大学胡佛研究所高级研究员
梅尔文·克洛斯提出了另一种看法。
他在报业辛迪加撰文指出，英国脱欧后，德国可能会采取扩张性的财政政策来促进欧盟
成员国之间的贸易，这不仅将对冲强势欧元给欧盟出口带来的冲击，还会改变欧盟长期
以来单独依赖货币政策刺激经济的模式，增强欧盟内部经济政策的有效性。
2020年，欧元对美元结束了此前连续两年下跌的走势，全年上涨超过8%。上周，受美国
可能会出台更大规模财政刺激措施的预期鼓舞，欧元对美元汇率一度升至1欧元兑1.
2349美元，创2018年4月以来最高。华尔街分析师普遍预计，今年美元对欧元可能会继
续走低。
然而，在欧洲经济遭到新冠疫情重创的情况下，强劲的欧元并不利于欧洲经济复苏。克
洛斯指出，欧盟经济对出口的依赖度非常大，2019年，出口占德国、法国、意大利国内
生产总值的比重分别达到46.9%、31.8%、31.5%。
“拜登政府未来采取的政策将助长美元对欧元的弱势，从而对欧盟经济产生很大影响。
欧洲人不可能袖手旁观，眼睁睁地看着欧元走强到抑制其出口的地步。”他写道。
克洛斯认为，欧元要摆脱对美元的强势地位，一个最佳的方法是由德国政府实施扩张性
的财政政策，增加对南部成员国的进口，届时，意大利等南部国家将更多地向德国和其
他欧元区北部国家出口，而不是向美国。这样一来，欧元对其他货币的升值就不像现在
这样令人头疼。
“如果不是英国脱离欧盟，德国实施财政刺激及‘内化’欧盟贸易的可能性几乎为零。
”克洛斯指出。
德国外交关系理事会前主任卡尔凯泽在接受《纽约时报》采访时所说：“英国脱欧让默
克尔愿意抛弃之前（德国）所持的那些神圣的立场。”默克尔担心，假如德国不改变其
财政政策，其他成员国也会脱离欧盟。同样，假如英国没有脱欧，欧盟也不可能这么快
就下决心成立7500亿欧元的复苏基金。
因此 ，克洛斯认为，对欧盟来说，英国脱离欧盟的时机来得正好。
“德国人可能不愿意拥抱‘内部化’贸易这种模式，但他们应该意识到……同时实施财
政刺激+货币刺激，要比单纯实施货币刺激有效得多。”他说。
克洛斯指出，2008-09年全球金融危机以来，单纯的货币政策刺激模式一直主导着欧盟
的政策制定。尽管欧洲央行采取的扩张性货币政策取得了一定效果，但历史已经表明，
单靠货币政策无法实现经济强劲增长，而且欧洲央行也一直未能实现其“低于但接近2%
”的通胀目标。
这样来看，“英国退欧正是欧洲需要的，因为未来财政政策将被纳入欧盟政策组合，这
让欧盟得以追求更有效的宏观经济稳定政策，并更好应对美联储‘以邻为壑’的货币政
策。”克洛斯说。
此外，他表示，这种转变将被证明是应对欧盟民粹主义的一剂良方，也将有助于改善美
欧关系，使美国和欧盟经济双双受益。 |
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