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发帖数: 29846 | 1 英国《金融时报》 汉妮•桑德尔 报道
在已回归中国的前葡萄牙殖民地澳门，如果你是一名偶尔到此一游的观光客，你可能会
对街头鳞次栉比的名表店留下深刻印象。这些商店迎合了一些内地游客的需要，这些游
客其意并不在新款时尚名表，而是要借助买表这种方式把资金转移出中国。他们在购买
那些镶着珠宝的浮华手表时，往往用信用卡付账，紧接着就会把表退回去，好心的店主
会退给他们现金（但会扣掉少许金额），而不是取消信用卡交易。
1月份，澳门赌场收入同比上升35%，这是由于大量内地人为庆贺“水龙年”的到来而涌
入此地赌场。人们普遍认为，这种旅游方式是把资金转移出中国的又一条途径。游客用
信用卡上的钱赌博，然后在境外接收结算后的现金（外币），从而绕开有关携带出境的
现金不得超过2万元人民币（合3100美元）的法定限制。在东京，银行人员和房地产中
介惊奇地窃窃私语：中国人在这里买房竟然用借记卡付款。在新加坡，政府官员表示，
近期出台的抑制房地产投机的举措是针对新兴起的中国富人，而不是以往的印尼大亨。
资本外逃是中国许多年来一直存在的一个现象。外逃资金来自各色人等，包括中共官员
、幸运的上市（特别是境外上市）国企高管以及新富起来的企业家。然而，在中国政治
领导班子即将换届之际，资本外逃势头变得更加猛烈了。中共“十八大”将于今年10月
召开，这将拉开领导班子换届的序幕。没有人知道，换届会产生什么结果。届时，许多
目前受庇护的人将会失去靠山。
外流资金寻求的不是最高额的回报（这种回报目前仍要在国内寻找），而是避风港。资
金外流反映了富人们的不安全感。他们的有些资金是合法的，有些不是合法的。没有多
少企业家愿意披露他们是从哪里、以什么方式获得原始资本的。他们的企业帝国是如何
打下根基的？这个问题的答案依然笼罩在迷雾之中。中国各个城市都有许多这样的房产
：房屋所有人不还房贷，而银行因为忌惮这些人在党内的强硬后台，不敢办理收房。
中国富人加入了外国投资者的行列，要求获得更稳固的财产权。这对合法资金来说是好
事，但对不合法资金来说就未必了。
社会精英阶层财富迅速膨胀的另一面，自然是穷人和无产者不满情绪日益加剧。这种情
绪恰恰源于以下认识：在中国大地上奔流、涌入亚太地区、越过太平洋的那些钱，大部
分是非法所得。
中国国际收支余额（2010年为600亿美元）中的错误和遗漏表明，资本外逃的规模可能
高达数百亿美元，尽管我们很难区分热钱流出和资本外逃。相关数目上存在的出入，部
分是由于外汇套利，部分则是由于较为可疑的资金流动。
随着投资者对人民币的看法变得较为悲观，流出中国的资金规模可能会进一步扩大。就
目前来说，人民币升值前景变差有许多原因，包括贸易顺差远小于以往和出口前景不佳。
渣打银行(Standard Chartered Bank)驻香港经济学家王志浩(Stephen Green)表示，去
年中国经常账户盈余大概在2500亿美元左右，但今年可能减少到1400亿美元。去年底中
国外汇储备从3.2万亿美元降至3.18万亿美元，今后还可能进一步下滑，原因是中国经
济在缓慢转型，越来越多地依靠内需拉动。
因为这几个因素，许多聪明的外汇交易员已经不再把宝押在人民币快速升值上。去年12
月，香港的人民币存款环比下降6%，为历史最大跌幅，反映了资本流动扩大和经常账户
往来更为均衡。
王志浩指出，热钱流出现象可能已经持续了许多年，但过去被资本流入的势头盖过了，
所以看起来不明显。“可见性”是资本外流问题的一个重点。
可以说，中国当前面临的最大挑战更多是在社会层面，而非经济层面。
美国学者史宗瀚(Victor Shih)估计，中国人口中最富的1%的人的流动资产和房产价值
总和在2万亿美元至5万亿美元之间。而处于另一个极端的人甚至还没有进入“现金经济
”。差距实在太大了。 | r****9
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