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发帖数: 29846 | 1 作者:起石
2009-09-10 18:19:38
金融危机发生近一年了，浏览了许多关于金融危机的书籍，觉得只有这本书对金融危机
发生原因的分析，是透过了事情的表面，找到了危机发生的深层原因。
这本书的名字是《Meltdown》， 作者叫汤姆斯·伍兹（Thomas E.Wood），是路德维
·冯·米塞斯（Ludwig von Mises）学院的高等院士，2006年汤普敦企业奖得主。 伍
兹在本书里拆穿了主流媒体的虚构，及政府的杜撰。解释了为什么政府的干涉 - 从
民主党的宠物店 – 房利美，房地美，到“社区再发展议案”，造成了房地产泡沫。
还有伍兹追踪了美国近几十年的“虚假繁荣及衰退”周期，和“独立”的政府部门 –
“联邦储备系统 ”，如何操纵金融政策，及华盛顿那些忙碌的官僚和政治家如何对经
济进行干涉，而造成了危机的最终发生。
伍兹还是纽约日报最受欢迎的书籍 – 《另类美国史》（The Politically Incorrect
Guide to American history）的作者 。此书被翻译成多种语言，包括中文。
我把伍兹在这本书里的一章，讲述造成房产泡沫发生的六大“罪犯”简单翻译如下，如
有兴趣的话，可以去看原文：
1) 房地美和房利美：
无疑，两房是这次房产泡沫的中心，作为政府担保的企业 （GSE）, 两房从银行购买房
贷，所谓的“二级市场”。当银行把房贷卖给两房后，再继续贷款给其他购房者。而两
房就把房贷重新包装成所谓的“贷款抵押证券”，销售给投资者。而问题就出在这个政
府担保的，享有特权的GSE身上，因为政府的背书，所有投资者都知道如果两房出了麻
烦，政府肯定会施以援手。它们的证券被视为“政府证券”。（这在2008年当政府把两
房置于“监护人”保护时被证实了）。两房在克林顿政府的“经适房”政策的压力下，
放低了借贷标准，特别是对少数族裔，低收入家庭，帮助他们实现 “美国梦”。而这
一切其实是华尔街利益集团对克林顿政府的游说，借这个漂亮的“美国梦”中饱其囊。
克林顿内阁预算主任弗兰克林。瑞因在离开白宫后，在 1999至2004任房利美执行长和
董事长一职，短短几年，薪酬红利超过1亿。而泡沫破裂后，政府给两房的注资已超过
两千亿。
评论：共和党议员罗恩·保罗2003年就指出：“两房因特权而吸引到了在自由市场无法
得到的资金，从而扰乱了自由市场的正常运行。这种行为的结果必然造成错误投资，和
暂时的经济繁荣，但这种人工制造的房产价格不会持续的，一旦调整到来，将会造成灾
难性的结果。”保罗博士的预言在金融危机后被证实了，他 2003年的预警被MSNBC的《
早安。乔》的节目播放出来，令人们不得不信服罗恩·保罗对经济形势的洞察力，及对
政府干涉自由市场所造成的后果的认知。
2) “社区再投资法案”及借贷支持行为：
两房并不是唯一的政府机构降低借贷标准的，还有各种各样的政府机构以“种族平等”
的名义，对贷方施加压力。联储波士顿分行1993年就宣布在一份报告中发现了歧视少数
族裔的证据，这份报告被广泛用来对银行施压，增加对少数族裔的接待。后来报告被发
现漏洞百出，但已经造成无法挽回的损失。吉米·卡特（Jimmy Carter）, 前总统，
1976-1980）时期的“社区再投资立法”，被克林顿再次用来威胁银行如不对少数族裔
提供足够数量的贷款，就将引起诉讼。银行自然顺从政府监管者的指令，开始逐渐放松
贷款标准，维克多·阮米兹在2002年买了一所房子：“我的年薪是一万七千元，我的太
太也没固定工作，想想，我们怎会够资格呢 ”？ “我们只以为事情比以前简单和容易
了，他们对我们讲：“在这儿和那儿签字，没必要读那文件”。 亨利·西斯内罗斯(
Henry Cisneros) ，克林顿时期的房产及都市发展部的第一任秘书，在政府任职期和在
他私人公司时，都放松了标准，贷款给不够资格的房产购买者。但他也承认了尽管他有
好的愿望，但这样做鼓励了那些没准备好的购房者，这种趋势下去要造成悲惨的结果。
“我已准备好接受责备”。 亨利表示。还有左派煽动的艾空(ACORN)组织，在银行前拦
路抗议，直到银行应允借贷。如此一来，在各级政府的鼓动下，使联储宽松的资金流动
到房产业，从而促成了泡沫。
3) 政府的人为刺激造成投机
在这个政府的所谓“增加房主”的政治目的鼓励下，（我还认为这个政治目的的背后是
代表华尔街特殊利益集团的说客，怂恿政府放宽借贷标准，而从中渔利），各种借贷标
准成了银行的新发明创造， 像“零首付”，等，还有布什在2004年要求联邦住房委员
会取消了十五万元的首付限制，以及联储的低利率宽松政策，使投机者蜂涌而至，房价
越炒越高。这种炒作持续数年，把房价推高到无法承受的程度。最后造成大量用“优贷
”及“次贷”购买的房屋，同时被拍卖。“可调整利率”更是为投机者提供了便利。而
那些评级机构，本应是私立机构，为投资者提供贷款评级的，但他们却是证券委监管下
的，证券委创设的评级机构，当然不会反对那些带有“政治目的”的政府计划，而且，
评级单位的盈利来自要求他们评级的金融机构，而金融机构也是靠评级才能增加销售，
获取利润。在这种“政治及经济”的利益驱动下，80%的房屋贷款，贷款担保证券都被
评级为三A，意味着最安全，最可靠，投资人可放心购买，价格永不会下跌的金融产品
。而到今天为止，全美国近40%的房贷比较实际房价已是负值，屋主随时会迟付，交还
给银行拍卖，而导致下一波“金融危机”。
4) “屋主受益”的税收
美国政府为了刺激防地产市场，设计了许多计划，鼓励人们购房，导致更多资金人为地
进入房地产市场，还通过给地产商们减税，免费土地，建新公路，促使他们去边远郊区
建设没人去住的房屋。而且，对购房者的放贷利息付款，还给予退税，第一次购房买卖
免增值税，等，提高人们购房的意愿，但同时，也造成了资金集中于单一产业，使其他
产业缺乏发展资金。
5) 联储人为的低廉信用
国会在1913年设立了这个“准政府”机构，目的是希望它能“独立”地制定金融政策，
和控制通货膨胀，但可笑的是，自从它成立以来，美元的购买力丧失了 95%，而且格林
斯潘2003年降低利率至1%，并持续一年，造成的信用泛滥，就为房产泡沫打下基础。（
这次危机后，由于它再次注入巨量资金救助银行，和购买国债，通胀已在眼前）。
评论：从最近的银行再次盈利来看，银行的“不良资产”，即以房贷为担保的金融证券
没有继续恶化，房屋市场开始回暖，说明房屋价格已被人为托撑起来，而没有调整回正
常水平。如果按照近十年的房屋价格上涨程度来推算，美国人一生中最需要，而且需要
投入最大资金的房产，已经被“通胀”起来了。其实，美联储就是造成此次金融危机的
祸首之一，人为的低利率和便宜资金，使投机者人为抬高了房产价格，造成了资金的错
误配置，和不合理的产业结构。还有作为金融系统的监管者，联储从未提前预警泡沫的
形成。美财长盖特纳在2009年2月的参院认证会上，告知他从1997年初就密切注意到了
房产市场，及金融系统的危险了。那他肯定也会注意到了那些”金融衍生品“的危险走
向了，但他当时作为纽约联储的主席，和最关键的监管者，却从未正式提出警告。相反
，美联储从一开始就鼓励两房和政府房产委借贷，尽管投机者是哄抬物价的帮凶，但美
联储却是廉价资金的始作蛹者。
6) “太大”心理
一些银行总认为，它们“太大”了，所以政府不会允许它们破产的，因为这会造成“金
融系统”的崩溃。格林斯潘就享有“救助先生”的美名，经济学家安托尼·穆勒(
Anthony Mueller) 讲述道，格林斯潘的思维逻辑是如此的：自从格林斯潘上任以来，
美国金融市场就运营在“准官方”状态，就是说中央银行总会保护那些主要金融机构不
致破产，这个后果就是 – 如果你成功了，你就赚取巨大盈利，如果你失败了，那政府
就会救助你。这是对自由市场经济的根本性破坏，市场如果没有了“优胜劣汰”，就像
宗教没有“原罪 ”。人的心理被扭曲，所有人都梦想“一夜致富”。
还有，伍兹在这本书里，详细介绍了“华尔街”救助的来龙去脉，“大萧条”的传说及
真相，货币的原理和现行货币系统，及怎样做才能恢复“自由市场”的正常运行。
－－原载：《万维网》，2009-09-01
http://bbs.creaders.net/education/bbsviewer.php?trd_id=397838&b |
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