l****z
发帖数: 29846 | 1 金融危机一般都是由梦想与现实的冲突造成的。通常导致危机爆发的，是白日做梦的投
资者和市面上资金不足两个因素——后者一般由央行引发。但在眼下的欧元区危机中，
情况却反了过来。
这一次，做梦的是央行官员、政府官员和政客（不仅是欧洲的政客）。他们认为，坏账
不必减记。前往都柏林、以期与不情愿的爱尔兰政府达成一项银行协议的欧盟代表团，
是不会向那些资金短缺的银行下达“要么行动要么闭嘴”的命令的。它将带去来自欧盟
(EU)的资金，把银行尚未破产的梦继续做下去。
身陷困境的债务国可能真的可以梦想成真——如果配合以适度的温和通胀、快速增长和
财政紧缩。但也有一些不祥之兆。葡萄牙失业率不断攀升，而现实得令人尴尬的奥地利
财长刚刚指出，希腊似乎已无法兑现自己的财政承诺。
投资者已经醒了。过去一个月，爱尔兰3年期国债收益率从4.1%上升到6.9%（其中计入
了2013年前减记17%的因素）。预计爱尔兰要到2011年才会发行新国债。但更高的保证
金要求会提高交易成本；投机者一直在做空，而许多持有者已决定对冲或卖出。另一方
面，现金充裕的本土购买者数量稀少，外国投资者也兴趣缺缺。按照纯粹的做梦逻辑，
在欧洲央行(ECB)的帮助下，欧盟可以借入或创造出足够的资金，以弥补投资者的撤出
。但在现实中，在整个欧元区，补偿挥霍的借款者的政治意愿正日渐淡薄。此番救助爱
尔兰不会将投资者转变为做梦者。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析 | T**********1
发帖数: 2406 | 2 The sequence of the events is very very scary, a lot worse than the
maimsteam Wall Streeters are telling us.
When Greek Crisis happened in June, market went down 15 %, and then
recovered based on the assumption that
Geece can be rain fenced. Ireland was considered safe at the time because it
has been aggressive in cut spending.
What is happening now has two implications:
1. Greek Crisis rain fence has failed.
2. Ireland budget measures were not deep enough to restore investor
confidence.
These twomimplications essentially tell us two things:
1. EU peripherals are beyond salvage
2. the resulting loss to the EU core countries are enormous in two areas:
1: the loss to the Core's banking system
2: the loss of market, which means then current economic structure within
the Core is out of balance, the cost of
restructuring of which is going to be high, very high.
The conclusion from Pan Europe Socialist Experiment: democratic socialism has failed, same as any other kind of
socialism.
implication for social parasites: acquire some skill you can sell in a free market, you will need it soon.
【在 l****z 的大作中提到】
: 金融危机一般都是由梦想与现实的冲突造成的。通常导致危机爆发的，是白日做梦的投
: 资者和市面上资金不足两个因素——后者一般由央行引发。但在眼下的欧元区危机中，
: 情况却反了过来。
: 这一次，做梦的是央行官员、政府官员和政客（不仅是欧洲的政客）。他们认为，坏账
: 不必减记。前往都柏林、以期与不情愿的爱尔兰政府达成一项银行协议的欧盟代表团，
: 是不会向那些资金短缺的银行下达“要么行动要么闭嘴”的命令的。它将带去来自欧盟
: (EU)的资金，把银行尚未破产的梦继续做下去。
: 身陷困境的债务国可能真的可以梦想成真——如果配合以适度的温和通胀、快速增长和
: 财政紧缩。但也有一些不祥之兆。葡萄牙失业率不断攀升，而现实得令人尴尬的奥地利
: 财长刚刚指出，希腊似乎已无法兑现自己的财政承诺。
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