b****6
发帖数: 1 | 1 关于何时需要缩减大规模的财政刺激措施，美联储官员已开始出现分歧，对2013年减码
风暴引发市场动荡记忆犹新的投资者投来了紧张的目光。
过去一周，美联储的18名决策者中有4人公开提到，他们到年底可能会讨论缩减目前每
月1,200亿美元的债券购买规模。相比之下，还有几位决策者认为展开讨论还过时过早
，而作为加入辩论的最高级别央行官员，美联储副主席Richard Clarida预计在2022年
之前不会有任何变化。
投资者毫不犹豫地推高了期限较长的美国国债的收益率，使得2年期和10年期债券的利
差扩大到三年多来最阔水平。他们未来几天可能会获得更多指引。
Clarida和理事Lael Brainard周三将发表讲话，主席杰罗姆·鲍威尔第二天将进行今年
的第一次发言。
“美联储需要澄清其立场，否则可能会不必要地面临减码风暴的风险，”Grant
Thornton驻芝加哥首席经济学家Diane Swonk说。
2013年，在所谓的减码风暴中，时任美联储主席本·伯南克出人意料地披露官员们正在
考虑缩减资产购买规模后，美债收益率飙升，引发了金融市场的严重动荡，给投资者留
下痛苦的记忆。
“债券投资者都被困住了，”MUFG Securities Americas美国利率策略主管John
Herrmann说。他援引the Who乐队1971年的标志性摇滚乐曲表示：“正如Roger Daltrey
说过的那样，美国国债投资者已经准备好进行争论了，我们‘Won’t get fooled
again（不会再被愚弄）’。”
去年12月，联邦公开市场委员会(FOMC)一致表示，它将继续进行每月1200亿美元的资产
购买--包括约800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款支持证券，直到其充分就业
和物价稳定的目标取得“实质性进一步进展”。鲍威尔称该指导方针是“有力的”，但
拒绝说明委员会在考虑调整时参考了哪些指标。
这种含糊的措辞可以让美联储决策者各自做出不同的解读，并且可能引起投资者的困惑
。10年期美国国债收益率接近3月份以来最高水平，而2年期收益率仅微幅上涨--反映了
央行就隔夜利率至少在2023年之前将维持在近零水平发出的明确信号。
彭博经济学家说：
“如果美联储2021年减码，我肯定会担心减码风暴。但是鲍威尔-Clarida以及鸽派-温
和派阵营不会因为一时的通胀率上升就感到紧张。相反，我预计美联储会继续QE火力全
开，直到2022年。”
--Carl Riccadonna，首席美国经济学家
Patrick Harker、Robert Kaplan、Raphael Bostic和Charles Evans等地区联储行长均
已表示，如果经济表现足够强劲，那么他们愿意讨论在2021年减码。Covid-19疫苗向美
国民众的推出，更多的财政援助，以及持续的货币政策支持，都促使人们作出了经济会
在下半年强劲复苏的预测。
与此同时，即使是那些愿意讨论在2021年减码的人也没有催促赶紧采取行动。“要做出
强有力的判断，现在对我来说还为时过早，”芝加哥联储行长Evans说。他认为到6月份
形势可能会更加明朗。亚特兰大联储行长Bostic周二表示，疫苗分发起步缓慢，进一步
的延误将挫伤强劲复苏的希望。
虽然Clarida表示他的预测不包括2021年减码，但其他美联储官员认为前景仍然布满阴
云。
“我们想摆脱疫情，看到尘埃落定，然后就能够考虑资产负债表政策该怎么办，”圣路
易斯联储行长James Bullard周二在《华尔街日报》的在线访谈中表示。
鲍威尔周四将在普林斯顿大学主办的虚拟活动上发表讲话，渣打银行北美宏观策略负责
人Steven Englander认为他可能会保持谨慎基调。
“我认为辩论还为时过早，”Englander说。
FOMC去年12月预测，今年第四季度的失业率为5%，通胀率为1.8%，均离该委员会的目标
还有一段距离。美国的失业率目前为6.7%，而在疫情发生前的去年2月为3.5%，此后美
国失去了900万个工作岗位。自2012年以来，通胀率基本上都低于美联储2%的目标。
“美联储自己设置的减码条件是，在实现美联储充分就业和2%通胀目标方面必须取得可
观的进展，但我认为这种情况今年不会发生，”FHN Financial首席经济学家Chris Low
说。“还太早。”
美联储官员强调，减码债券购买会提前透露，以免美国收益率飙升。他们迄今还没有就
债券收益率的上涨发出警告。
“我认为我们肯定已经吸取了六、七年前的教训，”里士满联储行长Thomas Barkin周
一表示。他指出，鲍威尔那段时间也在美联储。“我预计我们会尽可能展开良好的沟通
。” |
p****a
发帖数: 4829 | 2 那些地方官员的话没啥用的。关键还是看咱老鲍的想法。
【在 b****6 的大作中提到】
: 关于何时需要缩减大规模的财政刺激措施，美联储官员已开始出现分歧，对2013年减码
: 风暴引发市场动荡记忆犹新的投资者投来了紧张的目光。
: 过去一周，美联储的18名决策者中有4人公开提到，他们到年底可能会讨论缩减目前每
: 月1,200亿美元的债券购买规模。相比之下，还有几位决策者认为展开讨论还过时过早
: ，而作为加入辩论的最高级别央行官员，美联储副主席Richard Clarida预计在2022年
: 之前不会有任何变化。
: 投资者毫不犹豫地推高了期限较长的美国国债的收益率，使得2年期和10年期债券的利
: 差扩大到三年多来最阔水平。他们未来几天可能会获得更多指引。
: Clarida和理事Lael Brainard周三将发表讲话，主席杰罗姆·鲍威尔第二天将进行今年
: 的第一次发言。
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t******g
发帖数: 4044 | 3 拜登上台老鲍该滚蛋了吧。历史上资历最差的美联储主席没有之一
【在 p****a 的大作中提到】
: 那些地方官员的话没啥用的。关键还是看咱老鲍的想法。
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g******6
发帖数: 942 | 4 这SB老鲍制造了美国巨大泡沫，历史罪人。
【在 t******g 的大作中提到】
: 拜登上台老鲍该滚蛋了吧。历史上资历最差的美联储主席没有之一
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C******e
发帖数: 1850 | 5 最近就业报告一个比一个烂，就是为了稳住美联储，让他们别乱动心思。 |
s********i
发帖数: 17328 | 6 不是你想停就能停的！财政赤字解决不了，只能借债，国债没人买利率飙升，利息都还
不上，咋办？只能零利率印钱赖账！
★ 发自iPhone App: ChinaWeb 1.1.5 |
t******g
发帖数: 4044 | 7 搜了一下这个老鲍的简历，这哥们完全没有经济学的背景。学的是政治学，唯一的研究
经历是研究南非的人权。连phd都没有，读的是法律jd。
然后就一直在政府和fund间跳来跳去，赚点政商勾结的钱，也不算太多十几个米。还惹
了一身官司。
不知道怎么就傍上了床铺一步登天了。
【在 g******6 的大作中提到】
: 这SB老鲍制造了美国巨大泡沫，历史罪人。
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W***n
发帖数: 11530 | 8 they better do it
to avoid
1000 bucks loaf of bread |
