美联储把利率降到零，中国央行选择不跟 - Stock版

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Stock版 - 美联储把利率降到零，中国央行选择不跟

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美联储在今天北京时间凌晨紧急降息并推出大规模量化宽松后，市场对中国降息的猜测
再次升温。不过，中国人民银行在今日开展中期借贷便利（MLF）操作时维持操作利率
不变。
分析师认为，考虑到当前国内新冠疫情形势逐渐稳定，中国央行可以更加淡定从容，无
需步步紧跟美联储。并且，虽然央行维持MLF利率不变，但近期银行间市场流动性充裕
，预计3月20日的贷款市场报价利率（LPR）仍有下调可能。
根据央行公告，周一中国人民银行开展了1000亿元一年期MLF操作，中标利率3.15%，与
前期持平。与此同时，央行继续暂停逆回购操作，截至今日，逆回购已连续20个交易日
暂停。
在这之前数小时，北京时间周一凌晨，美联储宣布将联邦基金利率区间下调1个百分点
至0%-0.25%，创最大单次下调幅度，并表示将购买7000亿美元的国债以及住房抵押贷款
支持证券，以帮助维持市场正常运行。
这是美联储今年第二次降息。为应对新冠肺炎疫情可能造成的经济冲击，美联储在3月3
日宣布紧急降息50个基点，这也是自2008年金融危机以来美联储首次在非政策会议期间
降息。
兴业银行首席经济学家鲁政委在评论中指出，最近两次联储的动作都太大，政策出台的
瞬间加剧了市场波动，不利于市场立即企稳，使得政策稳定市场的效果不得不比预期的
延迟，影响市场对政策有效性的信心。
他表示，目前，中国股市、债市都是估值洼地。在美联储等央行实施的全球货币宽松下
，一旦国际金融市场恐慌稍有平复，会有相当部分的“水”流向中国。“我们更应谋划
的是资本项目开放再上新台阶，便利本国居民的跨境资金流动，对冲国际资金即将到来
的涌入潮。”
东方金诚首席宏观分析师王青表示，美联储重启金融危机货币政策模式，将带动全球降
息潮向纵深发展。预计未来欧洲央行、日本央行都会加码货币宽松措施，新兴经济体可
能会采取更大幅度的降息行动，零利率国家会迅速扩容。相比之下，未来我国降息幅度
将较为温和。
他预计，3月LPR报价下调幅度在5-10个基点。二季度MLF利率有望再度下调10个基点。
下半年伴随通胀形势缓和，央行还有可能小幅下调存款基准利率0.25个百分点，以减轻
银行净息差收窄压力，推动存量浮息贷款利率转向LPR定价。

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