s***y
发帖数: 357 | 1 今天的ZNGA的ER奇差，营收Q1 $321mil ( $292 online game + $28.2mil ) -> Q2 $
332mil ( $291mil online game + $40.9mil ) 基本持平，实际上这个比我预想的还好
点，我本来预期是 -10%。最主要的问题是那几个"Ville"系列 用户数目不断下降，这
是这个公司的核心资产。
DAU 72mil 不过 33mil 是mobile 来的，导致ABPU 下降到 0.046。这一点我也不是很
担心，在mobile 游戏领域其实更容易赚钱。
EBITDA 从86mil 下降到65mil, cost 和Q1 相当，大头是R&D 171mil, 65mil stock
based R&D expense. 毛利率也下降了 71% -〉67%。说明营收可能存在着巨大的压力。
更奇怪的事情在后面：
1. 管理层调低全年预期：
2012 Full year Revenue guidance: Q1: 1.425 ~ 1.5b -> Q2: 1.15 ~ 1.225b
2012 Full year adj EBITDA guidance: Q1: 400 ~ 450m -> Q2: 180 - 250m
2012 so far: Revenue $653mil, adj EBITDA $150mil
如果简单重复这两个Q, 那么全年营收就有$1.3b, ebitda $300mil. 而如果全年只有$
180mil. 那么下面两个Q就只有 $30m EBITDA. 那这个生意就基本没法做了。不知道管
理层用的是什么模型。
2012 Full year adj EPS: Q1：23c ~ 29c -> Q2: 4c ~ 9c. 这个就更坑爹了，2012
so far 6c, 干脆就承认下面两个Q就基本亏损了。难怪有人怀疑CEO的诚信问题。
2. Total Cash + short term + long term marketable securities = 1.6b，其中长
期国债400m，估计赚了不少钱，尼玛ZNGA自己运营不怎么样，倒可以开个对冲基金了。
总结一下阿：
1.我看ZNGA的发展有几点，网游赚钱的发展性和顶端优势，特别是手机游戏的赚钱潜力
和为开发的相关广告的营收。
2.不过如果真的按照2012只有 $180 ~ $250mil，那也就是合理的估值也就是1.8 ~ 2.
5b 的样子
3.如果有这么好的机会还发展不起来，那只能说管理层不是一般的脑残。比如不尽快投
向mobile业务等等。
4.管理层的似乎没有一个很好的guidance模型，这对投资者来说很危险。
Zynga 想翻身的话：
1. 立即投入到 Mobile 游戏的研发中去
2. 期待online poker的解禁
3. 自己的游戏平台的成长 | w******x
发帖数: 2769 | 2 Nice post.
They like to use run rate model. If you pace out Q2 and apply similar YoY
seasonality, maybe the result would be the same as their new guidance.
It could also be that they want to be able to hit numbers next two Qs
★ 发自iPhone App: ChineseWeb - 中文网站浏览器
【在 s***y 的大作中提到】
: 今天的ZNGA的ER奇差，营收Q1 $321mil ( $292 online game + $28.2mil ) -> Q2 $
: 332mil ( $291mil online game + $40.9mil ) 基本持平，实际上这个比我预想的还好
: 点，我本来预期是 -10%。最主要的问题是那几个"Ville"系列 用户数目不断下降，这
: 是这个公司的核心资产。
: DAU 72mil 不过 33mil 是mobile 来的，导致ABPU 下降到 0.046。这一点我也不是很
: 担心，在mobile 游戏领域其实更容易赚钱。
: EBITDA 从86mil 下降到65mil, cost 和Q1 相当，大头是R&D 171mil, 65mil stock
: based R&D expense. 毛利率也下降了 71% -〉67%。说明营收可能存在着巨大的压力。
: 更奇怪的事情在后面：
: 1. 管理层调低全年预期：
| r***l
发帖数: 9084 | 3 赞，不过我真是不懂，还是中钙网游容易理解，下载游戏上去看服务器状态就知道了。
。。 | S**********r
发帖数: 553 | 4 好贴! 不过请楼主总结一下,
@$3, 买还是不买? (持有时间6-1.5年)
【在 s***y 的大作中提到】
: 今天的ZNGA的ER奇差，营收Q1 $321mil ( $292 online game + $28.2mil ) -> Q2 $
: 332mil ( $291mil online game + $40.9mil ) 基本持平，实际上这个比我预想的还好
: 点，我本来预期是 -10%。最主要的问题是那几个"Ville"系列 用户数目不断下降，这
: 是这个公司的核心资产。
: DAU 72mil 不过 33mil 是mobile 来的，导致ABPU 下降到 0.046。这一点我也不是很
: 担心，在mobile 游戏领域其实更容易赚钱。
: EBITDA 从86mil 下降到65mil, cost 和Q1 相当，大头是R&D 171mil, 65mil stock
: based R&D expense. 毛利率也下降了 71% -〉67%。说明营收可能存在着巨大的压力。
: 更奇怪的事情在后面：
: 1. 管理层调低全年预期：
| s***y
发帖数: 357 | 5 可以买，因为潜力还是有。但是和FB的头寸加起来不应超过总资金的5%。
ZNGA 在你说的时间范围里肯定不会破产。但是这不代表股价不可以低于Cash。 所以还
是要小心为妙。
1.时刻关注 appdata.com 上面的数据。The ville 以及 即将上马的 ChefVille 和
FarmVille2 是稳定股价的关键。
2.如果公司开发出新的能赚钱的Mobile 将是大利好。
3.如果有重要员工离职的消息，应减持。
4.总的来说，ZNGA的模式就是要不停的开发出新的游戏来代替老的，陈旧的游戏，不是
所有的游戏都能成功，所以就是一个概率的问题。如果你不喜欢这种不确定性，可能你
就不应该投资ZNGA. ZNGA的优势在于cross promotion以及随时可以花钱快速copy 别人
的游戏。
【在 S**********r 的大作中提到】
: 好贴! 不过请楼主总结一下,
: @$3, 买还是不买? (持有时间6-1.5年)
| r***s
发帖数: 1805 | 6 你在NFLX上亏了多少? 我看不要买这种LOSER, 我是小亏买了个教训.
【在 S**********r 的大作中提到】
: 好贴! 不过请楼主总结一下,
: @$3, 买还是不买? (持有时间6-1.5年)
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