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发帖数: 33 | 1 目前A股制度建设不断向国际化靠拢，但越来越多股票正在沦为几乎没有成交量的“仙
股”。
类比美国股市，虽连创新高，但也只有三分之一的股票活跃，大部分的股票仍然没有流
动性，A股似乎有向这方面发展的趋势。
仙股频现
2018年7月6日，A股共有264家公司市值小于20亿，一年前的5月11日，当日沪指最低点
3016.5点，这也是2017全年最低点，却没有市值小于20亿的公司出现。
熔断导致股市大幅下挫，且创出2638点阶段低点的2016年1月27日，股市依然没有出现
市值小于20亿的公司。
目前低价股的数量占比处于相对历史高位。5元以下A股数量占整个A股比例为11.77%。
近期该数值水平已经创下了2015年来的新高，逼近2014年熊市水准。
2004年底，已经退市的*ST达曼(达尔曼)成为了两市首只“仙股”。2005年，沪指一路
滑向998点历史大底的年份，“仙股”一度大量出现，现在的西部创业、平潭发展、顺
发恒业、华建集团、百川能源等个股的前身都曾成为过仙股。
最近一次，则是2014年出现的首家央企“仙股”退市长油。1元股的出现，往往意味着
市场到了一定的底部。不过当下的A股正在发生深层次的变化，从目前两市股指的“慢
牛”走势来看，这一“定律”未必能够再次实现。
随着价值投资理念深入人心，两市中像*ST海润这样的绩差股变身 “仙股”的案例，或
许仅仅只是个开始。
2017年行业龙头股的成交额占全市场的比重接近10%，这一占比是历史最高的。未来A股
港股化的趋势真有可能出现，那些小市值股票失去了“壳资源价值”，流动性会越来越
差，最后变为“仙股”。
流动性危机
今年以来换手率较低的股票也越来越多。以各年度每日换手率低于1%个股数量占当日交
易个股数量比值的平均值计算，2018年每天平均45.56%的股票换手率低于1%。该数字逼
近2008年以来的最高值，即2012年创造的47.79%。
与海外市场相比，A股市场上述指标仍有较大“上涨空间”。以港股市场为例，有逾千
只股票最新价低于1元；近2000只股票换手率低于1%。
2018年6月20日，成交额在1000万以下的有230只，占比7.01%，6月13日为10.98%。而成
交额前100家的公司总共占了1058亿，两市总计3482亿的成交额，前100家占比两市的30
.38%，6月13日为32.84%。
而日均成交额1000万以下公司数量，2016年21家占比0.69%，2017年为11家占比0.32%，
与目前相比占比大大增加。成交额不断集中。
当市场的流动性无法撑起中小票奇高的估值，将引发一系列连锁反应，例如股票质押爆
仓。股票流动性不足，意味着当你想卖出股票的时候无人接盘，进一步削弱对资金的吸
引力，市值持续缩水的同时进一步收紧流动性，循环往复。
过去的2017年，无论A股还是港股，两极分化都非常严重，沪深300和上证50指数领涨，
创业板指下跌，核心原因是估值的差异，资本不会说话，但会用脚投票。
我们知道A股小盘股之前估值非常高的重要原因就是流动性溢价，目前整体紧缩的环境
下流动性紧张，必将深刻影响股票价格。 |
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