|
|---|
|
|
|
|
|
|
n*******b
发帖数: 108 | 1 第一，人民币“破七”是中方故意操纵吗？
严格地说，所有国家都在操控汇率。和古巴那些由国家自定货币汇率的不同，可兑换货
币的操控，是需要通过市场机制的。中国央行一直在确定人民币汇率的中间价，当市场
价过高时，就作买入卖出操作，使汇率保持在自己设定的目标左右。为了守住人民币汇
率不“破7”，央行也为此消耗了大量的外汇储备（从2013年的近4万亿下降到目前的3
万亿）。而此次汇率贬值，恰恰是中国政府不作为，使汇率顺市场自由落体。即使按美
国财政部的定义，中国也只满足了两条，不应定为操控汇率。这是未来谈判的争论点之
一。
但也可以这么理解，不作为也是一种故意的操纵，目的是为了对冲美方对中国商品加征
关税。易纲在解释人民币贬值时，主动提到“受单边主。义和贸易保护主义措施及对中
国加证关税预期等影响”，印证了中国官方有形之手的痕迹。在经济下行环境中，通过
汇率贬值来对冲关税影响，刺激出口，符合一定的情理。但在当前的中国经济形势下，
人民币汇率“破7”带来的潜在后果，是无法充分估算的。
第二，人民币贬值的后果
人民币贬值是个双刃剑，既可以带动中国商品的出口，也会加快资本外逃和带动进口成
本增加，增加通货膨胀压力。中国政府一直将人民币兑美元汇率“保七”视为不能被打
破的红线。中国央行自2008年5月以来，从未让人民币汇率“破7”。人民币汇率“破7
”，对中国民众心理影响很大，会加剧他们对中国经济危机和通货膨胀的预期。汇率“
破7”之后，下一个汇率底线在哪里？有学者认为，目前各种计算并不可信，因为公众
预期的变化本身是不确定的，但可以确定的是，目前央行手里还有比较多的外汇储备，
只要央行愿意付出代价，人民币汇率甚至可以重回7以内，不过就社会心理而言，潘多
拉的盒子既然打开，其魔力就很难控制了。中国经济体的潘多拉盒子里藏有政府债务，
金融体系, 房地产泡沫等多个巨型魔兽。
我认为，央行此举有测试底线的目的，将会继续对外汇市场进行维稳，保持汇率在7附
近波动，不会让人民币汇率脚踏西瓜皮，滑到哪里算哪里。有学者认为，人民币汇率会
表现出一定的波动弹性，不过这种维稳策略下的汇率弹性，和真正的市场均衡大相径庭
，央行暂时从汇率不能破“7”的魔咒中解脱出来，同时会逐步把自己套进一个新的咒
符。需要指出的是，人民币贬值对于民生方面影响更多，可以预见，物价的上涨幅度将
会更大。数据显示，2019年6月份，CPI（消费者物价指数）同比上涨2.7%。在食品中，
鲜果价格上涨42.7%，涨幅比上月扩大16个百分点；猪肉价格上涨21.1%，涨幅比上月扩
大2.9个百分点；鲜菜价格上涨4.2%。
第三，中国被列为汇率操纵国的后果
中金公司报告指出，美国目前评估“汇率操纵国”的法律依据，是《2015年贸易便捷与
贸易促进法》。但是具体执行时，财政部对相关技术标准、界定阀值拥有裁量权，总统
也可指示财政部进行调整。
中国是否符合贸易操纵国的标准呢？贸易操纵国主要有三条标准，也就是汇率操纵国为
贸易逆差超过200亿美元、经常帐顺差超过GDP3%、以及单方面持续干预汇率。比较中国
“达标”两条：一是美国和中国间存在巨额贸易逆差。第二，根据中国官方数据，中国
2007年经常账户盈余占比超过GDP的10%以上，2015年降至3.5%，2017年已降至1.38%。
这条从表面数据来看并不符合美国3%的条件。第三，中国干预汇率，有意贬值人民币，
以抵消贸易战导致的出口下降是事实，符合美国的条件。
中国曾在1992至1994年被美国5次指控为汇率操纵国。根据美国法律，如果某一个国家
被列入汇率操纵国，美国财政部会与该国启动谈判，敦促其改变做法。如果一年后继续
操纵汇率，美国总统可以采取以下多项制裁行动：一、禁止该国任何项目获取美国海外
私人投资公司融资；二、将该国排除在美国政府采购供应地之外；三、呼吁国际货币基
金组织加强对该国的监督；四、指示美国贸易代表评估是否与该国签订贸易协定，或启
动、参与贸易协定谈判时须考虑该国操控汇率的行为。所以，我认为，川普总统和美国
财政部的举动，在很大程度上是象征性的。因为，当美国财政部将中国列为汇率操纵国
，下一步是两国间的谈判。所以，美国宣布中国为汇率操纵国的目的仍然是对中方施加
压力，迫使习近平尽快让步，与美国达成贸易协议。就习近平而言，是否存在故意为之
，减轻出口压力，待美国一年的观察期间，川普竞选失败，再与新一届总统重修于好？ |
|
|
|
|
|
|
