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发帖数: 4825 | 1 https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-03-09/doc-iimxyqvz8909765.
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2020年03月09日 06:59 新浪财经综合
周一（3月9日）布伦特原油期货大幅跳空低开，开盘跌25%，随后跌超31%，报32.
14美元/桶；WTI原油期货跌幅迅速扩大至27%至30.07美元/桶。NYMEX最活跃WTI原油主
力期货合约北京时间3月9日6：02-6：07五分钟内买卖盘面瞬间成交20281手，总价值近
6.08亿美元合约。
现货黄金跳空高开涨1%，十分钟后上破1700美元/盎司，日内涨1.54%。
美股三大股指期货跌幅不断扩大，道指期货一度跌4.29%，标普500指数期货跌4%，
纳指期货跌3.75%。
大宗商品货币也大跌，截止发稿，美元兑加元日内涨幅达1.24%，报1.3592。
2014年11月，沙特枉顾自己油市平衡者的角色，大肆增产，试图用低油价逼死美国
页岩油。布伦特原油随后一路暴跌，在2015年末和2016年初跌到了25美元水平。岂料，
页岩油却靠着借债活了下来，而且活得更好。欧佩克之后不得不拉拢俄罗斯实施减产。
时至今日，原油世界还在为当年沙特的决定买单。
然而，6年之后，就在本周六，沙特再一次推出“自杀式”石油运动。只不过，这
次的对象是俄罗斯，而结果可能更加血腥。
降价、增产，沙特打响油价战
周五，欧佩克+与俄罗斯谈崩，无法达成进一步减产150万桶/日的协议。周六，沙
特马上发动“全面油价战争”：
大幅调低其不同级别的主要原油定价，削减的幅度至少是20年来最大，意味着它要
全面增产抢占市场，将尽量多的原油推向市场。
这是沙特国有油企——沙特阿美，在欧佩克+大会后宣布的第一个营销决定。声明
文件显示：
4月卖往亚洲的原油定价下调4-6美元/桶；
4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶；
这些都是史无前例的折扣。
但最惊人的是，卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶，
售价低至10.25美元/桶。相比之下，俄罗斯旗舰级乌拉尔原油（Urals）每桶折价约为2
美元。
显而易见，沙特是要直接攻击欧洲市场的俄罗斯油企。
几小时后，知情人士透露，大幅降价之后就是大幅增产，沙特下个月的产量将远超
过1000万桶/日，甚至可能达到1200万桶/日的纪录高位。本月产量为970万桶/日。
能源咨询公司FGE中东董事总经理纳塞里（Iman Nasseri）表示：
“沙特正在打响一场全面价格战！”
油价将何去何从？
沙特和俄罗斯之间的联盟本来是唯一可以阻止油市跌入深渊的力量，现在，联盟的
崩溃有可能使该行业陷入自由落体式的下跌，这在现代历史上鲜有先例。
现在有两件事已经很清楚：第一，大幅调低原油售价将是沙特应对欧佩克+分裂的
第一反应；第二，欧佩克已死。
沙特此举无异于宣战，在疫情爆发破坏需求之际打开产量阀门，无异于将油市送入
深渊。上周五布伦特原油已经跌超9%，但一切可能刚刚开始。
自1960年以来，欧佩克国家之间的合作崩溃都会引发惩罚性的下跌，而且低油价会
持续数年。Rapidan Energy Advisers LLC的创始人Bob McNally说：“这是一次史诗般
的失败。”
沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王上周五在会议谈崩后说，俄罗斯可
以在短时间内每天增加200万桶。其他国家，例如阿联酋和科威特，则可以每天增加数
十万桶的石油。分析师称，其中俄罗斯国有油企Rosneft PJSC在数周内能每天增加30万
桶的产量。
按照初步估算，一旦投机者解除多头头寸，布油可能从当前的45美元自由落体到20
美元区间，甚至10美元区间。有些交易员开始以史为鉴，寻找油价的潜在目标。
现在这种情况在欧佩克60年的历史中有一些先例，但没有一个有好结局的：
1985年，沙特在经历了数年的欧佩克减产之后，放弃减产并发起了价格战。在1985
年11月至1986年5月之间，油价暴跌了近70%。
1997年，委内瑞拉过度生产使沙特忍无可忍，沙特再次使市场崩溃。在接下来的一
年半中，油价下跌了50%。到1998年12月，布油跌到史上最低的9.55美元/桶。
2014年，沙特未能说服包括俄罗斯在内的非欧佩克国家加入减产计划，之后发起了
价格战。在接下来的六个月中，价格下降了65%。到2016年，布油曾跌到27.10美元/桶。
但是，以上先例都并非发生在需求残酷收缩之时，更不是发生在致命病毒在全球扩
散之时。上周五，研究人员雷德本（Redburn）指出，今年的需求可能萎缩150万桶/日
，是自1982年以来的最大跌幅。
对于欧佩克来说，最相似的一次先例就是1997年那一次。当时在雅加达的一次会议
上，沙特决定提高产量，而当时亚洲经济危机正导致需求下降。油价跌至每桶不到10美
元，引发了无情的行业震动。一些依赖石油经济的国家出现混乱，大量生产商破产。
交易员也认为，当前疫情之下的油市情况跟1997年最像。咨询公司IHS Markit Ltd
．的石油分析师、资深OPEC观察员罗杰·迪万（Roger Diwan）说：
“我们很可能会在下个季度看到过去20年中的最低油价。”
这意味着油价可能跌破20美元/桶。
俄沙“打架”最可能的结果
沙特这种震慑策略是为了用最快的速度给俄罗斯、美国和其他产油国带来最大的痛
苦，以期将它们逼回谈判桌，然后迅速逆转策略，一旦各方达成协议就开始减产。
这听起来固然可行，但2014/2015年那次尝试的结果对于沙特就是一个耻辱，不仅
把页岩油逼得更加强大，俄罗斯也适应了低油价。
这一次，最可能的结果是，俄罗斯能忍受低油价的时间将比沙特长得多。
ING银行驻莫斯科首席经济学家德米特里·多尔金（Dmitry Dolgin）说：
“由于俄罗斯前几年采取了严厉措施，俄罗斯现在可以承受比五到六年前更低的油
价。”
近年来，国际制裁迫使俄罗斯削减外国借款，而严格的财政政策则将国内支出降至
最低。结果是，俄罗斯现在拥有世界第四大国际储备，而债务水平最低。即使石油价格
跌至每桶40美元附近，普京新政府今年仍有大量空间开始增加支出。相比之下，沙特平
衡预算所需的油价大概是俄罗斯的两倍。
沙特2020年的预算基于布油达到58美元/桶，但哪怕是58美元/桶也会带来6.4%的预
算赤字。若新策略之下布油再跌去一半，将导致沙特出现社会不安和政府动荡。
这也许就解释了沙特国内周末发生的另一件大事。
据澎湃新闻，沙特政府以密谋政变为由，拘捕了3名王室高级成员，包括国王萨勒
曼的弟弟艾哈迈德亲王、前王储纳耶夫及王室表亲纳瓦夫。今次行动被视为王储穆罕默
德新一轮的打压，因为如果未来几周沙特国内出现动乱，这些人都是能出来争夺王位的。
而美国页岩油行业可能会感受到最直接的痛苦，因为随着投资者对该行业的热情下
降，不少页岩油公司已经陷入困境。这可能正中普京下怀，俄罗斯国有智囊机构莫斯科
世界经济与国际关系研究所所长亚历山大·丹金说：
“克里姆林宫已决定牺牲欧佩克+组织，以遏制美国页岩生产商，并惩罚美国扰乱
北溪2号（Nord Stream 2）天然气管道的建设。当然，让沙特阿拉伯不安可能是冒险的
事情，但这符合俄罗斯目前的战略利益格局。”
上周一位参加欧佩克会议的人士说，俄罗斯认为页岩油生产商应分担需求下降带来
的痛苦，应该减产。
不过页岩油企可能不会立即停止生产。在他们无法再赚取足够的现金来支付日常开
支之前，他们可能会继续产油。2016年，只有在油价跌至每桶30美元以下之后，其中一
些人才开始闲置钻井。
小心后市风暴
沙特增产的消息传出后，中东股市已经掀起滔天巨浪。
沙特股市周日盘中一度下跌7.15%，沙特阿美股价跌超6%，开盘即跌破IPO价格。自
从上市以来，这家全球最大原油生产商的股票基本没有受到这种重创，即使冠状病毒导
致了油价暴跌，其股价也没有跌破IPO价格。
同时，沙特及周边国家股指跌幅不断扩大，盘中沙特TASI指数跌7.38%，沙特迪拜
DFM指数跌7.47%，阿布扎比ADX指数跌5.78%，开罗EGX30指数、多哈股指均跌逾3%。以
色列基准指数下跌4.8%，为14个月来最大跌幅。科威特股市下跌10%后暂停交易。
值得注意的是，鉴于十年期美债收益率的平衡点几乎完全由油价驱动，一旦布油在
周一开盘后跌至30美元区间甚至更低，十年期美债收益率可能再度暴跌。到时整个市场
的波动性都会升高，黄金等避险资产恐怕会再掀狂潮。
也许美联储的QE5是时候买点石油期货了，以免下一场通缩危机由此而生。 | l********e
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发帖数: 1 | 5 靠, 就怕床大出来维稳护盘, 如果大嘴不出来撑股市, 乐见米股插水18000 | b**7
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发帖数: 1 | 7 鹅毛家的娘们要出来卖B了，价钱便宜，赶快套现，准备草鹅毛家的娘们。
如果愿意，可以考虑从良的鹅毛娘们，弄回家过日子，也造出几个杂种来，改善人口素质 |
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