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发帖数: 1 | 1 原油期货下月重启 中国进口有望每年少支付20亿美元
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2018-02-10 18:08:39 字号：A- A A+ 来源：观察者网综合
关键字: 原油期货能源交易定价权溢价中国原油期货石油定价基准人民币国际化
经过漫长的等待，中国的原油期货终于来了！
2月9日下午，中国证监会发布，“中国版”原油期货将于3月26日挂牌交易。这意味着
时隔25年后，原油期货将重返我国资本市场。在业内人士看来，原油期货上市是关乎国
家战略和民生的重要大事，对于争取石油的定价权意义重大。
据悉，由于亚太地区还没有权威的原油基准价格，亚洲地区的溢价使我国进口原油每年
要多支出约20亿美元。此次原油期货上市将有望改变这一现象。此外，该交易将真正实
现货币自由兑换，对于推动人民币国际化、资本市场对外开放具有积极意义。对于国内
相关企业来说，此举提供了一个套期保值、规避价格风险的场所。
国内原油期货重启交易进入倒计时
即将上市的原油期货并不是我国首次推出。据新华社报道，期货市场专家常清介绍，早
在1992年，我国就成立了相关的石油交易所，并相继推出原油、成品油的期货交易。成
交量一度位居世界前三，仅次于纽约和伦敦的石油期货交易。“但受改革、市场条件等
多重因素影响，上市不久就关闭了交易。”
1994年，我国原油、成品油的流通体制改革取消了原油、成品油价格“双轨制”，改为
统一定价，失去了市场价格形成的基础，国内石油期货交易不得萎缩，1995年中国证监
会叫停石油及成品油期货交易。
然而，随着市场经济的发展，石油石化市场参与者并没有放弃在周边市场探索期货定价
的努力。
据中国金融信息网介绍，典型的是2004年上海期货交易所上市了燃料油期货合约，并在
2013年再度上市石油沥青期货，为燃料油、石油沥青行业上下游企业提供价格风险管理
工具的同时，也被市场认为是真正迎接大品种原油上市期货交易前的“综合演练”。
同时，伴随我国石油进口规模的不断扩大、石油体制改革加快以及国内石油市场在国际
影响力的提升，企业对规避价格风险机制的需求越来越大，同时形成一个综合反映中国
及亚太地区市场供需的价格参考也越来越紧迫。
2012年，证监会表示将推出原油期货，随后市场一次次有关原油期货“要来了”的传闻
。最近一次是在今年1月15日，当时有媒体曝出“中国将推出原油期货，就在三天后”。
2017年11月3日凌晨，江苏淮安市一家加油站工作人员调整油价公示牌。图自视觉中国
观察者网梳理发现，官方对原油期货的准备可以追溯到2013年11月，专为原油期货成立
的上海国际能源交易中心正式揭牌。
2014年12月，证监会批准上海期货交易所在其国际能源交易中心（INE）开展原油期货
交易。
随后2015年，上海国际能源交易中心曾两次宣布启动原油期货上市项目，但均未能如愿。
2016年，中国市场经历了钢价和铁矿石价格的大幅波动，原油期货上市再一次延期。
2017年5月11日，经证监会批复同意，能源中心发布了《上海国际能源交易中心原油期
货标准合约》及一揽子配套管理规则。并自5月31日起会同上海期货交易所各会员单位
，开展全市场仿真测试。自2017年下半年以来，上海国际能源交易中心已经进行了五次
仿真交易。
截至目前，中国人民银行、海关总署、财政部、质检总局等汇集多个部委对原油期货支
持的配套政策都已发布。
对于原油期货迟迟没能推出的原因，北京商报去年底曾援引（香港）金融衍生品投资研
究院院长王红英表示，原油关系到国计民生，对于市场化之后风险评估如何进行，我国
相关部门还是保持着比较审慎的态度。
原油期货交易将实现货币自由兑换
新华社报道称，按照上海国际能源交易中心2017年公布的原油期货标准合约，重启交易
的原油期货交易为每手1000桶，涨跌停板限制为上一交易日结算价的上下4%，保证金比
例为合约价值的5%。
业内人士测算，以当前国际油价在每桶60美元附近计算，每手合约的价值接近40万元人
民币，投资者交易原油期货的最低门槛接近2万元。
“当然参与的投资者还必须满足投资者适当性制度。”混沌天成期货分析师孙永刚表示
，原油期货要求个人投资者开户前的保证金账户余额达到50万元，同时需满足相关的测
试和经验要求。
与现有的商品期货品种不同，境外投资者将通过多种模式与境内投资者在原油期货市场
“同台”交易。“境外投资者可以直接用外汇作为保证金，外汇保证金结汇后可用于结
算，同时经能源中心同意，一些流动性强的标准仓单、国债等资产也可以冲抵保证金。
”上海国际能源交易中心相关负责人表示。
在业内专家看来，原油期货的交易将真正实现货币自由兑换，但外汇保证金账户实行专
用账户管理，境外投资者可以约定汇入、汇出货币，实行“从哪里来回哪里去”，不会
对境内的外汇交易产生影响。
“国内原油期货上市，真正的意义是为国内的相关企业提供了一个套期保值、规避价格
风险的场所。”金联创副总裁钟健说，近年来我国在加快石油体制机制改革，进口的企
业和进口量逐步扩大，但面对国际市场的波动，国内企业只能在国际市场进行相应的风
险管理，除了风险较大外，与市场的实际情况也相差较大。
原油期货对我国意义重大
据《每日经济新闻》报道，目前国际上有12家交易所推出了原油期货。芝加哥商品交易
所集团旗下纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）为影响力最大的世界两大原
油期货交易中心，其对应的WTI、布伦特两种原油期货也分别扮演着美国和欧洲基准原
油合约的角色。
这两种原油期货也就是我们通常所说的“美油”和“布油”。实际上，很多人也只听说
过这两种原油期货。原因就在于原油期货交易所虽然众多，但实际上具有决定性作用只
有纽约商业交易所、伦敦洲际交易所，两者合计占有全球97.27%的成交量（2016年数据
）。
纽约商业交易所和伦敦洲际交易所决定了全球原油价格
此次中国时隔25年再度推出原油期货，和石油在国民经济中的重要性密不可分。
石油被誉为“工业的血液”，有机构预测2020年我国石化产业总产值将达到25万亿元。
2000年至2011年，中国石油消费量年均增长6.5%左右，大幅高于全球平均增速1.2%。尽
管2011年后，我国石油需求增速放缓，但仍然是原油消费最大需求增量来源国。
如今，我国已经是全球第二大原油消费国，虽然我国也是全球第五大产油国，但目前石
油消费对外依存度已超过65%，并且还在不断上升中。2017年我国进口原油约4.2亿吨，
人均进口量达到843万桶，比上年增长10%，首次超越美国成为世界最大原油进口国。因
此，发展原油期货对于保障国家的能源安全具有重要的意义。
中国对石油的供需概况（数据来源：神华期货）
此外随着原油的上市，“上海油”将真正参与到亚太原油定价基准的竞争中。“目前亚
太地区的石油消费量超过美洲、欧洲，但仍缺乏认可度较高的定价基准。”复旦大学教
授吴力波表示，我国原油进口的规模越来越大，市场条件实际上早已具备参与竞争的基
础。
业内专家认为，未来“上海油”，有望与现有的纽约、伦敦两地基准油价，共同组成全
球24小时的连续交易机制。
“上海原油期货的推出并不是与纽约、伦敦市场形成竞争，相反很可能因为全球原油的
‘东西套利’，增加纽约、伦敦两大基准市场的持仓和成交量。”富善投资高级研究员
董丹丹表示。
神华期货持同样的观点。其认为，此举将争夺国际油价定价权，增强国际竞争力。
近二十年来，因为中国等亚洲国家无定价权，在不考虑运费差别的情况下，亚洲主要的
石油消费国对中东石油生产国支付的价格，比从同地区进口原油的欧美国家的价格要高
出1~1.5美元/桶，“亚洲升水”使我国进口原油每年要多支出约20亿美元。
据了解，在国际原油贸易中，不同原油的价格是不同的，同一种原有的价格也因时而异
。然而，中东一些石油输出国（沙特、伊朗、伊拉克、科威特等）对同一时间出口到不
同地区的同一原油也采用不同的计价方式，使得离岸价格产生明显的差异。
目前，销往亚洲的原油与新加坡普氏（PLATTS）报价系统中的迪拜、阿曼油价联动，每
月公布一次官价（或贴水）。然而，由于作价机制等方面的原因，新加坡普氏报价无法
完全反映东北亚地区真正的市场供求关系，导致中东销往东北亚地区的原油价格普遍偏
高。
事实上，不只亚洲国家，欧美等国也曾遇到过类似的问题。自欧佩克组织成立，到“中
东战争”爆发，中东产油国一度控制了西方石油的供应和石油定价，令西方世界失去对
石油成本的控制权，重创了美、欧、日等过经济。随后，西方国家开始着手建立石油期
货交易体系，以期掌握石油定价权。
随着英国国际石油交易所布伦特期货合约以及西德克萨斯中质原油期货合约（WTI）的
推出，其交易价格分别成为中东地区供应欧洲地区和美洲地区原油交易的价格参考基准。
如果中国能够掌握定价权，则有助于消除这样的价格劣势，同时也可以削减石油价格大
幅波动对整体经济的扰动。
同时，中国原油期货重启也将促进成品油价格的改革。现有成品油价格是参照国外三家
交易所的价格，且是10个工作日移动平均价格变化超过4%时才作出调整，这样的调整既
不是国内供需的真实反映，同时也不够及时。有了自己的原油价格之锚，成品油价格也
就有了权威的参照。
此外，还协助完成石油战略储备，维护国家石油安全。原油期货是杠杆交易，可以减少
企业的石油现货库存和资金占用，在一定程度上弥补现货石油储备的不足；同时通过“
保税交割”上市原油期货，国际石油贸易商会在中国建立交割仓库以储存石油，大量石
油将被运输和储存在中国，从而利用国际资金帮助我国储备石油。
截至2016年年中，中国石油储备为3325万吨，上述表格根据1吨=7.2桶加以折算比较（
数据来源：中国国家统计局、申万宏源等）
值得注意的是，在原油期货的总体设计思路中，明确写有“人民币计价”这一条，也就
是说，不管是面对境内投资者，还是境外投资者，原油期货均采用人民币进行计价和结
算。
目前，国际上共有12家交易所推出了原油期货，其中，最主要的原油合约包括三种，分
别是洲际交易所上市的布伦特原油、芝加哥商品交易所上市的WTI原油、迪拜商品交易
所上市的阿曼原油。这三种原油期货的交易报价均以美元为单位。
而在中国的原油期货正式上市之后，上海国际能源交易中心也将成为全球惟一一个以人
民币计价的原油期货上市所在地。
澎湃新闻援引新湖期货研究所所长李强的话说：“原油期货上市在更大一个层面上可以
推动人民币国际化。原油长期以来一直是以美元计价，对于中国当前如此庞大的经济体
量和对外贸易体量而言已经形成了掣肘。人民币国际化有利于全球交易、结算方式多元
化，更有利于贸易全球化，推进一带一路建设。”
他补充，除了人民币国际化，金融市场的对外开放，也将通过原油期货的上市向前迈进
一大步。
李强说：“原油期货本质上也是国内衍生品市场走向国际化的重要尝试。由于原油期货
涉及海外参与者，其结算、风控、资本项目开放、交割等诸多复杂问题，使得原油期货
上市其意义已不仅仅局限于一个新品种的上市，更在于如何探索出打通国际化路径，为
未来铁矿石等其他品种国际化做铺垫。同时借助于原油期货的上市，国际化路径上涉及
到的制度问题也会解决。”
有媒体评论称，推出人民币计价的原油期货后，中国将能够减少在原油贸易中对美元的
依赖，降低与美元相关的汇率风险。
中国原油期货的推出或许不会在短时间内改变游戏规则，但却可能成为“石油美元”衰
落的催化剂之一，或将重塑全球原油市场的游戏规则。 |
F*****t
发帖数: 3219 | |
T*R
发帖数: 36302 | |
t*******o
发帖数: 1 | 4 价钱不重要，关键是付款方式，不收美元了，只能换成人民币
其它大宗商品将会很快跟上，然后就是小商品，然后就没有然后了
给一个判据吧，现在，全世界任何货币买美元高价，卖美元低价
如果反过来，就是里程碑了，其实，在局部已经形成过
零几年的时候，在中国银行门口的黄牛就反过来兑换了，虽然是短暂时间段 |
p*a
发帖数: 7676 | 5 这由不得中国，这要看阿拉伯人愿意不愿意接受人民币，以及人民币计价的油价和美元
计价油价的比率。
比如，美元一桶30美元，人民币一桶300元也是可能的。
【在 t*******o 的大作中提到】
: 价钱不重要，关键是付款方式，不收美元了，只能换成人民币
: 其它大宗商品将会很快跟上，然后就是小商品，然后就没有然后了
: 给一个判据吧，现在，全世界任何货币买美元高价，卖美元低价
: 如果反过来，就是里程碑了，其实，在局部已经形成过
: 零几年的时候，在中国银行门口的黄牛就反过来兑换了，虽然是短暂时间段
|
t***h
发帖数: 5601 | 6 证监会批准开展原油期货交易，3月26日挂牌交易
2018-2-9 17:25 来源：新华网
http://www.xinhuanet.com/finance/2018-02/09/c_129809686.htm
http://www.xinhuanet.com/finance/2018-02/10/c_1122397015.htm
http://www.guancha.cn/economy/2018_02_10_446627_s.shtml
新华网2月9日电 证监会在2月9日的新闻发布会上宣布，综合考虑各方因素，原油
期货将于2018年3月26日，在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（上期能源
）挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种原油期货即将上市。
中国原油期货上市后，有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体
系，发挥价格在资源配置中的基础作用；能够为实体企业提供有效的套期保值工具，规
避价格波动风险。原油期货作为我国第一个国际化的期货品种，将引入境外投资者参与
，探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。
上期所相关责任人透露，经过周密准备，原油期货上市的各项工作已经基本完成。
目前上期能源已审核通过149家期货公司申请入会，批复同意12家银行为从事境内客户
保证金存管业务，8家银行为从事境外客户保证金存管业务，相继进行5次全市场生产系
统演练。
我国自2012年提出以人民币定价的原油期货以来，就备受市场关注。原油期货在上
市推进过程中，财政部、国家税务总局、证监会、央行、国家外汇管理局、海关总署等
相关部门出台了一系列的配套政策。
我国原油期货确立了“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的基本思路
。“国际平台”即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化。“净价交易”就是计价
为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状，方便
与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响。“保税
交割”就是依托保税油库，进行实物交割。“人民币计价”就是采用人民币进行交易、
交割，接受美元等外汇资金作为保证金使用。
中国是世界第二大原油消费国、第八大原油生产国。2016年原油表观消费量约为5.
78亿吨，对外依存度超过65%。2017年进口原油约4.2亿吨，已成为世界第一大原油进口
国。发展原油期货对于保障国家的能源安全具有重要的意义。
其实，原油期货并不是我国首次推出。据期货市场专家常清介绍，早在1992年，我
国就成立了相关的石油交易所，并相继推出原油、成品油的期货交易，成交量一度位居
世界前三。“但受改革、市场条件等多重因素影响，上市不久就关闭了交易。”1994年
，我国原油、成品油的流通体制改革改为统一定价，失去了市场价格形成的基础。1995
年，中国证监会叫停石油及成品油期货交易。
据《每日经济新闻》报道，目前国际上有12家交易所推出了原油期货。芝加哥商品
交易所集团旗下纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）为影响力最大的世界两
大原油期货交易中心，其对应的WTI、布伦特两种原油期货也分别扮演着美国和欧洲基
准原油合约的角色，两者合计占有全球97%的成交量，而且交易报价均以美元为单位。
业内专家认为，未来“上海油”，有望与现有的纽约、伦敦两地基准油价，共同组
成全球24小时的连续交易机制。
原油期货是杠杆交易，可以减少企业的石油现货库存和资金占用，在一定程度上弥
补现货石油储备的不足；同时通过“保税交割”上市原油期货，国际石油贸易商会在中
国建立交割仓库以储存石油，大量石油将被运输和储存在中国，从而利用国际资金帮助
我国储备石油。
与现有的商品期货品种不同，境外投资者将通过多种模式与境内投资者在原油期货
市场“同台”交易。“境外投资者可以直接用外汇作为保证金，外汇保证金结汇后可用
于结算，同时经能源中心同意，一些流动性强的标准仓单、国债等资产也可以冲抵保证
金。”上海国际能源交易中心相关负责人表示。
在业内专家看来，原油期货的交易将真正实现货币自由兑换，但外汇保证金账户实
行专用账户管理，境外投资者可以约定汇入、汇出货币，实行“从哪里来回哪里去”，
不会对境内的外汇交易产生影响。
新湖期货研究所所长李强的话说：“原油期货上市在更大一个层面上可以推动人民
币国际化。原油长期以来一直是以美元计价，对于中国当前如此庞大的经济体量和对外
贸易体量而言已经形成了掣肘。人民币国际化有利于全球交易、结算方式多元化，更有
利于贸易全球化，推进一带一路建设。”他补充说，除了人民币国际化，金融市场的对
外开放，也将通过原油期货的上市向前迈进一大步。 |
e****w
发帖数: 1565 | 7 来来来1:10用美元给你换人民币
: 这由不得中国，这要看阿拉伯人愿意不愿意接受人民币，以及人民币计价的油价
和美元
: 计价油价的比率。
: 比如，美元一桶30美元，人民币一桶300元也是可能的。
【在 p*a 的大作中提到】
: 这由不得中国，这要看阿拉伯人愿意不愿意接受人民币，以及人民币计价的油价和美元
: 计价油价的比率。
: 比如，美元一桶30美元，人民币一桶300元也是可能的。
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t*******o
发帖数: 1 | 8 原油期货下月重启 中国进口有望每年少支付20亿美元
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2018-02-10 18:08:39 字号：A- A A+ 来源：观察者网综合
关键字: 原油期货能源交易定价权溢价中国原油期货石油定价基准人民币国际化
经过漫长的等待，中国的原油期货终于来了！
2月9日下午，中国证监会发布，“中国版”原油期货将于3月26日挂牌交易。这意味着
时隔25年后，原油期货将重返我国资本市场。在业内人士看来，原油期货上市是关乎国
家战略和民生的重要大事，对于争取石油的定价权意义重大。
据悉，由于亚太地区还没有权威的原油基准价格，亚洲地区的溢价使我国进口原油每年
要多支出约20亿美元。此次原油期货上市将有望改变这一现象。此外，该交易将真正实
现货币自由兑换，对于推动人民币国际化、资本市场对外开放具有积极意义。对于国内
相关企业来说，此举提供了一个套期保值、规避价格风险的场所。
国内原油期货重启交易进入倒计时
即将上市的原油期货并不是我国首次推出。据新华社报道，期货市场专家常清介绍，早
在1992年，我国就成立了相关的石油交易所，并相继推出原油、成品油的期货交易。成
交量一度位居世界前三，仅次于纽约和伦敦的石油期货交易。“但受改革、市场条件等
多重因素影响，上市不久就关闭了交易。”
1994年，我国原油、成品油的流通体制改革取消了原油、成品油价格“双轨制”，改为
统一定价，失去了市场价格形成的基础，国内石油期货交易不得萎缩，1995年中国证监
会叫停石油及成品油期货交易。
然而，随着市场经济的发展，石油石化市场参与者并没有放弃在周边市场探索期货定价
的努力。
据中国金融信息网介绍，典型的是2004年上海期货交易所上市了燃料油期货合约，并在
2013年再度上市石油沥青期货，为燃料油、石油沥青行业上下游企业提供价格风险管理
工具的同时，也被市场认为是真正迎接大品种原油上市期货交易前的“综合演练”。
同时，伴随我国石油进口规模的不断扩大、石油体制改革加快以及国内石油市场在国际
影响力的提升，企业对规避价格风险机制的需求越来越大，同时形成一个综合反映中国
及亚太地区市场供需的价格参考也越来越紧迫。
2012年，证监会表示将推出原油期货，随后市场一次次有关原油期货“要来了”的传闻
。最近一次是在今年1月15日，当时有媒体曝出“中国将推出原油期货，就在三天后”。
2017年11月3日凌晨，江苏淮安市一家加油站工作人员调整油价公示牌。图自视觉中国
观察者网梳理发现，官方对原油期货的准备可以追溯到2013年11月，专为原油期货成立
的上海国际能源交易中心正式揭牌。
2014年12月，证监会批准上海期货交易所在其国际能源交易中心（INE）开展原油期货
交易。
随后2015年，上海国际能源交易中心曾两次宣布启动原油期货上市项目，但均未能如愿。
2016年，中国市场经历了钢价和铁矿石价格的大幅波动，原油期货上市再一次延期。
2017年5月11日，经证监会批复同意，能源中心发布了《上海国际能源交易中心原油期
货标准合约》及一揽子配套管理规则。并自5月31日起会同上海期货交易所各会员单位
，开展全市场仿真测试。自2017年下半年以来，上海国际能源交易中心已经进行了五次
仿真交易。
截至目前，中国人民银行、海关总署、财政部、质检总局等汇集多个部委对原油期货支
持的配套政策都已发布。
对于原油期货迟迟没能推出的原因，北京商报去年底曾援引（香港）金融衍生品投资研
究院院长王红英表示，原油关系到国计民生，对于市场化之后风险评估如何进行，我国
相关部门还是保持着比较审慎的态度。
原油期货交易将实现货币自由兑换
新华社报道称，按照上海国际能源交易中心2017年公布的原油期货标准合约，重启交易
的原油期货交易为每手1000桶，涨跌停板限制为上一交易日结算价的上下4%，保证金比
例为合约价值的5%。
业内人士测算，以当前国际油价在每桶60美元附近计算，每手合约的价值接近40万元人
民币，投资者交易原油期货的最低门槛接近2万元。
“当然参与的投资者还必须满足投资者适当性制度。”混沌天成期货分析师孙永刚表示
，原油期货要求个人投资者开户前的保证金账户余额达到50万元，同时需满足相关的测
试和经验要求。
与现有的商品期货品种不同，境外投资者将通过多种模式与境内投资者在原油期货市场
“同台”交易。“境外投资者可以直接用外汇作为保证金，外汇保证金结汇后可用于结
算，同时经能源中心同意，一些流动性强的标准仓单、国债等资产也可以冲抵保证金。
”上海国际能源交易中心相关负责人表示。
在业内专家看来，原油期货的交易将真正实现货币自由兑换，但外汇保证金账户实行专
用账户管理，境外投资者可以约定汇入、汇出货币，实行“从哪里来回哪里去”，不会
对境内的外汇交易产生影响。
“国内原油期货上市，真正的意义是为国内的相关企业提供了一个套期保值、规避价格
风险的场所。”金联创副总裁钟健说，近年来我国在加快石油体制机制改革，进口的企
业和进口量逐步扩大，但面对国际市场的波动，国内企业只能在国际市场进行相应的风
险管理，除了风险较大外，与市场的实际情况也相差较大。
原油期货对我国意义重大
据《每日经济新闻》报道，目前国际上有12家交易所推出了原油期货。芝加哥商品交易
所集团旗下纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）为影响力最大的世界两大原
油期货交易中心，其对应的WTI、布伦特两种原油期货也分别扮演着美国和欧洲基准原
油合约的角色。
这两种原油期货也就是我们通常所说的“美油”和“布油”。实际上，很多人也只听说
过这两种原油期货。原因就在于原油期货交易所虽然众多，但实际上具有决定性作用只
有纽约商业交易所、伦敦洲际交易所，两者合计占有全球97.27%的成交量（2016年数据
）。
纽约商业交易所和伦敦洲际交易所决定了全球原油价格
此次中国时隔25年再度推出原油期货，和石油在国民经济中的重要性密不可分。
石油被誉为“工业的血液”，有机构预测2020年我国石化产业总产值将达到25万亿元。
2000年至2011年，中国石油消费量年均增长6.5%左右，大幅高于全球平均增速1.2%。尽
管2011年后，我国石油需求增速放缓，但仍然是原油消费最大需求增量来源国。
如今，我国已经是全球第二大原油消费国，虽然我国也是全球第五大产油国，但目前石
油消费对外依存度已超过65%，并且还在不断上升中。2017年我国进口原油约4.2亿吨，
人均进口量达到843万桶，比上年增长10%，首次超越美国成为世界最大原油进口国。因
此，发展原油期货对于保障国家的能源安全具有重要的意义。
中国对石油的供需概况（数据来源：神华期货）
此外随着原油的上市，“上海油”将真正参与到亚太原油定价基准的竞争中。“目前亚
太地区的石油消费量超过美洲、欧洲，但仍缺乏认可度较高的定价基准。”复旦大学教
授吴力波表示，我国原油进口的规模越来越大，市场条件实际上早已具备参与竞争的基
础。
业内专家认为，未来“上海油”，有望与现有的纽约、伦敦两地基准油价，共同组成全
球24小时的连续交易机制。
“上海原油期货的推出并不是与纽约、伦敦市场形成竞争，相反很可能因为全球原油的
‘东西套利’，增加纽约、伦敦两大基准市场的持仓和成交量。”富善投资高级研究员
董丹丹表示。
神华期货持同样的观点。其认为，此举将争夺国际油价定价权，增强国际竞争力。
近二十年来，因为中国等亚洲国家无定价权，在不考虑运费差别的情况下，亚洲主要的
石油消费国对中东石油生产国支付的价格，比从同地区进口原油的欧美国家的价格要高
出1~1.5美元/桶，“亚洲升水”使我国进口原油每年要多支出约20亿美元。
据了解，在国际原油贸易中，不同原油的价格是不同的，同一种原有的价格也因时而异
。然而，中东一些石油输出国（沙特、伊朗、伊拉克、科威特等）对同一时间出口到不
同地区的同一原油也采用不同的计价方式，使得离岸价格产生明显的差异。
目前，销往亚洲的原油与新加坡普氏（PLATTS）报价系统中的迪拜、阿曼油价联动，每
月公布一次官价（或贴水）。然而，由于作价机制等方面的原因，新加坡普氏报价无法
完全反映东北亚地区真正的市场供求关系，导致中东销往东北亚地区的原油价格普遍偏
高。
事实上，不只亚洲国家，欧美等国也曾遇到过类似的问题。自欧佩克组织成立，到“中
东战争”爆发，中东产油国一度控制了西方石油的供应和石油定价，令西方世界失去对
石油成本的控制权，重创了美、欧、日等过经济。随后，西方国家开始着手建立石油期
货交易体系，以期掌握石油定价权。
随着英国国际石油交易所布伦特期货合约以及西德克萨斯中质原油期货合约（WTI）的
推出，其交易价格分别成为中东地区供应欧洲地区和美洲地区原油交易的价格参考基准。
如果中国能够掌握定价权，则有助于消除这样的价格劣势，同时也可以削减石油价格大
幅波动对整体经济的扰动。
同时，中国原油期货重启也将促进成品油价格的改革。现有成品油价格是参照国外三家
交易所的价格，且是10个工作日移动平均价格变化超过4%时才作出调整，这样的调整既
不是国内供需的真实反映，同时也不够及时。有了自己的原油价格之锚，成品油价格也
就有了权威的参照。
此外，还协助完成石油战略储备，维护国家石油安全。原油期货是杠杆交易，可以减少
企业的石油现货库存和资金占用，在一定程度上弥补现货石油储备的不足；同时通过“
保税交割”上市原油期货，国际石油贸易商会在中国建立交割仓库以储存石油，大量石
油将被运输和储存在中国，从而利用国际资金帮助我国储备石油。
截至2016年年中，中国石油储备为3325万吨，上述表格根据1吨=7.2桶加以折算比较（
数据来源：中国国家统计局、申万宏源等）
值得注意的是，在原油期货的总体设计思路中，明确写有“人民币计价”这一条，也就
是说，不管是面对境内投资者，还是境外投资者，原油期货均采用人民币进行计价和结
算。
目前，国际上共有12家交易所推出了原油期货，其中，最主要的原油合约包括三种，分
别是洲际交易所上市的布伦特原油、芝加哥商品交易所上市的WTI原油、迪拜商品交易
所上市的阿曼原油。这三种原油期货的交易报价均以美元为单位。
而在中国的原油期货正式上市之后，上海国际能源交易中心也将成为全球惟一一个以人
民币计价的原油期货上市所在地。
澎湃新闻援引新湖期货研究所所长李强的话说：“原油期货上市在更大一个层面上可以
推动人民币国际化。原油长期以来一直是以美元计价，对于中国当前如此庞大的经济体
量和对外贸易体量而言已经形成了掣肘。人民币国际化有利于全球交易、结算方式多元
化，更有利于贸易全球化，推进一带一路建设。”
他补充，除了人民币国际化，金融市场的对外开放，也将通过原油期货的上市向前迈进
一大步。
李强说：“原油期货本质上也是国内衍生品市场走向国际化的重要尝试。由于原油期货
涉及海外参与者，其结算、风控、资本项目开放、交割等诸多复杂问题，使得原油期货
上市其意义已不仅仅局限于一个新品种的上市，更在于如何探索出打通国际化路径，为
未来铁矿石等其他品种国际化做铺垫。同时借助于原油期货的上市，国际化路径上涉及
到的制度问题也会解决。”
有媒体评论称，推出人民币计价的原油期货后，中国将能够减少在原油贸易中对美元的
依赖，降低与美元相关的汇率风险。
中国原油期货的推出或许不会在短时间内改变游戏规则，但却可能成为“石油美元”衰
落的催化剂之一，或将重塑全球原油市场的游戏规则。 |
F*****t
发帖数: 3219 | |
T*R
发帖数: 36302 | 10 这种对价格感觉没啥影响，除非是石油是买方市场。 |
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t*******o
发帖数: 1 | 11 价钱不重要，关键是付款方式，不收美元了，只能换成人民币
其它大宗商品将会很快跟上，然后就是小商品，然后就没有然后了
给一个判据吧，现在，全世界任何货币买美元高价，卖美元低价
如果反过来，就是里程碑了，其实，在局部已经形成过
零几年的时候，在中国银行门口的黄牛就反过来兑换了，虽然是短暂时间段 |
p*a
发帖数: 7676 | 12 这由不得中国，这要看阿拉伯人愿意不愿意接受人民币，以及人民币计价的油价和美元
计价油价的比率。
比如，美元一桶30美元，人民币一桶300元也是可能的。
【在 t*******o 的大作中提到】
: 价钱不重要，关键是付款方式，不收美元了，只能换成人民币
: 其它大宗商品将会很快跟上，然后就是小商品，然后就没有然后了
: 给一个判据吧，现在，全世界任何货币买美元高价，卖美元低价
: 如果反过来，就是里程碑了，其实，在局部已经形成过
: 零几年的时候，在中国银行门口的黄牛就反过来兑换了，虽然是短暂时间段
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t***h
发帖数: 5601 | 13 证监会批准开展原油期货交易，3月26日挂牌交易
2018-2-9 17:25 来源：新华网
http://www.xinhuanet.com/finance/2018-02/09/c_129809686.htm
http://www.xinhuanet.com/finance/2018-02/10/c_1122397015.htm
http://www.guancha.cn/economy/2018_02_10_446627_s.shtml
新华网2月9日电 证监会在2月9日的新闻发布会上宣布，综合考虑各方因素，原油
期货将于2018年3月26日，在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（上期能源
）挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种原油期货即将上市。
中国原油期货上市后，有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体
系，发挥价格在资源配置中的基础作用；能够为实体企业提供有效的套期保值工具，规
避价格波动风险。原油期货作为我国第一个国际化的期货品种，将引入境外投资者参与
，探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。
上期所相关责任人透露，经过周密准备，原油期货上市的各项工作已经基本完成。
目前上期能源已审核通过149家期货公司申请入会，批复同意12家银行为从事境内客户
保证金存管业务，8家银行为从事境外客户保证金存管业务，相继进行5次全市场生产系
统演练。
我国自2012年提出以人民币定价的原油期货以来，就备受市场关注。原油期货在上
市推进过程中，财政部、国家税务总局、证监会、央行、国家外汇管理局、海关总署等
相关部门出台了一系列的配套政策。
我国原油期货确立了“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的基本思路
。“国际平台”即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化。“净价交易”就是计价
为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状，方便
与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响。“保税
交割”就是依托保税油库，进行实物交割。“人民币计价”就是采用人民币进行交易、
交割，接受美元等外汇资金作为保证金使用。
中国是世界第二大原油消费国、第八大原油生产国。2016年原油表观消费量约为5.
78亿吨，对外依存度超过65%。2017年进口原油约4.2亿吨，已成为世界第一大原油进口
国。发展原油期货对于保障国家的能源安全具有重要的意义。
其实，原油期货并不是我国首次推出。据期货市场专家常清介绍，早在1992年，我
国就成立了相关的石油交易所，并相继推出原油、成品油的期货交易，成交量一度位居
世界前三。“但受改革、市场条件等多重因素影响，上市不久就关闭了交易。”1994年
，我国原油、成品油的流通体制改革改为统一定价，失去了市场价格形成的基础。1995
年，中国证监会叫停石油及成品油期货交易。
据《每日经济新闻》报道，目前国际上有12家交易所推出了原油期货。芝加哥商品
交易所集团旗下纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）为影响力最大的世界两
大原油期货交易中心，其对应的WTI、布伦特两种原油期货也分别扮演着美国和欧洲基
准原油合约的角色，两者合计占有全球97%的成交量，而且交易报价均以美元为单位。
业内专家认为，未来“上海油”，有望与现有的纽约、伦敦两地基准油价，共同组
成全球24小时的连续交易机制。
原油期货是杠杆交易，可以减少企业的石油现货库存和资金占用，在一定程度上弥
补现货石油储备的不足；同时通过“保税交割”上市原油期货，国际石油贸易商会在中
国建立交割仓库以储存石油，大量石油将被运输和储存在中国，从而利用国际资金帮助
我国储备石油。
与现有的商品期货品种不同，境外投资者将通过多种模式与境内投资者在原油期货
市场“同台”交易。“境外投资者可以直接用外汇作为保证金，外汇保证金结汇后可用
于结算，同时经能源中心同意，一些流动性强的标准仓单、国债等资产也可以冲抵保证
金。”上海国际能源交易中心相关负责人表示。
在业内专家看来，原油期货的交易将真正实现货币自由兑换，但外汇保证金账户实
行专用账户管理，境外投资者可以约定汇入、汇出货币，实行“从哪里来回哪里去”，
不会对境内的外汇交易产生影响。
新湖期货研究所所长李强的话说：“原油期货上市在更大一个层面上可以推动人民
币国际化。原油长期以来一直是以美元计价，对于中国当前如此庞大的经济体量和对外
贸易体量而言已经形成了掣肘。人民币国际化有利于全球交易、结算方式多元化，更有
利于贸易全球化，推进一带一路建设。”他补充说，除了人民币国际化，金融市场的对
外开放，也将通过原油期货的上市向前迈进一大步。 |
e****w
发帖数: 1565 | 14 来来来1:10用美元给你换人民币
: 这由不得中国，这要看阿拉伯人愿意不愿意接受人民币，以及人民币计价的油价
和美元
: 计价油价的比率。
: 比如，美元一桶30美元，人民币一桶300元也是可能的。
【在 p*a 的大作中提到】
: 这由不得中国，这要看阿拉伯人愿意不愿意接受人民币，以及人民币计价的油价和美元
: 计价油价的比率。
: 比如，美元一桶30美元，人民币一桶300元也是可能的。
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t***h
发帖数: 5601 | 15 祝贺中国人民币原油期货上市交易！希望能深化人民币汇率市场化改革，让人民币早日
实现可自由兑换，成为硬通货。
中国版原油期货登场 重塑国际原油定价体系
2018-03-27 来源：经济参考报 记者 吴黎华 于梦 申悦佳
http://news.xinhuanet.com/fortune/2018-03/27/c_1122594309.htm
在酝酿了长达17年的时间之后，3月26日，我国首个国际化期货品种，上海期货交
易所原油期货（SC原油期货）正式上市交易。
上市首日，原油期货迎来开门红，市场参与积极，成交量较大。截至收盘，总成交
量4.23万手，成交183.47亿元，总持仓量3558手，其中主力SC1809合成交4.07万手，成
交金额176.40亿元。主力SC1809合约开盘价440元/桶，收于429.9元/桶，较基准价上涨
13.9元/桶或3.34%。
从首日交易的情况来看，SC原油期货的交投非常活跃，流动性表现良好。作为中国
第一个国际化的期货品种，上市首日参与集合竞价的客户共413家，包括石油公司、贸
易商、境外中介机构等境内外机构参与积极。从价格走势来看，SC原油价格与交割油种
的价格非常贴合，价格真实有效，一定程度体现了国内包括亚太地区原油供需的变化。
期货公司则普遍认为，SC原油期货首日远期曲线呈现BACK结构，一年隐含约6%的展期收
益，与WTI、布伦特相近。原油期货基准价较为合理，期货价格体现了现货市场的基本
特征，发挥了价格发现的功能。
在当天的上市仪式上，上期所能源相关负责人表示，上市原油期货能更好地服务我
国实体经济高质量发展。一是为国内涉油企业提供有效的风险管理工具，方便国内涉油
企业管理价格波动风险。二是有利于为产业链企业提供价格参考。三是有利于形成金融
市场全面开放的新格局。
业内人士普遍认为，上期所原油期货的上市交易，对于弥补现有国际原油定价体系
的缺口，增强中国在原油市场的话语权，有着十分重要的意义。
卓创资讯期货分析师高健认为，中国在原油市场中的供需体量都占有一席之地。不
过，长期以来中国乃至亚太原油市场缺乏具有话语权的原油期货品种作为交易的参考基
准价。随着中国原油市场逐步市场化，中国在全球原油市场中的地位将会日益提升，更
加迫切需要拥有代表自身的原油期货品种。所以，中国原油期货的上市是大势所趋、民
心所向。
银河期货资深原油期货分析师仲文庆则表示，原油期货的推出对于原油产业链整体
会产生很好的影响。对于涉油企业，原油生产者、炼厂以及下游产品产出企业，都需要
一个原油价格的基准，原油期货的推出会对亚洲范围内的原油现货价格形成引导和价格
发现的作用。同时，原油期货也是很好的风险对冲工具，产业链的上、中、下游都需要
这样的工具。 |
