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发帖数: 4825 | 1 http://blog.sina.com.cn/s/blog_521090fd0102dz1d.html
先在这里加一点私货，给自己做一点广告。最近过节休息的时候，一些朋友建议，我为
他们的公司和个人提供关于中国和世界其他地方的财经和金融的分析，作为一种收费的
服务。因为这些朋友从事的是和财经股市相关的工作，比较愿意看刀刀见肉的东西，也
比较希望看到其他读者比较有营养的评论，这些都是在公开论坛上，难以保证的。
因此我专门开发了一个周刊，暂定名为《井底望天财经周报》，在wordpress平台上面
发表。这个周报需要注册用户才可以登录。考虑到从中国看，可能有翻墙的困难，我也
同时用邮件方式发布。
至于费用，现在考虑是国内用户，个人是500人民币一年，商业用户是5000人民币一年
（包括更多特别的服务）。海外用户，相应是100美元和1000美元。
当然，我会暂时让大家免费试用半年，毕竟还需要磨合，如何更好地提供大家需要的信
息，和接受用户的专门要求，都需要时间。
这个星期的周报，聚焦在中国的股市，对股市的中期和长期走势作出了预测，并提供了
需要关注的入场信号。感兴趣的读者，可以在这里留下邮箱，我会发送邮件给你。
第三，中国经济在2012年中维系平稳，但有硬着陆的危险。
在谈论经济问题上，先得给大家对经济不太熟悉的读者，简单科普一下。从宏观经济管
理的角度来讲，一个经济体发展的规模，和注入的资金有很大的关系。这里的资金，既
指资金投入的总量，也指资金循环的速度。总量在于投入于社会经济活动的资金，不管
是在政府手里，还是在老百姓手里，有没有被冻结。比如说你存在银行的资金就通过银
行放贷而继续流通，但是你存在家里地板下的资金，就被冻结了。
资金流通的速度，看你的金融系统的效率。比如说收款回来得快不快，是不是被拖了三
角债，还要靠黑社会出来收钱，都影响资金流通速度。
但是大家通常忽略的另一个问题，就是资金在经济边界的流通的状况如何。这里我用了
一个经济边界，而不是人家常常说的国界，是有原因的。比如说，资金在法国和德国之
间，是通过了不同国界，但是因为是统一货币区，所以还是在经济边界之内。而资金从
广东到香港，虽然是在同一个国界，但是经过不同的经济边界。
当资金可以比较容易地在经济边界流通的时候，通常一个经济体的宏观管理会出现比较
大的挑战。因为当你的资金政策调整的时候，会受到外部的资金流动的影响，从而导致
你要想控制通胀，或者控制通缩的努力，都比较难以实现。
在宏观经济调控的时候，中国这样的国家，和其他国家，比如说美国，有很大的不同。
从政策工具来说，一个是财政政策，一个是货币政策。美国因为分权的关系，货币政策
由华尔街的代表美国联储局决定，财政政策则是有国会的预算法案和税收关联法案来决
定。
中国因为中央银行也是在国务院的体系下，所以在货币政策和财政政策上可以更容易地
协调。当然协调的结果，是好是坏，大家可以见仁见智。
那么中国之前采取的法子，是紧货币，松财政，而随着今年通胀风险降低，但是经济下
滑风险上升，于是出现对货币的微小放松，同时对财政的松弛度收紧。
就是一边踩刹车，一边踩油门，根据路况，不断调整。
在财政方面，中央财政并没有收紧，但是地方财政，通过对融资平台的清理和控制，会
导致地方财政有所偏紧。再加上地方的财政摇钱树，又被房地产市场调控，而受到制约
，都会导致地方资金为主的基建工程放缓。
中国经济增长的目标，是定在8-9%，是要在下一个5年内，解决每年新增加就业1200多
万，这个算是增长的最大压力。如何创造出新的增长发动机，从之前的外贸拉动、房地
产拉动，到现在的希望靠文化产业、军工产业、农村基础建设产业、城市消费产业等等
来拉动，是解决就业的主要着力点。
在这种新的情况下，对房地产的打压力度，如何做到稳定房价，导致沿海一线大城市的
房地产稳中有降，防止房地产市场大幅度下滑，同时也防止房地产市场出现非理性反弹
，本来就是一件难度颇高的事情。然后把这个难得颇高的事情，放在中央政府和地方政
府的利益博弈之中，就使得问题更加复杂。
而由房地产问题，引发的民间高利贷问题，和中国银行系统的坏帐呆账比例，以及各地
方政府的显性和隐性债务，都是需要小心应对的领域。如果处理不好，硬着陆的风险仍
然存在。
当然中国政府还有一个其他政府没有的手段，那就是双规的行政手段。一旦形势紧迫，
将双规东厂化，既可以达到预定的政策目标，又可以释放被贪官冻结的大量资金。
在积极财政政策方面，一方面是系统性的退税，尤其是民生产品，比如说蔬菜肉类的中
间环节的税费，和各种运输费用。通过税收手段，鼓励容纳大量城镇居民工作机会的微
小消费类和服务类企业，都可以缓解社会各阶层面临的压力。
当然还有就是加强福利、工作培训补助和医疗援助，为暂时无法找到工作机会的大学毕
业生、农民工、退伍军人等团体，建筑一个安全的气垫。
毕竟中国政府掌握的经济资源还是比较多，可以通过国家一级的铁公鸡建设，或者各种
垄断行业的部分开放，都可以维系经济的增长。
如果万一政策工具都用完了，而情况仍然不理想，那就是我2008年说过的，还可以上军
事凯恩斯。 |
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