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发帖数: 42149 | 1 对于拜登政府来说，在金融市场蔓延的“泡沫”可能带来潜在危机。科技股估值飙升、虚拟货币价格疯涨、GameStop等“神股”爆发、“借壳上市”火热......这些现象让华尔街和华盛顿都在担忧，“泡沫”到底在多大程度存在、如果破裂将带来什么影响。
可能将“泡沫”吹得更大的是接下来几周国会可能推出一份新的纾困案，规模可能在2万亿左右。于此同时，联储承诺在就业和通胀达到其目标之前，不会改变当前的资产负债表扩大政策。这让市场担忧通货膨胀将以超预期的步伐增长，前两周美债收益率的震动引发的股市抛售佐证了这种担忧。
即便是最淡定的经济学家和投资者也对当下的金融环境感到不安。一些人联想到1999年互联网泡沫破灭前夕、2008年金融危机甚至是1929年开始的大萧条时期的影子，他们担心各类资产尤其是金融领域的泡沫继续膨胀后破灭，而经济复苏又没有预想得好，这将是拜登政府面临的最糟糕的处境。
“泡沫”破灭还是“气球”泄气？
当然，人们期待的最好的局面仍然有可能到来——更快的经济增长伴随着有限的通货膨胀，这样可以让“泡沫”可以像气球一样慢慢泄气，而不是出现毁灭性的破裂。
对于美股投资者来说，过去一年全球央行低利率环境让投资者将更多资金投入到股市当中，推升了公司股价。如果未来利率升高，那么即便经济复苏、股市的成长也将面临威胁。
经济学家担心近期美债收益率提高将迫使联储提前加息，从金融市场中抽走资金流动性，这将导致金融资产的“泡沫”破裂。Bleakley Avisory的首席投资官Peter Boockvar表示，“联储让资产价格膨胀。也许有一天鲍威尔起床之后突然意识到，'我要对债市失去控制了，也许我不能那么鸽派了'，那么他将加息，再加上通货膨胀，这将给经济带来真正的伤害。”
一些经济学家担心，即便联储短期内不加息，疫情得到控制、疫苗大规模接种之后强劲反弹的消费也将推高泡沫和通胀。
“借壳上市”背后的狂潮
被成为“鲨鱼”（Shaq）的NBA篮球明星奥尼尔正在和朋友筹备一家特殊目的收购公司（SPAC），取名为“Forest Road Acquisition”。 所谓SPAC公司类似空壳公司，轻资产、没有实际业务，专门用于收购其他公司从而帮助后者绕过传统上市程序轻松挂牌美股。除了奥尼尔，前任川普政府官员库德洛、罗斯也都加入了筹办SPAC公司的浪潮。
自去年初以来，投资者已经向SPAC公司投入超1300亿元。他们的巨额资金保证了那些现在还没有实现盈利、商业模式有风险的初创公司能够轻松上市。这重燃了一些分析师在互联网泡沫时代的担忧——最终只会有少数几个赢家存活，剩下的是不计其数的失败者。
除了SPAC狂潮，此前围绕GameStop的“逼空大战”中，“神股”股价一天翻上几倍，即便后来经历了暴跌，GameStop股价在过去一年的涨幅仍达3000%. 从股市整体来看，科技股存在多大程度的估值泡沫也引发讨论。科技巨头自去年三月跌落谷底之后引领着大盘发力狂飙，纳斯达克指数已从去年低点攀升了超90%. 另外，以比特币为代表的虚拟货币价格，也都受到了狂热的资本追捧。这些都是让投资者异常谨慎的现象。
泡沫蔓延至房地产市场？
在迈阿密、纽约周边郊区等热门楼市，房价在过去一年飙升。房地产网站Realtor.com数据显示，全美过去一年房价中位数大涨14.5%，是连续第28个周出现两位数百分比的增长。
助推房价的因素包括低住房抵押贷款利率、房屋库存紧缺、疫情之下的购房和换房需求、千禧一代购买房产的需求等等。不过近期，伴随着10年期美债收益率的飙升，30年期住房抵押贷款利率也出现上涨。
投资公司Natixis针对机构投资者的最新调查显示，41%的投资机构预计房地产价格将出现回调。另外有39%预测科技股和虚拟货币价格将出现回调。
联储“志不在此”？拜登政府面临重重挑战
尽管市场担忧通胀，但是联储官员仍然坚持自己此前设立的2%的平均通胀目标，也就是允许通胀超出2%，因为过去一直在不到2%徘徊。联储认为，美国经济经历了长期扩张之后需要适度的通胀。鲍威尔表示，新冠疫情之后即便出现物价上涨也是临时现象，并不会出现“大麻烦”。
对于联储来说，他们更加关心的是就业市场，宽松的货币政策带来的市场流动性有利于商业扩张和就业复苏。Boockvar表示，“可以理解联储目前将失业问题作为当务之急，因为1000万美国人仍然没能回到工作岗位。但是解决失业问题不能忽视通货膨胀。因为物价不稳定就无法迎来低失业率。”
经济学家认为，虽然疫苗开始接种、经济逐步重开，但是对于拜登政府来说，更严峻的挑战才刚刚开始。除了控制疫情、应对可能出现的病毒变种之外，拜登政府还需要重整经济、解决失业问题、修订气候政策、梳理科技公司监管等等，于此同时也要提防新一轮纾困支出之后或推高通货膨胀而催生金融风险。 |
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