什么是衍生工具？ - Economics版

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Economics版 - 什么是衍生工具？

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c*****a
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什么是衍生工具？
● 林扬圣博士Dr Joseph Lim
衍生工具是一种其价值是衍生自待敲资产的金融工具。例如：凭
单的价值取决于待敲股票（或母股）的价值，或者黄金期货合同的价
值是来自黄金的现价。衍生工具有两种：期权和期货。
期权
期权有两种：买进期权（或看涨期权）和沽出期权（或看跌期权
）。买进期权给予权利，而非强制约束，持有人以固定价格，称为转
换价（凭单实质上是买进期权）来购买股票。
沽出期权则给予权利，而非强制约束，持有人以固定价格卖出股
票。
如果你认为某家公司的股价会上涨，一个谋利的方法就是吸购有
关股票；如果估计错误，股价反而下跌了，你将会蒙受损失。亏损程
度将取决于价格的跌幅。不过，在这之前是非常难预测的。这个不明
确因素可能阻挠你凭直觉行动。
然而，如果你一早就知道要是直觉错了，你会蒙受多少亏损，那
你可能会鼓起勇气行动。你可以通过购买进期权这么做，其中，期权
的转换价等于股票的现价。你所可能蒙受的最大亏损是期权的价格。
怎么说呢？
买进期权给予权利，而非强制约束持有人吸购股票。因此，如果
股价比转换价高，你就会行使有关期权。你只要支付转换费，就换得
价值更高的股

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