根本因素就是价格 - ChinaStock版

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每次大涨、大跌总有人要分析一番，各种理由说的头头是道。在中国，政策是无法回避
的因素，也是常见的被拿来坑蒙新人的理由。事实上，股市涨跌的根本因素就是价格，
虽然这样说毫无新意。
A股去年暴涨的原因是太便宜，但其实2012年A股已经跌到最低点附近（见中证流通）。
如果你像李大霄那样从2012年开始唱多，你要被骂2年才有机会抬起头来。这两年期间
，你以前积累的信用几乎没有了。
同理，现在A股出现大跌、或继续大跌的原因是价格太贵，涨过头了就会回调或者步入
熊市。我不知道牛市是否已经结束，也不知道最高涨到多少点，但极大概率的事情是，
3年之内中证流通会有一天比6/20/2015点数低20%以上，主板下跌幅度会显著低于创业
板。
像很多社会“科学”一样，股市里不能做实验。要对特定时间的特定股指做出预测，你
只能以过去观测的数据和模糊的理论作为依据，大多数情况下这种分析方法被称作“技
术分析”。技术分析是非常有用的，前提是你理解统计并且有合适的工具。你需要有一
台计算机，收集所有国家股市的过往交易数据，然后设定足够的安全阈值，理论上你可
以取得非常好的业绩。事实上，这就是2000年LTCM所做的投资方式。LTCM有非常骄人的
业绩，但不幸的是于2000年左右倒闭清算。
但如果你依据那些路边小摊（也就是现在的博客、微博）流传的“技术分析”（即几十
到几百种图形），你可以想象自己的长期胜率如何。要知道，这些所谓的“技术分析”
，完全是定性的经验总结，而且群体观测本身对于系统形成冲击，进一步影响了这些到
处流传的“技术分析”的可靠性。
另一种分析方法，就是所谓的“股神”巴菲特所宣传的“价值分析”，虽然这一理念这
常常被曲解和肤浅化。个人做“价值分析”最大的两个技术难点在于如何深入获得关键
信息（而不是google第一页所得的信息），以及是否有能力以经营者或利益相关者的角
度去解读这些关键信息（换句话说，以业内人士的眼光去观察）。

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