|
|---|
|
|
|
|
|
|
E***u
发帖数: 60 | 1 8月23日晚间，阿里发布2019财年第一财季（2018年4月1日-6月30日），该季度收入809
.2亿元，同比增长61%。单看本季度收入增幅，在全球范围内领先的互联网企业中，包
括FANG（Facebook、亚马逊、Netflix与谷歌）在内，只有阿里巴巴的增速超过了50%。
但显然大家关注的焦点并不在这里，而是在阿里大酬员工的股权激励上。
本财季蚂蚁金服完成140亿美元新一轮融资，估值超1500亿美元，财报显示，授予
员工蚂蚁金服股权奖励非现金开支达到111.8亿，股权奖励总开支高达164亿，占阿里本
财季收入的20%。
截至2018年6月，阿里巴巴在美国上市近4年来累计的股权奖励支出已达到804.85亿
元，在中国互联网企业中居第一位。
http://www.mitbbs.com/pic_home/weiyan/pic/G/gjk/27643/1_M.jpeg
上图橙色线即为阿里累计股权激励价值的走势，直线上升，羡煞所有非阿里员工。
羡慕之余，本财季逆势增长的财报还是有很多值得关注的地方——亮眼的数据、频繁的
投资动作以及财报背后存在的隐忧。
财报亮眼：收入连续6个季度保持超55%增长
本季度阿里财报的表现堪称强劲，收入809.2亿元，同比增长61%。单看本季度收入
增幅，在全球范围内领先的互联网企业中，包括FANG（Facebook、亚马逊、Netflix与
谷歌）在内，只有阿里巴巴的增速超过了50%，而且已连续6个季度保持超55%的增长，
这在市值已经达到四千多亿美元的巨型公司身上相当难得。
阿里核心电商业务收入达691.88亿元，同比增长61%，在总营收占比中为86%。以进
口业务、盒马鲜生和银泰百货为核心的新零售业务收入增长超过340%。
作为阿里新零售的主力军，天猫在巨大体量基础上保持高增长，本季度，天猫实物
商品GMV同比增长34%。
http://www.mitbbs.com/pic_home/weiyan/pic/G/gjk/27643/5_M.jpeg
截至2018年6月30日止12个月，阿里的中国零售平台年度活跃消费者本季度增加
2400万至5.76亿，自去年 9月止季度以来，中国零售平台连续四个季度用户增长幅度超
过两千万。阿里方面表示，本季度，淘宝将产品和服务扩展到了低线城市，新增的年度
活跃消费者中超过80％来自上述地区。
值得对比的是，电商平台拼多多同样深耕低线城市，根据其招股书显示，拼多多年
度活跃买家在最近的两个季度，都保持了单季用户增长5000万的高增速。
值得注意的是，非美国通用会计准则下，阿里本季度盈利达到201.01亿元，同时，
由于蚂蚁金服估值大幅增加，授予员工的蚂蚁金服相关股权奖励非现金开支达到111.8
亿，员工股权奖励总开支达到163.78亿，导致美国通用会计准则下的季度盈利为76.50
亿元，若撇除蚂蚁金服相关的股权奖励开支影响，阿里本季度盈利将同比增长33%。本
季自由现金流为263.58亿元。
阿里频繁的投资动作
电话会议上，CFO武卫表示，“阿里核心业务的健康增长将继续支持公司的投资策
略，阿里的战略投资不会在二到三个季度内就结束，未来还将继续。”
在2018年的第二个季度，阿里的投资动作颇为频繁，主要集中在以新零售、新技术
、新物流为代表的五新领域，以及全球化、双H（happy+health）战略。
在新零售领域，今年4月阿里联合蚂蚁金服以95亿美元的估值对饿了么完成全资收
购，7月饿了么宣布上海单日交易额破1亿元；
去年11月阿里入股高鑫零售之后，今年上半年首批完成升级改造的100家大润发门
店整体效益增加15%，大润发与盒马合作推出的新业态“盒小马”，定位于服务三公里
理想生活圈；
2月阿里与关联投资方向居然之家投资54.53亿元，居然之家北京地区天猫618期间
销售同比增长216%；
此外，阿里还分别在5月、6月投资了小红书、宝宝树。
在新技术领域，阿里继续加大对AI、云计算、量子计算、大数据技术、芯片等前沿
科技研发的投入，曾宣布3年在技术研发上投入超过1000亿元，达摩院成立不到一年，
在国际顶级技术赛事获得近20项“世界第一”，成功研制世界最强量子电路模拟器“太
章”。
阿里云正不断深化与各行业客户的合作，举例而言，民生银行采用金融云计算核心
账户与分布式架构，处理效率比原来的系统高出三倍；中国通信建设集团利用阿里云的
中间件和公共云服务来提高供应链管理效率的设计、建设和运营的基础设施资产；洲际
酒店则利用阿里云的解决方案，为在大中华区的全球客人提供实时的房间预订。
而“中国芯”这一焦点领域，今年4月阿里宣布全资收购中天微系统有限公司，同
时先后投资了Barefoot Networks、耐能、翱捷科技等芯片公司。据悉，达摩院芯片技
术团队正在研发神经网络芯片Ali-NPU。
在智慧物流领域，菜鸟将投资千亿元建设国家智能物流骨干网，致力于实现国内24
小时必达，全球范围内依托eWTP节点打造72小时必达，将中国的社会物流总费用在GDP
的比重降至5%以下；今年5月阿里联合菜鸟以13.8亿美元的投资收购了中通快递约10%的
股权，三方就新零售展开深度探索。
阿里向全球化拓展的脚步也在加快。
本季度，阿里向东南亚最大B2C电商平台Lazada增资20亿美元；此外阿里还11亿美
元领投了印尼最大电商平台Tokopedia、与软银向印度电商平台Paytm Mall投资4.45亿
美元，以及全资收购了巴基斯坦最大电商平台Daraz Group，加快布局东南亚市场。
菜鸟本季度在全球六大城市启动首批eHub（数字贸易中枢）布局，包括杭州、香港
、吉隆坡、迪拜、莫斯科和列日（比利时），打通电商、金融、物流服务综合体，使中
小企业同享国际通货权。
最后，阿里在双H战略上也有不少动作，今年6月优酷拿下世界杯直播权，优酷日均
付费用户同比增长率达到200%；2月阿里出资46.8亿元入股万达电影；7月优酷与苏宁体
育达成战略协议，在体育内容和直播权授权方面展开合作。
狂欢之下的几点隐忧
阿里财报高增长的背后，也存在着几点小隐忧。
口碑饿了么所在的新控股公司，能否与美团一较高下？
值得注意的是，财报披露阿里设立了一家控股公司，将作为其在本地生活服务的旗
舰公司，持有饿了么和口碑两大业务，并已收到来自阿里巴巴、软银集团等投资者的超
过30亿美元投资承诺。
据悉，新控股公司执行主席将由阿里巴巴集团CEO张勇兼任，饿了么和口碑继续保
持独立运营，从“到家”和“到店”两个场景分进合力，推动本地生活服务市场的新零
售升级。
在随后的财报分析师电话会议上，张勇表示，本地生活服务市场是一个非常重要的
领域，阿里将竭尽所能赢得这场战斗。CFO武卫也表示：“本地生活服务是阿里巴巴在
商品、服务和娱乐领域三管齐下的消费者战略的重要组成部分。这个市场对阿里来说是
必须做，也是必须赢的。”
凤凰网科技独家获悉，若此轮30亿美元融资完成，新控股公司的估值在250亿美元
到300亿美元之间。可以比较的是，阿里发布财报早些时候，美团点评已通过港交所上
市聆讯，据接近美团的中介人士透露，大部分机构投资人普遍给出500至550亿美元的估
值区间。
饿了么被阿里全资收购之后，来势汹汹。
6月25日美团点评在港交所发布招股书之后仅7天，饿了么高调宣布开启夏季战役，
围绕商家赋能、即时配送和消费者福利进行三大升级。
此后不久，饿了么CEO王磊在接受采访时表示，为了应对外卖市场越发激烈的竞争
，饿了么本季度将投入30亿元人民币用户补贴和营销，将市场份额提高至50%以上。
由口碑和饿了么组成的新公司，能否与美团一决高下？
阿里大文娱最烧钱且亏损扩大
本财季，由于世界杯赛事以及优酷内容产品的持续优化，优酷日均付费用户同比增
长率达到200%，比赛期间，总计有1.8亿台终端的优酷用户观看比赛。
基于此，阿里大文娱亏损扩大。本季度阿里大文娱运营亏损42.9亿元，去年同期运
营亏损33.88亿元，亏损持续扩大。
除了大文娱之外，本季度阿里云和创新业务都有不同程度的亏损，其中阿里云运营
亏损20.74亿元，创新业务运营亏损37.75亿元，阿里大文娱依然是阿里内部最烧钱的业
务部门。
从营收增速来看，阿里云该财季营收46.98亿元，同比增长93%；创新业务营收10.
59亿元，同比增长64%；阿里大文娱营收59.75亿元，同比增长仅46%，营收同比增速最
慢。
移动端月活增速放缓
http://www.mitbbs.com/pic_home/weiyan/pic/G/gjk/27643/2_M.jpeg
阿里移动端的月活用户（MAU）在近一年里，单季增速都在20%上下徘徊，增速有所
下降，本财季月活同比增长20%。尽管所处阶段远远不同，但作为一个参照数据，同季
度拼多多的移动端月活同比增长为494%。
但事实上，对于这家电商巨头，在如此体量的状态下，能够维持住自己各项指标的
增速，已经是一种胜利。 | q******5
发帖数: 112 | |
|
|
|
|
|
|
