发帖数: 1 | 1 前言。这是一篇笔者努力想写得生动些，但读起来依旧会感觉非常枯燥的文字。对
于A股投资者来说，却是一堂很有必要了解的基础课，建议不要水过地皮湿。
§ⅰ 十月怀胎
2013年11月，18届三中全会提出『要使市场在资源配置中起决定性作用，资本作为
基础性资源，在配置中更应凸显市场的决定性作用』，并发布《关于全面深化改革若干
重大问题的决定》，提出『健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠
道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重』。
掷地有声的话语，像一阵阵清风吹过暮气垂垂的市场，昭示了新一届中央领导集体
奋发务实的新气象！要知道，这可是股票发行注册制第一次被列入中央文件！
国务院紧跟党中央。2015年3月的全国两会《政府工作报告》中，总理着重强调要
稳步推进股票发行注册制改革，积极培育长期稳定健康发展的资本市场，引导更多资金
投入实体经济。党、政府都已经发声了，人大履行程序自然不敢怠慢。
2015年12月，全国人大常委会通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革
中调整适用证券法有关规定的决定》，对拟在上海证券交易... 阅读全帖 |
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M******a
发帖数: 6723 | 2 2016年03月12日17:50 中国网
证监会主席刘士余。 证监会主席刘士余。
十二届全国人大四次会议新闻中心定于3月12日（星期六）16时15分在梅地亚中心
多功能厅举行记者会，邀请中国银行业监督管理委员会主席尚福林、中国证券监督管理
委员会主席刘士余、中国保险监督管理委员会主席项俊波回答中外记者的提问。
刘士余答问要点
【刘士余：“不要卖股票”报道是误读】刘士余：大家可能都记得有个传说，说证
监会新主席希望大家都买股票、希望大家都不要卖股票。回想了一下，那天我说，作为
证监会主席，我不能建议大家买股票，但我更不能建议大家卖股票。我口音太重，今天
会更准确地发音。
【刘士余：注册制是必须搞的】刘士余称，注册制是资本市场长期健康发展的顶层
设计，是必须搞的。研究怎么搞，得认真全面的理解十三届三中全会的决定。改革不是
独立的，是递进的，需要相当完善的法制环境。配套的改革需要要相当长的时间，不可
单兵突进。
【刘士余：市场失灵时仍然应当果断出手】刘士余：去年A股确实经历了一场罕见
的异常波动，投资者损失惨重，感觉担子很重。到任后做过专门分析。泡沫怎么吹起来
的，就得怎么挤出去。保护好中小... 阅读全帖 |
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I*****y
发帖数: 854 | 3 五毛和自干五压根不知道现在国内工资待遇卡的最紧的就是国企和事业单位，华为阿里
啥的确实可以发大笔年终奖，可惜国企啥的工资总额是有文件指导的：
重磅！国务院发布国有企业工资改革意见
2018-05-25 21:16
国务院关于改革国有企业工资决定机制的意见
国发〔2018〕16号
各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：
国有企业工资决定机制改革是完善国有企业现代企业制度的重要内容，是深化收入分配
制度改革的重要任务，事关国有企业健康发展，事关国有企业职工切身利益，事关收入
分配合理有序。改革开放以来，国家对国有大中型企业实行工资总额同经济效益挂钩办
法，对促进国有企业提高经济效益、调动广大职工积极性发挥了重要作用。随着社会主
义市场经济体制逐步健全和国有企业改革不断深化，现行国有企业工资决定机制还存在
市场化分配程度不高、分配秩序不够规范、监管体制尚不健全等问题，已难以适应改革
发展需要。为改革国有企业工资决定机制，现提出以下意见。
一、总体要求
(一)指导思想。
全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实党
中央、国务院决策部署，统筹推... 阅读全帖 |
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h******u
发帖数: 80 | 4 这篇文章是我的一个财经记者朋友董云峰写的，可能有些朋友已经看过了。作为一个中
国债券市场多年的旁观者，他的这篇文章是对于中国债券市场10年的一个非常高视角的
概括，脉络清晰、波澜壮阔，对于希望对国内债券市场构成整体印象的朋友们而言绝对
是一篇佳作。今天重又看到这篇文章，特此分享，全文如下。
从2002年不到3万亿的存量，发展到如今26万亿的规模，中国债券市场在过去十年经历
了一番波澜壮阔的巨变。
十年前，我国债券市场全年发行量在1万亿元左右，交易量10多万亿元；十年后，年度
发行规模达到8万亿，交易量超过240万亿元。在社会融资结构中，信用债占比从不到2%
上升到14%。
在市场体量实现飞跃的同时，其内涵亦发生了重大变化。随着短期融资券、公司债、中
期票据、超短融、定向工具、中小企业私募债和资产支持票据的相继涌现，中国债券市
场初成体系，信用债迅速上位，市场结构逐步向发达经济体靠拢。
随着基金、保险、证券公司以及非金融企业等其他投资机构活跃地参与债券市场交易，
商业银行不再独自“扛起”市场的信用风险，日益多元化的投资者结构，使风险在不同
金融机构间实现了有效分散。
债市崛起，极大提升了... 阅读全帖 |
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c***s
发帖数: 70028 | 5 随着中国改革开放进程的推进，一批“海归”重新开始登上中国的商界、政坛，成为一支广受关注的力量。他们一方面推动了中国国际化的进程，另一方面又陷入了巨大的争议漩涡之中。
据《世界博览》6月16日报道，2011年是值得纪念的一年——留美幼童出海140周年，辛亥革命100周年，中国入世10周年——三个看似不相关的事件背后，活跃着一个共同的群体：“海归”。
随着中国改革开放进程的推进，一批“海归”重新开始登上中国的商界、政坛，并跟历史开玩笑一般，成为一支广受关注的力量。他们是一个神秘的部落，是时代的宠儿，也一直是社会的焦点所在。因此，关于他们的故事，精彩而刺激。
尤其是最近两年，安徽、广东等省又推出新规，延揽“海归”进入政府高级管理职位。留学欧美的共同经历让他们成了中国政坛上一个独特的群体。一度热议的“海归从政”话题再度升温。那么，“海归”的加入，究竟能给中国的政治带来什么样的新气象呢？
央行行长周小川再次卷入舆论风口浪尖
2011年6月2日，美国《华尔街日报》网络版的一篇题为《周小川为人民币改革巧施木马计？》(Were China’s Leaders Conned？)的文章援引北京知情人士的话... 阅读全帖 |
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o***s
发帖数: 42149 | 6 57岁，上世纪80年代末第一批下岗女工，小学文化，用借来的3500元入市，最后炒出三套房，身家千万……这就是股市里的传奇人物孙丽华。
昨日，孙丽华携自己的新书《孙阿姨炒股记》来到西湖边，与杭州的股民分享了她的炒股智慧。
【孙阿姨的发家史】
下岗后借来3500元入市
在书店见到孙阿姨的时候，她刚从上海赶到杭州。短发的她，身着深色连衣裙，拎着一个大包。要不是有人介绍她就是孙丽华，很难想象，相貌和穿着都很平凡的她是位千万身家的“常胜股民”。
一见面，孙阿姨的话匣子就打开了，话题当然只有两个字——“炒股”。
“我是很无奈的时候才去炒股的，说来还很有故事。”孙阿姨是土生土长的上海人，说起话来嗓门大，语速也很快。
时光倒回到上世纪80年代末，那时候孙阿姨年近40，在上海电子管厂工作，日子还过得去。可没想到，后来厂里效益不好了，自己也成了下岗工人。
屋漏偏逢连夜雨，孙丽华的先生弄丢了放公款的包裹，一家人的生活陷入了困境。
没有多少文化的孙阿姨急得四处找工作。1991年初，有一次在找工作的时候，她在上海人民广场附近的广东路上，看到万国证券营业部门口经常有很多人围在那里。
“我还以为是招工，凑上去听听看... 阅读全帖 |
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z*****r
发帖数: 967 | 7 今天忽然惊闻周行长抛出的一系列高论，核心主旨为以下几
条：1、典型的热钱池子是外汇储备；2、货币超发
是传统计划经济概念；3、衡量货币供应量多寡的标准是核心CPI
周行长毕竟是入选全球最具影响力的“全球VIP”，知识和经验和水平肯定不是我等p民
可比，但恰巧本p民也是学金
融出生，从事金融行业多年，平时对经济金融类书籍比较感兴趣，虽不能独成一派，纵
观几百年经济学历史，各
门各派倒是略知一二，但今日惊闻周大人的高论，倒确实把我惊了不小，想来想去实在
不敢苟同，是说者话中有
话，还是闻者幻听？百思不得其解，实在无意再往阴谋上靠，但此论一出，我感觉我真
的几十年都白学了，以下
逐一表达本人的质疑。
第一：周小川：“典型的池子是外汇储备，。。。热钱进来后央行100%对冲掉，总
量上不会国民经济产生负
面影响”。
据本人浅薄的关于我国现行的外管体系知识，我国目前只是在经常项目下（主要是
进出口贸易）实现外汇和
人民币可自由兑换（严格的核准制），同时实行外汇（主要是美元）的国内强制结汇制
度的，剥夺了进出口贸易
商在国内持有美元权利，说白了就是只要... 阅读全帖 |
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R**********n
发帖数: 523 | 8 国务院法制办公布粮食法征求意见稿(全文)
http://www.sina.com.cn 2012年02月21日17:50 中国新闻网
中新网2月21日电 国务院法制办公室今日在其官方网站公布了由国家发展改革委、
国家粮食局会同有关部门起草的《粮食法(征求意见稿)》全文，旨在促进粮食生产，维
护粮食流通秩序，保障国家粮食安全。征求意见稿特别提出，任何单位和个人不得擅自
在主要粮食品种上应用转基因技术。全文如下：
粮食法(征求意见稿)
第一章 总 则
第一条 为促进粮食生产，维护粮食流通秩序，保障粮食有效供给，保持粮食产业
可持续发展，保障国家粮食安全，制定本法。
第二条 中华人民共和国境内的粮食生产、流通、消费活动适用本法。
本法所称粮食是指谷物及其成品粮、豆类和薯类；粮食流通是指粮食从生产领域向
消费领域转移的全过程，包括收购、储存、运输、加工、批发、零售、进出口等活动。
第三条 粮食是关系国计民生的特殊商品，国家坚持立足国内实现粮食基本自给的
方针，国家实行宏观调控下市场调节粮食生产、流通、消费活动的管理体制，保持全国
粮食供求总量基本平衡和价格基本稳定。
第四条 国家建立供给稳... 阅读全帖 |
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f*********d
发帖数: 3358 | 9 中新网2月21日电 国务院法制办公室今日在其官方网站公布了由国家发展改革委、国家
粮食局会同有关部门起草的《粮食法(征求意见稿)》全文，旨在促进粮食生产，维护粮
食流通秩序，保障国家粮食安全。征求意见稿特别提出，任何单位和个人不得擅自在主
要粮食品种上应用转基因技术。全文如下：
粮食法(征求意见稿)
第一章 总 则
第一条 为促进粮食生产，维护粮食流通秩序，保障粮食有效供给，保持粮食产业
可持续发展，保障国家粮食安全，制定本法。
第二条 中华人民共和国境内的粮食生产、流通、消费活动适用本法。
本法所称粮食是指谷物及其成品粮、豆类和薯类；粮食流通是指粮食从生产领域向
消费领域转移的全过程，包括收购、储存、运输、加工、批发、零售、进出口等活动。
第三条 粮食是关系国计民生的特殊商品，国家坚持立足国内实现粮食基本自给的
方针，国家实行宏观调控下市场调节粮食生产、流通、消费活动的管理体制，保持全国
粮食供求总量基本平衡和价格基本稳定。
第四条 国家建立供给稳定、储备充足、调控有力、运转高效、质量安全的粮食安
全保障体系。
第五条 粮食安全实行国家宏观调控下的省级人民政府行政首长负责制。
省级人... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 10 政协委员：不能在改革深水区反复摸石头
2013年03月09日01:09 北京晨报 我有话说(5004人参与)
全国政协会昨天举行第三场大会发言，16位委员围绕着政府诚信建设、减少审批环
节、给国人精神减负等国计民生问题针砭时弊，建言献策，赢得阵阵掌声。
蔡玲委员：
建议将“八项规定”写入党纪
民建中央调研部部长蔡玲脱稿发言8分钟，赢得掌声13次，她道出民众担忧“如何
避免‘八项规定’一阵风”。
蔡玲委员说，中共中央关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定，针对的都是
群众长期反映强烈的现实问题，深得人心。“简朴风”席卷全国，老百姓真真切切感受
到新一届中央领导集体从严治党的新风气。但是，也有人怀疑“八项规定”这股新风会
不会又是“一阵风”。
这种担心也是有道理的。过去制定过不少类似的规定，由于种种原因，部分规定没
有很好地贯彻落实。比如公务接待，1984年前不允许列支接待费，领导干部下基层自掏
腰包吃饭或交“伙食费”；1984年吃“工作餐”，要付基本费用。1989年规定任何单位
不得以任何理由列支接待费。1998年要求招待费不得超过公务费的2%。2006年再次明确
公务接待的标准与纪... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 11 云南工信委称中石油项目坚持环境友好绝不动摇
2013年05月16日14:57 云南网 我有话说(1641人参与)
在建设美丽云南和实施七彩云南保护行动时如何平衡总体发展与公众利益？
中石油云南炼油项目的批准，是否能改变云南对旅游、烟草经济支柱的过度依赖的
局面？
对央企入滇、对重化工项目审批事项程序，是否会特殊关照？
面对一系列问题，省工业和信息化委员会相关负责人昨日就中石油云南炼油项目中
公众和媒体普遍关注的问题，接受了记者专访。
省工业和信息化委员会相关负责人表示，我们既充分考虑云南需要加快发展的实际
，又考虑了努力实现发展经济与公众利益相协调、双促进、两不误。至于央企入滇项目
的审批程序、标准等，与其他投资项目的审批，执行的都是一样的政策，并无特殊之处。
对于工业发展相对滞后、产业发展不够充分的云南来说，中石油云南炼油项目是一
个基础性工业项目，对进一步完善全省产业体系有着重要意义。
云南经济发展之所以滞后，云南产业发展之所以不够充分，一个重要的原因就是云
南缺少石油化工这样的基础性工业项目。中石油云南炼油项目将奠定云南石油化工产业
发展的原料基础，推动云南形成传统化工产业与新... 阅读全帖 |
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u***r
发帖数: 4825 | 12 http://finance.sina.com.cn/zl/china/20140604/114419310854.shtml
我国企业对债务融资的依赖较大、杠杆率水平较高，继续加杠杆将增加宏观经济脆
弱性，因此，货币政策不存在大幅放松的空间。
投资软约束与高利率的形成。投资软约束与高利率的形成。
——高利率与高货币余额并存的宏观层面原因分析
2012年，我国M2/GDP为188%，比全球平均水平高59.9个百分点。2013年，我国M2/
GDP上升至195%。2013年，我国固定资产投资的实际利率(固定资产投资实际利率=五年
期贷款基准利率-固定资产投资价格指数。)为6.25%，分别比2012、2011和2010年提高0
.57、5.99和3.84个百分点。
关于我国高利率与高货币余额并存的现象，大部分研究主要从经济金融的微观层面
(如银行表外业务及影子银行发展、互联网金融、利率市场化改革的影响等)去分析，但
是这些因素都不是决定利率上升的最根本原因。利率是资金的价格，最终由资金供求关
系决定，所以需要从整体资金供求状况入手，分析利率上升的宏观层面的深层次原因。
我们认为，实物资本供... 阅读全帖 |
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u***r
发帖数: 4825 | 13 http://finance.sina.com.cn/china/20141104/221720730341.shtml
李克强总理和众多企业大佬不遗余力的海外推销终于有了回报。
4日，中国高铁实现了首次“走出去”，由中国铁建(6.89, -0.16, -2.27%)(
601186.SH)牵头的国际联合体中标墨西哥城至克雷塔罗高速铁路项目。在市场摇旗呐喊
着“中国版马歇尔计划“的热潮中，这次高铁“走出去“算是实实在在的一步。
事实上，从4年前李克强第一次荣获“高铁推销员”称号，到推动核电“走出去”
，再到习近平提出的“一带一路”，我国的国家战略已经转变为了“走出去”的大国战
略。
什么是民间热议的“中国版马歇尔计划“？该计划和国家的战略有何关联？海外投
资的四万亿具体怎么投？第一财经中国汇带你读懂“中国版马歇尔计划”。
Q：什么是中国马歇尔计划？
一举两得：消化过剩产能、人民币国际化
2009年7月，中国政协委员、国家税务总局[微博]原副局长许善达在应对当前出口
颓势会议上提出了“和谐世界计划”或“共享发展计划”，希望通过推动中国企业“走
出去“来消化国内的过剩产能，同时推动人民币国... 阅读全帖 |
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q*****n
发帖数: 2570 | 14 最近这一个星期，政府的A股大戏太刺激了。
反应的是习近平所说的“腐败和反腐败两种势力处于僵持状态”。
背景：
总理李克强最大的难题之一是巨额地方债（22万亿。钱都花了，根本还不上，全是烂账
坏账）。说起来这是前任温家宝留下的烂摊子（按温的说法是“充分信任下任领导集体
的智慧”）。李的想法是：把这22万亿搞成债转股（基本是城投的负债），上市，让全
国股民买入，为地方债接盘。
这招债转股需要股市成上升势头，并保持较高的点位（所谓慢牛。上升，这样股民才有
信心接盘；较高的点位，这新发的股票才能以较高的价格ipo）。涉及到的具体措施包
括证监会正在准备实施的股票ipo由审批制改为核准制。
前期，股市忽然快涨一年，本来李的意思是接着涨，但由于执行层面没有责任感，大股东
和董监高更是不在乎李的大棋，高点套现5000亿，导致了如下后果：
“发信站: BBS 未名空间站 (Mon Jul 6 09:07:10 2015, 美东)
党正在下一盘大棋，设一个赌局把大家的钱都圈走。在桌面上放了鱼饵，也吸引到一部
分群众把钱放到了桌子上。这计划刚进行到一半，哗不知道哪冒出几个人，把桌子上的
钱全捞走了，围观... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 15 年底，各大投资机构纷纷发布对于来年投资市场的预期，五大国际投行发布的2018年投
资策略均对于中国股市的发展持乐观态度。它们认为：今年的亚洲股市跑赢了其他市场
，年初至今的MSCI全球市场指数上涨19.3%，MSCI的亚太地区指数同期上涨了高达33.25
%，中国身为亚太地区的最大经济体，其股市的未来前景自然是乐观的。
但实际上，中国股民的真实感受却与国际机构的预期相反。尽管上证指数今年略有上升
，A股也冒出来茅台等等“妖股”，但整体而言，普通股民盈利并不多，上市公司的普
遍状况也并不乐观。据华尔街日报数据，截止2017年12月8日，中国A股市场下跌个股占
总数的接近八成，其中，下跌超过20%的个股数量占比约五成，下跌超过30%的个股占三
成以上。
纵观2017年，中国的股市可谓逆全球股市而动，呈现牛皮形态，涨不起来也跌不下去，
令人着急。在苦苦等待牛市到来的日子里，投资者们不禁想问：被寄予厚望的A股现在
是不是在积蓄能量“攒大招”，还是说A股根本就是扶不起的阿斗？
一、A股长期坑散户，导致缺乏增长动能
2017年全球绝大多数股市要么创下历史新高，要么升至多年高点，是几年来范围最广的
... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 16 中国股债汇商齐齐上扬：创业板大涨近4% 在岸人民币升破6.31
2018-02-25 23:38
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29813
摘要：十九届三中全会将于2月26日至28日召开，相比以往提前半年有多。周一，
中国股债汇市场同步走高。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），编辑陶旖洁。更多精彩资讯请登陆
wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。*
2月26日周一，中国股债汇商市场同步走高。
A股集体高开，沪指开盘涨0.6%，重新站上3300点。虽然早盘一度翻绿，沪指午后仍重
回上涨，截止收盘，上证综指涨1.23%报3329.57点，深成指涨2.18%报10895.56点。
十九届中央委员会第三次全体会议将于2月26日至28日召开，相比以往的9-11月期间召
开，提前了半年有多。中信策略认为，十九届三中全会提前召开，叠加“两会”因素，
市场风险偏好将受到提振。
在注册制改革延期的影响下，创业板的涨幅更为惊人，截至收盘，创业板指大涨3.61%
，报1729.15点，创下去年7月27日以来的最大收盘涨幅。
注册制改革或加大上市公司数目，令A股现行的估值体系面临... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 17 什么是负面清单？
2018-07-07 08:32:19 来源：百度知道 作者：joemirror1025
点击：3497 评论： 0（查看）
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负面清单意思如下：
相当于投资领域的“黑名单”，列明了企业不能投资的领域和产业。
负面清单是国际上重要的投资准入制度，目前国际上有70多个国家采用“准入前国
民待遇和负面清单”管理模式。
学术上的说法是，凡是针对外资的与国民待遇、最惠国待遇不符的管理措施，或业
绩要求、高管要求等方面的管理限制措施，均以清单方式列明。
负面清单一词出现在《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》所列的9项主要任务
和措施中，“探索建立负面清单管理模式”位列第三，排名仅在“深化行政管理体制改
革”、“扩大服务业开放”之后。《总体方案》提出，“探索建立负面清单管理模式。
借鉴国际通行规则，对外商投资试行准入前国民待遇，研究制订试验区外商投资与国民
待遇等不符的负面清单，改革外商投资管理模式。对负面清单之外的领域，按照内外资
一致的原则，将外商投资项目由核准制改为备案制(国务院规定对国内投资项目保留核
准的除外)，由上海市负责办理;将外商投资企业合同章程审批改... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 18 随着门槛的降低，近几年来上市公司并购重组如火如荼，而其出发点则各不相同。有的
为了做大做强，有的为了利益输送，有的为了追逐市场热点，不一而足。另一个值得关
注的现象是，某些上市公司启动并购重组，存在刻意规避借壳上市的嫌疑，笔者认为这
是制度建设上的一大漏洞。有鉴于此，应重新界定借壳上市的标准。
市场上“蛇吞象”式的并购重组并不鲜见，但有的通过精心巧妙的方案设计，往往能规
避借壳上市，如曾深陷股权纠纷的西藏旅游收购标的资产拉卡拉即是典型案例。今年2
月6日，西藏旅游发布了向拉卡拉主要股东发行股份及支付现金购买资产并募集配套资
金的重组预案。预案显示，拉卡拉估值110亿，而西藏旅游2015年末资产总额为18.53亿
，拉卡拉的估值是西藏旅游资产总额的5.94倍。如此巨额资产“重组”进上市公司，居
然不属借壳上市，凸显出方案设计上的“别有用心”。
拉卡拉主要股东包括联想控股、蓝色光标及自然人孙陶然、孙浩然。其中，孙陶然、孙
浩然等构成一致行动人关系。如该重组方案最终得以实施，孙陶然、孙浩然及蓝色光标
将取代国风集团成为西藏旅游新晋控股股东。而该收购方案的精妙之处则在于，孙陶然
及一致行动人合... 阅读全帖 |
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w*******o
发帖数: 6125 | 19 国际金融形势与中国经济转型——中国资本市场十二五规划
证监会研究中心主任祁斌
(讲话整理稿)
想借这个机会谈一谈中国资本市场的“十二五规划”。
中国资本市场的“十二五规划”还没有出台，今天上午是最后一稿。“十二五规划
”是姚主席分管，我们上午还讨论了一个小时具体的行文，但是很快就会出来。基本的
意思已经定了。因为具体的条款，哪个地方写什么，规划，同志们都做过。你具体写了
多少东西他也不一定干，你没写他没准都干了。所以规划主要是有一个大的思想和大的
方向。
我想结合两个背景来谈一谈资本市场的“十二五规划”：第一个是国际金融形势，
第二个是中国经济转型。我谈一谈我们对规划的一些想法。就是未来五年，中国资本市
场会发生什么事情，这些事情是跟各位的工作和大家的职业生涯相关的。
我有一个引言，提到几件事情。这几件事情可能都毫不相关，但是它们有一个共同
之处。
第一件事情就是去年年底颁布的“十七届五中全会公报”。我们在研究学习这个公
报的时候，我的分管领导是李小雪，证监会纪委书记。小雪同志就讲，你要好好琢磨琢
磨这句话——站在新的历史起点上。
可能因为我们经常写八股文，所以没觉得特别新鲜，但是大家... 阅读全帖 |
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m******e
发帖数: 536 | 20 刚看到一个给中国股市泼点冷水的，对国内股市不熟悉，觉得有些观点似乎有些道理。
所以转过来，希望大牛分析评论一下，让小青蛙有些方向感。
2013-11-25 13:49:31评论 财经
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临近年末，又刚刚开了三中全会，对股市的预测多起来。虽然出差远在美国，我也
谈谈自己对中国股市的看法。
如果用一句话概括，我的观点是：2014、2015年中国股市有交易性机会，但大牛市还远
着呢，至少3年内没戏。
阻碍中国股市出现大牛市的因素主要有以下几个：
第一，资金面偏紧。全球经济危机和“四万亿刺激政策”出台后，中国经济就过惯了资
金充裕的日子。现在经济要转型，M2不能继续保持高增长，13%左右甚至更低将会是常
态。在这种大背景下，地方债又进入借新还旧的高峰期，因此流动性偏紧将是未来两年
内的基本趋势。有地方债带来的资金需求在，固定收益市场，包括债券、信托产品等，
能很轻松地继续为大资金提供10%以上的收益的低风险产品。这将对股市产生极为不利
的影响，加上利率市场化促使各大银行竞相将存款转向理财产品，其效果等于加息，分
流股市资金。
第二，人民币继续维持强势汇率，对制造业造成压力。我在以前的文... 阅读全帖 |
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q*********u
发帖数: 9501 | 21 资金就是经济的血液，为什么搞QE，就是经济出问题，血液流通不畅导致。
美国的经济是输血后已经见到起色，经济好转。
中国是个表面健康的病人，输血之后更加虚弱，因为输错了。
所以现实的经济状况是美国有问题，但比中国健康。反应在股市上就是美国股市创
新高，中国股市烂在那里。
明年影响中国股市还有一个重要变化，就是中国股市发行从核准制转向注册制，有多少
家公司将上市去稀疏现有的资金，你知道吗？
你我说的是一回事吗？ |
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G****e
发帖数: 11198 | 22 中美两国股市九大差异比较
送交者: 银河 2014年04月09日23:27:41 于 [股市财经]
中美股市在运行格局上的最大区别就是：中国A股市场的牛熊交替一般表现为“快
牛慢熊”，而美国股市的牛熊交替则大多表现为“慢牛短熊”。事实上，在美股“慢牛
短熊”与A股“快牛慢熊”的背后，折射出的是中美两国股市存在的重大差异性。
(一)投融资平台架构。美国拥有世界规模最大、结构最完善的多层次资本市场，从
现货到远期、期货、期权，从场内市场到场外市场，从国内市场到国际市场，它不但为
企业提 供了一个多层次、多元化的融资渠道，同时也为投资者提供了一个组合投资、
分散风险的投资平台。然而，中国资本市场体系却是不健全、不完善的，我们有现货市
场，但衍生市场十分欠缺;我们有相对发展较快的场内市场，但场外市场规模狭小;此外
，与拥有150万亿总资产的银行业相比，中国股市、债市、基市规模仍很狭小。因此，
中国企业融资偏好集中于银行贷款，老百姓财富保管偏好银行存款。单一而狭窄的投融
资渠道，无法形成组合投资、分散投资，在理财无门、保值无路的情况下，投资者除了
炒还是炒!
(二)国民投资心态。美国拥有全国统筹... 阅读全帖 |
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z*****r
发帖数: 967 | 23 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zinsser (zinsser), 信区: Military
标 题: 面对小川行长的说法，我有很多疑惑无解
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Dec 16 22:38:35 2010, 美东)
今天忽然惊闻周行长抛出的一系列高论，核心主旨为以下几
条：1、典型的热钱池子是外汇储备；2、货币超发
是传统计划经济概念；3、衡量货币供应量多寡的标准是核心CPI
周行长毕竟是入选全球最具影响力的“全球VIP”，知识和经验和水平肯定不是我等p民
可比，但恰巧本p民也是学金
融出生，从事金融行业多年，平时对经济金融类书籍比较感兴趣，虽不能独成一派，纵
观几百年经济学历史，各
门各派倒是略知一二，但今日惊闻周大人的高论，倒确实把我惊了不小，想来想去实在
不敢苟同，是说者话中有
话，还是闻者幻听？百思不得其解，实在无意再往阴谋上靠，但此论一出，我感觉我真
的几十年都白学了，以下
逐一表达本人的质疑。
第一：周小川：“典型的池子是外汇储备，。。。热钱进来后央行100%对冲掉，总
量上不... 阅读全帖 |
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y*******n
发帖数: 10103 | 24 “山寨机”不仅风行了市场，同时还成为了时尚的“流行词汇”，实际上，很多行业都
有着“山寨”模式，汽车行业也不例外。在汽车行业，这并不是一个贬义概念，要知道
，丰田也是靠模仿起家，这是自主品牌崛起的必经之路和捷径。无论是在手机领域还是
在中国汽车行业里，山寨文化正如武侠小说里所演绎的那样：先以非常规手法游走于主
流的边缘，然后逐渐做大，最终向正统势力发起挑战。
去年年底，在手机生产核准制取消后，市场上出现了大量非“名牌手机”，广州人
将之称为“山寨机”，“山寨”一词也随之流行至全国。
“山寨机”的最初阶段以模仿名牌为主要手段。以奇瑞QQ为代表的自主品牌汽车早
期的产品也同样以模仿为主，但随着自身的发展，自主品牌汽车产品已完成了从对单一
产品的完全模仿到对多款产品、个别细节的借鉴的转变。
这种模仿受到了苛刻的媒体及消费者的批评。但实际上，这是自主品牌汽车企业完
成资本及技术积累的必经阶段。如果没有奇瑞QQ，可能没有如今强大的奇瑞汽车。
目前丰田是世界上最大的汽车厂商之一，少为人知的是它也是一家靠着模仿起家的
企业。上世纪30年代，丰田生产的A1轿车就被指外观模仿道奇车型。Corolla是世 |
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l******d
发帖数: 5255 | 25 262.中国A股
最近这一个星期，政府的A股大戏太刺激了。
反应的是习近平所说的“腐败和反腐败两种势力处于僵持状态”。
背景：
总理李克强最大的难题之一是巨额地方债（22万亿。钱都花了，根本还不上，全是烂账
坏账）。说起来这是前任温家宝留下的烂摊子（按温的说法是“充分信任下任领导集体
的智慧”）。李的想法是：把这22万亿搞成债转股（基本是城投的负债），上市，让全
国股民买入，为地方债接盘。
这招债转股需要股市成上升势头，并保持较高的点位（所谓慢牛。上升，这样股民才有
信心接盘；较高的点位，这新发的股票才能以较高的价格ipo）。涉及到的具体措施包
括证监会正在准备实施的股票ipo由审批制改为核准制。
前期，股市忽然快涨一年，本来李的意思是接着涨，但由于执行层面没有责任感，大股东
和董监高更是不在乎李的大棋，高点套现5000亿，导致了如下后果：
“发信站: BBS 未名空间站 (Mon Jul 6 09:07:10 2015, 美东)
党正在下一盘大棋，设一个赌局把大家的钱都圈走。在桌面上放了鱼饵，也吸引到一部
分群众把钱放到了桌子上。这计划刚进行到一半，哗不知道哪冒出几个人，把桌子上的... 阅读全帖 |
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l******d
发帖数: 5255 | 26 262.中国A股
最近这一个星期，政府的A股大戏太刺激了。
反应的是习近平所说的“腐败和反腐败两种势力处于僵持状态”。
背景：
总理李克强最大的难题之一是巨额地方债（22万亿。钱都花了，根本还不上，全是烂账
坏账）。说起来这是前任温家宝留下的烂摊子（按温的说法是“充分信任下任领导集体
的智慧”）。李的想法是：把这22万亿搞成债转股（基本是城投的负债），上市，让全
国股民买入，为地方债接盘。
这招债转股需要股市成上升势头，并保持较高的点位（所谓慢牛。上升，这样股民才有
信心接盘；较高的点位，这新发的股票才能以较高的价格ipo）。涉及到的具体措施包
括证监会正在准备实施的股票ipo由审批制改为核准制。
前期，股市忽然快涨一年，本来李的意思是接着涨，但由于执行层面没有责任感，大股东
和董监高更是不在乎李的大棋，高点套现5000亿，导致了如下后果：
“发信站: BBS 未名空间站 (Mon Jul 6 09:07:10 2015, 美东)
党正在下一盘大棋，设一个赌局把大家的钱都圈走。在桌面上放了鱼饵，也吸引到一部
分群众把钱放到了桌子上。这计划刚进行到一半，哗不知道哪冒出几个人，把桌子上的... 阅读全帖 |
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