h*****l
发帖数: 3857 | 1 从扩产增收到比拼“看谁赔得起”“看谁挺得住”
需求透支致水泥企业近半亏损
未来或有至少5亿吨低标号产能出局
2015年，水泥产业陷入和钢铁业一样的困局，利润大幅下滑，部分企业已经开始“
看谁赔得起”“看谁挺得住”的大比拼。而在几年前钢铁业进入全面亏损之时，水泥产
业还在享受市场红利，现在转眼面临的却是随意跌价、恶性竞争、全行业近半亏损、金
融风险显现等一系列问题。
被认为是“外部有雪，自己再雪上加霜”的水泥产业，实际产能利用率已低至65%
，化解产能的迫切程度可想而知。对此，业内人士指出，此前超高速发展使水泥需求被
提前透支，因此，未来淘汰落后产能，推进兼并重组是化解产能的主攻方向，预计将有
至少5亿吨低标号产能出局。
透支 旺季提前结束
临近年末，老张高兴不起来，他所在的水泥厂刚启动月余就又要停窑了，这次停窑
期甚至长达两个月。
老张说，他们厂子刚刚接到通知，除承担居民供暖、协同处置城市生活垃圾及危险
废物等特殊任务的熟料生产线外，其他水泥熟料生产企业自2016年1月1日至2月29日停
窑。
“没想到今年的旺季只有短短一个多月。”老张长叹一声，自言自语道，本应是忙
的时候，又停工了。... 阅读全帖 |
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z**********e
发帖数: 22064 | 2 当大多数人都在吐槽已经疯了的房地产泡沫时，我却毫不关心，因为我们认为，真正威
胁中国经济命脉的“两颗地雷”即将引爆！
四月，一边是温州两千套房屋面临20年土地使用大限，一边是一季度新增房贷破万亿创
6年新高。当大多数人都在吐槽已经疯了的房地产泡沫时，我却毫不关心，因为中国真
正的地雷即将引爆！
◆◇◆
为什么三十年前中国没有房地产泡沫？一些专家肯定要从经济、政策、人口等等角度发
表长篇大论。其实很简单，睡桥洞又死不了，但不吃饭肯定会死人啊。当大家连饭都吃
不饱时，谁还关心房地产？
如何吃饱饭？当然必须有工作。发展就业的企业才是中国经济的核心，房地产不过是吃
饱了撑的玩意。如果企业出了问题，就业就会出问题，我们总不能再搞一次上山下乡吧？
企业对于政府有多重要？很多人认为房地产=政府，政府必然不敢让房价崩盘！呵呵，
年轻人，房价崩盘，你敢去砸开发商的售楼处，敢去砸有武警站岗的政府吗？所以，对
于中国来说，房地产泡沫再大又怎样？房价崩盘了又如何？
然而，如果企业破产，大家没收入吃不上饭，绝对敢去砸政府，比如前不久的双DUCK山
市事件，硬是让省长出面道歉！
房地产就是毛，企业才是皮。当中国3... 阅读全帖 |
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g******4
发帖数: 6339 | 3 2013年 02月 28日 08:53
美联储官员：逐步退出债券购买计划时机已到
美国联邦储备委员会(U.S. Federal Reserve, 简称Fed)周三出现针锋相对的一幕。
Fed主席贝南克(Ben Bernanke)周二、周三向国会发表证词时称，Fed将在可预见的未来
继续推行激进政策以刺激经济增长，话音刚落，达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)行长
Richard Fisher周三就在演讲稿中暗示，Fed需要走一条截然不同的道路。
Fisher在为哥伦比亚大学(Columbia University)准备的讲稿中称，Fed已经到了该逐步
结束债券购买计划的时候了，这是为了防止不必要的货币刺激政策给经济造成伤害。
Fisher说，当前的债权购买和超低利率政策是在做无用功。
在理想的情况下，类似Fed这样的债券购买行动应该已经结束了，但由于突然停止购买
美国国债和抵押贷款支持债券会给市场造成冲击，所以Fisher认为最好是减少购买规模
，让市场能够慢慢适应最终的完全停购，并让证券定价基础回归基本面因素。
Fisher是联邦公开市场委员会(Federal Open Mar... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 4 近期颇受关注的经济工作会议，提出了“新时代中国特色社会主义经济思想”的说法，
并且还提到削减工业产能过剩、控制货币供应等等，但会议的报告却没有着重提到中国
债务的问题。一般来说，中国经济有个不成文的规律，那就是在最高级别的会议里，提
得越少（甚至基本不提）的事情，实际上越重要。
恰恰就是这个有意被忽略的债务问题，最有可能成为来年中国经济的一颗定时炸弹。
一、负债是刺激经济的兴奋剂，但副作用需要有人买单
近期，审计署发布工作报告称，去年中国地方整改违规举债金额超过253亿。但这个数
字不过是地方整体债务当中的冰山一角。实际上，在大量所谓“不违规”的债务当中，
是否能够按时偿还都存在很多疑问，这当中，省级和县级政府的还债压力最大。
此外，中国的企业债务也是堆积如山。根据国际清算银行的数据，中国的债务目前占
GDP比率大约为259%，民间债务相当于GDP的210%。到2022年，中国的整体债务将进一步
上升到GDP的327%。
由于债务占比太高，加上中国经济的平均增速这些年不断降低，因此债务风险的压力日
趋显现。包括德银等国际机构都在今年提出过警告，中国的债务风险是别国的三倍。假
如中国爆发... 阅读全帖 |
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h******u
发帖数: 80 | 5 二、阿里小贷和人人贷们
如果说上一篇中介绍的支付职能和结算托管职能只是金融业基本职能中的浅水域的
话，那么这一篇我们就一同来到金融领域的深水区——融资和投资职能，来一探互联网
金融在这里兴起了什么风浪。
在探讨具体案例之前，我还是想先跟大家分享一下我在学习理解这一部分业务当中
遵循的两个出发点。第一，商业社会的“二八效应”，即20%的个体（个人与法人）掌
握着80%的社会财富。目前看来，这20%的客户从中国金融行业特别是银行享受到了处于
中国前沿的金融服务（尽管全世界范围看谈不上完善），银行相应赚到了80%的钱。而
互联网金融的出现，在可预见的时期内，首先要来填补如何服务剩下80%客户的问题。
第二，金融行业之所以被定义成一个专业性服务行业，说明其具备两层概念：第一层是
服务业，就是如何满足用户的需求，通过商业模式的创新和技术的更新来提升用户体验
；第二层是专业性，金融行业本质上仍然是一个通过管理金融风险实现服务性的行业，
风险管理能力是核心竞争力。既然在传统金融时代，我们不应该因为专业性的尖端化而
忽视服务性，那么在互联网金融时代，我们同样也不应该因为服务性的... 阅读全帖 |
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O***C
发帖数: 1219 | 6 现在房地产企业都在大量圈地，政府信贷不可能完全满足其资金要求。
所以我推测房地产企业会发行数目客观的中期债券。
请问怎么才能投资这类债券呢？
中国有债券交易所么？
谢谢！ |
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p*******m
发帖数: 20761 | 7 美国息口近零，国债孳息率也接近歷史低位，加上股市表现呆滞，促使投资者纷纷找寻
高回报投资项目，一些信贷评级较低的企业，向投资者筹集资金的成本也相对便宜。
美国部分企业遂浑水摸鱼，趁机发售一些高风险「垃圾」债券融资，金额更破歷来纪录。
根据金融资讯公司Dealogic的数据，信贷评级低于投资级别的企业，上周合共发售154
亿美元垃圾债券，创歷来单一星期的纪录。8月以来，发售的垃圾债券总额高达211亿美
元。
相比过去十年8月份平均的65亿美元，本月气氛异常炽热；而今年发售总额已超过1,550
亿美元，按年急升80%，势打破去年1,636亿美元的纪录。 |
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b**e
发帖数: 3199 | 8 原文在https://www.letscorp.net/archives/118580， 摘取部分。原文写于2015年。
海南航空成立之初的最早几次关键融资。
海南航空前身为海南省航空公司，是海南省建省后， 省政府投资1000万元人民币建立
的（是不是很搞笑，有点幽默），1993年初，我们对省长说：要不给钱，要不解散。省
长说：给钱没有，解散太丢面子，除了钱，什么都能给你们。结果争取到省委、省政府
对海南省航空公司进行改制，批准定向募集股本金 25010万元（股）。由于有政府背书
和民航特许经营权为保证（当时中国民航增长潜力巨大，全国大飞机还不如新加坡多）
，成立全国第一家规范化股份制航空运输企业，并于1993年5月2曰正式运营。
第一批两架波音737–300，价值6400万美元，加上航材，超过7000万美元，是海南交通
银行融资租赁给海航的，没有任何抵押担保，原因就是交行看中了民航的增长潜力和这
批人的能力。（海南交行当时是海航并列第一大股东，对海航人员也非常熟悉，例如本
人既是海航总经济师，也在海南交行参与投资决策，担任一个职务）
1995年9月， 海航向索罗斯量子基金定向发行了1... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 9 1月新增人民币信贷3.23万亿元，创历史新高
界面新闻 02-15
记者 | 陈鹏
中国人民银行周五公布数据显示，1月新增人民币贷款3.23万亿元，创单月历史最高纪
录，同比多增3284亿元。分析人士指出，春节提前、政策支持，以及商业银行年初本着
早投放早受益的季节性信贷投放冲动等因素，推动1月信贷放量增长。
分部门看，企业部门贷款明显回暖，票据融资仍表现强劲。数据显示，企业短期贷款结
束三个月连降，新增5919亿元，创历史新高；新增企业中长期贷款1.4万亿，达历史次
高；票据融资增加5160亿元，相当于上年同期的15倍。住户部门贷款增加9898亿元，其
中，短期贷款增加2930亿元，中长期贷款增加6969亿元。
“信贷投向结构有所改善。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，与去年同期
相比，新增贷款中投向企业的贷款明显占比增加，表明信贷支持实体经济力度正逐渐增
强。
不过，他指出，单月新增居民部门贷款和票据融资规模较高，应引起关注。在当前市场
对货币政策存在偏松调节预期的情况下，要谨防出现新一轮的楼市热，这会对支持实体
经济的金融资源产生挤出效应。
自2018年4月末以来，票据... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 10 近年来，美国高风险杠杆贷款规模激增，余额达1.13万亿美元。同时，基于杠杆贷款的
结构化工具——担保贷款证券（CLO）也日益受投资者追捧，市场规模逾7000亿美元。
市场担忧，若按目前趋势继续发展，杠杆贷款与担保贷款证券或将成为新一轮危机的导
火索。
一、杠杆贷款和CLO定义及主要特征
“杠杆贷款”（leveraged loan)，也称“高风险贷款”或“高收益贷款”，是针对高
负债、低评级企业发放的担保贷款。按资金提供方，可划分为“银行杠杆贷款”和“非
银行金融机构杠杆贷款”。按对抵押品的求偿权顺序，又可分为“优先抵押品求偿权杠
杆贷款”和“次级抵押品求偿权杠杆贷款”。
杠杆贷款与2007年次贷危机中的按揭抵押贷款有相似特征。二者的借款人均信用不佳：
按揭抵押贷款的贷款人多是信用记录差的居民，而杠杆贷款的借款人大多是信用评级低
、在资本市场融资存在困难的中小企业（特别是非上市企业）。该类企业的负债水平通
常高于规模和业务相似的其他企业的平均水平。
具体来看，根据标普分类方法，杠杆贷款指评级为“BB+”或更低的企业贷款，或是评
级为“BBB-”（或无评级）、利率在LIBOR+125bp以... 阅读全帖 |
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m********5
发帖数: 17667 | 11 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: mitbbs2715 (好吃不懒做), 信区: Military
标 题: 中国家庭杠杆率达到50%，债券违约担保企业多米诺骨牌般倒下
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 21 00:03:33 2017, 美东)
继地方政府债相继违约之后，近期，山东省接连上演企业债务“连环爆”，其背后的重
要原因就在于企业之间互联互保，当一家公司出现债务危机时，风险得以快速传染，形
成连片效应。
银监会要求各地银监局排查出各地企业互联互保贷款风险底数，列出“高风险”客户名
单，由当地政府牵头，在各方参与下共同处置风险。
近期，银监会监管阴云密布。财新记者独家获悉，4月6日，银监会办公厅印发了《关于
进一步排查企业互联互保贷款风险隐患的通知》（52号文），要求各银监局摸清当地风
险底数，制定处置预案，明确相关各方责任，统筹分类处置，做到因企施策。
据财新记者了解，文件已经下发至各部门和各地银监局，银监会要求银监局排查出各地
企业互联互保贷款风险底数，列出“高风险”客户名单，由当地政府牵头，在各方参与
下共同处置风险。
52号文特... 阅读全帖 |
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k*****a
发帖数: 1463 | 12 Kicking the problem down the road. Or in reality, the problem is too big to
handle now? If there will not be a crash, capitals in China have to accept
lower return than the rest of the world in the decades to come.
拯救中国金融危局的两条道路 (ZT)
对于中国经济决策层而言，有两个问题必须予以回答：第一，中国经济结构性问
题与金融体系是什么关系？第二，是否可以挤压信贷泡沫而不引致“财务金融危机”？
这两个问题实际上是紧密联系在一起的。答案正确与否，可能将决定持续30年的、人类
历史上最大的经济奇迹是否落幕。
新一届政府对于中国经济结构性问题的不可持续性有清晰的认识，不出百天，已经
密集出台了多项具有针对性的政策。近期，央行坐视银行间市场出现钱慌，未循惯例予
以救援，显示了市场久未经历的强硬。很显然，政府已决心牺牲一定的经济增速，以求
抑制乃至逆转加杠杆行为。这不能不称为大胆... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 13 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 1月新增人民币信贷3.23万亿元，创历史新高
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Feb 15 08:23:17 2019, 美东)
1月新增人民币信贷3.23万亿元，创历史新高
界面新闻 02-15
记者 | 陈鹏
中国人民银行周五公布数据显示，1月新增人民币贷款3.23万亿元，创单月历史最高纪
录，同比多增3284亿元。分析人士指出，春节提前、政策支持，以及商业银行年初本着
早投放早受益的季节性信贷投放冲动等因素，推动1月信贷放量增长。
分部门看，企业部门贷款明显回暖，票据融资仍表现强劲。数据显示，企业短期贷款结
束三个月连降，新增5919亿元，创历史新高；新增企业中长期贷款1.4万亿，达历史次
高；票据融资增加5160亿元，相当于上年同期的15倍。住户部门贷款增加9898亿元，其
中，短期贷款增加2930亿元，中长期贷款增加6969亿元。
“信贷投向结构有所改善。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，与去年同期
相比，新增贷款中... 阅读全帖 |
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c*********d
发帖数: 9770 | 14 http://blog.fang.com/7490719/19494576/articledetail.htm
(2018/1/16 8:34:53)
GDP造假已经有辽宁、内蒙和天津爆出来了，但是全国显然不止这三个省市有问题。吉
林黑龙江就没问题？河北山西就没问题？全国还有几个省市安全，还能相信谁？大家可
能觉得至少包邮区应该还是安全的吧？可是即使江苏也不安全，没听错就是全国GDP总
量第二的江苏省。有个很简单的指标去看GDP可能存在的猫腻，今年一般公共预算收入
大幅下降的地方都很可能有问题。营改增以后，从原来纯粹的地方税收营业税变成了中
央和地方分成的增值税。原来GDP可以虚报，营业税可以虚增。但是营改增一来，如果
继续续报，税收就要地方自己真金白银交给中央，于是乎原先很多猫腻的部分就暴露出
来了。
今年前11月江苏全省除了南京，苏州和常州三市累计一般公共预算收入增速在10%以上
，其余都出现了失速，无锡南通泰州尚为正增长，其余全面负增长。尤其是苏北一塌糊
涂：尤其是盐城-13.0%，宿迁-14.6%，连云港更是爆出了触目惊心的-24.8%。全省前11
个月累计一般公共预算收入增长... 阅读全帖 |
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s****l
发帖数: 10462 | 15 这是我狗到的。
对于投资者的第二条的情况，大大利好啊 --- is it just my biased view only?
$45M/6.9M=$6.47 PPS > today's close
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为什么要发行可转换公司债券
对于发行人，以可转换债券融资比直接发行债券或直接发行股票更为有利(1)可转换债
券的比率比直接发行的企业债券利率要低，如果可转换债券未被转换，相当于公司发行
了较低利率的债券；(2)可以避免一般股票发行后产生的股本迅速扩张的问题；(3)一般
可转换债券的转换价格比公司股票市场价格高出一定的比例(溢价)，如果可转换债券被
转换了，相当于公司发行了比市价为高的股票。
对于投资者，可转换债券的持有人实际多了一项品种选择，也多了一条规避风险的
渠道(1)当股市向好，可转换债券随市上升超出其原有成本价时，持有者可以卖出转券
，直接获取收益；(2)当股市由弱转强，或发行可转换债券的公司业绩转好，其股票价
格预计有较大提高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票，
以享受公司较好的业绩分红或公司股票攀升的利益... 阅读全帖 |
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s****l
发帖数: 10462 | 16 这是我狗到的。
对于投资者的第二条的情况，大大利好啊 --- is it just my biased view only?
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为什么要发行可转换公司债券
对于发行人，以可转换债券融资比直接发行债券或直接发行股票更为有利(1)可转换债
券的比率比直接发行的企业债券利率要低，如果可转换债券未被转换，相当于公司发行
了较低利率的债券；(2)可以避免一般股票发行后产生的股本迅速扩张的问题；(3)一般
可转换债券的转换价格比公司股票市场价格高出一定的比例(溢价)，如果可转换债券被
转换了，相当于公司发行了比市价为高的股票。
对于投资者，可转换债券的持有人实际多了一项品种选择，也多了一条规避风险的
渠道(1)当股市向好，可转换债券随市上升超出其原有成本价时，持有者可以卖出转券
，直接获取收益；(2)当股市由弱转强，或发行可转换债券的公司业绩转好，其股票价
格预计有较大提高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票，
以享受公司较好的业绩分红或公司股票攀升的利益；(3)当股市低迷，可转换债券和其
发行公司的股票价格双双下跌，卖出
可... 阅读全帖 |
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s****l
发帖数: 10462 | 17 这是我狗到的。
对于投资者的第二条的情况，大大利好啊 --- is it just my biased view only?
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为什么要发行可转换公司债券
对于发行人，以可转换债券融资比直接发行债券或直接发行股票更为有利(1)可转换债
券的比率比直接发行的企业债券利率要低，如果可转换债券未被转换，相当于公司发行
了较低利率的债券；(2)可以避免一般股票发行后产生的股本迅速扩张的问题；(3)一般
可转换债券的转换价格比公司股票市场价格高出一定的比例(溢价)，如果可转换债券被
转换了，相当于公司发行了比市价为高的股票。
对于投资者，可转换债券的持有人实际多了一项品种选择，也多了一条规避风险的
渠道(1)当股市向好，可转换债券随市上升超出其原有成本价时，持有者可以卖出转券
，直接获取收益；(2)当股市由弱转强，或发行可转换债券的公司业绩转好，其股票价
格预计有较大提高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票，
以享受公司较好的业绩分红或公司股票攀升的利益；(3)当股市低迷，可转换债券和其
发行公司的股票价格双双下跌，卖出
可... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 18 剑桥大学发债：800年来头一回
总资产已超40亿英镑
《中国经济周刊》 见习记者 朱禁弢︱北京报道
已经有800年办学历史的英国著名公立学府剑桥大学，日前终于迈进了现代金融市
场。近代以来，剑桥为现代金融业培育了不可胜数的人才，但该校此前的资金多来自慈
善募捐和政府资助。10月10日，这所英国最富裕的大学终于打破传统，发行了3.5亿英
镑(合35.4亿元人民币)的40年期的长期债券，由汇丰银行、摩根士丹利和苏格兰皇家银
行联合承销。
债券评级高于英国国债
剑桥大学的债券在10月9日的认购截止后，认购量高达150亿英镑，超额认购逾40倍
。一位没有中签的投资者失望地抱怨道：“或许都被分配给了校友！”
剑桥大学副校长乐思哲·博里塞维奇(Leszek Borysiewicz)对不能让每个人都买到
债券表示了歉意。但他希望这种对高校债券的“需求热”能持续下去。
不过，本次长期债券的利率为3.75%。比英国德蒙特福特大学(De Montfort
University)今年夏天出售的30年期债券的利率低近两个百分点。
剑桥大学财务总监安德鲁·里德(Andrew Reid)对此表示：“目前债券市场的... 阅读全帖 |
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b******u
发帖数: 3215 | 19 贝
南克看上去不像是个赌徒。
他一身书卷气，不善于和不认识的人打交道。他是那种下班会回家与妻子玩拼字谜游戏
的人。
但这位美联储(Federal Reserve)主席却正在金钱的法力上押下重注。
Reuters
美联储主席贝南克希望购买国债的举动可以提振美国经济
在美联储已经购买了大量债券和按揭贷款抵押证券后，即使是贝南克本人也没把握美联
储再印6,000亿美元来购买美国国债会产生何种经济和金融影响。
他希望此举将推低债券市场收益率以及与之联动的长期利率。他希望此举能促使投资者
出手政府债券转而购买企业债券和股票，从而提振美国企业的经营。他知道此举很可能
降低美元在全球外汇市场上的价值，提振美国出口。
但他对这些效果能否实现却没有把握。在向外界宣传自己的想法期间，贝南克听到了大
量他将承受什么样风险的言论。他被告知，美联储如此大规模地印制钞票，很有可能导
致美国出现通货膨胀。(贝南克则认为，鉴于美国经济的疲弱不振，这种情况未必会出
现。)还有人对他说，美联储的投资组合已经从他2006年2月就任美联储主席时的8,000
亿美元增加到目前的2.2万亿美元，美联储是无法在不扰乱市场和动摇美国... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 20 一如市场所预期的那样，江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（下称“赛维”）4
亿元短期融资券即将顺利兑付。昨日，离“11江西赛维CP001”到期兑付日不到一周，
赛维发布兑付公告，正式启动短融兑付程序。
“11江西赛维CP001”发行于2011年10月17日，发行总额4亿元，票面利率7.59%，
到期兑付日2012年10月21日；主承销商为招商银行，评级机构为上海新世纪资信评估公
司（下称“新世纪”）。去年12月初，赛维还在银行间市场发行了5亿元3年期中票。
根据交易商协会规定，债券发行人通常要在兑付日前5个工作日，通过中国货币网
和登记托管机构网站公布本金兑付和付息事项；全部兑付资金将由上海清算所划付至债
券持有人指定的银行账户。
赛维评级降至BBB+
近年来，作为全球光伏巨头的赛维，深陷亏损泥潭，流动性压力居高不下。2012年
6月底至今，新世纪连续三次下调赛维评级，目前其主体评级已经被降至BBB+，展望为
负面；赛维发行的中票“11赛维MTN1”与短融“11江西赛维CP001”，分别被降至BBB+
和A-2。
今年7月17日，《第一财经日报》曾独家报道《赛维债务财政兜底 叩问政府企... 阅读全帖 |
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s********n
发帖数: 26222 | 21 来源： 上海证券报 2011年08月11日 07:09
⊙记者 李丹丹
房地产企业找境内机构担保到境外去发债融资,此路不通。
7月末,外汇局下发《关于核定境内银行2011年度融资性对外担保余额指标有关问题
的通知》,在削减2011年度境内银行融资性对外担保余额指标规模的同时,明确规定,暂
不受理境内房地产企业为其境外子公司在境外发行债券提供对外担保的申请。
业内人士分析,这是控制跨境资金流入,打击“热钱”的又一加码政策,并配合国内
房地产市场调控。
这份通知称,适度调减2011年度境内银行融资性对外担保余额指标规模,核定部分中
资银行、法人制外资银行和外国银行分行2011年度指标合计7637622万美元。
所谓融资性对外担保,是指境内银行应境内机构的申请,为其境外注册的全资附属企
业或参股企业在当地融资提供的担保。
金融问题专家赵庆明告诉记者,融资性担保本质上是“准外债”,当银行为企业在境
外融资提供担保时,实则就形成了对外债务。
此前,为压缩跨境资金非法流动的空间,遏制违法违规资金流入和结汇,外汇局连续
两年减少境内机构短期外债指标规模等。赵庆明认为,如果只压缩短期外债余额,有融资... 阅读全帖 |
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a*******d
发帖数: 7538 | 22 在不久前召开的中央经济工作会议上，胡锦涛同志、温家宝同志作了重要讲话，科
学分析了当前国际国内经济形势，系统总结了2011年经济工作，全面部署了2012年经济
工作，提出了总体要求、大政方针和主要任务。在此，我就贯彻落实中央经济工作会议
精神、在改革开放进程中深入实施扩大内需战略这一问题，谈些认识。
一、在新的形势下继续处理好速度、结构、物价三者关系，为在改革开放进程中深
入实施扩大内需战略创造良好环境
中央经济工作会议指出，推动2012年经济社会发展，必须突出把握好稳中求进的工
作总基调。要全面贯彻党的十七大和十七届三中、四中、五中、六中全会精神，以邓小
平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，继续实施积极的财
政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、
灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的
关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，着力扩大国内需求，着力加强自主
创新和节能减排，着力深化改革开放，着力保障和改善民生，保持经济平稳较快发展和
物价总水平基本稳定，保持社会和谐稳定。在新形势... 阅读全帖 |
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c*********t
发帖数: 2921 | 23 地方政府被指建保障房缺乏动力 福利房变种充数
http://finance.sina.com.cn/g/20110722/073910190507.shtml
本报记者 李松涛
尽管呼声很高，口号不少，保障房的建设依然不容易落地。
今年两会期间，住房和城乡建设部(以下简称住建部)副部长齐骥曾在新闻发布会上
信心十足地表示，今年将开工建设1000万套保障房，保障性安居工程未完成的地方，负
责人将被直接约谈，甚至问责。
两个月后，住建部发出《关于公开城镇保障性安居工程建设信息的通知》，要求各
地在该通知下发20个工作日之后公开保障房建设信息。
20个工作日后，没有一个省区市按住建部的要求公开信息。
6月9日，住建部部长姜伟新发话，要求各地必须在11月末之前全面开工建设1000万
套保障性安居工程。当晚，北京、上海的保障房建设信息才露面。
“中国的官员似乎一直搞不清楚保障房该怎么做。” 日本金嘉株式会社董事长中
西杨华告诉记者，每年都有很多的中国政府官员到日本考察房地产，但好像看不到效果。
地方政府缺少动力建保障房？
6月初，有数据显示，各地保障房开工率仅有3成。然而，一个月之后，各地陆续公... 阅读全帖 |
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c****s
发帖数: 5892 | 24 二零一零年一月二十五日安省多伦多讯...道明宏达理财 (TD Waterhouse) 发表2010年首个季度市场展望报告，该报告回顾2009年市场上的剧烈变动，预测2010年市道走势，并建议适用于未来6至18个月的投资策略。
报告着重于四方面：股票与固定收入、加拿大与国际股票、企业与政府债券，以及加元与外币的比较。主要论点包括：
增持股票，因为相对定息投资来说，股票价值较高。
在资产组合中的股票部分，在加拿大、美国和国际股票市场之间，均保持中立立场。
至于资产组合中的固定收入部分，增持投资级别的企业债券，因为其收益较政府债券为高。
匯率波动预计幅度不大，不足以打击分散投资至海外市场的意欲。
回顾去年
2009年市场剧烈变动，标普多伦多综合指数和标普500指数在首季大跌，令人忧心，但两者在年底时都取得显着升幅。
道明宏达理财副总裁兼道明财富管理资产配置委员会成员 Bob Gorman 表示：「由于市场对经济和企业盈利期望不高，大市表现故能超乎预期，令股市急剧反弹。但随着市场期望提高，要超越预期将会变得更困难。」
瞻望前景
金融市场的过往表现虽不能作为十足的指引，但今年股市回升的情况，从多 |
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c***s
发帖数: 70028 | 25 昨日，昆明市委副书记、市长张祖林率副市长陈勇、副市长张锐及市发改委、目督办等部门领导到西山区、五华区察看公租房、廉租房等项目进展情况。“昆明市今年1~4月份的经济发展颓势很颓，不是一般的颓。”在调研保障性住房现场工作会议上，张祖林谈到经济运行情况时意味深长地说。
2012年，省政府下达昆明市开工建设城镇保障性住房任务为105423套(户)，其中新增廉租房租赁补贴34194户；实物建房71229套。此外，市级今年统建公租房共14855套。目前，已完成规划方案预审，土地指标申报等前期工作。
抢时间、抢速度、保质量、降成本
视察项目进展时，张祖林特别询问了配套的幼儿园盖在哪，并问工程人员：“地下停车场有没有？这个太重要了，别弄得小区又乱又脏。”他还亲自察看保障性住房的户型，“还是要一室两厅好点，有老人、孩子方便点。”从视察的四个项目地离开时，张祖林都拉着施工方负责人的手说：“你们一定抢时间、抢速度、保质量、降成本。”每到一处离开时，他都要再回头看看项目进展。
昆明经济形势“不是一般的颓”
随后，张祖林在五华区政府召开了“调研城镇保障性住房建设现场会”。会上，张祖林首先通报了1～4月份昆明市经... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 26 东方拂晓： 无锚印钞与通货膨胀
(一)
据网上新闻披露， 2018年6月1日，中国央行突然发布一则消息:人民币发行不
再依靠美元，用次等企业债券支持人民币发行。这是央行第一次对无锚印钞的公开确认。
其实，中国早在几年前就己经开始无锚印钞了，这根本就不是新闻，全世界都
知道，唯独中国老百姓不知道(他们生怕你知道！)。中国过去的印钞，全是以美元(外
储)为锚，来确定基础货币(主要是M2)的供应量，假如汇率是6，你有1美元，你可以印6
元人民币，如果有100美元，你可以印600人民币，如果后来你手中的美元减少到50元，
你就要回收300元人民币回来，否则就要发生通货膨胀，这就是以美元为锚印钞。
如果你还没明白，我再举另一个例子，假如你手里有10根金条，按市场价值
是一万人民币，但你不可能拿金条去买东西，金条只能是你的信用基础，凭着这份信用
保证，你可以发行等值的一万元纸币，而且因为市场相信你手中的金条，而认可你发行
的纸币，因为大家相信你的纸币和金条是等值的，不会贬值，这就是纸币的信用。可是
，有一天，你的印钞不再以你手中的金... 阅读全帖 |
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I*****y
发帖数: 854 | 27 发布时间：03-31 澎湃新闻官方帐号
当前中国疫情暂时稳定，但国际疫情形势不容乐观，对国内宏观经济造成二次冲击。中
国财政科学研究院院长刘尚希在接受澎湃新闻记者专访时表示，当前，如何避免企业大
量倒闭和就业大量流失是头等大事，一揽子宏观政策措施应在此处发力，发行特别国债
不应再走“铁公基”的基建老路。
俗称“铁公基”的传统基础设施建设主要指铁路、公路、机场、港口、水利设施等建设
项目。
中共中央政治局3月27日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势。会
议指出，要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策
措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财
政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持
流动性合理充裕。
刘尚希表示，目前国内产业链、供应链已受到严重冲击，尽管已开始复工复产，但经济
循环仍然不畅。国内疫情影响尚未消退，国际疫情影响又对中国经济产生重叠冲击，外
贸订单、零部件、原材料等方面都受严重影响。
“这种情况下，要避免产业链、供应链出现严重的断裂，需要做出的判断是，当前已经... 阅读全帖 |
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d********a
发帖数: 9567 | 28
大公拥有银行间和证券业两大债券市场，四个国家政府部门认定的中国全部债务工具
类信用评级资质。
1、中国人民银行认定的全国性企业债券及银行间债券信用评级机构
2、中国证监会认定的从事证券市场资信评级业务信用评级机构
3、国家发改委认定的企业债券、中小企业、担保公司信用评级机构
4、中国保监会认定的对保险公司投资债券进行信用评级的机构
杯具啊。 |
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w********t
发帖数: 12853 | 29 金融霸权下的房价之痛:中国房市背后的美国黑手
送交者: 阿九 2010年10月22日00:24:01 于 [焦点房谈] 发送悄悄话 (www.creaders.
net)
华尔街利用人性中固有的贪婪和盲从，独创了信贷消费、提前消费的模式。年景好
的时候，银行以降低利息为诱饵，诱使人们贷款购房，享受“美国老太太”式的生活，
但这无疑也给购房者埋下一颗定时炸弹。等房地产市场火了，泡沫被吹大，进场的人也
越来越多，从而形成债务金字塔，银行此时便立刻调高利率。这时，房屋就是“人质”
，银行的5年期、10年期贷款利率一调高，人们便被迫降低生活水准，偿还因为加息而
增加的欠款，由此，房地产市场泡沫被刺破。一旦你不幸丢了工作，还不起按揭贷款，
银行就可以上门赤裸裸地夺走你的财产，因为错在你，谁叫你欠钱不还?它们的抢夺行
为因此显得名正言顺。华尔街模式崇尚的是胜者为王，败者为寇，位于金字塔顶端的总
是王，最底层的大众只能沦为被压迫者。
“金钱没有祖国，金融家不知何为爱国，他们唯一的目的就是获利。”用拿破仑这
句名言来形容华尔街人士，是再也贴切不过的了，他们在国内外大小财富通吃，掠夺完
美国民众的财富之... 阅读全帖 |
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c*****a
发帖数: 1238 | 30 资产大置换 美元贬值放大美国金融收益
华小戎
资产大置换 美元贬值放大美国金融收益
2010年11月01日 来源：第一财经日报
(华小戎)
在新一轮量化宽松预期下，美元指数在四个月之内从88下滑到77，12.5%的跌幅引
起全球对美元走势的格外关注。
华尔街投行普遍预计，此次美联储购买资产至少5000亿美元，多则上万亿美元。果
真如此，美元贬值进程可能远未到底。美元贬值的深层逻辑是什么？美国政府对美元贬
值会采取什么态度？美元贬值究竟如何影响美国的战略利益？理清这些问题，是理解当
前全球经济金融大局的前提。
现在比较流行的一种观点认为：美元贬值目的在于减少国际贸易逆差，增加出口，
提升美国产品的竞争力。美国总统奥巴马似乎只能通过美元贬值和增加出口的政策组合
走出困境。但是，笔者认为这个观点并未切中美元贬值的要害。
理解美元走弱的要害在哪里？笔者的答案是，时至今日，美国整体经济的金融属性
已经超过传统实体经济，上升为美国整体利益考量中的主要矛盾。所以，美元走弱的根
本性力量，也应该到美国金融战略中去寻找。相对于十分惊人的“国家金融收益”而言
，贸易赤字和增加出口已经下降为不甚重要的因素。... 阅读全帖 |
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s*********o
发帖数: 549 | 31 傻必懂不懂债券呀？债券年交易量几千万的爷真不懂你想说什么了？还没有被最近的债
券跌醒，是不是？
债券是有偿付风险的，风险量大小决定了利率及收益率的高低，风险越高，需要有高利
率才能发出去，风险越低，如国债，利率低一些也能发出去。一旦发行至市场上，市场
价格越低收益率越高，为什么价格会低呢，取决于债市环境，其他债如果都是年收益率
8%，它基本上也必须接近，当然如果有人对其偿付能力有怀疑，那价格就要大打折扣。
你说一个太监如此关心皇帝的性生活干嘛？作为投资者，唯一要取得的是收益率和偿付
风险的平衡。
地方债的利率必须大于国债才能发得出去，大多少能发出去，不知道。地方债和企业债
的关系，我看还不如买企业债，尤其是上市大企业的债，至少这些企业每季度都有报表
可以看，地方债有报表吗？ |
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G**Y
发帖数: 33224 | 32 股市初衷是给企业发展筹钱
现在看来不靠谱
股市变赌场
按revenue估值发债券
每年还利息
多靠谱
银行债券一抢而空
企业正好发债券镇补空白
关了股市又何妨？ |
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c***s
发帖数: 70028 | 33 随着中国改革开放进程的推进，一批“海归”重新开始登上中国的商界、政坛，成为一支广受关注的力量。他们一方面推动了中国国际化的进程，另一方面又陷入了巨大的争议漩涡之中。
据《世界博览》6月16日报道，2011年是值得纪念的一年——留美幼童出海140周年，辛亥革命100周年，中国入世10周年——三个看似不相关的事件背后，活跃着一个共同的群体：“海归”。
随着中国改革开放进程的推进，一批“海归”重新开始登上中国的商界、政坛，并跟历史开玩笑一般，成为一支广受关注的力量。他们是一个神秘的部落，是时代的宠儿，也一直是社会的焦点所在。因此，关于他们的故事，精彩而刺激。
尤其是最近两年，安徽、广东等省又推出新规，延揽“海归”进入政府高级管理职位。留学欧美的共同经历让他们成了中国政坛上一个独特的群体。一度热议的“海归从政”话题再度升温。那么，“海归”的加入，究竟能给中国的政治带来什么样的新气象呢？
央行行长周小川再次卷入舆论风口浪尖
2011年6月2日，美国《华尔街日报》网络版的一篇题为《周小川为人民币改革巧施木马计？》(Were China’s Leaders Conned？)的文章援引北京知情人士的话... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 34 新华网昆明8月8日电(记者 李怀岩)记者从8日召开的云南省铁路建设工作会议上获悉
，云南将通过进一步加大省级财政支持、支持铁路投资公司发行债券等方式多方筹集资
金、鼓励民间资本和大中型企业投资铁路建设等举措，确保资金及时足额投入，推动铁
路建设实现新跨越。
据云南省省长李纪恒介绍，“十一五”期间云南省铁路建设共完成投资397.5亿元
，是“十五”时期66.5亿元的5.98倍。2011年在国家宏观调控的严峻形势下，云南铁路
建设投资依然达到115.4亿元。目前，云南省实质性在建铁路项目10项，建设里程近
1500公里，总投资1314.5亿元，“八出省、四出境”铁路通道骨架网初具规模。
而随着云南省铁路建设规模的不断扩大，各级筹措资金的压力和难度不断加大，成
为当前制约云南铁路建设加快发展的关键问题。李纪恒说，根据测算，2012年至2015年
四年间云南铁路建设共需筹集资金约348亿元。云南下一步将下大力气破解资金筹措难
题，进一步加大省级财政对铁路建设的支持力度，2012年省级财政安排15亿元专项资金
用于铁路建设，2013年将安排20亿元专项资金。
云南省政府将支持省铁路投资公司多方筹... 阅读全帖 |
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l********e
发帖数: 413 | 35 zt眼下崩溃论还很火，说明兔子经济运行良好 送交者: hebeiman 2013年08月26日08:
56:57 于 [股市财经] 发送悄悄话 zt眼下崩溃论还很火，说明兔子经济运行良好
天涯陈经热贴：大投资
评论1：陈经先生的见解之所以与人不同，在于其视角已经从“经典牛顿力学”跳出到
“爱因斯坦相对论”。而现今主流经济学家大都还在“地球系统”内转圈子。
怪不得这些年一直崩溃不了，让经济学家们大跌眼镜。“这不科学呀！”
很有可能某一天，大伙一致看好之时，兔子的经济才会“撞墙”（克鲁格曼语）。
眼下崩溃论还很火，说明兔子经济运行良好。
评论2：按中国人的理论，超前建设就是：“要想富，先修路。”先当了裤子饿着肚子
把基础建设好，后面才会有大发展。
而西方人的理论是：“你都穷的吃不起饭穿不起衣服了还修什么路，应该向国际
银行贷款来买粮食衣物，优先解决吃饱穿暖的问题再说。”
西方给非洲的大量救济走的就是这个路线，越救济非洲越穷，黑叔叔拼命卖资源还
债，几十年也还不完，西方鼓吹的消费型经济大体也是这么回事，欧美国家人民大举借
债消费，这种拿明天的钱来今天享乐的模式是不会有未来的。
评论3：简单的... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 36 多家机构最新研究成果认为，股市“大跃进”失败致中国股市市场化进程倒退。“如果
不尊重市场发展的内在规律，幻想一蹴而就，急功近利、过度过快透支资本市场能力，
其后果必然是严重和可怕的。”
“某些主管官员及做市商，由于掌握内幕消息，趁机发国难财，这也给国家资信带
来了相当大的损害。而令人遗憾的是，时至今日官方对于大股灾的成因和责 任，还没
有一个客观独立的调查报告，还缺乏必要的深刻反思。”10月21日发布的《中国上市公
司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2016）》称。
当日，中国社会科学院经济研究所、中国社会科学院上市公司研究中心、国家金融
与发展实验室和社会科学文献出版社在京共同发布了该蓝皮书。
蓝皮书说，作为现代金融最核心和最复杂的构件，资本市场承载了价格发现、融资
、激励创新、分散风险等功能，在中国甚至还承担了为国企解困、保增长等 多重目标
，因此中国资本市场的发展具有复杂性和长期性。在当前金融大爆炸和大裂变的时代，
资本市场治理的难题比以往任何时候都要复杂。
蓝皮书说，如果不尊重市场发展的内在规律，幻想一蹴而就，急功近利、过度过快
透支资本市场能力，其后果必然是严重和可怕的。201... 阅读全帖 |
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c*********d
发帖数: 9770 | 37 http://3g.k.sohu.com/t/n160619016
2016/10/21 19:19 第一财经日报
多家机构最新研究成果认为，股市“大跃进”失败致中国股市市场化进程倒退。“
如果不尊重市场发展的内在规律，幻想一蹴而就，急功近利、过度过快透支资本市场能
力，其后果必然是严重和可怕的。”
“某些主管官员及做市商，由于掌握内幕消息，趁机发国难财，这也给国家资信带
来了相当大的损害。而令人遗憾的是，时至今日官方对于大股灾的成因和责 任，还没
有一个客观独立的调查报告，还缺乏必要的深刻反思。”10月21日发布的《中国上市公
司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2016）》称。
当日，中国社会科学院经济研究所、中国社会科学院上市公司研究中心、国家金融
与发展实验室和社会科学文献出版社在京共同发布了该蓝皮书。
蓝皮书说，作为现代金融最核心和最复杂的构件，资本市场承载了价格发现、融资
、激励创新、分散风险等功能，在中国甚至还承担了为国企解困、保增长等 多重目标
，因此中国资本市场的发展具有复杂性和长期性。在当前金融大爆炸和大裂变的时代，
资本市场治理的难题比以往任何时候都要复杂。
蓝皮书说... 阅读全帖 |
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w*********g
发帖数: 30882 | 38 中央挤压楼市大泡沫 VS 地方政府再刮地王风
2016-11-24 星火记者联盟 星火财经记者联盟
就在北京时间2016年8月17日（下同），上海地王的重磅消息还应犹在耳，监管层在10
月前后对各重点城市祭出限购、限贷的加码调控后，11月22日，广州、武汉、福州却迎
来了本年度最大规模的土地拍卖大战，多宗地块刷新区域最高单价纪录，三个城市历时
两天，成交额达到惊人的500亿（约72.25亿美元），而广州白云新城地价更是刷新了广
州最高地价纪录，成为广州第一个楼面价破4万元（约5,781美元）的地块。
在监管层对于楼市调控的砝码一加再加，人民币贬值距离7关口一步之遥的时间节点下
，地方再现地王，让似乎已经降温的楼市再加了一把火。
官媒新华社曾在一则深度调查中揭露了房价上涨的四大原因：买房杠杆高，买地杠杆更
高；割舍不下的“地王”盛宴；投资投机下的虚火；造假炒作推高房价预期。如果说供
需不平衡是导致热点城市房价上涨的客观原因，那么巨额资金涌入楼市则与今年房价迅
猛上涨直接相关。有些地方的房企根本不掏自己腰包拿地，全靠从金融机构融资。这是
新华社对楼市的调查和评论，房子是给人住的，不是用来炒... 阅读全帖 |
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d*****e
发帖数: 7368 | 39 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: lastminute (一篇顶一万篇), 信区: Military
标 题: zt眼下崩溃论还很火，说明兔子经济运行良好
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Aug 27 13:49:08 2013, 美东)
zt眼下崩溃论还很火，说明兔子经济运行良好 送交者: hebeiman 2013年08月26日08:
56:57 于 [股市财经] 发送悄悄话 zt眼下崩溃论还很火，说明兔子经济运行良好
天涯陈经热贴：大投资
评论1：陈经先生的见解之所以与人不同，在于其视角已经从“经典牛顿力学”跳出到
“爱因斯坦相对论”。而现今主流经济学家大都还在“地球系统”内转圈子。
怪不得这些年一直崩溃不了，让经济学家们大跌眼镜。“这不科学呀！”
很有可能某一天，大伙一致看好之时，兔子的经济才会“撞墙”（克鲁格曼语）。
眼下崩溃论还很火，说明兔子经济运行良好。
评论2：按中国人的理论，超前建设就是：“要想富，先修路。”先当了裤子饿着肚子
把基础建设好，后面才会有大发展。
而西方人的理论是：“你都穷的吃不起饭穿不起衣服了还修什么路，应该向国际
... 阅读全帖 |
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k****u
发帖数: 1686 | 40 国有大行输血万亿支持棚改 商业银行仍存顾虑
在新一届政府的城镇化布局中，棚户区改造是重点推动的工作之一。在政府倡导下
，中国的国有大行正启动贷款引擎，助力全国各地的棚户区改造项目。
近日多位国有银行人士告诉《中国经营报》记者，棚户区改造贷款总规模庞大，并
且是国家重点支持领域，虽然其利润不如房地产开发贷，但不受房地产贷款限额的限制
，目前一些优质的棚改贷款项目已经成为大型银行争抢的业务。
“现在一些银行在争抢棚户区改造贷款的份额，今年初领导给我们下达了比较重的
任务指标。”工行内部人士也告诉记者。
业内专家建议，为调动银行积极性，未来可针对棚户区改造项目出台专门的鼓励政
策，例如对棚户区改造贷款在信贷资产质量认定等方面执行优惠政策，实施差异化的监
管和贷款风险补偿、激励机制。
棚改业务成新增长点
按国务院部署，2013年到2017年要推进1000万套棚户区改造。此前有分析称完成这
一棚户区改造目标所需资金量至少2.5万亿元。
今年3月中旬，住建部相关人士表示今年计划改造各类棚户区470万户以上，预计完... 阅读全帖 |
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c***s
发帖数: 70028 | 41 南方周末刊载中央财经大学外汇储备研究中心主任李杰的文章说，美国政府计划让“两房”逐步淡出市场，但这并不意味着中国外汇储备在“两房”债券上的投资打了水漂。
美国财政部及住房和城市发展部于2011年2月11日公布了一项针对美国住房融资市场以及“两房”（“房地美”与“房利美”）的改革白皮书，计划在几年内逐步削减美国政府在抵押贷款市场中的支持力度，并让“两房”逐步从市场上淡出。
目前存在三种改革方案：第一种方案是政府除保留联邦住房管理局这一机构以外，彻底退出住房抵押市场；第二种方案是只有在市场出现危机时，政府才出面担保住房抵押贷款；第三种方案是政府仍然在房贷市场发挥作用，但不再通过“两房”这样的政府支持企业来实施。
消息一出，坊间颇为担心中国外汇储备在“两房”债券上的投资打了水漂，外管局相当迅速地作出回应说：“两房”债券投资的主要潜在风险已化解。
我们无从得知外储在“两房”债券的配置量，但可以确定的是：有，而且量还不小。有人估计这个量在4500亿美元左右，但只要外管局不开口，这个数量的精确性就无从考证。我们在这个数字上给个50%的随机误差，也能有2250至6750亿之间。这个数字数倍于我国20... 阅读全帖 |
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l****z
发帖数: 29846 | 42 多数希腊债权人只得听天由命了。现有所持1,720亿欧元债券的债权人已同意参与希腊
所涉金额为2,060亿欧元的债务重组计划，这是有史以来规模最大的一次主权债务重组
。而集体行动条款的启用将使接受重组的债务规模达到1,970亿欧元，参与率将达到95.
7%，这将触发信用违约掉期(CDS)赔付。
希腊应该能够获得第二批救助贷款，而其对全球市场的威胁也应会逐渐消退。不过还有
些问题亟待解决。
目前仍有一些债权人不接受债务重组。有价值250亿欧元依照希腊法发行的债券将依据
集体行动条款被清理掉。更重要的是，另外有价值90亿欧元左右的债券是依照国际法发
行的国家企业债券，这些债券的持有者态度可能更为强硬，不会参与置换投标。希腊将
债券置换的投标最后期限延长至3月23日，并警告称，在此之后将不再设有附加优惠条
件。
如果反对者坚持立场，那么他们将不得不面临最终摊牌。希腊有可能对这部分债权人完
全违约，因为即便如此也不会造成系统性风险。欧元区政府不大可能从纳税人的腰包里
拿更多钱来如数偿还这些为数不多的私人债权人。那么到时候，这些债权人就不得不通
过法院来争取权利了。
与此同时，参与债务置换的投资者... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 43 周四中国债券收益率飙升，关键期货合约首次跌停，在美国联邦储备委员会（简称：美
联储）发出明年加快加息步伐的信号后，全球债市跌势加剧。
中国10年期国债收益率一度触及16个月高点3.4%；在经济增速放缓、资本外流和存在资
产泡沫担忧的背景下，从11月底开始的债市抛售延续至今并在本周加速。债券的收益率
与价格呈反方向变动。
周四早盘，10年期国债期货和5年期国债期货价格均创下历史最大跌幅，分别下跌2%和1
.2%，双双跌停。后来中国央行向短期货币市场注入约220亿美元资金，交易才重新开始。
当日晚些时候，在全球市场上，抛售导致基准10年期美国国债收益率一度升至2.639%，
这是2014年9月以来的最高盘中水平。（截至记者发稿，基准10年期美国国债收益率收
报2.58%，周三为2.523%。这是该收益率自2014年9月以来的最高收盘水平。）
周三美联储将基准政策利率上调0.25个百分点，符合投资者预期，但同时预计2017年或
加息三次，这令投资者大感意外。
查看大图
Pacific Investment Management Co.投资组合经理Mike Amey说，市场没有预料到这一
变化... 阅读全帖 |
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e**i
发帖数: 1983 | 44 ▲重复我120410的某帖中话：“任何事物发展都有短中长期，短期，重庆模式即使需要
大量资金，也是好比在修路、造 渠、事业之初的奠基一类，完工后自然就能细水长流
的稳步发展……这是显然的！”
▲重庆概念股、大连概念股的受挫不是因为本身问题，而是因为薄熙来被打倒后受拖累
，可能“人倒茶凉”而被变更地方政策导致许多不可测因素……所以相关股票的发展前
景不再明朗……这才是股价下挫的原因！而并非薄熙来在重庆大连的政策本身的问题！
☆─────────────────────────────────────☆
发信人: sautin (老将萨乌丁), 信区: Military
标 题: 外媒：重庆经济增长冠全国 然而代价恐是一笔烂账
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Apr 19 21:48:40 2012, 美东)
被指严重违反党纪的前重庆市委书记薄熙来，在他主政期间重庆市政府数以百亿计的政
府开销，目前遭到当局翻老帐清查。根据内地及美国传媒引述消息人士报道，所谓的重
庆模式是以透过高杠杆债务支持经济增长，如一旦有所改变，将对当地的金融业造成严
重影响，亦将导致一些BT（Build T... 阅读全帖 |
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t***h
发帖数: 5601 | 46 这种“算法”毫无道理.
国债与地方债大不相同, 就象美国的treasury bond和municipal bond, 信用等级差远
了.
至于企业债券(corporate bonds), 那性质就更完全不同了. 企业债务是企业经营中的
正常现象, 除了债券之外, 企业债务更多的是银行贷款.
把企业债算进政府债务, 只能说是“脑残+别有用心”. |
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y***u
发帖数: 7039 | 47 还在卖国企收外汇，四万亿外汇哪去了？
张宏良
2014.09.28
美国《华尔街日报》报道了中石化销售部门30%股权私有化的消息，收购中石化的25家
企业有一半是外资企业。在此，暂且不提中石化私有化本身的利弊问题，暂且不提国有
企业私有化对民族生死存亡的影响问题，而只谈一下国有企业私有化的原因和理由，中
国国有企业私有化的理由是什么？
中石化私有化宣布的公开理由只有一个，就是增加公司3万多座加油站的活力，显然这
是连三岁孩子都骗不了的鬼话，加油站根本就不存在企业活力问题。那么中石化等大型
央企为什么要私有化（其实是外资化）？地方国企私有化的直接原因，只要偿还地方政
府巨额负债（当初我们就一再呼吁，允许地方政府发债，弊端仅次于允许地方政府组建
军队，现在这个恶果终于出现了），中央政府要将拥有百万亿资产的大型央企私有化，
究竟是为了什么？
答案很简单又很惊人，是为了收取外汇。许多经济学家听到这个结论肯定会感到难以置
信，因为表面看上去，中国四万亿美元外汇储备已经泛滥成灾，央行货币发行的90%以
上都是与外汇储备有关，由此造成的通货膨胀，不仅给中央政府形成了巨大压力，更是
给中国老百姓造成了... 阅读全帖 |
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l****z
发帖数: 29846 | 48 作者：英国《金融时报》 阿利娜•范•杜恩 2009-12-07
“伊斯兰债券”(sukuk bond)这个词有点怪。债券通常与利息支付联系在一起。sukuk
指的是一种符合伊斯兰教投资原则的金融工具，而这种原则是禁止支付利息的。
然而，过去十年，这种以美元计价的债券类工具得以迅速发展。据汤森路透(Thomson
Reuters)称，今年迄今，伊斯兰债券市场已经募集了略多于190亿美元的资金。募集活
动在2007年达到顶峰，为接近250亿美元。
受到这个市场吸引的，如今已不仅仅是希望获得符合伊斯兰准则资金的银行和公司，也
不仅仅是只购买此类产品的投资者。比如，欧美投资者已经开始通过购买伊斯兰债券来
获得对中东银行的投资。不到一个月前，这个市场出现了一件里程碑式的事件：通用电
气(GE)的金融子公司成为第一家发行伊斯兰债券的西方工业企业，为了吸引新的投资者
群体，该公司完成了5亿美元的发行交易。
过去一周，伊斯兰债券的交易活动来了个急刹车，整个市场都在思忖可能是该领域规模
最大的违约事件。导火索是棕榈岛集团(Nakheel)——迪拜许多最为浮华的建筑项目背
后的开发 |
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r*******u
发帖数: 8732 | 49 【 以下文字转载自 Vancouver 讨论区 】
发信人: rainbowwu (miss wu), 信区: Vancouver
标 题: 省府拟再发行人币债券
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Dec 3 20:37:02 2013, 美东)
卑诗省于11月初在香港成功发行约4.28亿加元的人民币债券，本省财政厅长麦德庄(
Michael de Jong)昨日指出，由于这次人民币债券发行得到市场极佳反应，印证本省看
好人民币国际化眼光正确，未来本省将继续研究再次发行人民币债券的可能性。
省府昨日邀请华裔社团代表，针对下年度财政预算制订进行圆桌会议，麦德庄在会后指
出，省府今年度虽然会有少量盈餘，但由于经济情况仍不太稳定，省府能够考虑减税的
空间极為有限；而华裔社团代表则对省府如何加强与中国的贸易关系、商业移民安置服
务、改善耆英照顾，以及扩展架空列车服务等议题表达关切。
麦德庄在会后接受传媒访问时被问会否第二次发行人民币债券，以增加财源，进而改善
本省经济？他回应表示，有鑑于市场对本省发行人民币债券反应热烈，省府确会研究发
行可行性。
他并指出，欲改善本省财政，吸收外资是... 阅读全帖 |
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s********e
发帖数: 13723 | 50 http://shrb.dzwww.com/shrbxw/xwjj/200903/t20090307_4328251.htm
对于外国媒体提出的4万亿元资金到底来自何处这一问题，张平解释，4万亿元资金
中，中央政府将承担11800亿元，有接近3万亿元的投资要从其他的渠道筹措。公益性项
目，将主要靠政府投资；半公益性质的项目，除了政府给予支持外，也可以吸收一部分
社会的投资。而一些经营性的项目，则主要吸收社会投资。为了解决这个接近3万亿元
的配套资金，中央财政代地方财政今年发行了2000亿元的国债，另外，国家发改委、财
政部、人民银行和银监会还商量了一个具体的办法，发放一些期限比较长，利率比较低
的政策性的贷款，作为项目资本金。对于暂时缺少配套资金的项目，还将利用地方的融
资平台，增加企业债券的发行，来解决配套资金不足的问题。从去年的4季度到目前，
已经发行了45只企业债券，大体筹措了1300多亿元的资金，目前向国家提出申请，待发
行债券的还有50多家，总共也是接近1000亿元。
4万亿用到哪里去
到目前为止，这4万亿的构成大体是：民生工程，主要是保障性住房，包括廉租房 |
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