f**********r
发帖数: 18251 | 1 London London, 1790
现代国际象棋开始于Philidor 的开局局面分析。虽然他死于18 世纪，但在国际象棋历史
上，他被最广泛地印在书里。在这场历史性的有趣的对局中，Philidor 实际上展示了兵
型优越的力量，证实了他的著名格言: “兵是国际象棋的灵魂。”
1.e4 e5
2.Bc4 Nf6
3.d3 c6
4.Bg5 h6
5.Bxf6 Qxf6
6.Nc3 b5
7.Bb3 a5
8.a3 Bc5
9.Nf3 d6
10.Qd2 Be6
11.Bxe6 fxe6
12.0–0 g5
长易位不好，在王翼白方同样发现自己在围困之下。
13.h3 Nd7
14.Nh2 h5
15.g3 Ke7
意思明显是: 黑方对空间的统治允许他任意攻击。
16.Kg2 d5
17.f3 Nf8
18.Ne2 Ng6
19.c3 Rag8
20.d4 Bb6
21.dxe5 Qxe5
22.Nd4 Kd7
23.Rae1 h4
24.Qf2 Bc7
25.Ne2
这里的被动防御看来不好，比走25. exd hxg 26. dxe6+ Ke8 27.Nxc6 的机会更少。 25. |
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c*******y
发帖数: 1630 | 2 从革，联合收割机
涉及到诸多方面：
首先，Due Diligence并没有做好，到事发前一周才发现Philidor，今天两封态度截然
不同的邮件更是彰显此刻比尔内心的挣扎。
其次，Bill Ackman对该公司的商业模式过分自信，根据其在sohn conference上的
presentation 来看，他当时给出了16*16=256（有一个16是预估的CASH EPS）的估值，
相比现在70+，的确让人大跌眼镜。
Bill Ackman在PPT中的对比，主要是列数了平台型的Valeant 和传统药企的区别，认为
Valeant的属性更像是一个hedge fund, portfolio较为多样化，因此能分散风险，同时
，由于可以直接收购Phase III阶段的药企，这样实际上FDA审查的阻力会小很多。另外
自己几乎等于砍掉了R&D方面的支出，省了一笔钱，在收购完之后也能砍掉原公司大部
分的研发部门方面的支出，岂不爽快？
当然，Bill 没把话讲完。
Valeant 在2010年和Biovail合体之后，留下一个问题，也是最近WSJ有在市场专栏头条
提到的——tax inversion，... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 3 Valeant （NYSE:VRX）是一家总部在加拿大魁北克省拉瓦尔，在纽交所和多交所挂牌上
市的生物制药公司，世界范围内雇员18000人。许多年以来，凡利亚的正确译名应该是
“翻利吖！”，因为这公司从10年1月到15年7月，股价翻了十八倍。Valeant是一颗不
折不扣的花街掌上明猪，多有知名对冲基金扎堆追捧，比较有代表性的就是潘兴广场（
Pershing Square）的掌门人：Bill Ackman，也就是现在坊间谈论最多的悲情小比尔。
悲情小比尔的潘兴广场股价（AS:PSH) 今年来已经跌掉了37%，不可谓不惨。而Valeant
的股价今年以来更是以惊人的难度系数跌掉了70%，仅仅是去年七月最高点的八分之一
，不可谓不凝重。
那么不懂就要装问了，到底发生了什么，酿成了如此的人间惨剧？我会在下文列出详细
的事件时间表来介绍一下这一系列的经过发展。但在那之前，我们必须先真正了解一该
公司的商业模型和产品组合，无论是分析辉煌的功业，还是解剖冰冷的尸体，我们都应
该先了解这家公司基本业务。不知道基本业务就入场去抄的，学术上被叫做大妈投机者。
所有这一切的绽放与死亡，都源自于Valean... 阅读全帖 |
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a*****y
发帖数: 361 | 4 寂寞高手独孤求败的日子是痛苦的。philidor由于找不到
对手，从某个时候开始，他拒绝和对手下平手棋，要么就
是他下盲棋，要么他让对手一个子。即便如此，他的战绩
既然完美无瑕。
好在历史上这样的寂寞高手并不多。我能想到的唯一的另
外一个类似的高手是morphy, 不过morphy昙花一现，远没有
象philidor那样统治那么长的时间。philidor现在仍然被
无数人所熟知，更因为他创立的布局philidor defense:
1) e4 e5 2) Nf3 d6 (尽管后人说，这个防守其实远不如
ruy lopez有效率，当然这个是题外话了)
philidor在london死去。他的讣告上说：
On Monday last, Mr. Philidor, the celebrated chess player,
made his last move, into the other world. |
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d********t
发帖数: 837 | 5 This is different. Valeant 是Roll-up, 手上的药大部分都是generic的过时药。
Philidor只是冰山一角，关键是这种耍花招硬推Valeant的高价药拿reimbursement 的
手段已经暴露，Valeant的药在保险公司那里已经是过街老鼠。Valeant基本没有一种药
是缺他不可的，而且都是高价。业内人原来看不懂几十几百倍的涨价还有那么多volume
是从哪里来的。这次基本上搞明白了就是按philidor 这一套搞的。接下来各大保险公
司都会细查Valeant 药品相关的reimbursement.
没有这种grey area 的强卖手段，就算了Valeant 这几个星期熬过去没有其他问题，能
撑到下季度的话，revenue也会掉下来，credit接着就会出问题，借不到钱继续买公司
续命，手上的烂药也卖不出去，ackman再有钱也回天无力。现在他已经是把身家信誉赌
在Valeant 上面了。
philidor |
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s*********n
发帖数: 33 | 7 加州那个是R&O的老板
目测也是个流氓。
他把R&O卖给了philidor,然后philidor在刷保险的时候会用他的code因为philidor在加
州没有执照但是R&O有，当初买R&O就是冲执照去的。等于是用R&O的名字卖药，保险公
司reimburse会打给R&O
加州这人呢，拿了人家几十m拒不还账，说是为了防止以后要打官司, so valeant起诉
了他不还钱。如果valeant不起诉他，你觉得他会去打官司吗？说白了就是要挟 |
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f*******1
发帖数: 1308 | 8 这是有人往死里整Ackmann了， 明天搞不好要去70－80玩了。
CVS, Express Scripts Cut Off Philidor, Pharmacy Used by Valeant
at The Wall Street Journal Thu Oct 29 2015
CVS, Express Scripts cut ties with Valeant-linked pharmacy
at Los Angeles Times Thu Oct 29 2015
Valeant Hit As CVS, Express Scripts Dump Philidor
at Investor's Business Daily Thu Oct 29 2015
US pharmacy groups end ties with Valeant
at Financial Times Thu Oct 29 2015
CVS, Express Scripts cut ties with Valeant-linked pharmacy
AP Thu Oct 29 2015 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 9 这事的时机不好，前有总统候选人，国会议员，WSJ，后来才是citron，
加上前俩月最近volatility这么大，大部分投资人不会在这么不确定的事情上浪费感情。
这放到去年，蒙混过去也说不定。
VRX主要是诚信问题，那个100M买十年免费收购philidor的权利就很可疑。
都5.9%的revenue通过philidor了，不被捅出来，都不公布帐。
Ackman早上做报告，辩论说这是这个industry的specialty pharmacy strategy，
不光VRX用，不了解这行，反正感觉水太深。。。
至于那几个影子药店，一样的电话号码，到底是不是做假账，真不好说。
至于citron上挖出，安然的ECO跟VRX CEO讲话如何一致，甚至CFO（？）的背景都是
长年麦肯锡，这就有点过了。
.
spiral
behavior
However |
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a*****y
发帖数: 361 | 10 greco以后，虽然意大利人依然在棋坛上领先，但再
也没能出现一个出类拔萃的人物。国象的灵魂在欧
洲流浪了将近一百年，才找到了新的归属：浪漫多姿
的法兰西。当时领袖群伦的第一人当属philidor.
philidor其实本是个音乐家，为皇室写歌剧的。他在
乐队里看乐手休息时候下棋的时候学会象棋的规则的。
但是他触类旁通，棋艺很快超过了他的老师们。和他
的先辈们一样，他专门找最厉害的棋手来下，但每次
都非常失望，因为他们实在太弱了，不堪一击。整个
法国，已经找不到一个可以与他抗衡的人物。 |
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u********3
发帖数: 3785 | 11 看了一眼VRX，这个Philidor只占VRX销售额的6.8%，就算全是假账，股价也不值得膝盖
斩吧？还牵扯了啥事，谁能给我科普下？ |
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f*******1
发帖数: 1308 | 12 CVS, Express Scripts都不卖它的药了。
CVS, Express Scripts cut ties with Valeant-linked pharmacyAP(Thu 6:55PM EDT)
[$$] CVS, Express Scripts Cut Off Philidor, Pharmacy Used by Valeantat The
Wall Street Journal(Thu 6:52PM EDT)
CVS, Express Scripts cut ties with Valeant-linked pharmacyat Los Angeles
Times(Thu 6:37PM EDT) |
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s******1
发帖数: 4987 | 15 Wait for dust to settle down. 目前挖出的一些负面新闻还不是那么严重，philidor
全部砍掉也不影响大体，看看接下来是否有更多财务问题。大药厂在promotion
practice 上过于aggressive 被政府调查罚款的事很多，最后也都活下来了。 |
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s*****n
发帖数: 2858 | 16 Philidor这个已经不算冰山一角了。看加州的那个pharmacy那个报道，这个在大选年会
闹得很大。
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s*****n
发帖数: 2858 | 17 Philidor这个已经不算冰山一角了。看加州的那个pharmacy那个报道，这个在大选年会
闹得很大。
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s*****n
发帖数: 2858 | 18 按报道，Philidor向他否认和VRX的关系。所以他根本就没义务付款。 |
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s*****n
发帖数: 2858 | 19 按报道，Philidor向他否认和VRX的关系。所以他根本就没义务付款。 |
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m***a
发帖数: 198 | 21 最近vrx波动巨大，上上下下吓人，看了版上的讨论可惜很多连基本事实都没有搞清楚
1. eps
这个公司的earning纪录 2012 4.5 2013 6.24 2014 8.34 2015 预计 11 2016 预计16
最近今天股价 120~90，之前都是在200+
流通股数量 ~340M
2. debt
目前~15B，两年内没有到期的主要债务
3.公司经营方式，完全不同于传统制药公司，注重marketing和distribution,喜欢搞MA
,认为行业的RD浪费严重，买了小公司的专利药加价，所以是媒体的攻击的靶子，政府
也有调查。不过熟悉只要行业的都知道，这个行业里面被罚款1B简直就是司空见惯，小
菜一碟 他们经营范围很广，OTC generic, brand都有，公司CEO是当年MCK药物那边的
头头，善于经营，利润率大大高于同行业水准
4.最近股价狂跌的原因，媒体一边倒的攻击，起因是他们一个经销商Philidor使用不正
当手段推销vrx的产品，应该是内部员工暴料，现在左媒抓到靶子了，这个经销商的
renvenue大概是5.9%
5.主要持股人都大hedge fund,比... 阅读全帖 |
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c*******e
发帖数: 563 | 22 Valeant, Philidor Under Criminal Investigation
股价瞬间 回到了earning 前了， 上车吗？
: 正发愁怎么跑呢， WSJ给机会发财了。花街真不地道啊，就是看不上小比利，一
点机会
: 都不给，让他继续suffer.
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发帖数: 1 | 23 别急，让子弹飞会儿。WSJ出这篇报道的时机可疑，在涨了25%后，他怎么不早几天呢？
SEC应该调查一下。不算是新闻了，旧消息反复炒作而已，显示大空头已经急不可耐，
今天白天没砸下去，就在盘后放阴招，多少option 要变废纸啊，不过小Bill也不是吃
素的，明天估计波动会很大。看看情况再决定
: Valeant, Philidor Under Criminal Investigation
: 股价瞬间 回到了earning 前了， 上车吗？
: 点机会
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a*****y
发帖数: 361 | 24 有人把英国最强的棋手找来，进行一场对抗赛。十盘棋
决定胜负。philidor坚持让对手十盘棋全部执白，并且
说如果和棋也算对方胜。十局棋下来，他八胜一负一和。
后来他还和另外一个复仇者赛了一场，四胜一负。
无庸置疑，当时他是实际上的世界冠军。 |
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f**********r
发帖数: 18251 | 25 攻王的条件之一是在敌王前有空间优势。利用和扩大这个优势将导致攻王。
要注意的是，攻王必须有条件地进行，不能靠意气用事；条件不成熟或不足够（仅具备一
种）时，继续准备。
对敌王前的我方的空间优势，应按以上原则进行。要协调地作好以下几件事：1.子力特别
是重子的准备。在兵打开对方王城后，后续部队要能及时跟进。2.中心的警戒。要保证中
心无战事，这是攻王成功的保证。有道是，对付侧翼进攻的最好方法是中心反击。
下面选一局斯坦尼茨和麦克堂纳的对局来说明。
Steinitz,William是世界冠军，但在本局的1865年还不是，甚至他还没进行他伟大的理论
研究呢。尽管如此，本局在棋史上仍有价值。西方很多人认为，随着他理论的形成，他也
变得教条了。
麦克堂纳是英国当时国手，伊文思就是战胜他而使自己的发明（伊文思弃兵）出名的。
(71) Steinitz,William - MacDonnell,George Alcock [C41]
Dublin playoff–1pl Dublin, 1865
C41: Philidor Defence
1.e4 e5 2.Nf3 d |
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A*******s
发帖数: 8645 | 26 http://www.latestchess.com/showArticle.php?id=14
Up until the 20th century, there were only a handful of factors that
propelled chess kicking and screaming into the mainstream and popularized it
with the general population. Philidor's blindfold exhibitions and, to a
lesser degree, von Kempelen's automaton gave people something to watch in
the 18th century, while Maezel's reincarnation of the automaton as the Turk
played an extremely important role in chess in the early 19th century,
especially i |
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g****g
发帖数: 1828 | 27 歌剧（意大利语：opera）是一门西方舞台表演艺术，简单而言就是主要或完全以歌唱
和音乐来交代和表达剧情的戏剧，也即是唱出来而不是说出来的戏剧。[1]歌剧首先出
现在17世纪的意大利，源自古希腊戏剧的剧场音乐。歌剧的演出和戏剧的所需一样，都
要凭借剧场的典型元素，如背景、戏服以及表演等。一般而言，较之其他戏剧不同的是
，歌剧演出更看重歌唱和歌手的传统声乐技巧等音乐元素。歌手和合唱团常有一队乐器
手负责伴奏，有的歌剧只需一队小乐队，有的则需要一团完整的管弦乐团。有些歌剧中
都会穿插有舞蹈表演，如不少法语歌剧都有一场芭蕾舞表演。歌剧被视为西方经典音乐
传统的一部分[2]，因此和经典音乐一样，流行程度不及当代流行音乐，而近代的音乐
剧被视为歌剧的现代版本。
歌剧最早出现在16世纪的意大利，既而传播到欧洲各国，而德国的海因里希·许茨、法
国的让-巴普蒂斯特·吕利和英格兰的亨利·珀赛尔分别在他们自己的国家，开创了17
世纪歌剧的先河。一直到18世纪，意大利歌剧依然是欧洲的主流，纵然巴黎吸引了不少
外国作曲家到法国谋生，韩德尔也最终落脚英伦。
而意大利歌剧的主流一直是正歌剧，直至格鲁克在1760年... 阅读全帖 |
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