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g*********9
发帖数: 1285 | 4 你太真诚了，只好回答你:)你看它亏了多少年，烧了多少cash，shale gas把它顶死了。
Seth Klarman居然和巴非特一样，攻击老川，无耻之辈。 |
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p**y
发帖数: 7407 | 5 这个有点秃顶的53岁的男人是一位亿万富翁，五年来，他也为他的投资者带来了上
亿的收益。
他“默默无闻”，就算投资者揣着八位数的资金想要投资，给他的办公室打电话也
不一定有人接。
更特别的是，他的基金公司主要就他一个人，鲜有人见过他，一位业内人士称他为
“独角兽”。
这位基金经理名为David Abrams，他的基金公司Abrams Capital Management LP管
理着80亿美元的资金，旗下有三只基金，最近他正在募资成立第四只基金，令其资金规
模超过100亿美元。
与那些整日在电视上高谈阔论的明星基金经理迥然不同，Abrams从未在公众活动上
发表过演说，他似乎更宁愿世人找不到他。
但最近《华尔街日报》的一篇文章让更多人了解了这位“独行侠”的生活。据报道
，Abrams毕业于宾夕法尼亚大学，主修历史学，性格内向且理智。
这家基金公司雇了三位分析师和一群后台员工，但是所有的交易都需要Abrams同意
，相较而言，其他同等资产的公司通常会有上百位员工。
从1999年成立至今，Abrams资本的主要基金已经录得平均年化约15%的回报率。这
几乎是对冲基金研究公司(HFR)跟踪的对... 阅读全帖 |
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N******s
发帖数: 10555 | 6 ☆─────────────────────────────────────☆
menger (小强) 于 (Sat Jun 11 13:44:53 2016, 美东) 提到:
发信人: gocanucks (gocanucks), 信区: Football
标 题: On to Stock Market
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 10 01:27:28 2016, 美东)
枯水期，响应太阳鱼号召码点字。纯属一家之言，大家看着玩。没什么干货，没pick，
别砸砖。
股龄十五年，在顶尖buyside公司也混过多年，三年前“退休”,说是退休，其实就是职
业炒股。小时候爱打游戏，碰股票以后再也没怎么玩过，因为觉得股市就是最有趣的游
戏/肥皂剧，每天都有新的故事，每天都能学到新的知识，每天和Mr. Market过招，和
自己过招，永远不会腻。虽然也会有郁闷压抑的日子，大多数时候还是很庆幸自己找到
一个真心喜欢的职业，从来不觉得是工作，用巴菲特的话就是tap dance to work，这
辈子除非老年痴呆了,也不会真正的退休。
新认识的朋友知道我工作后，通常都... 阅读全帖 |
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g********d
发帖数: 4174 | 7 http://www.latimes.com/news/opinion/commentary/la-oe-klarman-ga
With more openly gay people and strong support for same-sex unions among the
young, the war is over even as the fighting continues.
By Michael Klarman
February 12, 2012
The year 2012 is shaping up as a big one for same-sex marriage. Last week,
the Washington state Legislature passed a bill allowing gay marriage, and
legislatures in Maryland and New Jersey may follow suit shortly (though New
Jersey Gov. Chris Christie has promised a ... 阅读全帖 |
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h*******y
发帖数: 864 | 8 You know another famous value investor, Seth Klarman, actually challenged WB
's like of intangible. Seth Klarman stayed away from intangible but he still
averaged over 20% in the last 26 years.
Klarman has a point. The intangible has a huge risk factor because people's
taste can change overnight. If you are a true believer of margin-of-safety,
there is no safety at all with intangibles. Of course, people who buy into
intangible may earn better returns, but that's just a risk premium that
turns o |
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发帖数: 1 | 9 My two cents below. Good to see someone following Klarman as well.
Some of Klarman's key tenets are: "absolute return", "uncorrelated return",
"downside protection" (or margin of safety) & "no constraint on asset class".
Been said, my guess for these energy plays are mainly cyclicality play,
which means Baupost might be pricing them against “normal time” valuation
and betting the industry will eventually return to its normal profitability
and the market will return to its normal valuation. These... 阅读全帖 |
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m****r
发帖数: 5435 | 10 【 以下文字转载自 Football 讨论区 】
发信人: gocanucks (gocanucks), 信区: Football
标 题: On to Stock Market
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 10 01:27:28 2016, 美东)
枯水期，响应太阳鱼号召码点字。纯属一家之言，大家看着玩。没什么干货，没pick，
别砸砖。
股龄十五年，在顶尖buyside公司也混过多年，三年前“退休”,说是退休，其实就是职
业炒股。小时候爱打游戏，碰股票以后再也没怎么玩过，因为觉得股市就是最有趣的游
戏/肥皂剧，每天都有新的故事，每天都能学到新的知识，每天和Mr. Market过招，和
自己过招，永远不会腻。虽然也会有郁闷压抑的日子，大多数时候还是很庆幸自己找到
一个真心喜欢的职业，从来不觉得是工作，用巴菲特的话就是tap dance to work，这
辈子除非老年痴呆了,也不会真正的退休。
新认识的朋友知道我工作后，通常都有两个问题，对大市怎么看？有什么股票推荐？事
实上这俩问题在我看来都不重要，我是bottom up 基本面价值投资，大多数时候不关心
大市... 阅读全帖 |
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r*****e
发帖数: 7853 | 11 这个算是炒股哲学，有一定道理。
[在 menger (小强) 的大作中提到：]
:枯水期，响应太阳鱼号召码点字。纯属一家之言，大家看着玩。没什么干货，没pick
，别砸砖。
:股龄十五年，在顶尖buyside公司也混过多年，三年前“退休”,说是退休，其实就是
职业炒股。小时候爱打游戏，碰股票以后再也没怎么玩过，因为觉得股市就是最有趣的
游戏/肥皂剧，每天都有新的故事，每天都能学到新的知识，每天和Mr. Market过招，和
:自己过招，永远不会腻。虽然也会有郁闷压抑的日子，大多数时候还是很庆幸自己找
到一个真心喜欢的职业，从来不觉得是工作，用巴菲特的话就是tap dance to work，这
:辈子除非老年痴呆了,也不会真正的退休。
:新认识的朋友知道我工作后，通常都有两个问题，对大市怎么看？有什么股票推荐？
事实上这俩问题在我看来都不重要，我是bottom up 基本面价值投资，大多数时候不关
心大市。大市上下20%，也就是P/E 上下浮动点，因为long term earning/CF不会有太大
:波动，完全就是required rate of return基于投资人的心理状态... 阅读全帖 |
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g*******s
发帖数: 2828 | 12 枯水期，响应太阳鱼号召码点字。纯属一家之言，大家看着玩。没什么干货，没pick，
别砸砖。
股龄十五年，在顶尖buyside公司也混过多年，三年前“退休”,说是退休，其实就是职
业炒股。小时候爱打游戏，碰股票以后再也没怎么玩过，因为觉得股市就是最有趣的游
戏/肥皂剧，每天都有新的故事，每天都能学到新的知识，每天和Mr. Market过招，和
自己过招，永远不会腻。虽然也会有郁闷压抑的日子，大多数时候还是很庆幸自己找到
一个真心喜欢的职业，从来不觉得是工作，用巴菲特的话就是tap dance to work，这
辈子除非老年痴呆了,也不会真正的退休。
新认识的朋友知道我工作后，通常都有两个问题，对大市怎么看？有什么股票推荐？事
实上这俩问题在我看来都不重要，我是bottom up 基本面价值投资，大多数时候不关心
大市。大市上下20%，也就是P/E 上下浮动点，因为long term earning/CF不会有太大
波动，完全就是required rate of return基于投资人的心理状态变了点，20%的浮动体
现在10年回报也就是2%一年，我个人觉得没法稳定的靠预测大市赚钱。举个... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 13 今年的选举结果在国家奠基的那刻起，美国人对选举人团的看法就是两极分化的。由宪
法起草者们在1787年费城宪法大会提出，这个制度成为了公民们在总统选举中投票的机
会。作为额外保险，选举人由一批当时相当知名的人士组成，他们对这个国家最终由谁
领导有着最后的掌控，给这个实力飞速发展的国家的民主理想添上一道限制。
选举人团制度的故事也是奴隶制的故事——一种在美国民主的建立中起着中心作用的常
规。这个新兴国家的绝大部分公民都居住在费城或是波士顿这种北方城市，而南方则稀
疏的分布着少量农民，种植园主，其他地主，还有，当然，受奴役的劳工。这种人口分
布的悬殊差异，变成了立法机构的核心元素之一，作为结果，就出现了选举人团制度。
“「南方人」想要奴隶和其他人一样被计入票数，而有些北方人则认为奴隶完全不能算
选举者，以为他们比起人更多是被看作财产，”哈佛法学院教授，Michael Klarman说
。在他的新书《国父们的政变》中，他讨论了在起草将塑造这个国家的宪法时，每位国
父心中打的不同算盘。
费城会议“费城会议中两个最大分歧之一便是，奴隶在参议院选举中的投票是否作数，
”他解释说，这项问题在国父见引起... 阅读全帖 |
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b*******n
发帖数: 1267 | 14 ·sosme：塞思●卡拉曼的《安全边际》
【 原创:sosme 2008-10-24 10:41 淘股吧论坛 浏览/回复：826/24】
最这几天刚看完塞思•卡拉曼的《安全边际――有思想投资者的价值投资避
险策略》，自己感觉一气呵成非常流畅，过去对塞思•卡拉曼并不熟悉，国内对
国外投资大家的介绍对象主要是巴菲特、芒格、林奇、索洛斯、罗杰斯等，塞思•
;卡拉曼这人其实不简单最近看到一篇报道上周四在哥伦比亚商学院举行了一场价值投
资会议，以纪念本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)的经典著作《证券分析》(
Security Analysis)修订版的出版，波士顿Baupost Group的塞思•卡拉曼(Seth
Klarman)是本书的编辑，他也是美国赫赫有名的价值投资者之一，能成为《证券分析》
修订版的编辑证明塞思•卡拉曼在价值投资界的杰出地位、而且在 25年的长期投
资实践中获得了20％复利的杰出收益，由这位“知”与“行”都杰出的价值投资者来演
绎价值投资确实不同凡响。
在塞思•卡拉曼 |
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b*******n
发帖数: 1267 | 15 做一个有思想的投资者
做一个有思想的投资者
根据www.wikipedia.com网站的资料，《安全边际——有思想投资者的价值投资避险策
略》一书由成功的价值投资者塞思·卡拉曼(Seth A. Klarman)所著，他是波士顿
Baupost Group投资公司的主席。该书没有再版，偶尔可能会在eBay上看到，标价超过1
,000美元(一些人认为这本书具有收藏价值)。
我所写的摘要并不包括书中的所有内容，但我发现这些摘要对像我这样的基金经理人而
言是很有帮助的。我并没有提到卡拉曼在书中写到的应将投资看作是“部分拥有所有权
”的内容，因为我早已经是这么看待投资的，无须再提醒自己。因此看完我所写的摘要
的读者应当读一遍原书，从书中获得自己所想得到的信息。我发现有几个图书馆收藏了
这本书，我曾去过其中之一的纽约科学、商业和工业公众图书馆(网址是http://www.nypl.org/research/sibl/index.html)。
摘要中用双引号中的内容完全援引了书中的内容。
当我读完这本书时，感到非常庆幸，自己多年来一直是在按照卡拉曼的投资哲学进行操
作。我没有将自己比作是卡拉曼，完全 |
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c***s
发帖数: 1292 | 16 Margin of Safety by Seth Klarman
google how much it sells... |
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h*******y
发帖数: 864 | 17 Buy&hold != Value_investing
Value investing is all about finding a margin of safety and profit when the
price reverses to the "intrinsic value". It is not against trading at all.
In fact, one of the famous value investor, Seth Klarman, says that you
should only buy when your foresee a catalyst event to realize the value gap,
such that you can profit immediately. A bird in hand is better than two
birds in the sky. |
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b****e
发帖数: 460 | 18 这个，众说纷纭，随便列举几个人
Charlie Munger
Joel Greenblatt
Mohnish Pabrai
Marty Whitman
Eddie Lampert
Seth Klarman
Whitney Tilson
Carl Icahn
Bill Miller
Bill Ruane
John Templeton
Bill Nygren
Prem Watsa
Lou Simpson
Irving Kahn
David Winters
Arnold Van Den Berg
Bruce Berkowitz
Ronald Muhlenkamp
Wallace Weitz
Meryl Witmer |
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p********r
发帖数: 1980 | 19 那美股离“崩盘”多远呢？ Seth Klarman最近也开始泡沫论了。泡沫不泡沫我不知道
，但是好像最近确实没有什么资产值得投资的， Emerging也许稍微好一点，但报表水
分的风险在那里。
有钱的话，我就去买个农庄，养些organic的动物，卖不掉大不了自己吃，而且我发现
附近的organic农庄的产品经常脱销，怎么华尔街也不搞个ETF让我们玩一玩。 |
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j*****h
发帖数: 3292 | 20 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: jackahh (RockMyLife), 信区: Stock
标 题: BAUPOST GROUP LLC 13F filling
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Feb 17 09:46:32 2017, 美东)
请教大牛们一下，困惑了两个季度了
在跟进BAUPOST GROUP 的13F filling, seth klarman 是做value investing的。
但他的holdings看不出任何线索，LNG，VSAT，都是基本目前没有现金流，而且需要
lump sum capital expenditure。他的holdings从报表的角度看不出投资价值的。
他可能从什么角度下的注? future cash flow forecasting? 这个预测不会比投资
growth stock 强啊 |
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a********x
发帖数: 12 | 21 价值投资,安全边际,雪茄烟蒂理论.
还有些案例分析,Graham 把自己的投资都直接写入教科书的.
第六版和第一版的区别是加了一些评价
This new sixth edition, based on the classic 1940 version, is enhanced with
200 additional pages of commentary from some of today’s leading Wall Street
money managers. These masters of value investing explain why the principles
and techniques of Graham and Dodd are still highly relevant even in today’
s vastly different markets. The contributor list includes:
* Seth A. Klarman, president of The Baupost Group, L.L.C. and auth |
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a********h
发帖数: 819 | 22 问一下anv，看着不错，没有political risk, 到2015年有big growth
可是sprott和Seth klarman q4都减仓一半
倒是ng没减仓
元芳你怎么看？ |
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b*****p
发帖数: 9649 | 23 "If The Economy Is So Fragile That Government Can't Allow Failure Then We
Are Indeed Close To Collapse"
For if you must rescue everything, then ultimately you will be able to
rescue nothing.
When an economist tells them that growing the nation's debt over the past 12
years from $6 trillion to $16 trillion is not a problem, and that doubling
it again will still not be a problem, this simply does not compute.
And when you tell the populace that we can all enjoy a free lunch of
extremely low intere... 阅读全帖 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 24 FROM ZH
http://www.zerohedge.com/news/2014-04-13/31-year-old-hedge-fund
Over the weekend, there has been some consternation over the report that the
CEOs of the 6 largest US banks: JPM, BAC, GS, MS, C and WFC, collectively
made $96.1 million in 2013, more than $86.3 million the year before and the
most since the financial crisis.
However, we are confident those same people would have an aneurism if they
were to learn that James "Jimmy" Levin, a 31-year-old hedge fund trader -
head of global cred... 阅读全帖 |
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b*****r
发帖数: 2065 | 25 【 以下文字转载自 xiaoyaogu 俱乐部 】
发信人: blister (连爷爷您终于回来了), 信区: xiaoyaogu
标 题: Aria 的未来和 Alex Denner
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Jun 16 23:31:42 2014, 美东)
Alex Denner臭名昭著的生物药庄家，曾经是卡尔伊坎的打手，在2013年10月9日到10月
22日10日内通过注册在美国国内和海外的2家Sarissa Capital吃进了11517148股（～1.
2M）投入$44M,平均价位为$3.81，大致相当于该公司30%的资金量。就是版上说的allin
了。ARIA在3月吸收DENNER进入董事会。 根据光头ADAM F.的说话，Alex 进入ARIA的董
事会，对Harvey berger肯定不利了。
ALex在Sanif收购健赞Genezyme的过程中起了关键的作用，这个20B的交易，同时也激怒
了BIIB的CEO，当时也有打算和健赞合并。
Alex另外还持有5M股IDIX均价在$4元左右和40万股MRK，近日以$24价格出手。将近6倍
收益。这起交易，相信... 阅读全帖 |
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g*********9
发帖数: 1285 | 26 LNG这么烂的，居然重仓，真敢赌，换我我不敢，我太保守了。和我portfolio唯一交集
居然是odp这个烂股。 |
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g*********9
发帖数: 1285 | 28 联想起今天组里一搞UI的小妞在hipchat里问，what is hashmap |
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J*X
发帖数: 1001 | 29 巴菲特的啥时候更新？
: 联想起今天组里一搞UI的小妞在hipchat里问，what is hashmap
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m****r
发帖数: 5435 | 30
晕。我那天特意看了看lng，quite a story 啊。为啥烂？ |
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m****r
发帖数: 5435 | 31
了。
LNG是做lng的pipe line 往外卖lng啊。shale gas 使它改变了原来进口ng的策略，反
败为胜了啊。。。钱途大大滴啊。 |
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g*********9
发帖数: 1285 | 32 你看看它每年利息交多少，把它如果和KMI比一下呢。 |
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m****r
发帖数: 5435 | 33
KMI没法跟LNG比啊，你看看LNG大跌前涨的多疯啊。 |
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j*****h
发帖数: 3292 | 34 请教大牛们一下，困惑了两个季度了
在跟进BAUPOST GROUP 的13F filling, seth klarman 是做value investing的。
但他的holdings看不出任何线索，LNG，VSAT，都是基本目前没有现金流，而且需要
lump sum capital expenditure。他的holdings从报表的角度看不出投资价值的。
他可能从什么角度下的注? future cash flow forecasting? 这个预测不会比投资
growth stock 强啊 |
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t***3
发帖数: 936 | 35 klarman 大火以前就买了，大牛你准备接盘？
tepper出事以前也买了，要不你一起接了。
：一位把非特一样的大牛。 |
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s**e
发帖数: 1498 | 36 Klarman就跟我前两天说的那个不止损的价值投资者很像 |
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t***3
发帖数: 936 | 37 我感觉einhorn跟着klarman的路子，这几年就亏废了。你的中国投资者可能也要亏废:)
：Klarma就跟我前两天说的那个不止损的价值投资者很像
：【 在 test3 (test3) 的大作中提到: 】 |
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i**8
发帖数: 21 | 39 It should be there. You should copy the whole link. Otherwise you can type
the this into the address bar and find the post on Sep 24, 2008: http://searchvalue.blogspot.com/. You can also find other video or articles mostly about value investing. |
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