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发帖数: 5997 | 2 http://roll.sohu.com/20111221/n329722117.shtml
政策启动内需 太阳能或提前走出“严冬
近期股神巴菲特也两度出手用巨资购买太阳能发电厂，这让目前处于低迷状态的太阳能
也获得新的力量。而接受《金融投资报》记者采访的分析师则认为，从政策对可再生能
源的扶持力度看，太阳能依然是发展可再生能源的主力……
在大力提倡绿色能源的大背景下，可再生能源电价附加征收标准近日确定为8厘/千
瓦时，自2012年1月1日起实行。这意味着政策实质性对以太阳能、风电、生物质发电为
代表的可再生能源进行扶持。
有意思的是，近期股神巴菲特也两度出手用巨资购买太阳能发电厂，这让目前处于
低迷状态的太阳能也获得新的力量。而接受《金融投资报》记者采访的分析师则认为，
从政策对可再生能源的扶持力度看，太阳能依然是发展可再生能源的主力，风能和生物
质发电的空间较小，产业规模也不大；此外，核能属于清洁能源，不能算是可再生能源
。（点击查看>>>太阳能相关概念个股一览
太阳能喜迎升机
2010年太阳能产业链遭遇了产品价格暴跌，成本压力暴增的行业低迷。从去年11月
到现在，因下游组件需求量增长远低于产能扩张速度，光伏组件价格从1.92美元/瓦，
下跌至1.035美元/瓦，跌幅达到46%！并且通过产业链传导至上游多晶硅环节，其进口
均价从3、4月高点的69.5美元/公斤下跌到目前的33.6美元/公斤，最低达30美元/公斤
，跌幅高达51.7%。整个产业链迎来了第一个严冬洗礼，生产企业成本压力暴增。
“在可再生能源电价上调后，我国的可再生能源电价附加征收标准为每千瓦时0.8
分钱，这相当于给电网成立了一个基金，因为目前太阳能上网的电价为1.15元/度，这
意味着电网采购的越多就越亏。那么上调0.4分钱后，这笔钱就专门补贴给电网，如此
电网就愿意采购，解决了太阳能只有装机，没有上网的问题了。”国海证券太阳能分析
师谭倩在接受记者采访时表示。
谭倩认为，可再生能源电价附加征收标准确定为8厘/千瓦，相当于政策对太阳能启
动了内需，而国内专家认为4厘/千瓦就能够启动太阳能产业，因此8厘/千瓦对太阳能这
一可再生能源的扶持力度还是蛮大的。
“今年以来，受到外围需求下滑的影响，太阳能行业遭遇了产品价格暴跌、成本暴
增的压力，明年启动内需后，我国太阳能行业的毛利率将有所回升，特别是一季度，太
阳能组件商采购原材料的成本是低位。”谭倩表示。
由于今年四季度太阳能已处于行业最低点，因此日信证券太阳能分析师赵越表示，
太阳能内需打开后建议投资者遵循“制造企业看成本，设备企业看替代，运营企业看背
景，行业变革看技术”的路线，从中寻找合适的公司，建议关注多晶硅成本较低的南玻
A、行业龙头天威保变以及生产冷氢化电加热器的东方电热。
风电等稍逊风骚
对于风电而言，谭倩则认为，风能上网电价不高，即0.5-0.6元/度，但是目前风能
的规模仍然较大，且风能也不像太阳能那样受到政策的大力扶持，因为我们看到政策对
风能的提法还是：有序发展等限制性提法。
此外，在生物质发电方面，记者了解到，目前生物质发电成本较高，单位建设成本
一般在9000元/千瓦左右，而火电建设成本在4500元/千瓦左右。国金证券分析师张帅认
为，农林生物质发电已有了0.75元/千瓦时的上网电价支持，能够保证电厂盈利；而垃
圾发电由于可以收取垃圾处理费，本身盈利能力较强，因此生物质发电上网的重点主要
在于审批环节上的放宽；另外，可能加大对相关发电企业的融资贷款倾斜力度，帮助其
加快投资进度。而沼气发电之前国家关注较少，未来在这块可能会增加补贴力度，采用
规定上网电价或者直接给予补贴的形式。
以上市生物质发电公司凯迪电力来看，湘财证券电力公共事业分析师朱程辉认为，
现在政策给予生物质能发电售价为0.75元/度，而凯迪电力该项业务的毛利率为20%，这
意味着公司生物质能发电的成本在0.6元/度。而在生物质电厂的总成本中，燃料成本占
了七成。因此，目前生物质发电的盈利情况处于下游上电网外，成本也是重要的一环因
素。
行业遭遇极度深寒 A股光伏公司多途径“猫冬”
作为A股市场曾经炙手可热的炒作题材，沾上光伏概念的上市公司鲜有不被爆炒。
不过，“三十年河东，三十年河西”，随着2008年下半年全球性金融危机爆发，最高价
曾达约500美元/公斤“天价”的多晶硅(光伏组件主要材料)，2009年末迅速跌至100美
元/公斤。此后，多晶硅价格一直维持缓慢的下降趋势。
2011年，作为全球光伏组件最大的需求地，欧洲多国不断削减太阳能政策补贴，这
对90%的光伏组件需要出口的中国企业而言无疑是重大打击。祸不单行，欧洲以外的另
一个重要市场美国，启动了对中国光伏企业的“双反”调查。由于海外需求萎缩，加之
国内光伏产能建设过度，目前多晶硅价格已跌至30美元/公斤。
面对困境，国内光伏企业通过在国内以及欧美以外的地方建设光伏电站、进行技术
改造降低生产成本等方式以应付当前的行业寒冬。
光伏行业的冬天
由于太阳能清洁安全、取之不尽、用之不竭的特性，前几年光伏行业深受市场欢迎
并得到迅速发展。作为光伏组件主要材料的多晶硅也水涨船高，其价格在2008年下半年
达到了约500美元/公斤。不料随后的金融危机不期而至，整个光伏行业也遭沉重打击，
2009年底多晶硅价格只有100美元/公斤。
不过这还不是整个光伏业最差的时候。在全球经济增速放缓以及欧债危机的影响下
，今年欧洲国家大幅下调光伏补贴。
德国2009年10月~2010年9月的光伏装机量为7800MW，2010年10月至2011年9月萎缩
至5200MW。按照相关规定，2012年德国光伏上网电价将再下调15%；另外，德国经济部
长还表示，为消减政府成本，德国考虑自2012年7月起将太阳能光伏系统年装机量降至
1GW.
另一个需求大国意大利，其最新政策显示，将每年用于太阳能发电补贴的资金限制
在60亿~70亿欧元之间，并一直保持到2016年。上网电价将逐年下调，并与系统规模挂
钩。
国海证券分析师认为，欧洲国家下调光伏上网电价主要原因是光伏发电成本下降，
即使在上网电价快速下调情况下，2011年欧洲光伏电站运用商的内部收益率仍相对较高
。不过欧债危机的发生导致光伏电站运用商难以从银行获得贷款，制约了欧洲市场的光
伏装机需求。
根据EPIA的最新预测，2011年欧洲光伏新增装机容量将持平于2010年，约13GW；
2012年新增光伏装机量将回调至11GW左右，在悲观情况下甚至可能回落至9GW以下。
需要注意的是，德国、意大利和西班牙主导了全球近80%的总装机容量。而中国自
2007年起已成为世界第一光伏电池生产国，且产品主要出口欧洲。2010年~2011年期间
，中国建设了大量太阳能组件产能，随着产能的逐步释放，光伏行业面临供过于求的态
势。
欧洲需求受挫，国内光伏组件出口不得不转向另一重要需求地美国。但在今年10月
19日，SolarWorld及其他六家公司向美国政府提起调查申请，指控中国公司对美倾销多
晶硅光伏太阳能电池，并收受中国政府的不当补贴，要求美国政府发起反倾销、反补贴
的“双反”调查。ITC和DOC分别于10月19日及12月8日调查立案。
2011年美国光伏市场全球装机量占比10%，在欧洲市场受困于欧债危机而持续萎靡
的情形下，美国市场也被普遍认为是2012年市场预期的拉动力之一，而这“双反”调查
的初裁结果对于正经历光伏寒冬的中国企业来说无疑是雪上加霜。
A股光伏上市公司陷入困境
近年来大量的新增产能遭遇国外需求下降，光伏行业面临供过于求态势。自2011年
二季度起，太阳能产业进入调整阶段。以多晶硅为例，年初至今，其价格已经滑落至30
美元/公斤，国内绝大多数多晶硅企业已经无法盈利。
事实上，需求下降对部分上市公司已构成了深层次影响。
航天机电 (600151，收盘价6.9元)10月17日公告称，公司持股50%的荷兰合营企业
“环球科技太阳能有限责任公司”在意大利的MILIS11.8MW温室电站项目，于2010年底
已完成电站建设，MILIS项目公司向意大利政府递交了2010年光伏电价补贴申请，不过
该申请被拒绝。
航天机电称，合营公司已聘请律师计划于近期向当地行政法院提起诉讼，要求取消
上述决定。如果电站无法获得2010年光伏电价补贴，项目收益会受到一定影响。
新大新材 (300080，收盘价12.47元)直接将其光伏子公司停产，川投能源 (600674
，收盘价11.12元)托管35%股权的天威四川硅业已于近日开始进行临时检修停产。
行业不景气也对相关上市公司的资本运作造成了不利影响。中环股份 (002129，收
盘价11.99元)今年1月推出定向增发预案，募集资金不超过24亿元投向三个光伏项目建
设。不过由于行业不景气背景下公司股价大幅下挫，11月中旬公司无奈放弃了增发方案。
横店东磁 (002056，收盘价16.06元)12月13日公告称，光伏行业不景气严重影响公
司今年及未来一、二年的经营业绩，经研究决定终止实施《股权激励计划》，激励对象
已获授的限制性股票由公司回购并注销。
光伏企业的“自救”途径
一位券商分析师表示，在国内已拥有庞大太阳能产业链且光伏组件出口受阻的背景
下，启动国内需求无疑是解决产能过剩的最佳途径。
截至2011年11月，国内累计光伏发电装机量仅约1.5GW，按照规划，2012年~2015年
期间，国内年平均光伏装机量将超过3.5GW.2012年有望成为国内光伏发电大规模启动的
元年，年新增装机量有望接近3GW，较2011年增长约300%。
与此同时，在经过多年的讨论后，国家发改委于8月1日发布了适用于全国范围的《
关于完善太阳能光伏发电上网电价政策的通知》。华泰证券分析师认为，这项政策将从
整体上理顺太阳能发展的价格体系，同时各省可能还会推出进一步的补贴措施，这对光
伏行业大有裨益。
国内上市公司似乎也意识到启动内需的重要性，近期不少光伏上市公司表示将在国
内投资光伏项目。其中航天机电9月22日公告称，公司和张掖市政府签署协议，在未来3
~5年，双方将共同开发建设200MW太阳能光伏电站以及年产100MW太阳能光伏组件的配套
生产能力。
盾安环境 (002011，收盘价9.85元)于12月6日公告表示，将通过设立全资子公司，
在甘肃省酒泉市金塔县投资15075.79万元，建设10MW光伏电站项目。
某券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，通过在国内建设光伏电站，光伏组件可
以实现自产自销。在国家光伏政策扶持下，这样的现象还会持续出现，这也是光伏上市
公司通过内需市场化解产能过剩的有效途径。
也有不少公司进军欧美以外的其他市场。东方日升 (300118，收盘价12.92元)11月
28日公告表示，公司与墨西哥杜兰戈州政府就公司在杜兰戈分期建设200MW太阳能发电
站项目达成初步合作意向，并于2011年11月28日签订了《合作意向书》。
“自建光伏电站拉动需求，是光伏上市公司实施自救的一方面。”一位券商分析师
告诉记者，通过技术改造降低生产成本则是另一种自救途径。近期，精工科技(002006
，收盘价20.71元)、天威保变 (600550，收盘价11.18元)、乐山电力 (600644,8.63元)
、川投能源等多家公司纷纷宣布旗下的光伏公司停产实施技改。
就在整个行业被愁云笼罩的时候，昨日 (12月16日)超日太阳 (002506，收盘价13.
56元)的公告无疑为整个行业带来了亮光。公告显示，超日太阳于12月15日与国家开发
银行签署相关协议，国开行将融资10亿欧元支持公司光伏电站项目。
业内人士指出，对目前外需疲软的光伏企业而言，国内相关扶持政策无疑是雪中送
炭。由于国内需求潜力巨大，光伏企业将发展方向转向国内需求和安装市场才是当前的
最佳策略。（每日经济新闻 张昊）
作者：陈美来源金融投资报) |
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