关于通货膨胀的交易体会 - _pennystock版 - 未名存档

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t*******o 发帖数: 1464	1 根据最近两个月在A股和美股的观察和交易，我得出一个体会，和大家讨论分享关于trade on三类收益于通货膨胀的股票。一类是货币类似等价物：如黄金，咖啡，谷物。这类股票在需求与供给两方面，短期缺乏弹性。也是市场投资投机者最容易想到的hedge通胀的东西，但由于和货币结算，政权稳定，CPI等核心指标联系过于紧密，散户操作的信息不对称性劣势明显，同时散户在这类股票上想法相对幼稚，容易接到波段中的最后一棒（如，钱不值钱了，饭总是要吃，买农业股没错！追涨），只能期望下一个大波段解套。二是工业用资源类：细分成两类上游工业用资源:矿石（铁，铜，铝，银等），和下游工业用能源（煤，天然气，石油，核能）。这类能够迅速传递通货膨胀，但必须注意的是在需求与供给方面并不缺乏弹性，相比于第一类。这两者的交易特点是1）与期货价格紧密联系。2）与个别国家的季节性需求（如中国煤炭）和政策性供给（如稀土）有很大关系，市场对季节性需求和政策性供给的反应有一个过程，这也给了一部分不那么笨的交易者跟进获利的机会。一般青蛙散户不看期货价格这个最能反映市场需求与供给的指标，这是很危险的。三是民用类（服务业，快消）资源。如民用科技产品，服装鞋包，首饰，护肤品，娱乐服务，通讯服务，住宿等。这类是需求严重主导的行业，供给商之间替代弹性极大（如买这个牌子的衣服和另一个牌子的衣服）。现在的市场很大一部分资金在炒“缓慢传递通货膨胀”这个概念，表现在前段时间零售，和现在科技类股票的强势。既然供给商之间替代弹性极大，那么如何选对有“能力” 缓慢传递通货膨胀的供给商（选对牛的雅诗兰黛，别选熊的雅芳）。看三点：一是品牌效应是否足够传递通货膨胀（涨价也不会lose顾客，或者降价就有大量顾客来，现在美国大部分服装鞋包类品牌走的就是降价这条路，分的其实是弱势品牌的蛋糕，这并不是长久之际，长期来讲，要short这类策略的股票），美国的科技股在全球范围内具有品牌优势，所以市场看好其传递通货膨胀的能力。二是商业模式是否足以lock in潜在顾客流失（对b2b和b2c皆适用）和dominate上下游价值链。这是我觉得的为什么亚马逊和NETFLIX牛的原因，也是我看好FMCN的原因。三是扩张速度可以支撑业绩超过通货膨胀的速度。例子就是如家，7天酒店。这也是为什么我看好HMIN的原因。
v**********m 发帖数: 5516	2 顶一个。炒粮食也许是最难的，局部可能炒起来，全局只能是国家层面的炒家才能控制。【在 t*******o 的大作中提到】 : 根据最近两个月在A股和美股的观察和交易，我得出一个体会，和大家讨论分享 : 关于trade on三类收益于通货膨胀的股票。 : 一类是货币类似等价物：如黄金，咖啡，谷物。这类股票在需求与供给两方面，短期缺 : 乏弹性。也是市场投资投机者最容易想到的hedge通胀的东西，但由于和货币结算，政 : 权稳定，CPI等核心指标联系过于紧密，散户操作的信息不对称性劣势明显，同时散户 : 在这类股票上想法相对幼稚，容易接到波段中的最后一棒（如，钱不值钱了，饭总是要 : 吃，买农业股没错！追涨），只能期望下一个大波段解套。 : 二是工业用资源类：细分成两类上游工业用资源:矿石（铁，铜，铝，银等），和下游 : 工业用能源（煤，天然气，石油，核能）。这类能够迅速传递通货膨胀，但必须注意的 : 是在需求与供给方面并不缺乏弹性，相比于第一类。这两者的交易特点是1）与期货价
t*******o 发帖数: 1464	3 QE2之后行情，在我看来，是围绕“缓慢传递通货膨胀”这个概念来的（假定经济实质和企业实体基本面没有变化），这个概念什么时候play 完了，这波行情就over了。现在科技类股票的强势是这个概念的延续。

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