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美国不应“紧盯”人民币
作者：美国卡内基国际和平基金会高级研究员黃育川为英国《金融时报》撰稿
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关于人民币汇率造成了全球经济失衡的指责仍在继续，对中国政府最坚定的批评者之一
是经济学家保罗•克鲁格曼(Paul Krugman)。即使在中国6月份宣布改变汇率政策
之后，克鲁格曼仍然表示，这没有“解决真正问题，即中国以世界其他地区为代价促进
本国出口增长”。不过，可以说，推动中国实现空前增长的，不是汇率操纵，而是克鲁
格曼30年前提出的获得了诺贝尔经济学奖的理念。
中国改革的总设计师邓小平几乎肯定不会认同，人民币升值是全球贸易失衡的解决之道
。相反，他可能会指出，人民币汇率既没有明显拖累全球增长，也没有促进中国的发展
。1979年，邓小平开始向世界敞开中国的大门；几乎在同一时间，克鲁格曼开始构思其
有关“新经济地理”的理论。这些理论表明，规模经济与运输成本下降，将鼓励生产向
某些特定地区集中，进而形成新的贸易格局。正是这一过程，将中国变成了全球最高效
的制造品生产国兼出口国。
邓小平启动了一项基于新经济理论 “3D”思想的战略：通过将生产集中至面向出口的
少数沿海城市，提高经济活动的“密度(density)”；通过发展交通运输服务，缩短市
场间的“距离 (distance)”；通过减少货物流动的障碍，帮助消除“分割(division)
”。
政府蓄意推动的“非均衡”增长，产生了巨大的规模效益，鼓励了约1.5亿农民工迁移
至广州、上海和北京周边蓬勃发展的商业中心。随着时间的推移，高科技与出口产业迁
到了沿海地区，而资源型与以国内市场为导向的产业则纷纷在内陆设厂。
这种集中化与专业化推动5亿人脱离了贫困，使国内生产总值(GDP)实现了每年10%的增
长。贸易在GDP中所占比例，从1979年的10%，飙升至今天的逾70%。这种非同寻常的转
变，是一系列复杂的政策组合的结果，汇率只在其中扮演了很小的角色。
在此期间的大部分时间，人民币汇率都被认为是高估，而非低估。看似矛盾的是，2005
到2008年，当中国最终允许人民币升值时，中国的贸易顺差不是缩小了，而是扩大了。
究其原因，无论过去还是现在，中国贸易余额的主要关键在于其它一些因素，特别是储
蓄率和投资率。
邓小平还预见到，中国的发展最终会到达一个转折点。事实上，各方力量如今已开始重
塑中国的经济格局，其行动方式或许会化解中国被指在全球贸易失衡中所扮演的有争议
的角色，进而消除美国乃至欧洲对此问题的担忧。
鉴于全球经济仍然脆弱，中国主要关心的是如何维持快速增长，以及缩小最初的不均衡
增长所导致的贫富差距。中国城市家庭的收入是农村家庭的3倍多（居世界之首），沿
海收入比内陆高出1倍多。
要缩小贫富差距，中国需要提高工资收入在总收入中所占的比重，更多地支持消费，而
非投资。当经济活动在沿海与内陆间的分配变得更均衡时，这个进程也会变得更加容易
。中国保持汇率稳定的政策在转变过程中起到推动作用，更多的是出于偶然，而非特意
安排。
固定汇率造成了巨额经常账户盈余，进而抬高了工资和房价，尤其是在沿海地区。与克
鲁格曼的理论相一致的是，沿海生产成本的上升与交通运输成本的下降，已开始推动企
业向内陆转移。如此一来，收入差距将会随着时间的流逝而逐渐缩小。邓小平早就预见
到了这一点：他表示，内陆与沿海地区的收入差距会先扩大、再缩小。如今，内陆省份
的增长速度已经超过沿海地区。

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