w****2
发帖数: 20 | 1 【 以下文字转载自 ChinaStock 讨论区 】
发信人: westjourney (一切都是浮云), 信区: ChinaStock
标 题: [合集] 关于市盈率的误区
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jun 3 20:24:31 2010, 美东)
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daledale (价值投机) 于 (Fri Jun 26 14:19:03 2009, 美东) 提到:
看到有人在说这次新股发行市盈率33倍，可能还会更高这些说法，觉得有一点值得讨论。
市盈率是市场价格/盈利，这里PE的高低，有一个很大的变数，就是盈利到底是多少？
一个快速成长的企业，PE上百倍都不稀奇，因为他的盈利在来年只要增加的多，PE立刻
就下来。这就是为什么说单个股票提倡在高市盈率的时候买入，低市盈的时候卖出的道
理。
讨论PE，要想让他有意义，一定要讨论两个条件下的PE。一个是大盘的平均PE，这个是
有意义的。另外一个是板块PE，例如说这次新股PE高，那要看医药板块和中小板块当前
的PE是多少，国际市场是多少。多比较一下应该会更清楚。单单讨论任何一个个股的PE
，意义不大。
我这里不是鼓吹大家去打新股或者是说这个新股的价格或者PE不高，只是想提出自己的
理解，供大家讨论，看是不是我的理解有误区。
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Inquiry (We will defeat SARS) 于 (Fri Jun 26 15:38:27 2009, 美东) 提到:
这不就是当年暴炒煤炭版块最后把神华搞到６０左右发行的思路嘛，后来中石化也搞了
一次...
至于快速成长一般股民更不能肯定了.曾经多次有过新股上市后第二年就亏待的先例...
论。
PE
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daledale (价值投机) 于 (Fri Jun 26 16:11:16 2009, 美东) 提到:
呵呵，我不是在讨论新股旧股的问题。我是说对PE的认识.如果大家做一点功课，看看
医药板块的近几年平均PE变化，看这个个股的PE和增长性，会更客观的评价这个新股。
其实新股交易不麻烦，最开始的几个月，图形都是既单纯又简单。
..
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westjourney (小霸王和娘娘腔) 于 (Fri Jun 26 17:57:02 2009, 美东) 提到:
我觉的你的想法很好. 我的理解是, PE最关键的还是看公司的未来发展.
但这个在中国却不是一个很实用的方法. 因为政治导致经济问题太多了,一个好
的公司或者很有发展的公司,因为相关政府人员没有捞到,完全可能因为什么政策
就完掉. 出于这个原因,我觉的比较PE在中国也未必适用, 因为这些公司的背景
不同. 另一个观念是看平均值不一定有用. 这个是现在有说法的,就是说用平均
值的概念来理解股票是不可靠的. 这个又回到了你以前提到的RANDOMNESS的
方法抄股票的.
论。
PE
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matador (matador) 于 (Fri Jun 26 18:26:56 2009, 美东) 提到:
你这个理论和自助餐的价值投资相反啊，而且逻辑上好像也说不通啊。你在PE高
的时候买入，几年后如果确实企业盈利增加了，PE也下降了，这时从股价上你未必
赚钱啊。最好情况是PE变化不大，盈利稳定增长。另外在企业不分红的情况下，PE的意义
在哪里？
新手随便说说。。
论。
PE
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daledale (价值投机) 于 (Fri Jun 26 19:15:40 2009, 美东) 提到:
你说的东西不错。
PE高低来买入股票特别适合业绩波动大的企业，这里面包括周期性企业和高速成长企业
，周期性企业在PE高的时候意味着不景气，盈利很差，PE很高，等到企业景气的时候，
PE就很低了。成长股也类似。
巴菲特投资我不好评价什么，说护城河，发掘成长性稳健的企业啥说法都有。但是做价
值投资，最简单的是企业市值法。例如，以前茅台市值只有100-200亿的时候，如果你
觉得国酒应该值1千亿，那就值得买入。当年巴菲特的中石油也是这个简单判别方法吧
。现在那些名牌企业，也仍然适用于市值法。例如小商品城，我就觉得挺适合使用这个
判断的。盐湖钾肥也算。尤其是现在两个盐湖要合并，算起来就更简单了。
意义
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daledale (价值投机) 于 (Fri Jun 26 19:19:14 2009, 美东) 提到:
股市不用搞得过于复杂，相关政府人员没有捞到这个说法你能举例说明最好。
在我看来，如果一个企业领导人没有适应潜规则或者摆平所有利益相关人，那根本就不
配做一个大企业的领导人。所以说，实体经济的烦心事有领导或者当家人搞定，我们只
要找到这些当家人和相关企业即可。
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newgumin (新股民) 于 (Fri Jun 26 21:14:22 2009, 美东) 提到:
茅台一千亿怎么算出来？拍脑门？
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daledale (价值投机) 于 (Fri Jun 26 21:53:42 2009, 美东) 提到:
是这样的，但斌在博客上曾经列过一个茅台酒的价格变迁，从70-80年代的3块钱一瓶，
到90年代初的80块一瓶，一直涨价到最近的500一瓶。他用这个历史价格变动来说明，
有时候通胀和名牌稀有产品是怎么同步走高的。当时他根据茅台的产量和库存酒，年份
酒计算到底茅台应该市值大概多少。
以上只是我的印象中的记忆，数字并不是特别准确。
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Diadora (枯藤老树烤鸭 小桥流水酒家) 于 (Fri Jun 26 23:29:08 2009, 美东) 提到:
wokao
茅台这么贵了？？
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matador (matador) 于 (Sat Jun 27 00:24:36 2009, 美东) 提到:
国内农业食品业确实很有前途，搞IT的都去养猪了
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newgumin (新股民) 于 (Sat Jun 27 03:57:23 2009, 美东) 提到:
很牵强，让我想起当年dotcom的时候，没有市盈率，都是拿price per click来估价。
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Metronic (左千户:信念 ) 于 (Sun Jun 28 15:57:01 2009, 美东) 提到:
对于医药股，除非是大的公司，通常都不会用DCF model来沽值，而确实是有multiple
approach. 一般情况下，一个新医疗股的 PE股值选取得是对应行业中最接近他的产品链
的那个公司的PE作为标杆。
论。
PE | o********e
发帖数: 894 | 2 前两年轰动花儿街的书“ THREE QUESTIONS THAT REALLY COUNTS” (KEN FISHER)
专门讨论过了
2009, 美东) 提到:
论。
【在 w****2 的大作中提到】
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: daledale (价值投机) 于 (Fri Jun 26 14:19:03 2009, 美东) 提到:
: 看到有人在说这次新股发行市盈率33倍，可能还会更高这些说法，觉得有一点值得讨论。
: 市盈率是市场价格/盈利，这里PE的高低，有一个很大的变数，就是盈利到底是多少？
: 一个快速成长的企业，PE上百倍都不稀奇，因为他的盈利在来年只要增加的多，PE立刻
: 就下来。这就是为什么说单个股票提倡在高市盈率的时候买入，低市盈的时候卖出的道
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