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X*****s
发帖数: 2767 | 1 编者按：10月份的纽约，金灿灿的树叶铺满了人行道，这本是一个收获的季节，然而，
对很多美国企业来说，这却是一个悲凉的秋天。
目前正进入企业三季报的公布期， 但苹果、亚马逊、纽约时报等许多大公司的季报都
低于去年同期，或低于分析师的普遍预期。十月中旬以来，标普500指数、道琼斯工业
平均指数和纳斯达克指数都一路下滑，让这个秋季显得十分惨淡。
企业季报不尽如人意
在纽约市康提南透大道上，一家名为斯泰普斯(Staples)的办公用品店门上贴着醒目的
海报：“本店将于12月28日关门”。记者走进店内，看见大约300平方米的店内整齐地
排放着各式办公用品，小到橡皮、圆珠笔、电话，大到电脑、打印机、整理箱，应有尽
有。然而，整家店内顾客不到5人，货架与货架之间少了人流，显得十分冷清。柜台前
，有三位柜员，只有一位正在结账的中年女士，她买了5个文件夹。
“我是斯泰普斯的会员。上星期收到他们的明信片，告诉我这家店要关门了。真可惜啊
。这家店就在我家附近，我经常来为孩子买文具。”这位女士告诉《第一财经日报》记
者，“他们还给了我一张减免10美元的优惠券。希望我到其他门店消费。”
“这是公司的决定，我们也没有办法。”一位店员无奈地告诉本报记者。
“明年的房租上涨得太厉害了，我们承受不起了。”该店经理告诉记者。
这是家全美国最大办公用品连锁店，销售额连续两季度都在下降。从三月下旬以来，股
价从16.84美元一路下滑，上周五收盘为11.44美元， 半年来市值缩水近三分之一。
虽然斯泰普斯第三季度的季报要到11月上旬才会公布，但是专家们普遍预期它的每股收
益将为0.45美元，低于去年同期的0.47美元，同时其销售额也被市场预期为负1.60%。
其实，这家斯泰普斯的选址还算不错。它地处该地区的商业中心，周围都是当地的商铺
和办公楼。该店的主要目标消费群当然不是只为孩子买5个文件夹的妇女。然而，记者
近一周来多次到这家店，几乎没有看到什么人气。
今年9月25日，斯泰普斯宣布，计划关闭欧洲的45家门店和美国的15家门店，从而每年
节约2.5亿美元。
如果说斯泰普斯是美国企业发展的风向标，那么这个萧条的趋势已被许多企业的季报给
证实了。美国企业第三季度财报创下2009年以来最差水平，盈利增长出现连续十一个季
度来的首次下滑。
目前标普500指数所包含的公司已经有40%公布了季报，其中有四分之一的公司盈利没有
达到之前预期。其中表现最差的是公共事业板块，67%的公司没有到达预期，紧接着就
是能源以及原材料行业，有40%的公司盈利不如预期。而金融业和日用商品板块则表现
相对优异，这个比例只有15%。
企业有钱不愿投资
10月23日，原材料板块的美国化工巨头杜邦公司的财报显示，今年三季度净利润大幅下
降至1000万美元，大大低于去年同期的4.52亿美元，比分析师预测的少了三分之一。同
时公司下调全年盈利预期。公司认为，全球经济疲软造成公司的销售下降，其亚洲和欧
洲的销售额下降了15%，北美地区的销售也下降了4%。
“全球经济放缓使得企业整体盈利水平增长缓慢。而且欧洲的债务危机还远没有结束的
迹象。同时，因为资金避险进入美国，造成美元升值、出口成本上升和海外利润下降等
问题。”标普首席股票策略师山姆-斯多沃告诉本报记者。
根据美国商务部最新报告，美国走出上一轮经济危机结束后的第一年GDP增长了6%。10
月26日，商务部公布第三季度的GDP增长率仅为2%。经济复苏的速度远远低于以往几次
经济危机时的复苏速度。
事实上，不仅许多企业减少购买化工产品的数量，普通消费者也越来越收紧荷包。麦当
劳的季报显示，其利润与去年同期相比也下降了3.5%。销售额低于华尔街分析师们的普
遍预期。十月以来，开业至少一年的麦当劳餐厅销售有所下降，近十年来，麦当劳从未
有过任何一个月销售下降的先例。
雪上加霜的是美国的总统大选和明年年初的“财政悬崖”造成了企业有钱也不愿意进行
投资。
“企业不愿意花钱。”斯多沃说，“企业手头握着史上最多的现金，但是太多的不确定
因素使得他们不敢把钱投入固定资产和招聘更多的工人。未来如何征税，政府开支削减
多少，如何削减这些重要的问题都没有答案。企业只有观望。”
IBM电脑刚出的三季报显示，它的收入下降5.4%，主要原因是其主要客户，政府部门和
大企业在节约开销，削减在电脑服务器和科技咨询上的开支。连带着依靠销售视窗软件
的微软，第三季度净利润同比下降22%。
彭博新闻社最近在一个向公司1.5万名员工播放的视频中，承认彭博今年前9个月只增长
了1000台要价2万美元一年的信息终端，而去年该公司增长了将近1.4万台。
为了提高季报收益率，杜邦公司在公布季报时宣布计划裁员大约1500人以求减员增效。
去年瑞士联合银行(UBS)已经裁了3500人，目前市场传闻瑞银将在本周二公布一个激进
的裁员计划，或削减多达1万个职位，削减数量达到总员工数量的六分之一。裁员、出
售资产和回购股票，是公司用来提高业绩形象的通常手段，只是这些办法都不能一直用
下去。
“过去的11个季度，公司盈利增长速度过快，这种速度是不可持续的。企业在危机的时
候可以通过减少开支来提高利润率，但是很多企业现在已经非常精简了，无法继续减员
增效了。”斯多沃说。
期待四季度的好转
美国商务部26日公布的第三季度GDP报告显示，包括企业的结构和设备支出，三季度非
居民固定投资下跌1.3%，而二季度为增长3.6%。完全符合各大企业在季报中反映出的问
题。
而美国三季度GDP增长能够至2%，主要受益于以国防开支为主的政府支出增长9.6%，二
季度这一数据为减少0.2%。同时因为住房市场出现改善，以购房为主的居民固定投资增
长了14.4%，而二季度为增长8.5%。
对于第四季度，高盛在发给客户的研究报告中认为，企业固定资产投资会继续低迷，但
是根据最近的数据，高盛认为个人消费会在第四季度好转，最终保持2%的GDP增长率。
“第三季度是全年最糟糕的时候，有很多不利的因素例如石油价格上涨等。预计第四季
度公司整体盈利可以上升8.5%。”斯多沃则对第四季度更加乐观。
原油价格上周总共下跌4%到86美元/桶，而在第三季度，油价一直在90~100美元之间徘
徊。从季节角度讲，第四季度很多企业会突击花钱，在年底前把已经批准的预算用完。
个人消费也因为圣诞节引起的节日消费而提升。
但专家们表示，这一切都要建立在稳定的政治环境上。
“从逻辑上讲，国会应该在大选后通过法案来打消大家对未来税务和财政政策的疑虑，
应该在明年1月前延长经济刺激措施，避免经济掉下财政悬崖。但我个人观察发现，政
客很少讲逻辑。他们只忠于自己的政党而不是自己的国家。”斯多沃说。 | t**e
发帖数: 2379 | 2 这个圣诞节不想让股民过了。
【在 X*****s 的大作中提到】
: 编者按：10月份的纽约，金灿灿的树叶铺满了人行道，这本是一个收获的季节，然而，
: 对很多美国企业来说，这却是一个悲凉的秋天。
: 目前正进入企业三季报的公布期， 但苹果、亚马逊、纽约时报等许多大公司的季报都
: 低于去年同期，或低于分析师的普遍预期。十月中旬以来，标普500指数、道琼斯工业
: 平均指数和纳斯达克指数都一路下滑，让这个秋季显得十分惨淡。
: 企业季报不尽如人意
: 在纽约市康提南透大道上，一家名为斯泰普斯(Staples)的办公用品店门上贴着醒目的
: 海报：“本店将于12月28日关门”。记者走进店内，看见大约300平方米的店内整齐地
: 排放着各式办公用品，小到橡皮、圆珠笔、电话，大到电脑、打印机、整理箱，应有尽
: 有。然而，整家店内顾客不到5人，货架与货架之间少了人流，显得十分冷清。柜台前
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