G*********8
发帖数: 644 | 1 美股评论：顶部已不再遥远
导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)援引权威研
究机构的看法指出，根据不同类股表现的历史规律，我们现在很可能已经进入了牛市见
顶过程的早期阶段。
以下即赫伯特的评论文章全文：
各位投资者，现在我们要说的可是坏消息：
那些根据历史规律，往往在牛市最后几个月中闪光的股票，现在的表现就有些闪光
了。与此同时，那些在牛市最后阶段处境不佳的股票，现在的状况也的确好不到哪里。
至少机构投资量化研究公司Ned Davis Research的一次研究是得出了这样的结论的
。这一主题为“牛市峰值预报领先类股”的研究是由该公司资深类股策略师斯通塞佛(
Lance Stonecypher)和研究分析师诺鲍姆(Chay Norbom)主持的。
研究是针对美国1970年代早期以来历次牛市最后三个月期间的行情，他们对标准普
尔500指数当中十一个不同类股在这时间段内的表现进行了评估和分析。
结果他们发现：“在牛市顶点之前几个月的时间当中，金融类股和公用事业(2182.
951,-23.05,-1.04%)类股往往表现不及大盘，而非必需消费品类股和必需消费品类股则
会表现好于大盘。”
那么，将最近一两个月个月的情况与这一历史规律进行对照，我们会发现些什么呢
？遗憾的是，前面提及的四个类股当中，似乎有三个都在向我们发出信号——顶部正在
形成之中。
具体而言，第二季度迄今为止，金融类股的回报率为-3.2%，公用事业类股为7.3%
，非必需消费品类股为2.6%，必需消费品类股为7.6%，而道琼斯工业平均指数整体为1.
3%。
当然，我们可以看到，公用事业类股的表现和Ned Davis Research总结的顶部预报
规律还是不相符的。只是在我看来，这也不是完全不能解释：以前的多数牛市结束时，
往往都是高利率的环境，而高利率对公用事业类股而言，当然不是什么好消息。
这一次则不同，利率到现在还没有调升。可是，考虑到利率较低主要是对通货紧缩
的巨大忧虑的结果，我们最好也不要仅仅依靠利率就做出牛市顶部还远得很的结论。
同样应该指出的事实是，在利率持续保持低迷的情况之下，金融类股还是这样的表
现，这就更加令人吃惊了。假设其他条件均等，金融类股当然有理由在利率较低的时候
获得出色的表现，因为联储的低利率政策对他们不啻是巨大的津贴。
可现实却是，这一类股步履维艰。本周早些时候，在对Financial Select Sector
SPDR(XLF)的表现图表进行了研究之后，编辑罗素(Richard Russell)得出的结论是，它
已经呈现出一个“看空下降三角”。
根据Ned Davis Research的研究，最终的结论就是：“我们或许正在进入一个市场
见顶过程的早期阶段。”(子衿) |
T*********s
发帖数: 17839 | 2 will the market finish the wave-5 first? |
q*********u
发帖数: 9501 | 3 感谢转载这个文章，Ned Davis Research算是非常权威的研究机构了，我
不知道它这个观点对还是错，从2008年10月之后，短期利率一直到目前为此
维持在一个历史以来最低水平，无论是时间还是利率的水平都是从来没有过
的，股市毕竟要反应经济的，不知道对于这样现象，他们是如何解释的。 |
G*********8
发帖数: 644 | 4 agree "股市毕竟要反应经济的", 经济 is not good. Japan is in 2nd recession.
【在 q*********u 的大作中提到】
: 感谢转载这个文章，Ned Davis Research算是非常权威的研究机构了，我
: 不知道它这个观点对还是错，从2008年10月之后，短期利率一直到目前为此
: 维持在一个历史以来最低水平，无论是时间还是利率的水平都是从来没有过
: 的，股市毕竟要反应经济的，不知道对于这样现象，他们是如何解释的。
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T*********s
发帖数: 17839 | |
s*****a
发帖数: 2006 | |
T*********s
发帖数: 17839 | |
j********e
发帖数: 1192 | 8 好像已经到BB的下线以下了，再破就要崩了，希望明天小弹吧
【在 T*********s 的大作中提到】
: 还是下降通道，下轨不能再破了
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