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发信人: goldenrain (金雨), 信区: SanFrancisco
标 题: 美股双底的底部在哪里？
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Sep 10 15:33:24 2011, 美东)
以下是华尔街日版近期的文章片段：
“标准普尔500指数7月底时为1325点，市盈率为22.9。以标准普尔500指数上周盘中低
点1167点计算，周期调整市盈率已降至20.2。
照此计算，股市五天之内已经便宜了10%左右。但过去半个世纪周期调整市盈率的历史
平均水平为19.5。总部位于康涅狄格州伊斯特福德(Eastford)的投资顾问公司
Efficient Frontier Advisors的威廉•伯恩斯坦(William Bernstein)表示，至
少到目前为止，有耐心的投资者大概只能得出“估值合理”这一结论。股市估值已从偏
高变为刚好在平均水平左右。
估值可能还有大幅下降的空间。市盈率往往会随不确定性的增加而下降。历史上当恐惧
演变为彻头彻尾的恐慌时，周期调整市盈率曾远低于当前的水平，2009年3月、1982年8
月、1974年12月和1932年6月时曾分别低达13.3、6.6、8.3和5.6。”
根据当前的市盈率， 恐慌的底部应该是这样：
DOW: 7500 (2009标准）； 3700（1982标准）； 4700 （ 1974标准）； 3100 （1932
标准） |
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