w********g
发帖数: 447 | 1 http://funds.hexun.com/2011-05-19/129770330.html
今天，摩根士丹利与杭州工商信托股份有限公司宣布，在杭州注册成立摩根士丹利（中
国）股权投资管理有限公司。杭州成为“大摩”在中国境内唯一的人民币私募股权基金
管理总部。这是继三年前摩根士丹利成功入股杭州工商信托公司之后，杭州与摩根士丹
利再续良缘。
落子杭州
新成立的摩根士丹利（中国）股权投资管理有限公司，由“大摩”持股80%，杭州
工商信托持股余下的股份，它将会成为摩根士丹利在中国境内进行人民币私募股权投资
的管理公司，并且正在筹划为其首个人民币私募股权基金开始募集资金，初步资金募集
目标为15亿人民币（约合2.25亿美元）。这也是首只杭州引入的大型海外人民币基金及
其投资管理公司。
与竞争对手大多选择布局北京、上海不同，“大摩”最终决定将首支人民币基金落
户杭州。摩根士丹利亚太区联系首席执行官兼中国区首席执行官孙玮告诉记者，这是出
于战略的考虑。
她向记者列出了一串数据：2010年杭州的人均GDP超过了1万美金，而这个数字是全
国平均水平的3倍，这其中民营经济作出了很大的贡献。这说明杭州不仅有充沛的民间
资本，百姓也比较富裕。另外，杭州还有丰富的项目资源和优质企业，仅仅是去年一年
，杭州就有16家中小企业在国内上市，另有3家企业在境外上市，这在全国处于领先的
水平。
浙江财富及资本的快速聚集，为私募股权基金的发展带来了很好的机会。摩根士丹
利亚太区联席主席埃德蒙·莫里亚蒂向记者透露，“大摩”一直在参与投资浙江的优秀
企业，如阿里巴巴、银泰百货等。而“大摩”在浙江投资的第一个项目桐昆化纤，今天
也成功在A股上市了。
良好的金融生态，也坚定了“大摩”入主杭州的信心。据杭州市金融办有关负责人
介绍，不仅是政府部门的高效率高水平让“大摩”深深折服，合作伙伴杭州工商信托的
连年增长的优良业绩和不断拓展的业务品种让“大摩”倾心，杭州市即将出台的十二五
金融发展规划也让“大摩”看到了未来广阔的发展空间。
频频试水
人民币基金，即以人民币计价的投资工具。这种以前一直尚未充分利用的投资实体
受到越来越多国外机构的瞩目，因为中国市场在投资人的眼中，已经变得越来越有吸引
力。
拥有一个人民币基金，意味着这些外资PE将能够招募中国广大富有的投资者。人民
币基金还有另外一个优势，那就是它们能更快地从中国的投资机会中获益。
与繁琐的海外架构投资路线相比，人民币基金有许多优势。比较显著的区别在于，
相比于美元投资，人民币投资在某些情况下可简化审批流程，加速投资流程，使得国外
投资人获得原来只有国内基金才能享有的迅速行动的优势。另一方面，人民币基金将使
得投资人可以更快地把海外投资转化成人民币。
摩根士丹利与杭州的合作由来已久。早在2008年，“大摩”就成功入股杭州工商信
托公司19.9%股份，此后双方又初步签署了《杭州市人民政府与摩根士丹利关于加强在
金融服务领域合作的备忘录》。
而就在一周之前，“大摩”的竞争对手高盛集团宣布将紧随黑石集团和凯雷投资集
团在华设立地区性基金的步伐，在北京成立一支人民币私募基金。此前，黑石集团已经
在2009年宣布在中国设立首支地区性的人民币私募基金，之后美国德州太平洋(601099,
股吧)投资公司和凯雷投资集团也紧跟其步伐。这三家公司宣布计划为这些基金筹集总
计200亿人民币资金。
对人民币兑美元升值的预期，以及中国依旧强劲的经济表现等因素都对投资机构转
向人民币基金的趋势有所贡献。对于全球性的投资机构而言，他们希望在某些交易渠道
被堵塞的同时，人民币基金可以开辟投资中国公司的新道路，以使他们能更多地参与国
内企业的发展以及接触到更多的国内投资者。
数据显示，人民币基金和外币基金的比例中，2009年外资募集资金的比例占总比例
的47.51%，2010年比例下降为36.57%。2010年共有146支新募集完成人民币基金，募资
总额共计68.67亿美元，分别占全年募资总量的92.4%和61.5%，较2009年89.4%和60.9%
的占比进一步扩大。
民企受益
与竞争对手的募资规模相比，“大摩”今天公布的15亿募资规模似乎显得有些“小
儿科”。
对此，公司高层徐俊表现出了谨慎但乐观的态度。在他看来，中国虽然拥有一个巨
大的PE市场，但目前仍处在一个发展的早期阶段，直接融资的比例远远落后于欧美发达
国家的水平。特别是在中国的银行信贷还相对更偏向于有抵押物的情况下，民营企业和
中小企业目前获得融资的渠道还是相对比较窄的。
“我们就是希望能在浙江找到若干个蓝筹企业，为他们提供一揽子的金融服务，将
他们做大做强，并不断地推向资本市场。”据他透露，如果基金表现良好，也可能会在
下一步考虑再发起另一个基金，保守的初次募集规模，是不希望看到资金被闲置的状况
，“重点不是在看投资数值和规模，而是在于投资回报。”
但这个“新机遇时代”似乎更有利于本土投资机构，而非外国投资公司。其中一个
因素是，外国投资者面临的监管门槛仍然比本土投资者要高。这或许也是为什么“大摩
”选择与杭州工商信托合作的原因。正如杭州工商信托股份公司总裁丁建萍介绍的，他
们已经深耕这个市场25年了，拥有强大的人脉优势，两者联手，“大摩”可以利用他们
已经有的平台，来更好地运作资金。
有一点非常明确，即浙江的企业家将从本次“大摩”人民币私募股权基金落户杭州
中受益。徐俊告诉记者，在法律法规指导下，本次基金的募集对象是公司、以及高财富
的个人，这无疑将为浙江充裕的民间资本提供一条新的投资途径。目前中国发展正处于
转型期，浙江有大批的中小企业正处在整合市场、转型升级的发展阶段。在这种大环境
下所孕育的细分行业的投资机会，比如区域内高增长的、有潜力的企业，将会是“大摩
”将会专注服务的对象。
另外，私募股权投资将能提供比现金更多的价值。浙江不缺少富有创新意识的创业
者。缺少的是那些经受过良好训练，能够有效管理利润增长、打造优秀的有韧性的企业
的企业家。这些技能对一些准备上市的年轻公司来说至关重要。而这正是这些国际顶尖
的私募股权投资公司所擅长的。
链接摩根士丹利在中国
1995年8月,摩根士丹利成为首家在中国成立合资投资银行的跨国金融机构。中国国
际金融有限公司为摩根士丹利与中国建银投资有限责任公司和其他几家境内外投资机构
联合组成的合资公司，摩根士丹利持有34.3%的股权。
2006年10月,摩根士丹利成为首家以100%股权收购中国国内银行的跨国银行。 摩根
士丹利国际银行（中国）有限公司前身为珠海南通银行，是摩根士丹利集团的子公司摩
根士丹利国际银行有限公司的全资附属机构。
2007年12月,摩根士丹利与中国投资有限责任公司达成协议，中国投资有限公司投
资56亿美元成为摩根士丹利的长期战略投资者。
2008年4月,摩根士丹利获得中国银监会批准，成为杭州工商信托股份有限公司的境
外战略投资人，持有杭州工商信托19.9%股权。
2008年6月,摩根士丹利与华鑫证券有限责任公司等国内金融机构共同组建了摩根士
丹利华鑫基金管理有限公司，进一步扩大了在华业务的多元化平台。
摩根士丹利旗下的亚洲私募股权部（MSPEA）是亚洲领先的私募股权投资机构。该
部门在亚洲地区及中国拥有逾18年的投资经验，在中国已经成功投资了许多业内领先的
企业，包括平安保险、蒙牛国际、百丽国际、中国动向、山水水泥、四环医药、大自然
地板等。 |
G*******m
发帖数: 16326 | 2 明天，西湖边上的每一块石头，会不会80%是外国人持股呢？ |
S*********g
发帖数: 5298 | 3 这多好啊，没事就从灵隐寺什么的搬几块石头卖给老外持股
灵隐寺不够了，就从萧山搬。
这么好的事情，比印美元还方便，多好啊
【在 G*******m 的大作中提到】
: 明天，西湖边上的每一块石头，会不会80%是外国人持股呢？
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j*j
发帖数: 5564 | 4 以后美国人民靠分红利过生活就可以了，实业全部搬到中国。。。由中国人民负责养活
美国人民及其买办
【在 S*********g 的大作中提到】
: 这多好啊，没事就从灵隐寺什么的搬几块石头卖给老外持股
: 灵隐寺不够了，就从萧山搬。
: 这么好的事情，比印美元还方便，多好啊
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S*********g
发帖数: 5298 | 5 这年头，谁还指望分红啊
等他们拥有全部石头股份的时候，
我们宣布西湖水面提高20公分，那些石头全部在水下了
【在 j*j 的大作中提到】
: 以后美国人民靠分红利过生活就可以了，实业全部搬到中国。。。由中国人民负责养活
: 美国人民及其买办
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h**c
发帖数: 2376 | 6 同志们注意了，米尤终于在杭州打响了进攻中国的第一枪。 |
j*j
发帖数: 5564 | 7 那就意味着中国革命了
【在 S*********g 的大作中提到】
: 这年头，谁还指望分红啊
: 等他们拥有全部石头股份的时候，
: 我们宣布西湖水面提高20公分，那些石头全部在水下了
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j*j
发帖数: 5564 | 8 才第一枪吗？打了很多枪了吧
【在 h**c 的大作中提到】
: 同志们注意了，米尤终于在杭州打响了进攻中国的第一枪。
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S*********g
发帖数: 5298 | 9 不要低估中国生意人，特别是浙江的私营企业生意人
【在 j*j 的大作中提到】
: 那就意味着中国革命了
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S*********g
发帖数: 5298 | 10 是很多枪了，国外在中国做PE的公司也已经很多很多了吧
这次是人民币结算的基金
【在 j*j 的大作中提到】
: 才第一枪吗？打了很多枪了吧
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j*j
发帖数: 5564 | 11 呵呵，你从这次阿里巴巴的操作中悟出来的吧
要看以后买办的力量有多强大。。。如果整个中国政府都成了买办，那么象阿里巴巴那
样做，在中国就通不过
【在 S*********g 的大作中提到】
: 不要低估中国生意人，特别是浙江的私营企业生意人
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S*********g
发帖数: 5298 | 12 不是阿里巴巴这一次。。。。。。
名声已经在外了，中国人的生意不好做。。。。。
帮人去联系过几次业务，几个公司都这么说
【在 j*j 的大作中提到】
: 呵呵，你从这次阿里巴巴的操作中悟出来的吧
: 要看以后买办的力量有多强大。。。如果整个中国政府都成了买办，那么象阿里巴巴那
: 样做，在中国就通不过
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S*********g
发帖数: 5298 | 13 阿里巴巴这次纯粹是yahoo自己猪头
【在 j*j 的大作中提到】
: 呵呵，你从这次阿里巴巴的操作中悟出来的吧
: 要看以后买办的力量有多强大。。。如果整个中国政府都成了买办，那么象阿里巴巴那
: 样做，在中国就通不过
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j*j
发帖数: 5564 | 14 yahoo已经认了吗？不抗争了？
【在 S*********g 的大作中提到】
: 阿里巴巴这次纯粹是yahoo自己猪头
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m**i
发帖数: 8296 | 15 唔。。。太郁闷了，居然用杭州作为立足点。。。
不知道背后哪些个家伙的小孩儿被安插去做实习或者国内的高管了。。。
城市就跟人一样，光是长得好脾气好不但没好处反而可能被人欺负，休整休整好了换个
主儿接着折腾。。。
还得有武装有原则硬气一点才行。。。
=[
真是搞不懂，那些个明显就是吸血蚊蛭附骨之蛆，自己乱花钱也就算了，为虾米还要欢迎外国蚊子进来。。。为了带来眩目的新一代吸嘴可以更好地提高产量完后分杯羹？
full frontal fu4bi4 ah~`。。。
【在 h**c 的大作中提到】
: 同志们注意了，米尤终于在杭州打响了进攻中国的第一枪。
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S*********g
发帖数: 5298 | 16 私募基金。。。。。没那么差。
人家投进去也是很有风险的，是需要做调研，和跑关系的。
这个钱真不是赚的那么容易的。
比卖中投blackstone的股份那种赚钱方法要难多了。
而且，更多的人进去中国做PE，对中国经济有好处。
真要是老外自己去做PE，不输掉裤衩才怪呢。
【在 m**i 的大作中提到】
: 唔。。。太郁闷了，居然用杭州作为立足点。。。
: 不知道背后哪些个家伙的小孩儿被安插去做实习或者国内的高管了。。。
: 城市就跟人一样，光是长得好脾气好不但没好处反而可能被人欺负，休整休整好了换个
: 主儿接着折腾。。。
: 还得有武装有原则硬气一点才行。。。
: =[
: 真是搞不懂，那些个明显就是吸血蚊蛭附骨之蛆，自己乱花钱也就算了，为虾米还要欢迎外国蚊子进来。。。为了带来眩目的新一代吸嘴可以更好地提高产量完后分杯羹？
: full frontal fu4bi4 ah~`。。。
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m**i
发帖数: 8296 | 17 在监管严格的地方可能如此。。。
可是人家进来是因为监管严格嘛。。。
算了，不说了，这种话题，越说明白越伤心。。。
当初几代人的心血啊，都流失完了不够还出海借工具来折腾小百姓。。。
【在 S*********g 的大作中提到】
: 私募基金。。。。。没那么差。
: 人家投进去也是很有风险的，是需要做调研，和跑关系的。
: 这个钱真不是赚的那么容易的。
: 比卖中投blackstone的股份那种赚钱方法要难多了。
: 而且，更多的人进去中国做PE，对中国经济有好处。
: 真要是老外自己去做PE，不输掉裤衩才怪呢。
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S*********g
发帖数: 5298 | 18 现在国内股市折腾的确实是老百姓的钱。
这个和谁做PE没有关系。就是上市圈钱太容易了
但是，你不能否认，PE和VC这块，确实是能推动整个经济的创新和发展的。
国内公司来忽悠美国老百姓钱的也不少。
以前是借壳上市，现在是直接IPO，前赴后继啊
【在 m**i 的大作中提到】
: 在监管严格的地方可能如此。。。
: 可是人家进来是因为监管严格嘛。。。
: 算了，不说了，这种话题，越说明白越伤心。。。
: 当初几代人的心血啊，都流失完了不够还出海借工具来折腾小百姓。。。
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l*******r
发帖数: 39279 | 19 你真是身在曹营心在汉
【在 j*j 的大作中提到】
: 以后美国人民靠分红利过生活就可以了，实业全部搬到中国。。。由中国人民负责养活
: 美国人民及其买办
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l*******r
发帖数: 39279 | 20 你老板是米犹吗？问问
【在 h**c 的大作中提到】
: 同志们注意了，米尤终于在杭州打响了进攻中国的第一枪。
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l*******r
发帖数: 39279 | 21 你很乐观
我想浙江商人也不至于那么蠢，都是讲究实际利益的
马云做得很好，怎么竟然被人骂？
【在 S*********g 的大作中提到】
: 现在国内股市折腾的确实是老百姓的钱。
: 这个和谁做PE没有关系。就是上市圈钱太容易了
: 但是，你不能否认，PE和VC这块，确实是能推动整个经济的创新和发展的。
: 国内公司来忽悠美国老百姓钱的也不少。
: 以前是借壳上市，现在是直接IPO，前赴后继啊
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h**c
发帖数: 2376 | 22 haha
【在 l*******r 的大作中提到】
: 你很乐观
: 我想浙江商人也不至于那么蠢，都是讲究实际利益的
: 马云做得很好，怎么竟然被人骂？
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l*******r
发帖数: 39279 | 23 为何哈哈？
【在 h**c 的大作中提到】
: haha
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