人民币诱发资产管理新趋势 - WorldNews版

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近期，美元一路走高，人民币对美元创下年内新低。市场上人民币贬值预期不断增强，
“负债本币化、资产外币化”成为不少外贸企业和个人资产管理的新趋向。
7月份以来美元指数一路攀升，多次站在了83以上的高位。伴随而来的则是人民币
汇率贬值趋势和预期。8月16日，人民币汇率更创下近九月来的新低，年内对美元已贬
值0.77%。
人民币对美元一个月中曾多次击破6.38心理关口；在境外无本金交割远期外汇市场
，3年期人民币对美元NDF报价已经达到6.7010，相当于在目前基础上人民币汇率贬值5.
6%。
中国央行公布数据显示，7月内地金融机构外汇佔款余额比6月减少了38.2亿元人民
币。今年以来，已经二度出现外汇佔款减少，显示资金正在流出中国市场。
市场还预期，人民币对美元的跌势将持续一段时间。最新外贸数据显示，中国进出
口数据都相当疲软，尤其出口连续第二个月环比负增长。招商银行高级金融分析师刘东
亮就此分析认为，在外需低迷、欧债危机前景阴晴难定的局势下，中国央行或许已经软
化了在汇率贬值问题上的态度，以支持出口部门。预计人民币对美元可能滑向6.45—6.
5区间，银行间即期汇率年内跌破6．4的概率很大。
一般情况下，人民币贬值确实可以缓解部门压力，然而对于前期做了套期保值的企
业，则面临著更为复杂的局面。上海丝绸集团董事长徐伟民坦言：“此前在人民币升值
阶段，企业为了避免汇兌损失做了套期保值，锁定的价格是美元兌人民币6.23左右。然
而，现在人民币对美元已经跌到了6．35附近，对企业而言是一笔不小的损失。”
」nY�o�h��币贬值走势引起了企业结售汇行为的深
刻变化，具体表现为私人部门手中囤积了较多美元头寸。中国银行分析师侯丽萍指出，
由于欧洲央行并没有实质性的举措，美元指数仍然处于上升通道，国内的买盘结售汇需
求处于跟随美元“起舞”的状态。预计短期内境内企业和个人“负债本币化、资产外币
化”的财务运作趋势将进一步强化。
对于个人而言，如果人民币进入贬值通道，外币理财产品的投资价值又将凸显。不
少投资者对外币理财产品产生了兴趣，但在连续降息之下，外币理财产品的收益率也一
降再降。
业内人士指出，外币理财产品的相对高收益是针对持有外币的投资者而言，不建议
投资者用人民币兌换美元再做投资。因为兌换需要花费不少的手续费，且买卖外汇的差
价较大。
既然把人民币兌换成美元不划算，取而代之的可以选择一些掛钩美元兌人民币汇率
的投资工具，尤其是看涨美元类型的银行理财产品，可取得较为稳健的收益。
更重要的是，个人投资者要对此轮人民币贬值的时间及幅度有清醒而理性的认识。
安邦咨询发佈报告称，此次贬值，主要在于欧债危机继续恶化，使得资产回流到美元，
外加国内经济增2574252-�成。现阶段，国际和国内一部份资金对于中国经济的
潜力和前景可能都低估了，人民币汇率贬值只是短期现象。一旦形势变化，人民币汇率
应该重拾升值轨道。
事实上，目前人民币汇率市场上的预期分化与贬值压力，正好为人民币汇率形成机
制的深化改革提供了时机。专家认为这并不是一件“坏事”，应进一步改革人民币汇率
中间价形成机制，让其更为透明化、在更大程度上由市场供求来决定。

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